Οι ανθρακωρύχοι είναι ο μεγαλύτερος κίνδυνος που αντιμετωπίζει η τιμή του Bitcoin

Το παρακάτω είναι ένα απόσπασμα από μια πρόσφατη έκδοση του Bitcoin Magazine Pro, Το περιοδικό Bitcoin ενημερωτικό δελτίο για τις premium αγορές. Για να είστε από τους πρώτους που θα λάβετε αυτές τις πληροφορίες και άλλες αναλύσεις αγοράς bitcoin στην αλυσίδα απευθείας στα εισερχόμενά σας, Εγγραφείτε τώρα.

Καθώς το ποσοστό κατακερματισμού αυξάνεται, προκύπτουν παράλληλα με το 2018

Τον Οκτώβριο 23, Bitcoin εξόρυξη δυσκολία σημείωσε μια προσαρμογή προς τα πάνω της τάξης του 3.44% (μετά την προηγούμενη προσαρμογή 13.55%), ωθώντας τη δυσκολία εξόρυξης σε ένα ακόμη υψηλό όλων των εποχών, καθώς το ποσοστό κατακερματισμού συνεχίζει να αυξάνεται στα ύψη. Με την τιμή του bitcoin να παραμένει στάσιμη στα 20,000 δολάρια, δίνουν ή παίρνουν τους τελευταίους μήνες, έχουμε παρατηρήσει ορισμένους παραλληλισμούς μεταξύ του κύκλου της αγοράς του 2018 και αυτού που έχουμε μπροστά μας σήμερα. 

Η αυξανόμενη δυναμική του hash rate που παρατηρήθηκε καθ' όλη τη διάρκεια του 2022, ενώ η τιμή του bitcoin έχει πέσει, έχει ασκήσει μεγάλη πίεση τόσο στις δημόσιες όσο και στις ιδιωτικές δραστηριότητες εξόρυξης. Καθ 'όλη τη διάρκεια του έτους, είδαμε τους δημόσιους ανθρακωρύχους να συνθηκολογούν με τα bitcoin που κατέχουν, καθώς η μείωση των εσόδων και των αξιών του δημοσίου ασκεί αυξανόμενη πίεση στους ισολογισμούς.

Στο αποκορύφωμά τους, οι δημόσιες κατοχές bitcoin των εξορυκτών έφτασαν τα 46,000 BTC, αλλά έκτοτε έχουν υποχωρήσει 26% καθώς τα θησαυροφυλάκια bitcoin πωλήθηκαν λόγω ανάγκης για πρόσβαση σε περισσότερο κεφάλαιο, πληρωμή χρέους και χρηματοδότηση λειτουργιών και σχεδίων επέκτασης. Αν και εκτιμώμενοι και πρόχειροι αριθμοί, οι κορυφαίοι δημόσιοι εξορύκτες αποτελούν πάνω από το 20% του συνόλου του ποσοστού κατακερματισμού δικτύου του Bitcoin. Οι μετακινήσεις από δημόσιους εξορύκτες όχι μόνο για την πώληση των αποθεμάτων bitcoin αλλά και για την επέκταση και τη συρρίκνωση του ποσοστού κατακερματισμού τους έχουν σημαντικό αντίκτυπο στην αγορά. 

Καθώς η τιμή κατακερματισμού συνεχίζει να τείνει προς τα χαμηλά όλων των εποχών, η πιθανότητα ενός γεγονότος συνθηκολόγησης/εκκαθάρισης ανθρακωρύχου αυξάνεται πιθανώς έως ότου μειωθεί το ποσοστό κατακερματισμού, καθώς ορισμένες οντότητες σταματούν την εξόρυξη και ρευστοποιούν τα περιουσιακά τους στοιχεία (με τη μορφή τόσο bitcoin όσο και ASIC). 

Αν εξαιρέσουμε την απαγόρευση εξόρυξης στην Κίνα το 2021, η μεγαλύτερη πτώση στο ποσοστό κατακερματισμού (7d MA) στην ιστορία του bitcoin ήταν περίπου 35%. Κατά τη γνώμη μας, αυτός ο κύκλος της πτωτικής αγοράς δεν θα τελειώσει έως ότου εμφανιστεί ένα ξέπλυμα των πιο αδύναμων συμμετεχόντων στο miner, το οποίο θα παρατηρηθεί με μια προσωρινή αλλά ουσιαστική πτώση του hash rate και στη συνέχεια θα μειώσει τη δυσκολία εξόρυξης, διευκολύνοντας τις συνθήκες για τους επιζώντες συμμετέχοντες.

Ενώ υπήρχε ήδη μια «συνθηκολόγηση» αυτή καθαυτή νωρίτερα αυτό το καλοκαίρι κατά τη διάρκεια της αρχικής απομόχλευσης της αγοράς κρυπτονομισμάτων τον Ιούνιο, το ποσοστό κατακερματισμού έχει έκτοτε γίνει κάθετο, με νέους στόλους από τους νεότερους Bitmain Antminer S19 XP, ένας κορυφαίος ανθρακωρύχος, που μόλις τώρα αναπτύσσεται μαζικά από τους μεγαλύτερους ανθρακωρύχους.

Δεδομένης της τρέχουσας κατάστασης του ρυθμού κατακερματισμού και της δυσκολίας, πιστεύουμε ότι η πίεση όντως αυξάνεται, αλλά η εικονική έκρηξη δεν έχει ακόμη συμβεί.

Η μηχανική ενός αγώνα προς τον πάτο

Θα μπορούσαμε εύκολα να δούμε ένα σενάριο όπου οι περαιτέρω πιέσεις στην τιμή του bitcoin και στα έσοδα της βιομηχανίας εξόρυξης αναγκάζουν περισσότερο από αυτό το διακρατούμενο bitcoin να επιστρέψει στην αγορά μαζί με μια σημαντική μείωση του ποσοστού κατακερματισμού. Τα παρακάτω γραφήματα δείχνουν τη σύγκριση του ποσοστού κατακερματισμού, της τροχιάς τιμών και της ποσοστιαίας μείωσης από το 2018 και σήμερα. 

Εάν υπάρχει περίπτωση για το τελευταίο σκέλος χαμηλότερα, αυτό είναι αυτό, και η προσέγγισή μας βάσει δεδομένων μας κάνει να κλίνουμε προς αυτό έχοντας μια αξιοπρεπή πιθανότητα να παίξουμε. Στο παρακάτω διάγραμμα, παρατηρήστε τι συνέβη στην αγορά του bitcoin την τελευταία φορά που υπήρξε στασιμότητα των τιμών μετά από μείωση αυτού του διαμετρήματος καθώς το ποσοστό κατακερματισμού εκτινάχθηκε σε καθημερινά νέα υψηλά (υπόδειξη: η διακεκομμένη γραμμή). 

Αν και η ιστορία δεν επαναλαμβάνεται, συχνά ομοιοκαταληκτεί και η προσέγγισή μας βάσει δεδομένων ωθεί την ομάδα μας να βρίσκεται σε εγρήγορση σχετικά με την πίεση που θα αντιμετωπίσει αυτή η βιομηχανία εξόρυξης και στη συνέχεια η αγορά bitcoin βραχυπρόθεσμα.

Αν και σε καμία περίπτωση δεν λέμε ότι αυτό συμβαίνει με βεβαιότητα, όσο υψηλότερο είναι αυτό το ποσοστό κατακερματισμού ενώ το ίδιο το περιουσιακό στοιχείο διαπραγματεύεται με όλο και πιο χαμηλά επίπεδα μεταβλητότητας -71% από το προηγούμενο υψηλό όλων των εποχών (περίπου όταν έγιναν μερικές από τις μεγαλύτερες επενδύσεις CapEx στην υποδομή εξόρυξης), τότε είναι όλο και πιο πιθανό να συμβεί ένα τελικό γεγονός συνθηκολόγησης που προκαλείται από τους ανθρακωρύχους. Δεν πρόκειται για πρόβλεψη, αλλά για παρατήρηση που βασίζεται στα δεδομένα που έχουμε αυτή τη στιγμή μπροστά μας.

Σχετικά προηγούμενα άρθρα: