Όλα τα βλέμματα είναι στραμμένα στον Δείκτη Τιμών Καταναλωτή

Αυτό είναι ένα απομαγνητοφωνημένο απόσπασμα του "Bitcoin Magazine Podcast", που φιλοξενείται από τους P και Q. Σε αυτό το επεισόδιο, μαζί τους ο Joe Consorti για να μιλήσουν για τον πληθωρισμό και τις συναρπαστικές νέες εξελίξεις στο Lightning Network.

Παρακολουθήστε αυτό το επεισόδιο στο YouTube Or σιγοβροντώ

Ακούστε το επεισόδιο εδώ:

Ε: Συγκεκριμένα, εσείς στο Bitcoin Layer ξοδεύετε πολύ περισσότερο χρόνο εστιάζοντας στα ομόλογα και τα επιτόκια. Τι βλέπετε παιδιά; Τι προσέχετε παιδιά; Ποιος είναι ο ορισμός σας για την ύφεση;

Joe Consorti: Υπάρχουν μερικά πράγματα που παρακολουθούμε, σωστά; Και πάλι, χρησιμοποιούμε τα επιτόκια για να οδηγήσουμε όλη τη συζήτησή μας, αλλά υπάρχουν επίσης μερικές βασικές οικονομικές εκδόσεις αυτή την εβδομάδα που, όπως αναφέρατε, θα μας ωθήσουν πιο κοντά σε μια ύφεση. Προς το παρόν, ο αναμενόμενος δείκτης τιμών καταναλωτή είναι 8.7% από έτος σε έτος και θα κυκλοφορήσει στις 10 Αυγούστου 2022. Οποιαδήποτε απώλεια στον ΔΤΚ και αν δεν ανέβει, θα ήταν πολύ κακό.

Αυτό ουσιαστικά θα έδινε στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα το πράσινο φως για να αποδεκατίσει απόλυτα την οικονομία όσον αφορά τη συνέχιση των αυξήσεων των επιτοκίων, πιέζοντας για υψηλότερο τερματικό επιτόκιο, πιέζοντας για ένα τερματικό επιτόκιο που είναι πιο έξω. Βασικά, πριν από την έκθεση εργασίας, υπήρχε συναίνεση στην αγορά. Υπήρχε, σε αρκετά μεγάλο βαθμό, [η ιδέα] ότι η Fed επρόκειτο να ολοκληρωθεί σχετικά σύντομα, ειδικά επειδή, ρίχνοντας μια ματιά στην απόδοση των δύο ετών, αυτή έπεφτε. Ουσιαστικά, η απόδοση δύο ετών οδηγεί τα κεφάλαια της Fed. Επομένως, η απόδοση δύο ετών είναι οι προσδοκίες για τα επιτόκια πολιτικής. Και έτσι όταν, όπου κι αν κινηθεί αυτό, η Fed ουσιαστικά πρέπει να κινηθεί.

Η απόδοση των δύο ετών έπεφτε επειδή προφανώς η αγορά επιτοκίων έλεγε στη Fed: "Γεια, φαίνεται ότι έχετε ήδη σφίξει αρκετά", αλλά με την ισχυρή έκθεση εργασίας, αυτό είναι βασικά το πρώτο πράσινο φως της Fed ότι μπορούν να συνεχίσουν πεζοπορία υψηλότερα και, ενδεχομένως στο πρώτο τρίμηνο του 1, επειδή η οικονομία φαίνεται ισχυρότερη από ό,τι περιμέναμε.

Προφανώς, η εντολή τους είναι να σκοτώσουν τον πληθωρισμό. Εάν η εκτύπωση του ΔΤΚ είναι ζεστή, εάν επιταχύνεται από έτος σε έτος, αυτά είναι εφιαλτικά σενάρια που βασικά θα έδιναν στη Fed πλήρη ώθηση. Ο διάδρομός τους είχε ήδη επεκταθεί. Βλέποντας ότι έχουμε μια ισχυρή αγορά εργασίας, μια παράλειψη ΔΤΚ θα έδινε στη Fed πλήρη ώθηση για να οργώσει τις αγορές και να πει, «Εντάξει, 3.5% τερματικό επιτόκιο το 1ο τρίμηνο, τώρα, θα πάμε για 4%. Κάτι που προφανώς δεν είναι ένα βιώσιμο πράγμα, ο ΔΤΚ επιταχύνεται, αυτό είναι το νούμερο ένα μέλημά τους αυτή τη στιγμή. Όλα τα βλέμματα λοιπόν είναι στραμμένα στον ΔΤΚ την Τετάρτη.

Αυτό είναι ένα από τα μεγάλα πράγματα που παρακολουθούμε αυτήν τη στιγμή, αλλά ρίξτε μια ματιά στις τιμές. Όπως ανέφερα, η απόδοση δύο ετών οδηγεί πραγματικά τη Fed. Αν ρίξετε μια ματιά σε ένα γράφημα της απόδοσης δύο ετών που αντιστοιχίζεται σε σχέση με το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων, θα μπορούσατε πραγματικά να δείτε ότι όταν η απόδοση των δύο ετών πέσει κάτω από το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων, η Fed αναγκάζεται να σταματήσει τον κύκλο της.

Αυτήν τη στιγμή, υπάρχει διαφορά 71 μονάδων βάσης ή 0.71% μεταξύ της απόδοσης δύο ετών και των αμοιβαίων κεφαλαίων τροφοδοσίας. Έτσι, η Fed έχει ακόμη 71 μονάδες βάσης για να συνεχίσει την πεζοπορία. Εάν ξαφνικά, η απόδοση των δύο ετών έπεφτε αρκετά γρήγορα, αυτό θα μπορούσε να συμβεί εάν ο CPI εκτυπώσει όπως θέλουμε. Η απόδοση των δύο ετών θα μπορούσε να ξεκινήσει την κάθοδό της και πάλι στη Γη, επειδή αυτό λέει βασικά η αγορά, εντάξει, Fed, έχετε κάνει αρκετή δουλειά: ο ΔΤΚ επιβραδύνεται. Τότε αυτό θα συνέβαινε στην περίπτωση που η Fed θα σταματήσει ενδεχομένως μετά τον Σεπτέμβριο, και μετά θα δούμε τι θα κάνει η απόδοση δύο ετών. Ουσιαστικά αυτό είναι ένα από τα μεγάλα πράγματα που παρακολουθούμε.

Παρακολουθούμε επίσης την απόδοση 10 ετών, η οποία αντιπροσωπεύει τις μελλοντικές προσδοκίες ανάπτυξης και πληθωρισμού. Εάν αυτό πέσει, αυτό είναι επίσης το σήμα της αγοράς ότι πιστεύουν ότι η Fed έχει κάνει αρκετή δουλειά για να επιβραδύνει τον πληθωρισμό και να επιβραδύνει την οικονομία. Αυτό άρχισε να ξεπουλιέται ξανά τις τελευταίες δύο εβδομάδες και η απόδοση σε αυτό ανέβηκε από το χαμηλό του 2.5%, το οποίο στην πραγματικότητα ονομάσαμε μέσω του επιπέδου Bitcoin πριν από μερικούς μήνες. Έχει ανακάμψει έως και 2.7% τώρα. Αυτό αντικατοπτρίζει αυτό που πιστεύει η οικονομία ότι είναι η ανάπτυξη και ο πληθωρισμός. Εάν λάβουμε μια απώλεια ΔΤΚ, τότε πιθανότατα θα μπορούσατε να δείτε αυτήν την ανάβαση λίγο ψηλότερα.

Παρακολουθούμε επίσης πενταετείς, πενταετείς ανταλλαγές πληθωρισμού, οι οποίες είναι προσδοκίες για τον πληθωρισμό για έξι έως δέκα χρόνια. Αυτό είναι στην πραγματικότητα ένα από τα μέσα που παρακολουθεί η Fed για να δει αν κάνουν τη δουλειά τους για την καταπολέμηση του πληθωρισμού. Αυτά άρχισαν να πέφτουν την τελευταία εβδομάδα. Υπάρχουν πολλά διαφορετικά σήματα, βασικά όλα επιστρέφουν στον ίδιο δρόμο του. Εάν η οικονομία εξακολουθεί να βρυχάται από την άποψη του πληθωρισμού του δείκτη τιμών καταναλωτή, τότε η Fed θα μπορούσε πραγματικά να φορέσει τα καπέλα της και να πεθάνει με τις αυξήσεις.

Αυτό είναι βασικά το μόνο που παρακολουθούμε αυτή τη στιγμή. Η απόδοση δύο ετών εξακολουθεί να διαπραγματεύεται σχετικά πολύ πάνω από το [επιτόκιο] των ομοσπονδιακών κεφαλαίων, αλλά βασικά το παρακολουθεί. Αυτό είναι το πιο σημαντικό πράγμα που πρέπει να παρακολουθείται: Η σχέση μεταξύ της απόδοσης του διετούς ομολόγου και του επιτοκίου ομοσπονδιακών κεφαλαίων.

Αυτό είναι το σήμα μας για το πότε η Fed πρόκειται να σταματήσει. Ο κόσμος ζητά μια στροφή. Πιστεύω πολύ νωρίς. Ξεχνούν ότι υπάρχει μια ενδιάμεση φάση μεταξύ ενός κύκλου πεζοπορίας και ενός pivot, και αυτό είναι μια παύση. Το πιθανότερο είναι, αν τα πράγματα πάνε όπως πιστεύω, ίσως να κοιτάμε μια παύση. Πιο σύντομα από όσο νομίζουν οι περισσότεροι. Νομίζω ότι οι άνθρωποι συγχέουν μια παύση και μια περιστροφή. Μια παύση είναι πολύ πιο πιθανή από μια περιστροφή. Αν έχουμε αυτή την τεράστια, τρομερή αποπληθωριστική άνοδο, οι εκπλήξεις περιουσιακών στοιχείων θα αποστέλλονται στο πάτωμα, ναι, θα έπαιρνες ένα pivot. Αλλά αν η οικονομία επιβραδύνει, όπως θέλει η Fed, παίρνετε μια παύση και κανονικοποιείτε όπου κι αν βρισκόμαστε τώρα, σωστά; Όπου καταλήγουν στο 2.75% ή στο 3%. Μακροπρόθεσμα, αλλά αυτό είναι ουσιαστικά αυτό που εξετάζουμε, οι προσωπικές μου προσδοκίες της αγοράς κινούνται στον ΔΤΚ την Τετάρτη, όλα τα βλέμματα στραμμένα στον ΔΤΚ.