Bitcoin: Αντιστάθμιση πληθωρισμού ή όχι;

Είναι ένα άρθρο πίστης μεταξύ Bitcoin πιστεύουν ότι το νόμισμα είναι ένα απόθεμα αξίας—ένα ασφαλές καταφύγιο που θα αξίζει κάτι σε καλές και κακές στιγμές. Αυτή η πίστη δοκιμάστηκε, ωστόσο, όταν ήταν ανησυχητική Έκθεση για τον πληθωρισμό των ΗΠΑ τη Δευτέρα οδήγησε νευρικούς επενδυτές να πουλήσουν περιουσιακά στοιχεία κάθε είδους, συμπεριλαμβανομένου του Bitcoin.

Θεωρητικά, αυτό δεν έπρεπε να συμβεί. Μια από τις μεγάλες ελκυστικές δυνατότητες του Bitcoin είναι ότι έχει πεπερασμένη προσφορά. Σε αντίθεση με τις κεντρικές τράπεζες, που τυπώνουν όλο και περισσότερα χρήματα ("Fed πάει μπρρρρ», όπως λένε), μόνο 21 εκατομμύρια Bitcoin θα κοπεί ποτέ. Αυτό σημαίνει ότι το Bitcoin θα πρέπει να είναι ένας φυσικός αντιστάθμισης έναντι του πληθωρισμού, κάτι που οι επενδυτές αγκαλιάζουν ως απάντηση σε αναφορές όπως αυτή που λάβαμε αυτήν την εβδομάδα.

Λοιπόν τι συμβαίνει? Είναι η φήμη του Bitcoin ως αντιπληθωριστικού αντιστάθμισης απλώς ευσεβής πόθος; Αποκρυπτογράφηση μίλησε με οικονομολόγους και ειδικούς της αγοράς για να το καταλήξει.

Ένας από αυτούς τους ειδικούς είναι ο Ed McKelvey. Πρώην οικονομολόγος της Federal Reserve και μακροχρόνιος αναλυτής της Goldman Sachs, ο McKelvey προειδοποιεί για την υπερβολική ανάγνωση ενός μεμονωμένου γεγονότος όπως η απάντηση στην έκθεση για τον πληθωρισμό της Δευτέρας. Σημειώνει επίσης ότι οι φόβοι για τον πληθωρισμό μπορεί να είναι υπερβολικοί επειδή οι μακροοικονομικές δυνάμεις είναι διαφορετικές από εκείνες που οδήγησαν τις σπειροειδείς τιμές στη δεκαετία του 1980.

Ο McKelvey επισημαίνει ότι, παρόλο που οι ΗΠΑ κατακλύζονται από δολάρια χάρη στη χαλαρή δημοσιονομική και νομισματική πολιτική, εξακολουθεί να υπάρχει χαλάρωση στην οικονομία και ότι η πτώση της οργανωμένης εργασίας σημαίνει ότι -σε αντίθεση με τις δεκαετίες του 1970 και του '80- οι μισθοί δεν αυξάνονται παράλληλα με τις αυξανόμενες τιμές καταναλωτή. Ως αποτέλεσμα, ο αφανής πληθωρισμός αποτελεί λιγότερο κίνδυνο από ό,τι στο παρελθόν, γεγονός που θα μπορούσε να εξηγήσει γιατί οι άνθρωποι δεν καταφεύγουν στο Bitcoin.

Ωστόσο, ο McKelvey συμφωνεί ότι το Bitcoin είναι ένα απόθεμα αξίας και λέει ότι όσοι το ασπάζονται συμπεριφέρονται παρόμοια με τους χρυσαφιούς, που βλέπουν το κίτρινο μέταλλο ως καταφύγιο σε περιόδους οικονομικών προβλημάτων. Προσθέτει ότι ο πληθωρισμός είναι «ζημιογόνος σε πολλά συμβατικά περιουσιακά στοιχεία», όπως μετοχές και ομόλογα, και ότι η σπανιότητα του Bitcoin σημαίνει ότι είναι πιθανό να τα πάει καλύτερα εάν ο πληθωρισμός αρχίσει πραγματικά να δαγκώνει την οικονομία των ΗΠΑ.

Όσον αφορά τους ανθρώπους που αποφασίζουν να πουλήσουν Bitcoin ως απάντηση στην έκθεση για τον πληθωρισμό, ο McKelvey σημειώνει ότι η δυνατότητα του κρυπτονομίσματος να αποτελέσει αντιστάθμισμα μπορεί να έχει ήδη ενσωματωθεί στην τιμή - μια άποψη που συμμερίζονται και άλλοι.

«Αυτή μπορεί να είναι μια περίπτωση «αγόρασε τη φήμη, πούλησε τις ειδήσεις», λέει ο Alex Tapscott, στέλεχος στο ταμείο εναλλακτικών επενδύσεων Ninepoint Ventures και συγγραφέας ενός δημοφιλούς βιβλίου για blockchain.

Ο Tapscott σημειώνει ότι η τιμή του Bitcoin έχει ήδη διογκωθεί πάρα πολύ τους τελευταίους έξι μήνες, καθώς οι κεντρικές τράπεζες συνεχίζουν να τυπώνουν χρήματα και ότι οι προσδοκίες για την απόδοσή του ήταν υψηλές. Υπό το πρίσμα αυτό, πιστεύει ότι το sell-off της Δευτέρας, όταν το Bitcoin έπεσε γύρω στο 5%, ήταν ασήμαντο και ότι οι μακροπρόθεσμες προοπτικές για το νόμισμα είναι εξαιρετικά ανοδικές.

"Το συναίσθημα των επενδυτών μετατοπίζεται προς το Bitcoin ως κατάστημα αξίας, αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι τα καταστήματα αξίας μερικές φορές δεν πέφτουν», είπε.

Υπάρχει μια άλλη εξήγηση -εκτός από την αξία του Bitcoin ως αντιστάθμισης που έχει ήδη ενσωματωθεί στην τιμή- για την πρόσφατη πτώση της τιμής. Ο Joe Weisenthal, ένας μακροχρόνιος παρατηρητής της αγοράς Bloomberg επεσήμανε τις εξελίξεις των τιμών της Δευτέρας στο Twitter:

Ο λόγος για αυτό, είπε, είναι ότι το Bitcoin έχει μερικά από τα ίδια χαρακτηριστικά με τις μετοχές τεχνολογίας - δηλαδή ότι είναι ένας τρόπος για τους επενδυτές να στοιχηματίζουν στα μελλοντικά κέρδη, ενώ παραιτούνται από τις ταμειακές ροές. Σε αντίθεση με τις μετοχές που πληρώνουν μερίσματα, το Bitcoin και οι περισσότερες μετοχές τεχνολογίας δεν παράγουν μετρητά για αυτούς που τις κατέχουν, κάτι που θα μπορούσε να τις καταστήσει μη ελκυστικές τη στιγμή που τα σημάδια του πληθωρισμού αναβοσβήνουν, αλλά ενώ άλλοι τομείς της οικονομίας είναι υγιείς - μια εκτίμηση ότι ο McKelvey , ο πρώην οικονομολόγος της Fed, συμφωνεί.

Εν τω μεταξύ, άλλοι στην ευρύτερη οικονομία κρυπτογράφησης λένε ότι δεν ανησυχούν για μακροοικονομικούς παράγοντες όπως ο πληθωρισμός ή ακόμα και η τιμή του Bitcoin. Σε αυτούς περιλαμβάνονται ο Kyle Samani, ο συνιδρυτής της εταιρείας επενδύσεων κρυπτογράφησης Multichain Capital.

«Το άλφα μας προέρχεται από την επιλογή περιουσιακών στοιχείων, όχι τον συγχρονισμό της τιμής του Bitcoin στο δολάριο ΗΠΑ. Κάνουμε κάθε δυνατή προσπάθεια για να αποφύγουμε να κοιτάξουμε τις τιμές», λέει ο Samani, ο οποίος πρόσθεσε, «Η δουλειά μου είναι να σχηματίζω διατριβές για την κρυπτογράφηση και να καταλαβαίνω ποιες ομάδες αντικατοπτρίζουν αυτές». 

Τα σχόλια του Samani υποδηλώνουν ότι η πτώση της τιμής του Bitcoin έρχεται να σημαίνει λιγότερο από ό,τι συνήθιζε για την ταχέως διαφοροποιούμενη βιομηχανία κρυπτογράφησης.

Όσον αφορά το Bitcoin, φαίνεται ότι η δημοφιλής θέση ότι αποτελεί αντιστάθμισμα έναντι του πληθωρισμού σε μεγάλο βαθμό ισχύει - αλλά ότι μπορεί να περάσουν αρκετά χρόνια μέχρι να αρχίσει να το αντιμετωπίζει η ευρύτερη αγορά με αυτόν τον τρόπο.

Πηγή: https://decrypt.co/70959/bitcoin-inflation-hedge-or-not