Επισκόπηση αγοράς Bitcoin
Το Bitcoin υποχώρησε από το υψηλό των 58,328 $ σε ένα χαμηλό εντός της ημέρας των 50,929 $. Παρά το γεγονός αυτό, οι μακροπρόθεσμοι κάτοχοι έχουν επιβραδύνει δραματικά τις δαπάνες τους, τα κέρματα με HODLed αρχίζουν να ωριμάζουν και οι συνεχείς εκροές από τα χρηματιστήρια δείχνουν ότι η συσσώρευση δεν επιβραδύνεται.
Αυτή την εβδομάδα βλέπουμε σήματα ωρίμανσης νομισμάτων στην αλυσίδα, καθώς τα νομίσματα που μεταφέρθηκαν σε ψυκτικές αποθήκες νωρίτερα σε αυτήν την ανοδική αγορά έχουν πλέον συσσωρεύσει ουσιαστική διάρκεια ζωής. Πολλά είναι καθ' οδόν για να ταξινομηθούν ως κέρματα μακράς διάρκειας (LTH). Αυτά είναι τα πρώτα σημάδια μιας νέας γενιάς HODLer, εκείνων που σφυρηλατήθηκαν στη δυναμική πραγματικότητα της αγοράς που παρουσιάστηκε το 2020 και το 2021.
Σφυρηλάτηση νέων HODLers
Αυτή την εβδομάδα βλέπουμε συνεχή αύξηση στα νομίσματα ηλικίας μεταξύ 1 και 6 εκατομμυρίου. Αυτά αντιπροσωπεύουν νομίσματα που έχουν συσσωρευτεί σε όλο τον ταύρο και αρχίζουν να ωριμάζουν. Μόλις ένα κέρμα παλαιώσει (HODLed) πέραν των 5-6 μηνών, είναι όλο και πιο πιθανό να παραμείνει αδρανές και να επαναταξινομηθεί ως κέρμα μακροπρόθεσμου κατόχου (LTH) μία φορά η διάρκεια ζωής υπερβαίνει τις 155 ημέρες. Αυτό καθιστά την ηλικία μεταξύ 3 και 6 μέτρων αρκετά σημαντική όταν αναζητάτε δύναμη και ανάπτυξη σε νέα HODLers.
Κάποιο πλαίσιο τιμών δεδομένου ότι η αγορά Bitcoin έχει κινηθεί εξαιρετικά γρήγορα:
- 6 μήνες πριν η τιμή ήταν 10.8 χιλιάδες δολάρια (κάτω από 20 $ ATH).
- 3 μήνες πριν από την τιμή ήταν 26.6 χιλιάδες $ (πριν από την πρώτη σημαντική απόσυρση).
- πριν 1 μήνα η τιμή ήταν 47.7 χιλιάδες $ (κάτω μέρος της δεύτερης σημαντικής απόσυρσης)
(Παράπλευρη σημείωση: Μπορείτε να πιστέψετε ότι η τιμή πριν από 6 μήνες ήταν 10.8 χιλιάδες $!)
Η Κύματα HODL Το παρακάτω διάγραμμα δείχνει ότι ο όγκος των κερμάτων με διάρκεια ζωής μεταξύ 1 και 6 εκατ. έχουν διογκωθεί πάνω από 9.51% της προσφοράς, με αξιοσημείωτη επιτάχυνση που ξεκίνησε πριν από τρεις μήνες. Τα νομίσματα που αγοράζονται μεταξύ 10.8 χιλιάδων και 58.8 χιλιάδων δολαρίων αντιπροσωπεύουν τώρα το 25.43% της συνολικής προσφοράς χωρίς σημάδια επιβράδυνσης (τα κύματα HODL κινούνται προς τα πάνω και προς τα δεξιά!).
Αυτό δείχνει μια κανονικοποίηση της αγοράς της κορυφής και στην πραγματικότητα, το συνολικό σχήμα αυτών των συνδυασμένων κυμάτων HODL μοιάζει ακριβώς με το διάγραμμα τιμών, μόλις μετατοπίστηκε 1 μήνα προς τα δεξιά. Το μήνυμα της αγοράς εδώ είναι ότι οι επενδυτές και οι έμποροι συνέχισαν να κάνουν αγορές στο BTC, σε όλη αυτή την ανοδική αγορά.
Το επόμενο γράφημα δείχνει τον όγκο των νομισμάτων που ωριμάζουν μέσα/έξω από αυτές τις δύο ηλικιακές αγκύλες. Τα κέρματα ηλικίας 1 m-3m (συσσωρευμένα σε πορτοκαλί ζώνη) αυξήθηκαν κατά +830k BTC, ενώ τα κέρματα ηλικίας 3m έως 6m (συσσωρευμένα σε μπλε ζώνη) αυξήθηκαν κατά +394.5k BTC.
Μία από τις πιο ισχυρές μετρήσεις μας είναι η Αλλαγή Μη ρευστότητας η οποία δείχνει τη μεταβολή της προσφοράς 30 ημερών που μετακινείται από μια κατάσταση Ρευστή (εύκολη διαπραγμάτευση) σε κατάσταση μη ρευστοποιημένης (HODLed coins). Αυτό μπορεί να οφείλεται στη συσσώρευση των HODLers αλλά και, κυρίως, στην ωρίμανση των νομισμάτων καθώς αυξάνεται η διάρκεια ζωής τους.
- Πράσινες μπάρες είναι υγρά νομίσματα που κινούνται σε κατάσταση HODLed (συσσώρευση).
- Κόκκινες μπάρες είναι κέρματα με HODL που κινούνται σε υγρή κατάσταση (διανομή).
Αυτό το γράφημα εξετάζει τη μηνιαία αλλαγή, επομένως πρέπει να συγκρίνουμε το γράφημα ράβδων (ρυθμός μεταβολής) με το εύρος τιμών των προηγούμενων 30 ημερών για να δούμε πού αυξάνεται η ισχύς του HODLer.
Μπορούμε να κάνουμε τις ακόλουθες παρατηρήσεις σχετικά με το ισοζύγιο προσφοράς/ζήτησης τους τελευταίους 6 μήνες:
- Συσσώρευση σε τιμές που υπερβαίνουν τα +130k BTC/μήνα διατηρήθηκαν σταθερά σε όλη αυτή την ανοδική αγορά.
- Οι κάτοχοι ήταν νευρικοί στο ράλι από $12k σε $18k και μοίρασε μερικά νομίσματα (πλαίσιο #4).
- Σημαντικός όγκος κερμάτων που έχουν ωριμάσει/HODLed (+207 χιλιάδες BTC/m) καθώς η τιμή έσπασε πάνω από τους τελευταίους κύκλους ATH όπως φαίνεται από μεγάλες πράσινες ράβδους στο Πλαίσιο #3 (σχετικά με τις τιμές στο Πλαίσιο #4).
- Η ωρίμανση και το HODLing των νομισμάτων συνεχίζεται σήμερα με ρυθμό μεταβολής να φτάνει τα +195k BTC/m αυτή την εβδομάδα.
Τα παλιά χέρια επιβραδύνουν το ξόδεμά τους
Σαν να μην ήταν αρκετή η μετρήσιμη συσσώρευση, έχουμε επίσης παλιά χέρια που επιβραδύνουν τις δαπάνες τους αυτή την εβδομάδα.
Πολλές μετρήσεις on-chain που χρησιμοποιούμε για την αντοχή του HODLer χρησιμοποιούν τη διάρκεια ζωής για να ποσοτικοποιήσουν πόσο καιρό έχει κρατηθεί ένα κέρμα στα πορτοφόλια. Καθώς τα νομίσματα ωριμάζουν και μεγαλώνουν, υποδηλώνει ότι είναι πιο πιθανό να κρατηθούν από ισχυρότερα χέρια που δεν ταρακουνούν από την αστάθεια των τιμών.
Ημέρες νομισμάτων που καταστράφηκαν (CDD) είναι μια μέτρηση που:
- Ανοδικές τάσεις όταν τα LTH είναι διανομή (πολλές μέρες νομισμάτων καταστράφηκαν, π.χ. κόκκινη ζώνη).
- Τάσεις χαμηλότερες όταν τα LTH είναι HODLing (λιγότερες ημέρες νομισμάτων καταστράφηκαν, π.χ. πράσινη ζώνη).
Η μέτρηση CDD δείχνει ότι τους τελευταίους τρεις μήνες, τα Old Hands έχουν επιβραδύνει σημαντικά τις δαπάνες τους. Ειδικότερα αυτήν την εβδομάδα, το CDD έχει επιστρέψει σε επίπεδα παρόμοια με τα βασικά επίπεδα της ανοδικής αγοράς στις αρχές του 2020, υποδεικνύοντας ότι το HODLing είναι η προτιμώμενη συμπεριφορά για τα παλιά νομίσματα.
Μπορούμε επίσης να δούμε αυτή τη συμπεριφορά στο Δυαδική μέτρηση CDD που μετρά εάν η καταστροφή την ημέρα των νομισμάτων είναι μεγαλύτερη ή μικρότερη από τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο. Εδώ έχουμε εφαρμόσει έναν κινητό μέσο όρο 7 ημερών που δείχνει ότι οι τελευταίοι τρεις μήνες ήταν πράγματι τάση κάτω από τον μέσο όρο, υποδεικνύοντας ότι οι LTH είναι HODLing περισσότερο και ξοδεύουν λιγότερα.
Συμβουλή: Η εφαρμογή κινητών μέσων τιμών στο Binary CDD βοηθά στον εντοπισμό των τάσεων και στο φιλτράρισμα του θορύβου από την ένδειξη. Δείτε τις βελτιωμένες επεξηγήσεις μετρήσεων στο Ακαδημία Glassnode για λεπτομέρειες.
Τέλος, ρίχνουμε μια ματιά στο Ζωντάνια, μια μέτρηση που εξετάζει τη δραστηριότητα μακροεντολών στην αλυσίδα. Συγκρίνει τη αθροιστική δραστηριότητα στην αλυσίδα με τη αθροιστική διάρκεια ζωής του πρωτοκόλλου. Η πιο σημαντική παρατήρηση που σχετίζεται με το Liveliness είναι η κατεύθυνση της τάσης που επικρατεί:
- Πτωτική τάση (πράσινο): Περισσότερες ημέρες νομισμάτων συσσωρεύτηκαν παρά καταστράφηκαν. Αυτό σημαίνει ότι κυριαρχεί η συμπεριφορά HODLing.
- Απότομη ανοδική τάση (κόκκινο): Σημαντικά περισσότερες ημέρες νομισμάτων καταστράφηκαν παρά συσσώρευση. Αυτό σημαίνει ότι τα Old Hands ξοδεύουν πολλά.
- Απαλή ανοδική τάση (πορτοκαλί): Περισσότερες ημέρες νομισμάτων καταστράφηκαν από όσες συσσωρεύτηκαν. Αυτό σημαίνει ότι τα Old Hands ξοδεύουν, αλλά δεν βιάζονται για τις εξόδους.
- Πλάγια (μπλε): Η ισορροπημένη συσσώρευση και καταστροφή υποδηλώνει ότι το HODLing αυξάνεται, ιδιαίτερα σε σχέση με την προηγούμενη ανοδική τάση.
Από την πρώτη μεγάλη πτώση από 42 $ σε 29 $, έχουμε δει μια αξιοσημείωτη επιβράδυνση στις δαπάνες για LTH. Αυτό, μαζί με ισχυρά σήματα συσσώρευσης, δείχνει μια ισορροπία προσφοράς έναντι ζήτησης που δεν μοιάζει με κανέναν κύκλο ανόδου που έχουμε δει στο παρελθόν.
Και ακριβώς όταν νομίζατε ότι η δυναμική της προσφοράς δεν ήταν ήδη αρκετά συναρπαστική… ας βουτήξουμε βαθιά στις συναλλαγματικές ισορροπίες.
Εβδομαδιαίο χαρακτηριστικό: Exchange Balance Deep Dive
Δεν είναι μυστικό ότι τα συναλλαγματικά υπόλοιπα ήταν σε σταθερή πτωτική τάση καθώς όλο και περισσότερα νομίσματα συσσωρεύονται και μεταφέρονται σε μακροπρόθεσμη αποθήκευση. Μόνο τους τελευταίους 12 μήνες, πάνω από το 3.27% της προσφοράς BTC σε κυκλοφορία έχει μεταναστεύσει από ανταλλακτήρια και σε πορτοφόλια τρίτων.
Μερικά από αυτά τα νομίσματα θα φυλάσσονται από τον ίδιο κάθονταν στοίβες, ενώ άλλοι θα κρατούνται για λογαριασμό ιδρυμάτων από επαγγελματίες θεματοφύλακες.
Κατά τη διάρκεια του περασμένου έτους, μόνο δύο μεγάλα χρηματιστήρια παρουσίασαν συγκεντρωτικές θετικές εισροές (αυξημένα υπόλοιπα), το Binance και το Gemini. Αυτά τα δύο χρηματιστήρια έχουν προσελκύσει συνδυασμένες εισροές άνω των 270 χιλιάδων BTC, που αντιπροσωπεύουν σημαντικές αυξήσεις στο συνολικό τους υπόλοιπο. Ένα σημαντικό μέρος των εισροών Gemini θα συσχετιστεί επίσης με τις λύσεις θεσμικής φύλαξης του Gemini, γεγονός που προσθέτει περαιτέρω στην προσφορά που διατηρείται σε μακροπρόθεσμη αποθήκευση.
Εν τω μεταξύ, τα υπόλοιπα μεγάλα χρηματιστήρια έχουν δει συνδυασμένες εκροές άνω των 616 χιλιάδων BTC κατά το περασμένο έτος. Μόνο μεταξύ του Coinbase και του Huobi, η συνδυασμένη εκροή είναι περίπου 400 χιλιάδες BTC που αντισταθμίζει πλήρως τις θετικές εισροές στο Gemini και το Binance.
Αυτό δείχνει το μέγεθος της ανάληψης του συναλλαγματικού ισοζυγίου που έχει σημειωθεί από τον Μάρτιο του 2020.
Ιδιαίτερο ενδιαφέρον παρουσιάζει το υπόλοιπο των κερμάτων στο Coinbase, έναν προτιμώμενο χώρο συγκέντρωσης από τα ιδρύματα των ΗΠΑ. Το παρακάτω διάγραμμα δείχνει το υπόλοιπο BTC στο Coinbase κατά το προηγούμενο έτος.
Μπορούμε να δούμε ότι τον Δεκέμβριο του 2020, το παιχνίδι άλλαξε. Καθώς η τιμή του BTC πλησίαζε τον προηγούμενο κύκλο ATH στα 20 $ και η εμπιστοσύνη της αγοράς αυξανόταν, ξεκίνησε σοβαρή θεσμική συσσώρευση. Αυτό ξεκίνησε με την απόσυρση 37.4 χιλιάδων BTC τον Δεκέμβριο.
Στους μήνες που ακολούθησαν ένα απίστευτο σκαλί «μέσος όρος κόστους φαλαινών» μοτίβο προέκυψε, καθώς δεκάδες χιλιάδες νομίσματα συγκεντρώνονταν κάθε μήνα. Η συνέπεια, η συχνότητα και το μέγεθος αυτής της αλλαγής του ισοζυγίου είναι εκπληκτική όταν βλέπουμε να παίζεται στα δεδομένα on-chain και πραγματικά δείχνει την επιθετική συσσώρευση από τα ιδρύματα φέτος.
Το να παρακολουθείτε τη δυναμική της προσφοράς και της ζήτησης να παίζονται στην αλυσίδα είναι μια συναρπαστική διαδικασία. Συνδυάζοντας τη διάρκεια ζωής των νομισμάτων, λαμβάνοντας υπόψη τις ηλικιακές ομάδες και τη συμπεριφορά των δαπανών παράλληλα με τα συναλλαγματικά υπόλοιπα, μπορούμε να δημιουργήσουμε ένα μοντέλο για τη συνολική ροή νομισμάτων στο δίκτυο.
Είναι σημαντικό να θυμάστε ότι η παρακολούθηση εισροών και εκροών συναλλάγματος είναι ένα δυναμικό σύστημα με ατελή δεδομένα. Είναι σημαντικό να θεωρούνται όλες αυτές οι μετρήσεις ως ενδεικτικές και εντός μιας ευρύτερης μακρο-τάσης και πλαισίου. Στο Glassnode, στοχεύουμε να παρουσιάσουμε όσο το δυνατόν υψηλότερης ποιότητας και ακριβέστερα δεδομένα και να χρησιμοποιήσουμε δημοσιεύσεις όπως αυτή για να συμβάλουμε στη διαμόρφωση των μετρήσεων μας.
Νέο περιεχόμενο Glassnode
Εισαγωγή στην Ανάλυση On-chain
Αν αναρωτιέστε από πού να ξεκινήσετε με την ανάλυση on-chain, έχουμε συνεργαστεί Bitcoin Magazine να παρουσιάσει μια νέα μηνιαία σειρά που καλύπτει τις θεμελιώδεις αρχές αυτής της νέας τεχνικής ανάλυσης. Στόχος μας είναι να κάνουμε την ανάλυση on-chain προσβάσιμη σε όλους.
Βεβαιωθείτε ότι έχετε ελέγξει το Τεύχος #1: Παρουσίαση της Ανάλυσης Bitcoin On-chain!
Το τελευταίο μας ενημερωτικό δελτίο: Χωρίς διαγράμματα
Δείτε το ενημερωτικό δελτίο κάθε δύο εβδομάδες,