Επισκόπηση αγοράς Bitcoin
Η αγορά του Bitcoin διαπραγματεύτηκε σε ένα σχετικά στενό εύρος 5.4% αυτή την εβδομάδα, μεταξύ του χαμηλού των 57,168 δολαρίων και του υψηλού των 60,265 δολαρίων. Το Bitcoin έχει πλέον φτάσει στο ορόσημο της διαπραγμάτευσης με κεφαλαιοποίηση 1 τρισεκατομμυρίων δολαρίων για μια ολόκληρη εβδομάδα, μια θέση που θα παραμείνει για όλες τις τιμές άνω των 53,566 $. Αυτή είναι μια ισχυρή ψήφος εμπιστοσύνης για το Bitcoin και την κατηγορία περιουσιακών στοιχείων κρυπτονομισμάτων συνολικά.
Η δραστηριότητα εντός της αλυσίδας συνεχίζει να ενισχύει αυτή τη θέση με όγκο που ισοδυναμεί με πάνω από το 10% της κυκλοφορούσας προσφοράς που συναλλάσσεται πάνω από το όριο του 1 τρισεκατομμυρίου δολαρίων. Εν τω μεταξύ, οι εξορύκτες επέστρεψαν στη λειτουργία συσσώρευσης και οι μετρήσεις στην αλυσίδα έχουν σχεδόν επαναφερθεί. Είναι ενδιαφέρον ότι το ανοιχτό ενδιαφέρον των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης έχει πλήξει νέα ATH ενώ τόσο ο όγκος όσο και οι βραχυπρόθεσμες ρευστοποιήσεις βρίσκονται σε πτώση.
Υποστήριξη 1 τρισεκατομμυρίων δολαρίων On-chain
Έχοντας μπει τώρα στο «σύλλογο των δώδεκα μηδενικών», το άμεσο ερώτημα είναι εάν η αγορά μπορεί να διατηρήσει αυτά τα επίπεδα και τι βαθμό στήριξης τιμών έχουμε κάτω από εμάς.
Η μέτρηση URPD εμφανίζει τον όγκο συναλλαγών εντός της αλυσίδας ομαδοποιημένο σε ομάδες τιμών, σχηματίζοντας μια μέτρηση στην αλυσίδα ισοδύναμη με τη μέτρηση προφίλ όγκου που χρησιμοποιείται συχνά στην τεχνική ανάλυση. Όταν ένας μεγάλος όγκος κερμάτων συναλλάσσεται εντός μιας συγκεκριμένης ζώνης τιμών, είναι πιθανό να σχηματιστεί ένα ισχυρό επίπεδο υποστήριξης (ή αντίστασης).
Πάνω από το όριο του 1 τρισεκατομμυρίου δολαρίων, έχουν πραγματοποιηθεί συναλλαγές άνω των 1.98 εκατομμυρίων BTC, που ισοδυναμούν με το 10.6% της κυκλοφορούσας προσφοράς. Εντυπωσιακά, αυτός ο όγκος εντός της αλυσίδας έχει σχηματίσει ένα από τα ισχυρότερα επίπεδα υποστήριξης εντός της αλυσίδας αφού οι τιμές ήταν 11 χιλιάδες $ έως 12 χιλιάδες $.
Ο όγκος αιχμής σε αυτό το σύμπλεγμα έφτασε τα 297 χιλιάδες BTC, με συναλλαγές μεταξύ 58.5 χιλιάδων και 59.1 χιλιάδων δολαρίων. Ο μέσος όγκος αυτού του συμπλέγματος είναι 152 χιλιάδες BTC, που είναι επίσης υψηλότερος από την πλειονότητα των συμπλεγμάτων που συναλλάσσονται σε χαμηλότερες τιμές. Είναι πιθανό ότι αυτό το σύμπλεγμα όγκου θα σχηματίσει ένα πολύ ισχυρό επίπεδο υποστήριξης και φαίνεται να δικαιολογεί την ιδιότητα του Bitcoin ως «λέσχη δώδεκα μηδενικών».
Για να υποστηρίξουμε αυτήν την παρατήρηση, εξετάζουμε τον συνολικό όγκο συναλλαγών σε δολάρια ΗΠΑ με την πάροδο του χρόνου. Το παρακάτω γράφημα χρησιμοποιεί το Glassnode Προσαρμογή οντότητας αλγόριθμος (EA) που χρησιμοποιείται για το φιλτράρισμα μεταφορών που δεν θεωρούνται οικονομικά σημαντικές (π.χ. συναλλαγές εσωτερικών συναλλαγών και αυτομεταφορές).
Μέχρι το 2019 και μέχρι τα μέσα του 2020, το δίκτυο Bitcoin συνήθως διακανονιζόταν περίπου 1.7 δισεκατομμύρια δολάρια σε όγκο EA ανά ημέρα. Ο όγκος των συναλλαγών εντός της αλυσίδας έχει έκτοτε αυξηθεί, παράλληλα με την τιμή, πάνω από 720%, φτάνοντας τώρα σε μια τυπική αξία EA 12.25 δισεκατομμυρίων $ ανά ημέρα. Αυτό σημαίνει ότι παρά τη σημαντική αύξηση της τιμής των νομισμάτων, υπήρξε μια ισοδύναμη αύξηση στον όγκο συναλλαγών (και συναλλαγών) για να υποστηρίξει και να δικαιολογήσει την απόδοση της ανοδικής αγοράς.
Συναίσθημα στην αλυσίδα
Την περασμένη εβδομάδα δείξαμε πόσο οι μακροπρόθεσμοι κάτοχοι έχουν επιβραδύνει τη δαπάνη παλαιών νομισμάτων τους τελευταίους τρεις μήνες, μια τάση που συνεχίστηκε αυτή την εβδομάδα. Επιπλέον, οι Miners έχουν πλέον συμμετάσχει, με τη μέτρηση αλλαγής καθαρής θέσης Miner να αναβοσβήνει με πράσινο χρώμα, υποδεικνύοντας ότι οι ανθρακωρύχοι κρατούν τα κέρματα που έχουν εξορυχθεί πρόσφατα.
Ενώ οι ανθρακωρύχοι έχουν ολοένα και μικρότερη επιρροή ως οντότητες από την πλευρά των πωλήσεων (σε σύγκριση με τον ημερήσιο όγκο συναλλαγών), τα μοτίβα δαπανών τους παρέχουν μια εικόνα για το συναίσθημα μερικών από τους μεγαλύτερους ταύρους στην αγορά Bitcoin.
Ο δείκτης προσαρμοσμένο SOPR μας παρέχει μια εικόνα για το πόσο κέρδος πραγματοποιούνταν από τα ξοδευμένα νομίσματα κάθε μέρα (ενώ αγνοούνται νομίσματα μικρότερα από 1 ώρα). Εάν τα κέρδη λαμβάνονται από παλιά νομίσματα, το aSOPR θα έχει υψηλότερη τάση και, αντιστρόφως, θα έχει χαμηλότερη τάση όταν τα κερδοφόρα νομίσματα παραμένουν σε αδράνεια.
- Όσο υψηλότερη είναι η μέτρηση aSOPR, τόσο περισσότερο κέρδος έχει αφαιρεθεί από το τραπέζι.
- Όταν το aSOPR πέσει κάτω από το 1.0, σημαίνει ότι τα κέρματα που δαπανήθηκαν ήταν σε συνολική απώλεια.
Στις ανοδικές αγορές, συνήθως βλέπουμε μια «επαναφορά» του aSOPR όπου επιστρέφει κοντά ή κάτω από το 1.0 κατά τις διορθώσεις τιμών. Αυτό σηματοδοτεί ότι τα κερδοφόρα νομίσματα παραμένουν σε αδράνεια και η εμπιστοσύνη επιστρέφει για να κρατήσει το περιουσιακό στοιχείο.
Το παρακάτω διάγραμμα aSOPR δείχνει δύο βασικές παρατηρήσεις:
- Το aSOPR έχει σχεδόν επανέλθει στο 1.0 αυτή την εβδομάδα, υποδηλώνοντας μειωμένη λήψη κερδών και υποδηλώνει ότι η εμπιστοσύνη παραμένει στην αγορά.
- Οι διαδοχικές κορυφές στο aSOPR έχουν μειωθεί τους τελευταίους τρεις μήνες. Αυτό υποδηλώνει ότι αποκομίζονται λιγότερα κέρδη καθώς η ανοδική αγορά συνεχίζεται, υποδηλώνοντας και πάλι μια πιο μακροπρόθεσμη τάση εμπιστοσύνης στην αγορά.
Τέλος, εξετάζουμε την κατανομή πλούτου μεταξύ των μακροπρόθεσμων κατόχων (LTH) και των βραχυπρόθεσμων κατόχων (STH), η οποία είναι συχνά ένας κυκλικός δείκτης γεγονότων μεταφοράς πλούτου.
Αυτή η ανάλυση επισημαίνει ορισμένες βασικές παρατηρήσεις:
- Οι STH έχουν συσσωρευτεί Περίπου 440 χιλιάδες περισσότερα BTC από ό,τι οι LTH έχουν ξοδέψει τους τελευταίους 6 μήνες, υποδηλώνοντας ότι η νέα ζήτηση που έρχεται στην αγορά έχει ξεπεράσει τον όγκο πωλήσεων της LTH.
- Ο συγγενής Η μεταφορά πλούτου επιβραδύνεται όπως φαίνεται σε ροζ. Αυτό θα συμβεί καθώς οι μακροπρόθεσμοι κάτοχοι επιβραδύνουν τις δαπάνες τους και τα νομίσματα συσσωρεύονται στο οι τελευταίοι 6 μήνες αρχίζουν να ωριμάζουν.
- Παρόμοια μεταφορά πλούτου σημειώθηκε κοντά στην κορύφωση του 2017, καθιστώντας αυτήν μια ενδιαφέρουσα μέτρηση που πρέπει να παρακολουθείτε. Αυτό μπορεί να είναι και περιορισμός προσφοράς (ανοδική) αλλά υποδηλώνει επίσης μια κυκλική αλλαγή στη συμπεριφορά διακράτησης (δυνατότητα αστάθειας προς οποιαδήποτε κατεύθυνση).
- Βασική διαφορά σε σχέση με το 2017 είναι ότι οι LTH κατέχουν σήμερα το 66% της κυκλοφορούσας προσφοράς, που είναι πολύ υψηλότερο από το 58% που κατείχαν στην κορύφωση του 2017. Αυτό υποδηλώνει ότι αυτός ο κύκλος έχει αυξήσει τη ζήτηση «HODL» σε σύγκριση με τους ιστορικούς κύκλους. Η άλλη όψη σε αυτό είναι ότι υπάρχουν περισσότερα νομίσματα στο κέρδος που μπορεί να γίνουν γενική προσφορά στο μέλλον.
Συνολικά, τις τελευταίες εβδομάδες παρατηρήθηκε αξιοσημείωτη δύναμη και ζήτηση για τα νομίσματα HODL σε μια ανοδική αγορά. Αυτή η εβδομάδα συνέχισε σε μεγάλο βαθμό αυτή την τάση με θετικά σημάδια τόσο από τους ανθρακωρύχους όσο και από τους μακροπρόθεσμους κατόχους, ενώ οι όγκοι συναλλαγών υποστηρίζουν τη νέα αποτίμηση τρισεκατομμυρίων δολαρίων.
Η παραπάνω ανάλυση λαμβάνει υπόψη την άμεση αγορά και τις ροές εντός της αλυσίδας. Δεδομένου ότι αυτή είναι η πρώτη ανοδική αγορά Bitcoin με ευρεία πρόσβαση σε παράγωγα, θα εξετάσουμε επίσης τις προθεσμιακές αγορές για να αξιολογήσουμε τη συνολική απόδοση των αγορών παραγώγων.
ΣΜΕ Μετρητά και Μεταφορά
Το ανοικτό ενδιαφέρον των Futures έφτασε ένα ακόμη υψηλό όλων των εποχών, άνω των 23.1 δισεκατομμυρίων δολαρίων αυτή την εβδομάδα, με την Binance και την OKex να αντιπροσωπεύουν το μερίδιο των λιονταριών με ένα συνδυασμένο σύνολο 32% όλων των συμβολαίων.
Είναι ενδιαφέρον ότι οι όγκοι των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης ήταν σε σταθερή πτώση καθ' όλη τη διάρκεια του Μαρτίου, με αυτήν την εβδομάδα να είναι ιδιαίτερα ήσυχη σε σχέση με τον όγκο των προηγούμενων μηνών.
Τα διαρκή επιτόκια χρηματοδότησης συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης έχουν επίσης σχεδόν επανέλθει σε ουδέτερα επίπεδα, υποδηλώνοντας μείωση της υπερβολικής κερδοσκοπίας μακράς διαρκείας ή/και αύξηση του βραχυπρόθεσμου επιτοκίου για την εξισορρόπηση των μακροπρόθεσμων διαπραγματευτών.
Οι ρευστοποιήσεις πωλητών αγορών μειώθηκαν επίσης τους τελευταίους μήνες παρά τα νέα υψηλά όλων των εποχών στο ανοιχτό ενδιαφέρον. Αυτό υποδηλώνει ότι οι πωλητές ανοικτών κεφαλαίων είτε έχουν εξαιρετική διαχείριση κινδύνου σε μια ανοδική αγορά, είτε, πιθανότατα, πολλοί εφαρμόζουν μια στρατηγική ουδέτερη για τον κίνδυνο σε μια συναλλαγή «με μετρητά και μεταφορά».
Ο συνδυασμός υψηλού ανοικτού επιτοκίου, μείωσης του όγκου των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, λίγων βραχυπρόθεσμων ρευστοποιήσεων και μειωμένων επιτοκίων χρηματοδότησης υποστηρίζει την υπόθεση ότι η συναλλαγή «με μετρητά και μεταφορά» είναι μια προτιμώμενη στρατηγική στις τρέχουσες συνθήκες της αγοράς.
Οι συναλλαγές μετρητών και μεταφοράς επιτρέπουν στους επενδυτές να συνδυάζουν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης long spot και short για να κλειδώσουν το επικρατούν επιτόκιο χρηματοδότησης/ασφάλιστρο, ενώ παραμένουν ουδέτεροι ως προς τον κίνδυνο για την αστάθεια των τιμών. Καθώς περισσότεροι έμποροι επωφελούνται από αυτό το αρμπιτράζ, το ανοικτό βραχυπρόθεσμο επιτόκιο θα αυξηθεί, ωστόσο, χωρίς αντίστοιχες ρευστοποιήσεις, καθώς οι έμποροι είναι καθαρά ουδέτεροι μέσω διαθεσίμων spot.
Εβδομαδιαίο χαρακτηριστικό: Compound Token
Αυτήν την εβδομάδα, τα διακριτικά DeFi είδαν ανανεωμένο ενδιαφέρον που αντανακλάται τόσο στην ανατίμηση των τιμών με υπεραπόδοση όσο και στις πρώιμες ενδείξεις ανανέωσης της δραστηριότητας στην αλυσίδα.
Ειδικά το Compound Protocol (COMP) γνώρισε μια πολύ ισχυρή εβδομάδα καθώς η τιμή συμβολικού πλησιάζει την προηγούμενη ATH που ορίστηκε στις αρχές Φεβρουαρίου 2021. Αυτή την εβδομάδα, η COMP πρόσθεσε επιπλέον 2.3 χιλιάδες νέους κατόχους μη μηδενικού υπολοίπου, ανεβάζοντας το σύνολο σε πάνω από 148 χιλιάδες διευθύνσεις , σημειώνοντας αύξηση 1.5%. Την ίδια περίοδο η τιμή του COMP token έχει υπερδιπλασιαστεί από 227 $ σε πάνω από 540 $.
Οι όγκοι συναλλαγών για το COMP έχουν επίσης σημειώσει σταθερή αύξηση τις τελευταίες δύο εβδομάδες μετά την ανάπαυση της δραστηριότητας στην αλυσίδα μέχρι τις αρχές Μαρτίου. Προς το παρόν, πραγματοποιούνται συναλλαγές 200 έως 300 COMP καθημερινά, οι οποίες πλησιάζουν σε όγκο συναλλαγών παρόμοιο με τις αρχές Φεβρουαρίου, όταν η COMP έφτανε την τιμή της που ήταν υψηλό όλων των εποχών των 564.81 $.
Τέλος, το υπόλοιπο που διατηρείται στα χρηματιστήρια έχει επίσης αυξηθεί παράλληλα με τη συμβολική τιμή τις τελευταίες δύο εβδομάδες. Επιπλέον 41.1 χιλιάδες COMP κατατέθηκαν στα χρηματιστήρια αυτή την εβδομάδα, αντιπροσωπεύοντας αύξηση στο συναλλαγματικό υπόλοιπο της τάξης του 20%.
Νέο περιεχόμενο Glassnode
Το τελευταίο μας ενημερωτικό δελτίο: Χωρίς διαγράμματα
Δείτε το ενημερωτικό δελτίο κάθε δύο εβδομάδες,