Navegando la tormenta perfecta: shocks globales, evolución tecnológica y el nuevo laberinto regulatorio

El panorama financiero mundial se enfrenta actualmente a una variedad de shocks simultáneos que lo han hecho vulnerable al abuso de mercado. En marzo del año pasado, Fabio Panetta, del Comité Ejecutivo del Banco Central Europeo, pronunció un discurso en el que declaró que estamos a raíz de una serie de shocks globales. Desde acontecimientos como la pandemia, las crisis de las cadenas de suministro, los trastornos geopolíticos y la volatilidad económica, hasta la evolución de la inteligencia artificial y los activos digitales, estos acontecimientos han alterado la situación de la regulación. En conjunto, están brindando a los delincuentes una variedad de nuevas herramientas y métodos que aprovechar, y a las empresas nuevos problemas regulatorios que resolver.  

De estos shocks, nuestra investigación ha revelado que los profesionales regulatorios citaron la inestabilidad económica global como la segunda causa más probable de problemas de cumplimiento en los próximos 12 meses, después del uso de la IA (57%). Con tantos factores en juego, los reguladores enfrentan el dilema de, como destacó Penetta, reaccionar poco, lo que podría exacerbar la criminalidad, o reaccionar exageradamente, lo que podría empeorar la inestabilidad del mercado. 

Este entorno está dando lugar a una amplia gama de cambios regulatorios que abarcan diferentes países, creando un gran dolor de cabeza para las empresas financieras que se esfuerzan por seguir cumpliendo. Además, un mercado financiero cada vez más diverso y congestionado hace que a las empresas les resulte más difícil detectar y abordar el abuso de mercado. En definitiva, esto deja a las empresas con una necesidad desesperada de herramientas que puedan mantenerse al día con las regulaciones en constante evolución y aliviar la creciente carga operativa que enfrentan. 

El resultado de los shocks globales

El panorama financiero en el que nos encontramos es marcadamente diferente al de hace cinco años. En medio de la variedad de crisis globales que han afectado a la industria, nos encontramos en una posición en la que la volatilidad y la inestabilidad se han convertido en el estado natural. Ya sea que esta situación se mantenga a largo plazo o no, la naturaleza del abuso de mercado ha cambiado indefinidamente y ahora es más difícil que nunca detectarlo. 

Los movimientos de precios constantes, rápidos e impredecibles pueden camuflar actividades manipuladoras, y los malos actores se aprovechan del mayor ruido del mercado, la reducción de la liquidez y una mayor incertidumbre del mercado.

Los mercados de materias primas son particularmente vulnerables al abuso en el entorno actual: la oferta limitada y un menor número de participantes conducen a una mayor vulnerabilidad a la manipulación, ya que la escasez y la menor liquidez facilitan que los malos actores influyan en los precios. Además, la relativa inmadurez tecnológica del mercado, marcada por procesos manuales y silos de información, lo expone aún más a la explotación y manipulación debido a sistemas más lentos y propensos a errores y al acceso desigual a los datos.

Otros impactadores del mercado 

Por supuesto, también está el rápido crecimiento de la IA. Si bien su rápido desarrollo ha abierto aplicaciones nuevas e innovadoras de la tecnología, también ha traído consigo una creciente preocupación por el abuso de mercado involuntario o deliberado, ya que puede conducir a dinámicas de mercado complejas e impredecibles. Como resultado, la integridad del mercado se ha vuelto opaca, y mientras que por un lado la IA ofrece capacidades avanzadas para detectar comportamientos de incumplimiento de manera más efectiva, por el otro pinta una historia de mayor riesgo y mayor potencial de manipulación del mercado.

Por último, el mercado global está cada vez más interconectado, lo que está abriendo nuevas vías para el abuso de mercado. Esta interconectividad está permitiendo que los malos actores aprovechen las lagunas regulatorias y los espacios no monitoreados, que antes estaban fuera del alcance de la vigilancia y las regulaciones tradicionales.

 Un paisaje interconectado

Entonces, ¿qué papel están desempeñando los organismos reguladores en este nuevo panorama? Bueno, como la mayoría de las empresas, los reguladores tienen que adaptarse en consecuencia y rápidamente. 

Como se mencionó, la creciente interconectividad global expone al mercado a un mayor riesgo. Esto ha llevado al desarrollo de nuevas iniciativas para abordar estos desafíos. Estos incluyen un mayor enfoque en activos subrepresentados, asociaciones transfronterizas y nuevas inversiones en tecnología de vigilancia avanzada.  

Los reguladores se enfrentan al problema de la transparencia y su respuesta es una mayor colaboración con las autoridades nacionales, los organismos encargados de hacer cumplir la ley y el sector privado. Estas asociaciones, como lo destacan la FCA y la IOSCO, son clave para avanzar hacia un enfoque de integridad del mercado impulsado por la inteligencia, aprovechando objetivos compartidos entre los reguladores y el sector privado. El objetivo es reducir las disparidades regulatorias y obtener una comprensión más profunda de los riesgos más inmediatos para la integridad del mercado. Pero ¿cómo se logra esto en la práctica?

Lo que alguna vez fue un caso de combatir fuego con fuego, ahora es combatir tecnología con tecnología. Los reguladores utilizan cada vez más la IA y la SupTech para mejorar el seguimiento y combatir el abuso del mercado, reconociendo que los métodos de vigilancia tradicionales ya no son suficientes para el nuevo panorama en el que nos encontramos. Esto representa un cambio significativo en la industria y establece un nuevo estándar para la supervisión del mercado. Y trae consigo un nuevo peso de expectativa. 

Por qué las empresas financieras necesitan tecnología regulatoria... y rápidamente

Para las empresas reguladas, el panorama actual no está exento de problemas. Por un lado, se enfrentan a un panorama de mercado volátil y en constante evolución que exige una vigilancia constante para seguir cumpliendo. Por otro lado, están sujetos a tácticas regulatorias cambiantes, que traen consigo una avalancha de nuevas demandas y mayores expectativas. Elegir cómo proceder en semejante clima es extremadamente difícil, pero una cosa está inequívocamente clara: no se puede hacer sin tecnología. 

La tecnología se ha convertido en algo más que una simple “herramienta” y está muy lejos de ser considerada un lujo. Es una necesidad para que las empresas cumplan con sus responsabilidades regulatorias. Para empezar, contar con un proceso de cumplimiento eficiente y simplificado es un requisito mínimo. Los días de los sistemas de presentación de informes lentos y obsoletos han quedado en el pasado. Depender simplemente de una sola persona como "experto en cumplimiento" en su negocio no será suficiente.

Con las expectativas regulatorias en evolución en torno a las tecnologías avanzadas, los sistemas y controles de las empresas están bajo más escrutinio que nunca. Y a medida que las empresas trabajan para evitar los riesgos que conllevan fuertes multas y daños a su reputación, la tecnología será el componente clave para mantener el cumplimiento. Estas innovaciones pueden ayudar a aliviar la carga del cumplimiento, eliminando las presiones y colocándolas en sistemas automatizados más capaces. 

Esto no solo permite a las empresas cumplir con las normas en tiempo real, sino que también las coloca en una mejor posición para estar preparadas para cualquier normativa futura, como el EMIR Refit, que surgirá este año. 

La línea de fondo 

Un trabajador pobre culpa a sus herramientas, pero un trabajador sin herramientas debe culparse a sí mismo. En pocas palabras, si una empresa no cuenta con la tecnología adecuada, tendrá dificultades para cumplir con las normas. Y ya pasaron los días en que un regulador podía aceptar este enfoque. 

En cambio, ahora están alentando proactivamente a las empresas a adoptar tecnología más avanzada para cumplir con los requisitos. Si los reguladores son capaces de detectar estos descuidos de cumplimiento, entonces la expectativa es que las empresas también deberían serlo. La falta de tecnología ya no puede ser una excusa. Más bien, es un punto de fracaso. Y aquellos que no lo adopten se encontrarán con un despertar que no será más que grosero. 

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