El mercado de Bitcoin ha seguido consolidándose después de unas pocas semanas caóticas, con precios que se negocian dentro de un rango estrecho, manteniéndose justo por encima de los 16 dólares. A medida que el polvo se asienta tras el colapso de FTX, la respuesta agregada de los tenedores de Bitcoin se vuelve cada vez más clara. Una pregunta clave es si la venta masiva reciente se puede caracterizar mejor como simplemente una continuación de la tendencia bajista, o tal vez como el desencadenante de un cambio psicológico más profundo entre los inversores.
En la edición de esta semana, exploraremos la escala de las pérdidas realizadas y no realizadas entre los tenedores de Bitcoin, en lo que ahora es uno de los eventos de capitulación más pesados de la historia. También analizaremos las tendencias de comportamiento cambiantes que se han producido desde el evento, y lo que esto nos dice sobre el panorama general y los efectos posteriores en la determinación del inversor y el agotamiento del vendedor.
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Un cambio de comportamiento
El precio de BTC ha estado cotizando por debajo del precio realizado (la base de costos del mercado más amplio) durante más de 4.5 meses. Históricamente, esto se ha correlacionado con la fase de descubrimiento del fondo, que a menudo se puede visualizar y evaluar utilizando el Puntaje de tendencia de acumulación métrico.
Esta herramienta indica el cambio de saldo relativo de las entidades durante los últimos 30 días, y la escala representa tanto el tamaño del cambio de saldo como su dirección (de acumulación a distribución).
- Valores cercanos a 1 🟣 significa que una gran parte de la red Bitcoin ha estado acumulando monedas y aumentando significativamente su saldo.
- Valores cercanos a 0 🟡 significa que una gran parte de la red Bitcoin ha estado distribuyendo monedas y disminuyendo significativamente su saldo.
Desde un punto de vista comparativo, el reciente puntaje de acumulación fuerte que siguió a la reciente liquidación se parece al de finales de 2018. Este cambio de comportamiento se puede ver inmediatamente después de muchos eventos importantes de liquidación, que incluyen:
- Noviembre -Diciembre 2018 50% liquidación
- Accidente de COVID de marzo de 2020
- Mayo de 2022 Colapso de LUNA
- Junio de 2022, cuando el precio cayó por primera vez por debajo de $ 20k
Podemos desglosar qué entidades específicas están participando aprovechando el Puntajes de tendencia de acumulación 🟦 (y distribución 🟥) por cohorte de billetera.
La inspección del siguiente gráfico ilustra que casi todas las cohortes se han desplazado hacia la acumulación 🟦 después de la reciente contracción de precios. Esta es una señal tanto de una oportunidad percibida para comprar como de un movimiento generalizado de monedas que se alejan de los intercambios y se acercan a la autocustodia (como se discutió en WoC 46).
Se puede observar un período similar de acumulación generalizada después de todos los eventos de liquidación mencionados anteriormente.
Se puede complementar una investigación más detallada de varias cohortes de tamaño de billetera con dos paneles de Glassnode publicados recientemente:
- Cohortes de dirección (Avanzado): mostrando el número total de direcciones y el cambio de 30 días de los números de cohorte.
- Cambio de Saldo de Entidades (Profesional): mostrando las tenencias netas y el cambio de saldo de 30 días.
Entre todas las cohortes, las entidades que tienen < 1 BTC (también etiquetadas como Camarones 🦐) han registrado dos ondas distintivas de aumento de saldo de ATH en los últimos 5 meses. Los camarones han agregado +96.2k BTC a sus tenencias desde el colapso de FTX, y ahora tienen más de 1.21M BTC, equivalente a un 6.3% no trivial del suministro circulante.
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