Grayscale enfrenta una batalla cuesta arriba con una demanda contra la SEC

Grayscale Investments está elaborando sus argumentos iniciales contra la SEC luego de que la agencia negara la propuesta de ETF de bitcoin de la compañía, aunque algunos no están convencidos de que la decisión sea revocada.

“En este momento, solo estamos enfocados en trabajar con la corte, establecer horarios de sesiones informativas y avanzar desde allí”, dijo a Blockworks el director legal de Grayscale, Craig Salm. “Creemos que tenemos argumentos convincentes y de sentido común aquí y creemos que la corte también podrá ver eso”.

Escala de grises archivada a petición de revisión con la Corte de Apelaciones de EE. UU. para el Circuito del Distrito de Columbia el miércoles por la noche cuando la SEC rechazó la conversión de su fideicomiso de bitcoin (GBTC) a un ETF. 

La firma espera presentar argumentos por escrito en los próximos dos meses, dijo Salm. Los abogados de Grayscale estiman que la demanda podría demorar entre nueve y 12 meses en el nivel de apelación. 

La compañía argumenta que la SEC está actuando “arbitraria y caprichosamente” bajo la Ley de Procedimientos Administrativos (APA), dijo Salm. La agencia, agregó, también está discriminando a los emisores al aprobación de ETF de bitcoin basados ​​en futuros pero negando los productos de bitcoin basados ​​en puntos propuestos.

“Ambos tipos de ETF tienen un precio basado en los mercados de bitcoin subyacentes, por lo que si está de acuerdo con uno para un ETF, entonces también debería estar de acuerdo con el otro”, dijo Salm el viernes. "Son dos como vehículos de inversión que simplemente están siendo tratados [de manera diferente] en esta situación".  

¿Ganará Escala de grises?

Dave Nadig, futurista financiero de VettaFi, le dijo a Blockworks que el mandato aprobado por el Congreso de la SEC otorga a la agencia una "autoridad extremadamente clara" para regular la elaboración de normas sobre las actividades de las bolsas de valores. 

“Creo que es un caso muy difícil de ganar para [Grayscale]”, dijo. "La SEC explícitamente puede aprobar y denegar las reglas de intercambio basadas, esencialmente, en lo que quieran".

Para fallar a favor de Grayscale, agregó Nadig, la SEC esencialmente tendría que decidir que, dado que permitió productos derivados, debe permitir un producto centrado en el activo subyacente.  

“Esto me parece bastante elástico”, dijo. “Según esa lógica, tendrían que permitir todo tipo de productos realmente impracticables, como un producto de petróleo físico”.

Leah Wald, CEO de Valkyrie Funds, dijo en una serie de publicaciones en Twitter el jueves que demandar a la SEC no es probable que tenga éxito, señalando que los reguladores podrían potencialmente aprobar un spot Bitcoin ETF antes de que finalice la demanda de Grayscale.

“No mucha gente espera que este traje vaya a favor de Grayscale y no hay muchos precedentes para que ocurra tal resultado”, tuiteó Wald. “Pero para mantener el flujo de activos y garantizar que las instituciones sigan comprometidas, este es el único movimiento real que les queda”.

La SEC también rechazó esta semana la solicitud de ETF de bitcoin al contado de Bitwise Asset Management. La empresa con sede en San Francisco volvió a presentar su propuesta en octubre pasado, adjuntando aproximadamente 150 páginas de investigación centradas en el descubrimiento de precios en los criptomercados.

Nunca se ha aprobado ningún ETF de bitcoin al contado en los EE. UU., y varios observadores de la industria han dicho que no esperes que se lance uno hasta 2023 como muy pronto.

Greg King, director ejecutivo del emisor de criptofondos Osprey Funds, dijo que las decisiones de la SEC sobre las aplicaciones en escala de grises y Bitwise eran lo que esperaba.

"Creemos que las preocupaciones de la SEC sobre el comercio extraterritorial de bitcoin no se han abordado lo suficiente", dijo King a Blockworks en un correo electrónico. "Este rechazo confirma nuestra creencia de que no se aprobará ningún ETF de bitcoin al contado en la administración [del presidente de la SEC, Gary] Gensler".

El mandato actual de cinco años de Gensler expira en 2026.

Sin embargo, algunos emisores continúan intentando lanzar un producto, como el administrador de activos VanEck. archivado una nueva aplicación para un ETF de bitcoin al contado. La solicitud anterior de la empresa para tal oferta fue negado en noviembre pasado. 

Un portavoz de VanEck se negó a comentar sobre la presentación.

GBTC tenía alrededor de $ 12 mil millones en activos el viernes. El vehículo de inversión fue comerciando con un 31% de descuento a su valor liquidativo (NAV) el jueves, que fue aproximadamente 2 puntos porcentuales más que el día anterior a la decisión de la SEC.

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• Fuente: https://blockworks.co/grayscale-faces-uphill-battle-with-lawsuit-against-sec/