Los criptofundadores se pelean mientras la era 'extravagante' del dinero fácil termina

El año pasado, los criptofundadores lo tuvieron fácil: todo lo que necesitaban era una idea y un equipo mediocre que pudiera armar una apariencia de proyecto criptográfico. Entonces ¡bam! Las empresas emergentes podrían recaudar $ 10 millones en rondas iniciales y obtener valoraciones de $ 100 millones, incluso antes de tener un producto real.

"El mercado de capital de riesgo para las criptomonedas estaba ridículamente al rojo vivo, por lo que se vieron valoraciones extravagantes, rondas de semillas extravagantes", dijo a The Defiant Corbin Page, exjefe de productos fintech de Consensys. 

Ese mundo es ahora un recuerdo lejano. 

Cambio repentino

Una venta masiva de criptomonedas que comenzó a fines del año pasado se convirtió en una caída libre en mayo, con inversores bajistas vaporizando $ 1.6 billones en capitalización de mercado en los últimos seis meses. El cambio repentino ha obligado a los criptoempresarios a adaptarse a una nueva realidad: los días del dinero fácil de capital de riesgo han terminado. 

Los capitalistas de riesgo que fueron tan rápidos en dar cheques en los últimos dos años ahora se están volviendo mucho más cuidadosos al elegir dónde invertir su dinero, según entrevistas con capitalistas de riesgo. Las rondas de financiación que solían cerrarse en semanas probablemente ahora tomen meses. Los desarrolladores no cerrarán tratos con solo una idea. Tendrán que demostrar que tienen un producto en funcionamiento que la gente pagará por usar. 

“En los últimos dos años, creo, el poder de negociación estuvo del lado del empresario”, dijo a The Defiant SY Chan, ex banquero de inversiones y capitalista de riesgo. "Ahora, creo que los capitalistas de riesgo están recuperando el poder de negociación, por lo que deberían poder invertir en muy buenos términos".

Lo que es malo para muchos puede ser bueno para unos pocos. Los capitalistas de riesgo cuentan con miles de millones de dólares recaudados durante el mercado alcista del año pasado y estarán bajo presión para desplegar ese polvo seco o correr el riesgo de tener que devolverlo a sus clientes inversores. Los fundadores de empresas con una visión clara, una sólida trayectoria, un equipo talentoso y un camino hacia la rentabilidad serán aún más atractivos para los capitalistas de riesgo que buscan inversiones prometedoras. 

“Al final del día, la capital está ahí y necesita desplegarse”, dijo Eitan Katz, fundador de Diversify, con sede en Israel. “Tal vez la diligencia debida es un poco más larga. Tal vez [los capitalistas de riesgo] sean más exigentes, tal vez las valoraciones sean más sensatas y conservadoras. … No puedo decir eso, ya sabes, todo está seco y el cielo se está cayendo y estamos en invierno”.

Hay señales de que las cosas también se van a poner más difíciles para los capitalistas de riesgo. Los clientes redujeron sus inversiones en criptofondos en un 40% entre abril y mayo, según datos recopilados por Dove Analytics, cayendo a $ 6.8B. Aún así, la financiación criptográfica de VC en mayo fue el doble de lo que era un año antes. 

Es importante tener en cuenta que la caída de las criptomonedas fue provocada por factores macroeconómicos, dijo Lee Smallwood, director de operaciones de la empresa de riesgo Hivemind Capital, que recaudó un fondo de criptomonedas de USD 1.5 millones el año pasado. 

'Hay menos de eso BS. Por lo tanto, es más fácil destacar solo por una infraestructura sólida y de calidad como la nuestra.'

Los precios al consumidor se han disparado a máximos de 39 años a raíz de los billones de dólares desplegados por Washington para abordar la crisis de Covid-19. Como resultado, la Reserva Federal está elevando las tasas de interés y los inversores están sacando su dinero de activos de riesgo como las criptomonedas y las acciones. La invasión rusa de Ucrania agregó riesgo geopolítico a la mezcla.  

Tener esto en cuenta debería reforzar la confianza de los inversores en que las criptomonedas se abrirán camino a través de este difícil ciclo. Cuando surja, el mercado debería estar en gran parte limpio de los proyectos desagradables que han surgido en los últimos dos años y le han dado a la industria la reputación de ser un refugio sin ley para estafadores y tiradores de alfombras, según quienes hablaron con The Defiant. 

"Golpear el escritorio"

El fracaso de las empresas construidas sobre cimientos inestables debería facilitar que las empresas más disciplinadas obtengan financiamiento en la pausa actual, según un fundador, que pidió no ser identificado para no poner en peligro su propia recaudación de fondos. 

"Hay menos de eso BS", dijo. “Por lo tanto, es más fácil destacar solo por una infraestructura sólida y de calidad como la nuestra”.

Smallwood, quien anteriormente dirigió el negocio de activos digitales en Citi, recordó haber escuchado un lanzamiento para una empresa de criptografía que no incluía nada más que una plataforma de diapositivas. El fundador ya había recaudado dinero que puso su valoración en más de $ 10 millones. 

“Y mi mandíbula está golpeando el escritorio, y me tiro de los pelos porque ese no es el entorno de recaudación de fondos al que estuve expuesto”, dijo. “Siempre se vuelve a los fundamentos comerciales, ¿verdad? ¿Estás realmente construyendo algo que tiene una utilidad que la gente quiere usar y tiene un caso demostrado para tener un gran impacto?

Este año, Page, exjefe de fintech en Consensys, fundó un par de empresas, Paymagic y DustSweeper, la última de las cuales ganó varios premios en el ETHDenver buildathon. Él y su equipo recaudaron dinero durante los primeros tres meses del año “con relativa facilidad”.

Recaudación de fondos retrasada

Pero los fundadores y constructores con los que ha hablado últimamente han descubierto que es mucho más difícil conseguir dinero. 

“Entonces, las personas que se demoraron y retrasaron la recaudación de fondos están pasando por un momento mucho más difícil ahora”, dijo. 

SY Chan lo sabe de primera mano. A principios de este año, recaudó 1.5 millones de dólares en financiación inicial para su puesta en marcha, Sumeria Labs, un protocolo de liquidez para NFT y una de varias empresas seleccionadas para un "campamento base DeFi" dirigido por Outlier Ventures y New Order DAO. Tenía la esperanza de recaudar entre $ 4 millones y $ 5 millones en fondos iniciales, pero desde entonces lo ha recortado preventivamente en alrededor de $ 1 millón.

Para los empresarios, pueden encontrar discordantes las prioridades de esta nueva era. “Hemos tenido varios VC que ni siquiera atenderán una llamada a menos que vean que tenemos un producto en funcionamiento”, dijo el fundador que pidió permanecer en el anonimato.

Mientras tanto, los inversores que ya han asignado dinero les están diciendo a las empresas que se aprieten el cinturón.

Una presentación de diapositivas preparado por Sequoia Capital y compartió con las empresas que los fundadores deberían, como mínimo, eliminar cualquier grasa de sus empresas; mejor aún, podrían comenzar a obtener más ingresos de los clientes existentes.

Valor a largo plazo

“La oferta de talento ha aumentado, pero (los fundadores) tienen que administrar sus costos”, dijo Chan. “En los últimos dos años, el costo de contratar ingenieros ha aumentado sustancialmente. Especialmente para nosotros, porque somos una startup de web3, el talento de web3 es un poco escaso en este momento”.

En este mercado, es más probable que algunos proyectos atraigan la atención de los inversores que otros. 

“Este año, saqué mucho dinero del mercado primario y mi enfoque cambió de dApps a proyectos de mayor valor a largo plazo, como la infraestructura web3”, dijo un inversionista ángel que habló bajo condición de anonimato.

Los constructores han tomado nota. 

“Tenemos suerte de tener un proyecto de infraestructura, y eso se percibe como algo más resistente a los movimientos del mercado”, dijo Katz. “Creo que los inversores, los capitalistas de riesgo, entienden que todavía estamos muy temprano y que todavía se necesita infraestructura (en cripto). Creo que los proyectos de aplicación pueden tener una experiencia diferente”.

La página estuvo de acuerdo.

“Si eres simplemente otro, ya sabes, mercado de NFT o juego tipo Metaverse, la gente realmente está luchando en este momento”, dijo.

La firma de riesgo a16z anunció recientemente un nuevo fondo de $ 4.5 mil millones, con $ 1.5 mil millones reservados para la financiación inicial. El fondo se suma a un enorme fondo de capital que aún no se ha asignado, lo que significa que aquellos con buenas ideas “todavía obtienen el dinero”, dijo Page. 

“Este es un ciclo en el que las personas se dan cuenta de que deben mantenerse enfocados en su tasa de consumo”, dijo Smallwood, “en la economía de la unidad, en las cosas que en última instancia generarán un valor duradero y un negocio sostenible. Y de hecho creo que es un buen momento para construir”.

- con información de Claire Gu

Lea la publicación original en El desafiante

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• Fuente: https://thedefiant.io/era-easy-money-ends-vcs-founders-defi/