Pulso del mercado: Equilibrio vapor-líquido y ciclos de Bitcoin

En este análisis, utilizamos conceptos tomados de la termodinámica para modelar el comportamiento de los participantes del mercado de Bitcoin durante los máximos y mínimos cíclicos. Lo que buscamos son cambios de fase rápidos, análogos a la transición entre regímenes de mercado alcistas y bajistas.

Introducción

Este artículo tiene como objetivo resaltar una analogía entre el diagrama de la fase del agua y el comportamiento de los participantes del mercado de Bitcoin durante los máximos y mínimos cíclicos.

Diagramas de fase de sustancia pura (termodinámica)

Diagramas de fase de sustancia pura son herramientas bien conocidas para estimar la Fase (estado mecánico) de Sustancia pura a diferentes presiones, volúmenes y temperaturas en los campos de la termodinámica y la ingeniería química. Con fines explicativos, articulamos nuestra analogía utilizando agua como sustancia de muestra pura en este Market Pulse.

Intrínsecamente, el agua se puede encontrar en cada uno de los siguientes monofásico condiciones en la naturaleza:

• Fase sólida 🧊
• Fase líquida 💧
• Fase de vapor ☁️

La siguiente figura muestra los pasos involucrados en el proceso de calentamiento del Agua, partiendo del Hielo hasta convertirse en Vapor (Vapor).

1. Sólido (Monofásico)
2. Líquido y Sólido (Mezcla Bifásica en Equilibrio)
3. Líquido Saturado (Monofásico)
4. Vapor húmedo o mezcla Líquido-Vapor (Mezcla Bifásica en equilibrio)
5. Vapor Saturado (Monofásico)

Diagrama de fase líquido-vapor y regla de palanca

Este artículo tiene como objetivo resaltar una analogía entre el diagrama de la fase del agua y el comportamiento de los participantes del mercado de Bitcoin durante los máximos y mínimos cíclicos. Para satisfacer este propósito, la concentración principal se encuentra en la etapa 4 del Diagrama de la Fase del Agua (Figura 1, Etapa 4), donde las fases Líquida y Vapor del Agua están disponibles en Equilibrio (LVE).

Mientras que un sistema está en la etapa LVE, dependiendo de la dirección de la energía dQ>0 (Calefacción) o dQ<0 (Enfriamiento), el estado de la mezcla puede converger al estado de vapor saturado (Vapour_sat) a la derecha o a la estado líquido saturado (Liquid_sat) a la izquierda (Figura 2: —).

En Termodinámica, la condición relativa de una mezcla de dos fases con respecto a los puntos límite se puede medir por Regla de la palanca. Según la regla de la palanca, la relación entre la masa líquida y la masa de vapor Z_lv en cualquier punto arbitrario durante la etapa LVE se puede formular de la siguiente manera.

La v_l (sábado) y v_v(sáb) son valores constantes predeterminados empíricamente, que luego se emplean en la regla de la palanca para estimar la Relación de masa vapor/líquido (Z_lv) en cualquier volumen específico de mezcla arbitrario v_eq.

Aplicación:

Analogía del diagrama de fases y el mercado de Bitcoin

Después de describir los principios de la Equilibrio líquido-vapor (LVE) y Regla de la palanca, ahora podemos presentar la analogía entre las métricas en cadena de Bitcoin y el diagrama de fase de agua.

Como principio general, a lo largo de los ciclos del mercado de Bitcoin, la oferta circulante es una combinación de dos divisiones;

1. Oferta en pérdida 🟥: todas las monedas que tienen una base de costo inferior al precio actual al contado
2. Oferta en beneficio 🟩: todas las monedas que tienen una base de costo superior al precio al contado actual

La siguiente figura presenta la participación relativa de la oferta en las pérdidas y ganancias.

Teniendo en cuenta los ciclos de mercado anteriores, hay tres estados distintivos en cada ciclo:

• Descubrimiento inferior (pérdida-dominancia)🟥: En las últimas etapas del mercado bajista, cuando un período prolongado de depreciación de precios hace que la participación de la oferta en pérdidas sea dominante (Porcentaje de oferta en ganancias <55%)
• Euphoria (Beneficio-Dominancia)🟩: cuando hay una tendencia alcista de precios parabólicos durante el mercado alcista, la participación de la oferta en las ganancias se vuelve dominante (Porcentaje de la oferta en las ganancias > 95 %)
• Transición alcista/bajista (equilibrio de pérdidas y ganancias)🟧: Los períodos de transición entre las otras dos condiciones descritas, donde la rentabilidad de la oferta se mantiene cercana al equilibrio. (55 % < Porcentaje de oferta en beneficio < 95 %).

Definiendo los fundamentos, la analogía propuesta puede concluirse considerando los siguientes pares de estados equivalentes entre el mercado y el diagrama de fase:

• Descubrimiento inferior (pérdida-dominancia) ≡ Acercándose al estado líquido saturado (Líquido_sat)
• Euphoria (Beneficio-Dominancia) ≡ Acercándose al estado de vapor saturado (vapor_sat),
• Precio o Costo-Base ≡ Volumen específico

Por lo tanto, los volúmenes especificados en el diagrama de fase pueden corresponder a las conocidas bases de costos en cadena a continuación.

• Costo base de suministro en pérdida (CB_pérdida) ≡ Volumen específico en el estado líquido saturado  v_v (sábado). Acercarse al precio de mercado a este nivel puede traducirse en una mayor entropía en el mercado (similar a la fase de vapor), lo que aumenta el potencial de agotamiento de la demanda.
• Costo base de la oferta en beneficio (CB_beneficio) ≡ Volumen específico en el estado de vapor saturado v_l (sábado). La divergencia hacia esta base de costos está asociada con el aumento de la tensión infligido en el mercado por la reducción de la ganancia en la ganancia.
• Precio de mercado ≡ Volumen específico de la mezcla v_mix.

Como se mencionó anteriormente, el volumen en los estados de líquido saturado y vapor v_l (sábado) y v_v (sábado) son valores conocidos. Por lo tanto, necesitamos calcular los términos análogos usando datos en cadena antes de aplicar el Regla de la palanca en el análisis del comportamiento del mercado de Bitcoin.

Costo base del suministro en pérdidas y ganancias

La base de costos de un grupo específico de inversores del mercado es igual al valor agregado no realizado en USD dividido por el volumen de monedas que posee este grupo. El siguiente cuadro demuestra la Beneficio no realizado relativo [valor USD] o beneficio total en USD de todas las monedas existentes cuyo precio en el momento de la realización fue inferior al precio actual normalizado por la capitalización de mercado.

El siguiente cuadro presenta la Pérdida relativa no realizada [USD-Valor] o el beneficio total en USD de todas las monedas cuyo precio se movió por última vez por encima del precio actual normalizado por la capitalización de mercado.

Teniendo la participación de volumen de las monedas en pérdidas y ganancias de la oferta circulante (Figura 3), la base de costos de estas divisiones se puede calcular a través de la siguiente fórmula:

La base de costo histórica resultante para los inversores en pérdidas 🔴 y ganancias 🔵 se ilustra junto con el precio al contado en el siguiente gráfico.

Relación de estrés de rentabilidad

Finalmente, empleando el componente requerido en la Regla de la Palanca, podemos introducir una nueva métrica llamada Relación de estrés de rentabilidad, que es idéntica a la Relación de masa líquido/vapor (Z_lv) y mide el estrés infligido por la oferta de magnitud relativa en la pérdida.

• Relación de estrés de rentabilidad ≡ Relación de masa líquido/vapor (Z_lv)

El comportamiento de esta nueva métrica se puede considerar bajo el siguiente marco:

• Rentabilidad decreciente🟥: Después de llegar al ciclo ATH, el mercado entra en una demanda decreciente. En consecuencia, el mercado continúa devaluando, aumentando el volumen de monedas en la pérdida. La creciente magnitud de la pérdida en el mercado se manifiesta en el aumento de la Relación de estrés de rentabilidad a valores superiores a 0.2. Curiosamente, la relación de tensión máxima (> 1) confluye con el fondo global del mercado bajista.
• Expansión de la Rentabilidad🟩: Por el contrario, a lo largo del mercado alcista, con el regreso de la demanda al mercado, el precio comienza a apreciarse. El consiguiente crecimiento de la oferta en beneficio se refleja en la Relación de estrés de rentabilidad niveles convergentes por debajo de 0.2.

Conclusión

En esta edición empleamos el conocido Diagrama de fase de agua y Regla de la palanca en termodinámica utilizado para estimar las propiedades físicas de la mezcla líquida de agua y hielo. Utilizando la analogía antes mencionada entre estos conceptos y el estado de la rentabilidad del mercado de Bitcoin, podemos producir una nueva métrica que intenta medir el infligido Estrés de rentabilidad en toda la oferta.

Por lo tanto, la Relación de estrés de rentabilidad mide la desviación relativa de la rentabilidad del mercado del estado de Euphoria, donde el 100 por ciento de la oferta es en beneficio, y miedo extremo, donde más del 50 por ciento del suministro está en pérdida.

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