Bitcoin: ¿Cobertura de la inflación o no?

Es un artículo de fe entre Bitcoin creyentes de que la moneda es una reserva de valor, un refugio seguro que valdrá algo en las buenas y en las malas. Sin embargo, esa fe se puso a prueba cuando un alarmante Informe de inflación de EE. UU. el lunes llevó a inversores nerviosos a vender activos de todo tipo, incluido Bitcoin.

En teoría, esto no debería haber sucedido. Uno de los grandes atractivos de Bitcoin es que tiene un suministro limitado. A diferencia de los bancos centrales, que siguen imprimiendo cada vez más dinero (“Fed ir brrrr, ”Como dicen), solo 21 millones de Bitcoins jamás será acuñado. Esto significa que Bitcoin debería ser una cobertura natural contra la inflación, una que los inversores adopten en respuesta a informes como el que recibimos esta semana.

Entonces, ¿qué está pasando? ¿Es la reputación de Bitcoin como cobertura antiinflacionaria simplemente una ilusión? Descifrar habló con economistas y expertos del mercado para llegar al fondo del asunto.

Uno de esos expertos es Ed McKelvey. McKelvey, ex economista de la Reserva Federal y analista de Goldman Sachs desde hace mucho tiempo, advierte sobre leer demasiado en un evento único como la respuesta al informe de inflación del lunes. También señala que los temores a la inflación pueden ser exagerados porque las fuerzas macroeconómicas son diferentes a las que desencadenaron la escalada de precios en la década de 1980.

McKelvey señala que, a pesar de que Estados Unidos se está inundando de dólares gracias a una política fiscal y monetaria laxa, todavía hay holgura en la economía y que el declive del trabajo organizado significa que, a diferencia de los años setenta y ochenta, los salarios no aumentan. a la par con el aumento de los precios al consumidor. Como resultado, la inflación descontrolada es menos riesgosa que en el pasado, lo que podría explicar por qué la gente no está huyendo a Bitcoin.

Pero McKelvey está de acuerdo en que Bitcoin es una reserva de valor, y dice que quienes lo adoptan se comportan de manera similar a los goldbugs, que ven el metal amarillo como un refugio en tiempos de problemas económicos. Agrega que la inflación está “dañando muchos activos convencionales” como acciones y bonos, y que la escasez de Bitcoin significa que probablemente le irá mejor si la inflación realmente comienza a afectar a la economía estadounidense.

En cuanto a las personas que deciden vender Bitcoin en respuesta al informe de inflación, McKelvey señala que es posible que el potencial de la criptomoneda para ser una cobertura ya se haya incluido en el precio, una opinión compartida por otros.

“Este podría ser un caso de 'comprar el rumor, vender las noticias'”, dice Alex Tapscott, ejecutivo del fondo de inversión alternativo Ninepoint Ventures, y autor de un libro popular sobre blockchain.

Tapscott señala que el precio de Bitcoin ya ha aumentado enormemente durante los últimos seis meses a medida que los bancos centrales continúan imprimiendo dinero y que las expectativas para su rendimiento han sido altísimas. A la luz de esto, piensa que la liquidación del lunes, cuando Bitcoin cayó alrededor del 5%, fue insignificante y que la perspectiva a largo plazo para la moneda es extremadamente optimista.

"El sentimiento de los inversores se está desplazando hacia Bitcoin como una reserva de valor, pero eso no significa que las reservas de valor no disminuyan a veces '', dijo.

Hay otra explicación, además del valor de Bitcoin como cobertura que ya se está incorporando al precio, para la reciente caída del precio. Joe Weisenthal, un veterano observador de mercados en informe de Bloomberg señaló la evolución de los precios del lunes en Twitter:

La razón de esto, dijo, es que Bitcoin tiene algunas de las mismas características que las acciones tecnológicas, es decir, que son una forma para que los inversores apuesten por las ganancias futuras mientras renuncian al flujo de caja. A diferencia de las acciones que pagan dividendos, Bitcoin y la mayoría de las acciones tecnológicas no generan dinero en efectivo para quienes las poseen, lo que podría hacerlas poco atractivas en un momento en que las señales de inflación son destellantes, pero mientras otros sectores de la economía están saludables, una evaluación que McKelvey , está de acuerdo con el ex economista de la Fed.

Mientras tanto, otros en la economía criptográfica más amplia dicen que no están preocupados por factores macroeconómicos como la inflación o incluso el precio de Bitcoin. Estos incluyen a Kyle Samani, cofundador de la firma de inversión en criptomonedas Multichain Capital.

“Nuestro alfa proviene de la selección de activos, no de sincronizar el precio de Bitcoin con el dólar estadounidense. Hacemos todo lo posible para evitar mirar los precios ", dice Samani, quien agregó:" Mi trabajo es formular tesis sobre las criptomonedas y averiguar qué equipos las reflejan ". 

Los comentarios de Samani sugieren que una caída en el precio de Bitcoin está llegando a significar menos de lo que solía significar para la industria de la criptografía que se diversifica rápidamente.

En cuanto a Bitcoin, parece que la tesis popular de que es una cobertura contra la inflación se mantiene en gran medida, pero pueden pasar varios años antes de que el mercado en general comience a tratarlo de esa manera.

Fuente: https://decrypt.co/70959/bitcoin-inflation-hedge-or-not