El cambio sigue llegando al financiamiento fintech, y no hay señales de desaceleración, Matt Harris dicho en Nexo fintech 2022.
Harris, socio de Bain Capital, compartió sus pensamientos sobre el mercado en una conversación con Nexo fintech co-fundador y presidente Peter Renton.
Harris comenzó desde la perspectiva del consumidor que el entorno fintech actual es excelente. Si bien áreas como la proptech y los aspectos de los préstamos han ido demasiado lejos demasiado pronto, el estado de los servicios B2B es impresionante.
“Pero incluso si piensa en las soluciones B2B, la cantidad de inversión que se ha invertido, el delta entre las propuestas de valor y la elegancia del diseño y la funcionalidad de los productos que los consumidores y las empresas disfrutan hoy en comparación con donde estábamos hace cinco años. atrás, es increíble”, dijo Harris. “Dicho esto, como lo hacen los seres humanos, nos volvimos un poco demasiado entusiastas acerca de lo que vale todo eso, en términos de valoraciones de acciones. Tristemente ahora, estamos recogiendo la cosecha de ese exceso de exuberancia”.
El efecto Zoom en fintech
La pandemia jugó un papel en el fervor, admitió Harris. A pesar de prometer no realizar tratos a través de Zoom, muchos capitularon, obligados por los competidores y la cantidad de dinero que perseguían los tratos.
Harris dijo que el movimiento en línea contribuyó a una situación "tóxica" que afectó la forma en que se recaudó el dinero y se valoraron las empresas. Las víctimas serán los inversores, el personal contratado durante la juerga, que será despedido, y los fundadores que tendrán que cumplir con la valoración.
Harris está protegido de eso, sin embargo.
“Por mi parte, me quité el 2021 por completo”, dijo. “No hice un solo trato”.
La era de Zoom tuvo sus aspectos positivos, dijo Harris. Hizo que los negocios fueran más globales. El último trato de Harris fue en Londres, y sospecha que el próximo también lo será. Estar en línea permite a los financiadores potenciales conocer mejor a más financiadores de más regiones.
Los VC son una pequeña parte de la inversión actual en fintech
Con Harris observando desde el margen, ¿qué pensó de otros VC que perseguían estas valoraciones más altas? En su mayor parte, Harris no los estaba mirando. Los capitalistas de riesgo reales fueron responsables del 25 % de los dólares invertidos en fintech, y el 75 % provino de nuevos participantes.
Ese es el desarrollo emocionante, dijo. Si bien los capitalistas de riesgo están lejos de ser perfectos, dijo que dedican mucho tiempo a la actividad. Hay un arte en ello que escapará a la mayoría de los aficionados.
¿Cuáles son los vínculos entre los mercados públicos y privados?
Harris sospecha que las valoraciones actuales dicen más sobre los mercados públicos que sobre las empresas en sí. Durante la mayor parte de las últimas dos décadas, una obviedad era que las empresas poco saludables no deberían cotizar en bolsa. La gente olvidó eso.
“Los mercados públicos tal vez eran buenos en algunas cosas, pero evaluar el hipercrecimiento y los negocios no rentables hiperdinámicos, definitivamente no”, dijo Harris. “Mira el Russell 5000; este índice rastrea las acciones de pequeña capitalización. Hay 3,200 empresas porque el universo del mercado público se ha reducido drásticamente. Ya ni siquiera pueden llenar el Russell 5000.
“Eso sucedió por una razón. Sucedió porque los mercados públicos estaban rotos. La mayoría del dinero son índices pasivos. Estos conjuntos muy pequeños de fondos controlan el precio, y todos los demás son simplemente tomadores de precios. Entonces, cuando esos fondos, esas personas, se emocionan, las cosas van así, y cuando se sienten infelices, las cosas van así”.
No tengas prisa por salir
Dado el mercado actual, ¿Harris se siente presionado para salir rápidamente de una empresa pública después de tomar una participación? Advirtió que se tenga mucho cuidado con las empresas que se sacan a bolsa. ¿Cuál es su previsibilidad? ¿Su rentabilidad?
Este es un evento de financiación. Si el objetivo es una salida, no se debe hacer pública la empresa. Eso es imponer el riesgo a los inversores minoristas.
Harris no llega a un acuerdo para vender rápidamente, pero admitió que inicia un reloj para los capitalistas de riesgo. Tiene que haber un plan de liquidez. Le gusta caminar con las empresas en su viaje, trabajar con los fundadores y elegir cuidadosamente su tiempo.
VC es diferente pero difícilmente vuelve a la normalidad
¿Ha vuelto el entorno de capital de riesgo a su normalidad anterior a la pandemia? Es diferente, pero Harris advirtió que el entorno previo a la pandemia no era el típico. Durante 20 años, las valoraciones históricamente fueron cinco o seis veces los ingresos. Se calentaron 10 veces y alcanzaron su punto máximo en los 20 altos. Algunas valoraciones privadas fueron 100x o superiores.
¿Dónde se asienta el mercado? Vuelva a los fundamentos y trabaje en sus valoraciones. Recuerde, está haciendo este trabajo en un entorno con muchas empresas rotas.
Harris dijo que si usted es un fundador que busca su próxima ronda de financiamiento, esté preparado para moverse rápidamente. Espere que los posibles financiadores analicen sus números con más diligencia. Si su última ronda no fue excesiva, podría tener una ronda ascendente porque probablemente haya progresado.
Diríjase a las personas con las que tiene una relación porque el mercado se está enfriando rápidamente.
“En este momento, hay una ventana de cuatro a ocho semanas en la que los nuevos inversores pueden hacer una ronda, y sospecho que mi verano ya no sucederá”, dijo Harris. “Eso nos llevará a los escenarios más probables de sus infiltrados”.
Cuando hable con esos expertos, admita que preferiría estar recaudando en 2023 o incluso en 2024. Pero para llegar allí, necesita X dólares. Tal vez no quiera estar planteando una ronda de información privilegiada en este momento, pero le ayudará a preservar su capital.
“Esa es una conversación muy constructiva que quieres tener ahora en paralelo con las nuevas conversaciones externas”, dijo Harris. “Porque en dos meses, esa será la única conversación disponible para ti. Y sus informantes estarán más asustados de lo que están ahora”.
Los nuevos inversionistas no quieren lidiar con situaciones complicadas, agregó Harris.
Estamos en medio de las tres etapas de la reinvención de los servicios financieros
Harris dijo que los servicios financieros se encuentran en medio de una reinvención de 50 años y nos estamos acercando a la mitad del camino. La primera fase fue pasar de lo analógico a lo digital. Su cuenta bancaria está en su teléfono móvil, pero hubo poca innovación más allá de eso. Hemos pasado a la segunda fase, que son servicios financieros limitados. Los consumidores y las empresas están experimentando los servicios financieros a través del software de uso diario. Son las primeras entradas, pero los efectos son profundos.
La fase final verá los servicios financieros entregados de manera descentralizada, dijo Harris. Atrás quedará el control de los grandes bancos, algunas firmas de tarjetas de crédito y compañías de seguros.
“Todo en mi vida ha sido un camino extremadamente accidentado, y este no será diferente, este camino hacia la descentralización”, dijo Harris. “Y, por cierto, sobre todo porque los gobiernos lo odian. Este, en particular, será una pelea desagradable porque los titulares siempre odian todo esto.
“Pero los fundadores vencieron a los titulares con el tiempo. Estoy bien con eso. Pero ahora mismo, también estamos jugando contra el árbitro. Va a ser duro. Pero recaudamos un fondo criptográfico el año pasado (hemos estado invirtiendo en criptografía durante los últimos nueve años). Ha sido uno de los capítulos más divertidos, interesantes y gratificantes de mi vida inversora. Pienso en el talento y el espacio. La lógica indiscutible se está volviendo cada vez más convincente”.
Mire más allá del desorden hacia la verdadera disrupción
Harris dijo que preste atención a las tribulaciones de DeFi, pero no descartó el sector debido a ellas. Las startups son inherentemente desordenadas.
Pero muchas nuevas empresas de DeFi son realmente disruptivas, por lo que debe seguir prestando atención. Bain invirtió en un protocolo llamado Compound, que permite a las personas prestar y pedir dinero prestado después de una garantía. Se administra programáticamente y cobra 10 puntos básicos por préstamos de alta complejidad.
Los pagos a través de monedas estables están a una década del horario de máxima audiencia, pero si puede ser rentable en 10 puntos cuando los titulares cobran 300, eso es disruptivo y vale la pena esperar.
“Esa es una interrupción real de una manera que la gente de préstamos entre pares tenía en mente pero no tenía posibilidad de hacerlo”, dijo Harris. “Simplemente hicieron una versión diferente de centralización. Nunca descentralización”.
El futuro es el software
¿Cómo será el entorno fintech dentro de una década? Será tan omnipresente que es posible que ya no usemos la palabra "fintech", sugirió Harris, comparándolo con un VC actual que tiene una práctica en Internet.
Fintech será un ingrediente de notables empresas de software. Es mejor que los bancos reconozcan esto porque ya no fabricarán productos. La mayor parte del trabajo lo hará la tecnología. Una estrategia sólida de marca y relaciones con el gobierno será crucial, al igual que la capacidad de regular y custodiar los activos.
“Los ganadores en última instancia serán aquellas empresas de software que se den cuenta de cómo incorporar mejor estos servicios potenciales que en ese momento se fabricarán de forma descentralizada y, por lo tanto, serán más fáciles de incorporar en el código. Así que creo que la mayoría de nosotros nos innovaremos a partir de un trabajo.
“Y estoy aquí para eso”.
El puesto Fintech Nexus USA 2022: Matt Harris entusiasmado con el futuro del capital de riesgo fintech apareció por primera vez en Noticias.
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- Fuente: https://news.fintechnexus.com/matt-harris-is-excited-about-the-future-of-fintech-venture-capital/
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