El final de una semana desordenada

Sorpresa del BCE, reabre el gas Nord Stream

La volatilidad fue la ganadora de la noche a la mañana, con una multitud de puntos de datos y eventos que dejaron la acción del precio del mercado más desordenada que la habitación de un adolescente. El Banco Central Europeo sorprendió a los mercados al subir las tasas oficiales en un 0.50%, poniendo fin a más de una década de tasas de interés negativas. El euro ya ha estado repuntando, pero sus ganancias se vieron atenuadas por el colapso del gobierno italiano y, después de la reunión del BCE, los diferenciales de los bonos alemán/italiano comenzaron a ampliarse notablemente. Lagarde del BCE dijo que las decisiones de política se tomarían reunión por reunión en el futuro, descartando su orientación a futuro.

Quizás lo más importante es que ayer el gas ruso comenzó a fluir de regreso por el gasoducto Nord Stream 1, aunque a flujos que se asemejaban al 40% de la capacidad antes de que cerrara por mantenimiento. Aún así, cuando se trata de Europa y la energía, cualquier noticia es una buena noticia, ya que había aumentado el temor de que Rusia lo dejara apagado. El EUR/USD ya había comenzado a recuperarse con esta noticia, que probablemente fue la principal razón por la que los precios del petróleo cayeron durante la noche en otra sesión de rango intradiario del 5.0%. Las acciones europeas fueron mucho más mixtas, con algunos ganadores y perdedores marcados. Por eso, podemos agradecer la situación política italiana, la ampliación de los diferenciales de los bonos Norte/Sur y la subida de tipos del BCE del 0.50%.

En los EE. UU., un máximo de varios meses para las solicitudes iniciales de desempleo de los EE. UU. y un índice de condiciones comerciales de la Fed de Filadelfia asustaron a los mercados de bonos y vieron que los rendimientos de los EE. UU. se movieron un poco más abajo durante la noche. La curva de EE. UU. ahora parece tener forma de cuenco después de que los bonos a 10 años de EE. UU. cayeran más de 15 puntos básicos. Eso también hizo que el dólar estadounidense se debilitara, ya que los temores de una recesión en EE. UU. también aumentaron. Debo decir que el aumento de las solicitudes iniciales de desempleo en 7,000 a 251,000 parece como un clavo ardiendo.

A Wall Street le gustó lo que vio, recuperándose poderosamente una vez más durante la noche. Los rendimientos más bajos de los bonos y algunos resultados de ganancias sólidos mantienen el sentimiento optimista durante la sesión principal. Eso ha cambiado un poco después de horas después de Snap débil. Los resultados de Inc vieron caer el precio de sus acciones en un 25%. Eso arrastró a los otros gigantes de las redes sociales. Como descubrió Meta a principios de año, los mercados castigarán severamente las acciones tecnológicas altamente valoradas a la primera señal de problemas, y ahora existe cierto riesgo para los mercados de acciones más amplios de los FAANGS aún por informar.

Esta mañana, hemos visto que los PMI de fabricación y servicios de Australia y Japón se han mostrado débiles, junto con la inflación japonesa, que descendió en junio interanual hasta el 2.40 %. Todavía tenemos un montón de PMI de S&P Global para los pesos pesados ​​europeos, la zona euro y los EE. UU. en la actualidad. Parece que todos tendrán riesgos a la baja por razones obvias, pero no estoy seguro de que sea suficiente para disuadir a los gnomos FOMO de Wall Street.

Estaré cubriendo mi última reunión del FOMC la próxima semana, y parece probable que este sea el momento decisivo para los mercados en lo que ha sido un mes tumultuoso. 0.75% o 1.0% No sé, aunque mi instinto dice 0.75%. La declaración será crucial y, dependiendo de cómo se desarrolle, podría detener lo que considero un repunte del mercado bajista, en seco. La inflación permanece y seguirá siendo obstinadamente alta, abunda el riesgo geopolítico, el crecimiento se está desacelerando en todo el mundo y los riesgos de recesión están aumentando. No puedo ver cómo ese es un entorno productivo para las acciones, y eso es antes de que el resto de las grandes tecnológicas informe de ganancias trimestrales.

Dicho esto, las imágenes técnicas en el espacio de acciones y divisas sugieren que tenemos más espacio para un mayor retroceso. AUD/USD y NZD/USD se han separado de las cuñas descendentes, con GBP/USD a punto de hacerlo. El S&P 500 se está acercando a la resistencia en 4,020.00, al igual que el Dow aquí mismo en 32,030.00, aunque el Nasdaq se encuentra todavía muy lejos en 13,500.00. El fracaso de 106.40 por parte del índice del dólar indicará una corrección a la baja mucho más profunda, y la caída de los rendimientos de EE. UU. durante la noche está preparando al USD/JPY para una seria selección de posiciones largas.

Me quedan dos señales de advertencia. Una es que el dólar estadounidense se mueve a la baja casi ha pasado por el espacio de divisas de Asia. La mayoría de los pares USD/Asia permanecen en o cerca de los máximos recientes, que en algunos casos son máximos históricos. Es probable que necesitemos ver una caída mucho mayor en los rendimientos de los EE. UU. y/o en los precios del petróleo para cambiar eso. Sin embargo, no veo que la Fed esté tan contenta de ver caer la curva de rendimiento de EE. UU. en esta etapa del proceso. El segundo es dorado. El desempeño del precio del oro ha sido espantoso en julio, manteniéndose en mínimos de varios meses, sin importar si el dólar estadounidense o los rendimientos de los EE. UU. han subido o bajado. El dólar estadounidense suele subir durante una recesión, como parte del complejo de la “sonrisa del dólar”. El oro parece estar diciéndonos que llamamos "dólar pico" a nuestro propio riesgo.

Una noticia que puede levantar la confianza en Asia hoy es un anuncio de funcionarios turcos durante la noche, diciendo que en algún momento se firmará un acuerdo para reanudar las exportaciones de granos del Mar Negro desde los puertos ucranianos. Crucemos los dedos por eso.

Feliz viernes a todos.

Este articulo es solamente con fines de información general. No es un consejo de inversión ni una solución para comprar o vender valores. Las opiniones son de los autores; no necesariamente la de OANDA Corporation o cualquiera de sus afiliadas, subsidiarias, funcionarios o directores. El comercio apalancado es de alto riesgo y no es adecuado para todos. Podría perder todos sus fondos depositados.

Con más de 30 años de experiencia en FX, desde comercio al contado/margen y NDF hasta opciones de divisas y futuros, Jeffrey Halley es analista de mercado sénior de OANDA para Asia Pacífico, responsable de proporcionar análisis macro oportunos y relevantes que cubren una amplia gama de clases de activos.

Anteriormente trabajó con instituciones líderes como Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC y Barclays.

Jeffrey, un analista muy solicitado, ha aparecido en una amplia gama de canales de noticias globales, incluidos Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia, así como en publicaciones impresas líderes, como New York Times y The Wall. Street Journal, entre otros.

Nació en Nueva Zelanda y tiene un MBA de Cass Business School.

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