Mitmed traditsioonilistel finantsandmetel põhinevad hindamismudelid näitavad, et bitcoin on fikseeritud tuluga investorite portfellikindlustus.
Toimetaja märkus: see artikkel on kolmas a kolmeosaline sari. Lihttekst esindab Greg Fossi kirjutist, kaldkirjas koopia aga Jason Sansone'i kirjutist.
Selle seeria kahes esimeses osas vaatasime läbi paljud põhikontseptsioonid, mis on vajalikud krediiditurgude mõistmiseks nii "tavalistel" aegadel kui ka leviku ajal. Selle seeria lõpetuseks tahaksime uurida mõnda meetodit, mille abil saaks jõuda bitcoini väärtuseni. Need on dünaamilised arvutused ja teatavasti subjektiivsed; aga need on ka üks paljudest ümberlükkamistest mitte-coiners sageli soovitatud väitele, et bitcoinil puudub põhiväärtus.
Enne seda tahame välja tuua viis aluspõhimõtet, mis on meie väitekirja aluseks:
- Bitcoin = matemaatika + kood = tõde
- Ärge kunagi panustage avatud lähtekoodiga platvormide vastu
- Raha on alati olnud tehnoloogia, et muuta meie tänane töö/energia/ajakulu homseks tarbimiseks kättesaadavaks
- Bitcoin on programmeeritav rahaenergia… Väärtuse hoidja, mida saab üle kanda maailma võimsaimas arvutivõrgus
- Fiatid on programmeeritud alandama
Esimene hindamismeetod: toetusindeks
Usun, et bitcoin on "anti-fiat". Sellisena võib seda pidada riigivõlakirjade/fiat-valuutade korvi vaikekindlustuseks. Sellel kontseptsioonil on väärtus, mida on üsna lihtne arvutada. Oleme selle arvutuse loonud "tugipunkti indeksi" ja see näitab krediidiriski vahetustehingute (CDS) kindlustuse kumulatiivset väärtust G20 suveräänsete riikide korvile, mis on korrutatud nende vastavate rahastatud ja kaustamata kohustustega. See dünaamiline arvutus on ühe praeguse bitcoini hindamismeetodi aluseks.
Miks on bitcoin "anti-fiat"? Lihtsamalt öeldes ei saa seda alandada. Absoluutne pakkumine on fikseeritud. Igavesti. See on täpselt vastupidine praegusele ülemaailmsele fiat-valuutarežiimile. Kuidas saab seda siis pidada riigivõlakirjade/fiat-valuutade korvi vaikimisi kindlustuseks? Põhimõtteliselt suureneb kindlustuslepingu väärtus riski suurenedes ja (krediidi)risk suureneb, kui fiat printimine jätkub.
Kasutame näidisarvutusena USA-d. Föderaalvalitsusel on tasumata võlgu üle 30 triljoni dollari. Vastavalt usdebtclock.org, selle kirjutamise ajal on sellel ka 164 triljoni dollari ulatuses kaustamata kohustusi Medicare'i ja Medicaidi kohustustes. Seega on rahastatud ja kaustamata kohustuste kogusumma 194 triljonit dollarit. See on fiati summa, mis tuleb maksejõuetuse korral kindlustada.
Selle kirjutamise ajal oli USA viieaastane CDS-preemia on hinnaga 0.12% (12 baaspunkti ehk bps). Korrutades selle võlakohustuste kogusummaga (194 triljonit dollarit), saame CDS-i vaikekindlustuse väärtuseks 232 miljardit dollarit. Teisisõnu, CDS-i turu andmete põhjal on see summa, mille globaalsete investorite kumulatiivne kogusumma peaks kulutama, et osta USA-le järgmise viie aasta jooksul vaikekaitse.
Kui viieaastane CDS-preemia laieneb 30 bps-ni (sobima Kanadaga selle kirjutamise ajal) kasvab väärtus 570 miljardi dollarini. Märkus. See arvutus kasutab fikseeritud viieaastast tähtaega. Sellegipoolest on täitmata kaalutud keskmine kohustus Medicare'i ja Medicaidi tõttu pikem kui viis aastat ja sellest tulenevalt oleme otsustanud ekstrapoleerida 20-aastase tähtaja. Kasutades tähtaja arvutamist, on 20-aastane CDS-i kaudne preemia USA jaoks 65 bps. Teisisõnu, kasutades USA-d G20 korvi ühe komponendina, on meie väärtus 194 triljonit dollarit korrutatuna 65 baaspunktiga = 1.26 triljonit dollarit.
Kui nüüd laiendada laiemat vaadet, on meie praeguse G20 tugipunkti indeksi arvutus üle 4.5 triljoni dollari.
Sellest hoolimata on selle metoodika kohaselt bitcoini õiglane väärtus umbes 215,000 XNUMX dollarit bitcoini kohta täna. Märkus. See on dünaamiline arvutus (kuna sisendmuutujad muutuvad pidevalt). See on mõnevõrra subjektiivne, kuid põhineb kehtivatel võrdlusalustel, mis kasutavad teisi selgelt jälgitavaid CDS-i turge.
Praeguse hinnaga umbes 40,000 XNUMX dollarit bitcoini kohta näitab tugipunkti indeks, et bitcoin on õiglase väärtuseni väga odav. Arvestades, et iga fikseeritud tuluga portfell on avatud riigi maksejõuetuse riskile, oleks mõttekas, et igal fikseeritud tulumääraga investoril oleks selle portfelli vaikekindlustusena bitcoin. Väidan, et kui suveräänsed CDS-i preemiad suurenevad (mis peegeldab suurenenud maksejõuetuse riski), suureneb bitcoini sisemine väärtus. See on dünaamika, mis võimaldab tugipunkti indeksil bitcoine pidevalt ümber hinnata.
Teine hindamismeetod: Bitcoin vs. Füüsiline kuld
Mõned on nimetanud Bitcoini kullaks 2.0. Selle argumendid jäävad sellest artiklist välja. Sellest hoolimata on füüsilise kulla turukapitalisatsioon ligikaudu 10 triljonit dollarit. Kui jagame selle summa 21 miljonilise bitcoini kõvasti piiritletud pakkumisega, on tulemuseks umbes 475,000 XNUMX dollarit bitcoini kohta.
Kolmas hindamismeetod: Bitcoin kui protsent globaalsetest varadest
Minu mäletamist mööda hindas Rahvusvahelise Rahanduse Instituut 2017. aastal globaalsete finantsvarade kogumahuks, sealhulgas kinnisvara, 900 triljonit dollarit. Kui bitcoin peaks hõivama 5% sellest turust, saaksime arvutada 45 triljonit dollarit jagatud 21 miljoniga, et leida väärtus 2.14 miljonit dollarit bitcoini kohta tänapäeva dollarites. 10% turuosa juures on see üle 4 miljoni dollari bitcoini kohta.
Neljas hindamismeetod: eeldatava väärtuse analüüs
Eeldatava väärtuse alusel on bitcoin samuti odav ja iga päevaga, mil Bitcoini võrk ellu jääb, väheneb tõenäosusjaotuse vasak pool (nulli suunas), samal ajal kui parempoolne asümmeetria säilib. Teeme lihtsa analüüsi, kasutades ülal arvutatud numbreid. Koostame jaotuse, millel on ainult viis tulemust ja mille tõenäosus on suvaline.
Selle näite eeldatav väärtus on üle 150,000 XNUMX dollari bitcoini kohta.
Arvestades bitcoini hiljutisi hinnatasemeid, kui arvate, et see on kooskõlas oma eeldatava väärtuse arvutamisel ostaksite kahe käega. Muidugi pole kindlust, et mul on õigus. Ja see pole finantsnõuanne, et bitcoine otsa saada ja osta. Ma lihtsalt tutvustan hindamismetoodikat, mis on mind minu 32-aastase karjääri jooksul hästi teeninud. Tee. Sinu. Omad. Uurimine.
Muide, minu baasjuhtum on sellest oluliselt kõrgem, kuna usun, et on reaalne võimalus, et bitcoinist saab maailmamajanduse reservvara. Selle sündmuse pöördepunkt on see, kui bitcoin võetakse energiatoodetega kauplemise ülemaailmseks arvestusühikuks. Usun, et on loogiline, et riigid, kes müüvad oma väärtuslikke energiaressursse vastutasuks väärtusetu fiati eest, liiguvad USA dollarilt bitcoinidele. Huvitaval kombel nägi Henry Ford seda ette, kui ta ammu välja kuulutatud et ta tõrjub välja kulla valuuta aluse ja asendab selle asemel maailma hävimatu loodusrikkuse. Ford oli Bitcoiner enne Bitcoini olemasolu.
Maailma suurimas ja turvalisemas arvutivõrgus salvestatud digitaalne rahaenergia vastutasuks elektrivõrkudele kogu maailmas on loomulik areng, mis põhineb termodünaamika esimesel seadusel: energiasäästlikkusel.
Järeldus
Need on tohutud numbrid ja need näitavad selgelt bitcoini hinnakõvera asümmeetrilisi tootlusvõimalusi. Tegelikkuses on tõenäosuse/hinna jaotus pidev, nulliga piiratud väga pika sabaga paremale. Arvestades selle asümmeetrilist tulujaotust, usun, et bitcoiniga nulliga kokkupuude on riskantsem kui 5% portfellipositsioon. Kui sa ei ole pikk bitcoin, oled sa vastutustundetult lühike.
Kui olete täna fikseeritud tuluga investor, ei ole matemaatika teie kasuks. Kõrge tootluse indeksi praegune tootlus tähtajani on umbes 5.5%. Kui arvestate (vaikimisi põhjustatud) oodatavad ja ootamatud kahjud, lisate halduskulude suhte ja arvestate seejärel inflatsiooniga, jääb teile negatiivne reaaltootlus. Lihtsamalt öeldes ei teeni te oma riskilt asjakohast tulu. Kõrge tootlusega võlakirjade turul on ees suur arvestus.
Ära mõtle sellele üle. Vähendage oma ajaeelistust. Bitcoin on rahalise energia puhtaim vorm ja portfellikindlustus kõigile fikseeritud tuluga investoritele. Minu arvates on see enamike ratsionaalsete eeldatavate väärtuste puhul odav. Kuid jällegi ei saa kunagi 100% kindel olla. Ainsad asjad, mis on kindlad:
- surm
- Maksud
- Pidev fiati alandamine
- Fikseeritud pakkumine 21 miljonit bitcoini
Õppige matemaatika inimesi… või mängige rumalaid mänge ja võitke rumalaid auhindu. Risk juhtub kiiresti. Bitcoin on riskimaa.
Epiloog
Näib, et kõik peaksid mõistma krediidipõhise rahasüsteemi põhitõdesid, millel meie valitsused ja riigid juhivad. Kui tahame toetada demokraatliku vabariigi ideaale (nagu teatas Lincoln: “… rahva valitsus, rahva poolt, rahva heaks”), siis peame nõudma läbipaistvust ja ausust neilt, kelle oleme juhtideks valinud. See on meie kui kodanike kohustus: hoida oma juhtkonda vastutustundlikult.
Kuid me ei saa seda teha, kui me ei saa aru, mida nad üldse teevad. Tõepoolest, finantsalane kirjaoskus on tänapäeval maailmas tõsiselt puudulik. Kahjuks tundub, et see on kavandatud. Meie riiklikel haridussüsteemidel on õpetamiseks aega 12 aastat ja see annab meile võimaluse kriitiliselt mõelda ja status quo kahtluse alla seada. Just selle ühiskondliku mõjuvõimu suurendamise protsessi kaudu püüdleme parema tuleviku poole ja saavutame selle ühiselt.
Kuid see on sama protsess, mille abil eemaldame võimu kesksuse. Ja see, ärge eksige, on oht neile, kes istuvad süsteemi tipus. Sageli on see võim koondunud väheste väljavalitute kätte (ja jääb selleks) teadmiste ebavõrdsuse tõttu. Seega on meie arvates traagiline, et selline artikkel tuleb isegi kirjutada... Võib-olla oli Satoshi suurim kingitus maailmale siiski uudishimu ja kriitilise mõtte tule süttimine meis kõigis. See on põhjus, miks me Bitcoin.
Ärge kunagi lõpetage õppimist. Maailm on dünaamiline.
See on Greg Fossi ja Jason Sansone külalispostitus. Avaldatud arvamused on täielikult nende omad ja ei pruugi kajastada BTC Inc või Bitcoin ajakiri.
- 000
- 20 aastat
- MEIST
- absoluutne
- Vastavalt
- konto
- üle
- nõuanne
- Materjal: BPA ja flataatide vaba plastik
- vahel
- summa
- analüüs
- umbes
- artikkel
- eelis
- vara
- määratud
- saadaval
- Alused
- alus
- Miljard
- Bitcoin
- Bitcoin Hind
- BTC
- BTC Inc.
- ostma
- osta Bitcoin
- Ostmine
- Kapitaliseerimine
- Karjäär
- kood
- komponent
- mõiste
- tarbimine
- pidev
- leping
- võiks
- riikides
- krediit
- kriitiline
- valuutade
- valuuta
- Praegune
- kõver
- andmed
- päev
- Võlg
- Nõudlus
- näitama
- Disain
- jaotus
- dollar
- dollarit
- dünaamiline
- kergesti
- majandus
- Käsitöö
- volitama
- energia
- kinnisvara
- Hinnanguliselt
- sündmus
- igaüks
- evolutsioon
- näide
- Laiendama
- oodatav
- uurima
- õiglane
- KIIRE
- Föderaal-
- Föderaalvalitsus
- Korraldus
- Fiat valuuta
- rahastama
- finants-
- finantsandmed
- Tulekahju
- esimene
- igavesti
- vorm
- vormid
- kogumispensioni
- tulevik
- G20
- Mängud
- Globaalne
- Maailma majandus
- Kuldne
- Valitsus
- Valitsused
- suurim
- külaline
- Külaline Postitus
- rohkem
- hoidma
- Kuidas
- HTTPS
- tohutu
- kaudselt
- Teistes
- Kaasa arvatud
- tulu
- Suurendama
- kasvanud
- indeks
- inflatsioon
- sisend
- kindlustus
- terviklikkuse
- rahvusvaheliselt
- investor
- Investorid
- IT
- teadmised
- suurim
- Seadus
- Juhtimine
- õppimine
- Pikk
- peamine
- Tegemine
- juhtimine
- Turg
- Turukapitalisatsioon
- turud
- Vastama
- matemaatika
- tähtaeg
- Medicare
- miljon
- mudelid
- kõige
- liikuma
- korrutatakse
- Natural
- võrk
- numbrid
- kohustusi
- Arvamus
- Arvamused
- Muu
- Inimesed
- protsent
- ehk
- füüsiline
- Punkt
- portfell
- võimalused
- võim
- võimas
- preemia
- hind
- protsess
- Toodet
- kaitse
- avalik
- küsimus
- kinnisvara
- Reaalsus
- rekord
- kajastama
- esindab
- Vabariik
- teadustöö
- Vahendid
- Oht
- jooks
- Ütlesin
- Satoshi
- kindlustama
- väljavalitud
- tunne
- Seeria
- Jaga
- Lühike
- lihtne
- So
- ühiskondlik
- kulutama
- riik
- olek
- salvestada
- varustama
- süsteem
- süsteemid
- Tehnoloogia
- Põhitõed
- maailm
- Läbi
- aeg
- täna
- tänane
- kaubelda
- traditsiooniline
- läbipaistvus
- meie
- mõistma
- Üles
- us
- kasutama
- Hindamine
- väärtus
- vaade
- Jõukus
- M
- WHO
- jooksul
- sõnad
- maailm
- maailma
- kirjutamine
- aastat
- saak
- null