Neljas poolitamine

Kokkuvõte

• Neljas Bitcoini poolitamine on toimunud, vähendades Bitcoini pakkumise aastapõhist inflatsioonimäära 50% ja ületades otsustavalt kulda emissioonipuuduse osas.
• Mõõtmisel poolitavate epohhide lõikes täheldatakse mitme võrgustatistika lõikes vähenevaid kasvumäärasid, samas kui nende meetmete absoluutväärtus tõuseb jätkuvalt uute ATH-de juurde.
• Investorite kasumlikkust on suurendanud hetkehinna tõus ja otsustav ATH-paus, mis on pärssinud kaevurite tulude 50% vähenemist võrreldes aasta algusega.

Inflatsiooni vähendav pakkumine

Bitcoini pakkumise kõver on deterministlik tänu geniaalsele kaevandamisalgoritmile, mida nimetatakse raskuste kohandamiseks. See protokoll kohandab Bitcoini kaevandamisprotsessi raskust nii, et olenemata sellest, kui vähe või kui palju kaevandamisplatvorme kasutatakse, jääb keskmine plokkide intervall ankurdatuks umbes 600 sekundiks (10 minutiks).

Iga 210,000 4 ploki järel (umbes 50-aastane periood) toimub emissiooni eelnevalt kindlaksmääratud vähenemine, vähendades äsja vermitud BTC-münte 6.25%. Neljas Bitcoini poolitamine toimus nädalavahetusel, kus plokitoetus langes 3.125 BTC-lt 450 BTC-le ploki kohta või ligikaudu 144 BTC-d päevas (XNUMX kaevandatud ploki kohta).

Neljandasse ajastusse sisenedes on kaevandatud ja välja antud 19,687,500 93.75 21 BTC-d, mis moodustab 1,312,500% 126 miljoni BTC terminali varust. Seega on järgmise 656,600 aasta jooksul jäänud välja anda vaid 3.125 XNUMX XNUMX BTC-d, millest meie praeguse ajastu jooksul antakse välja XNUMX XNUMX (XNUMX%). Huvitav on see, et iga poolitamine tähistab punkti, kus:

• Järelejäänud pakkumise protsent võrdub uue plokitoetusega (3.125 BTC/plokk vs. järelejäänud 3.125%).
• 50% ülejäänud varust (1.3125 M BTC) kaevandatakse neljanda ja viienda poolitamise vahel.

Plokktoetuse vähenemisega poole võrra iga 210,000 4 ploki järel väheneb ka inflatsioonimäär poole võrra iga 0.85 aasta järel. See seab Bitcoini pakkumise uueks aastaseks inflatsioonimääraks 1.7%, võrreldes eelmise perioodi XNUMX%ga.

Neljas poolitamine tähistab ka olulist verstaposti Bitcoini ja kulla võrdlemisel, kuna esimest korda ajaloos muutub Bitcoini püsiseisundi emissioonimäär (0.83%) madalamaks kui kullal (~2.3%), mis tähistab pealkirjas ajaloolist üleandmist. kõige napima varaga.

Perspektiivi hoidmine

Siiski on oluline hoida poolitamise ulatust perspektiivis. Hinnates poole võrra kahanemise suhtelist mõju turudünaamikale, jääb värskelt vermitud müntide maht Bitcoini ökosüsteemi globaalse kaubandusmahuga võrreldes väga väikeseks.

Emissioon moodustab murdosa ahelasiseste ülekannete mahust, hetkemahust ja tuletisinstrumentide mahust, mida me täna näeme, ning on praegu võrdne vähem kui 0.1%-ga mis tahes päeval liigutatud ja kaubeldavast kogukapitalist.

Seega väheneb Bitcoini poolitamise mõju saadaolevale kaubeldavale pakkumisele tsüklite lõikes, mitte ainult kaevandatud müntide arvu vähenemise tõttu, vaid ka seetõttu, et vara ja ökosüsteemi suurus selle ümber laieneb.

Maandus ootused

Poolitamine on oluline ja hästi avalikustatud sündmus, mis põhjustab loomulikult kõrgendatud spekulatsioone selle mõju üle hinnamuutusele. Võib olla kasulik tasakaalustada meie ootusi ajaloolise ülimuslikkusega ja luua varasematel tulemustel põhinevad lõdvad piirid.

Bitcoini hinnanäitajad erinevatel poolitatavatel epohhidel on väga laialt levinud ja me väidame, et varasemad ajastud on liiga erinevad tänapäevast, et olla palju suunanäitajaks. Näeme nii tootluse vähenemist kui ka väiksemat summaarset väljamakseefekti aja jooksul, mis on kasvava turu suuruse ja selle liikumiseks vajalike kapitalivoogude loomulik tagajärg.

• 🔴 Epoch 2 hinna toimivus: +5315% maksimaalse väljavõtmisega -85%
• 🔵 Epoch 3 hinna toimivus: +1336% maksimaalse väljavõtmisega -83%
• 🟢 Epoch 4 hinna toimivus: +569% maksimaalse väljavõtmisega -77%

Hinnates hindade toimivust alates tsükli madalseisust kuni poolitamiseni, täheldame 2015., 2018. aasta ja meie praeguse tsükli vahel suurt sarnasust, mis kõik kogevad umbes ~200% kuni ~300% tõusu.

Meie praegune tsükkel on aga olnud ainuke, mis enne poolitamist katkestas otsustavalt eelmise ATH.

Teine võimalus on kontrollida turu toimimist 365 päeva jooksul pärast iga poolitamist. Epoch 2 jõudlus oli oluliselt suurem, kuid peame arvestama, et praegune turu dünaamika ja maastik on võrreldes perioodiga 2011–2013 oluliselt arenenud.

Seetõttu annavad kaks viimast ajajärku (3 ja 4) vara suuruse mõju informatiivsemalt.

• 🔴 Epoch 2 hinna toimivus: +7,258% maksimaalse väljavõtmisega -69.4%
• 🔵 Epoch 3 hinna toimivus: +293% maksimaalse väljavõtmisega -29.6%
• 🟢 Epoch 4 hinna toimivus: +266% maksimaalse väljavõtmisega -45.6%

Kuigi poolitamise sündmusele järgnev aasta on ajalooliselt tugev, on sellega kaasnenud mõningaid tõsiseid soolekontrolli langusi, mis jäävad vahemikku -30% kuni -70%.

Ajalugu riimid, mõnikord

2022. aasta karuturul oli levinud narratiiv, et hinnad ei lange kunagi alla eelmise tsükli ATH (20 2017 dollarit määrati 25. aastal). See muutus muidugi kehtetuks, kuna hinnad langesid 2017. aasta lõpus toimunud finantsvõimenduse laialdase vähendamise ajal enam kui 2022% alla XNUMX. aasta tsükli kõrgeima taseme.

Hiljuti levis sarnane narratiiv, et hinnad ei saanud uuele ATH-le minna enne, kui poolikuks oli toimunud. Taaskord tunnistati see kehtetuks tänavu märtsis. ATH, mida nägime märtsis, pärineb mõlema ajalooliselt kitsast pakkumisest (WoC-46-2023) ja uute spot-ETFide kaudu võrku tekitatud märkimisväärne nõudluse huvi.

Sellel hinnatõusel on olnud oluline mõju ka investorite valduses olevale realiseerimata kasumile. Praegu on müntide pakkumises hoitav realiseerimata kasum suurim, mida ta on eales poolitamise sündmusele liikunud (MVRV mõõtmisel).

Teisisõnu on investoritel oma kulubaasi poole võrra suurem kasum. Kuna MVRV suhe on 2.26, tähendab see, et BTC keskmine ühik hoiab paberikasumit +126%.

Fundamentaalne kasv

Eelmises jaotises hindasime ajaloolist hinnatulemust, mille keskmes oli poolitamine. Järgmises jaotises keskendume võrgu põhialuste kasvule, mis ulatub kaevandamise turvalisusest, kaevandustuludest, varade likviidsusest ja arveldusmahtudest poole vähenemise aja jooksul.

Hashrate on võrgustatistika kaevanduskohordi kollektiivse „tulejõu” hindamiseks. Poolitatud ajavahemike jooksul on hashrate'i kasvutempo aeglustunud, kuid absoluutne räsi sekundis kasvab jätkuvalt, olles praegu 620 eksahaši sekundis (vastab kõigile 8 miljardile inimesele, kes sooritavad igas sekundis 77.5 miljardit räsi).

Huvitav on see, et hashrate on olnud iga poolitamise sündmuse siseneva uue ATH juures või selle lähedal, mis viitab kahele stsenaariumile;

1. Internetis on saadaval rohkem ASIC-platvorme ja/või
2. Toodetakse tõhusamat räsimise ASIC-riistvara.

Mõlema stsenaariumi põhjal võib järeldada, et vaatamata sellele, et emissioone vähendatakse iga poole võrra 50% võrra, on turvalisuse kogueelarve olnud piisav mitte ainult praeguste OPEXi kulude katmiseks, vaid ka täiendavate investeeringute stimuleerimiseks nii CAPEXi kui ka OPEXi valdkondades.

Kaevandustulud vähenevad samamoodi USA dollarites, kuid absoluutsuuruses netokasv. Kaevurite kumulatiivne tulu ületas viimase nelja aasta jooksul hämmastavalt 3 miljardit dollarit, kasvades eelmise epohhiga võrreldes suurusjärgu võrra.

Realized Cap on võimas tööriist Bitcoini investeeritud ja talletatud kapitali mõõtmiseks aja jooksul ning seda saab kasutada USD-des nomineeritud likviidsuse kasvu võrdlemiseks tsüklite lõikes.

Selle meetmega on Bitcoini sisse salvestatud kokku 560 miljardi dollari väärtuses netoväärtust. Realiseeritud ülempiir kasvas viimase aja jooksul 439%, mis toetab vara praegust 1.4 triljoni dollari suurust turuväärtust. Tähelepanuväärne on ka asjaolu, et hoolimata kurikuulsast volatiilsusest, halbadest pealkirjadest ja tsüklilistest laenudest on Bitcoini jätkuvalt kapitali sissevool.

Lõpuks, kui hindame poole võrra vähenenud ajavahemike jooksul arveldatud ülekandemahtusid, näeme, et viimase nelja aasta jooksul on võrk üle kantud ja arveldanud vapustavalt 106 t dollari väärtuses majanduslikku väärtust. Nüüd on oluline märkida, et see arvestab töötlemata filtreerimata mahtu ega sobi sisemise rahakoti haldamisega.

Sellegipoolest arveldati iga tehing ilma vahendajateta ja see toob esile Bitcoini võrgu uskumatu väärtusega läbilaskevõime mastaabis.

Järeldused ja kokkuvõte

Kuna oodatud poolitamine on lõppenud, on emissiooni emissioon ploki kohta poole võrra vähenenud ja varade nappus on karastunud, kusjuures Bitcoini vara ületab emissioonide nappuse osas otsustavalt kulla.

Ajastute lõikes võib täheldada kasvu kokkutõmbumist Hashrate’i, Network Settlemendi, Liquidity ja Miner Revenue osas. Nende mõõdikute absoluutväärtus on aga suurusjärgu võrra kasvanud, mis on turu suurusega võrreldes uskumatult muljetavaldav saavutus.

Tuleb märkida, et võrgu kasumlikkus turuinvestorite kõigis valdkondades on võrreldes varasemate poolitamistega oluliselt paranenud. See hõlmab kaevurite põhiklassi, kes on Hashrate'is ATH-ga poolitanud, soovitades piisavat turvaeelarvet, et stimuleerida OpExi ja CapExi nõudeid.

Kohustustest loobumine: see aruanne ei anna investeerimisnõuandeid. Kõik andmed on esitatud ainult informatiivsel ja hariduslikul eesmärgil. Ükski investeerimisotsus ei põhine siin esitatud teabel ja te vastutate ainuisikuliselt oma investeerimisotsuste eest.

Esitatud vahetussaldod on tuletatud Glassnode'i ulatuslikust aadressisiltide andmebaasist, mida kogutakse nii ametlikult avaldatud vahetusteabe kui ka patenteeritud klasterdamisalgoritmide kaudu. Kuigi me püüame tagada ülima täpsuse börsisaldode esitamisel, on oluline märkida, et need arvud ei pruugi alati hõlmata kogu börsi reserve, eriti kui börsid ei avalda oma ametlikke aadresse. Soovitame kasutajatel olla nende mõõdikute kasutamisel ettevaatlik ja diskreetsus. Glassnode ei vastuta lahknevuste või võimalike ebatäpsuste eest. Andmete vahetamisel lugege läbi meie läbipaistvuse teatis.

• SEO-põhise sisu ja PR-levi. Võimenduge juba täna.
• PlatoData.Network Vertikaalne generatiivne Ai. Jõustage ennast. Juurdepääs siia.
• PlatoAiStream. Web3 luure. Täiustatud teadmised. Juurdepääs siia.
• PlatoESG. Süsinik, CleanTech, Energia, Keskkond päikeseenergia, Jäätmekäitluse. Juurdepääs siia.
• PlatoTervis. Biotehnoloogia ja kliiniliste uuringute luureandmed. Juurdepääs siia.
• Allikas: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-17-2024/