TradFi naasmine krüpto juurde on uus mäng, ütleb SEBA Yu

Amy Yu ütleb, et ta palgati SEBA panga Hongkongi ärijuhiks, kuna ta on kapitaliturgudel, mis teenindab riskifonde ja muid suuri kauplemiskliente. Kuid ta liitus just siis, kui need kliendid turult lahkusid. Kas nad tulevad tagasi?

"Meie klientuur muutus," ütles ta. Need, kes on institutsionaalsed investorid, loobusid tsentraliseeritud krüptobörsidel kauplemisest. Vahepeal otsisid krüptotehnikaga tegelevad ettevõtted peamiselt juurdepääsu USA rahaturgudele kas otse või sümboolsete T-arvete kaudu.

Turg ootab nüüd, et USA väärtpaberi- ja börsikomisjon kiidab heaks hulga börsil kaubeldavaid fonde, mis jälgivad Bitcoini või Ethereumi või kõige likviidsemate müntide korvi: otsust oodatakse 2024. aasta jaanuari lõpuks.

See on tõstnud krüptohindu: 16,000. aasta alguses kaubeldi Bitcoini hinnaga 2023 38,000 dollarit ja nüüd 1,300 2,000 dollari lähedal. Ethereum alustas aastat alla XNUMX dollari ja on nüüd üle XNUMX dollari.

ETF-i energia

Kuid USA suurte riskifondide raha ei ole veel turule jõudnud: hinnatõusu põhjuseks on tõenäoliselt krüptovaalad, mis pakkusid hindu vähekaubeldavatel turgudel.

Kuid USA institutsioonidel on juurdepääs ETF-idele, kuna need on reguleeritud instrumendid maksu- ja raamatupidamisstruktuuridega, mida nad saavad broneerida, samas kui ainult kõige agressiivsemad riskifondid olid valmis kauplema üksikute müntidega kohapeal või tuletisinstrumentide börsidel. Kui nad saavad investeerida ETF-idesse, mida pakuvad näiteks BlackRock ja Franklin Templeton, ja nad ei taha jääda ilma suurtest hinnakõikumistest, võib nende sisenemine krüptohindu vähemalt mõneks ajaks tõsta.

See on Yu muru. Ta töötas Hongkongis kuus aastat sünteetilisi derivaate pakkides ettevõttele JP Morgan selle riskifondide klientidele. Seejärel juhtis ta kolm aastat BitMEXi jõupingutusi, et laiendada oma tuletisinstrumente traditsioonilistele institutsioonidele. Kaks aastat, 2021–2022, juhtis ta Aasia müüki Singapurist pärit börsiväliste krüptooptsioonide firmas Genesis.

Ta naasis 2023. aasta alguses, et juhtida SEBA panga äsja käivitatud Hongkongi äri. SEBA on üks kahest Šveitsi reguleeritud pangast, mis teenindavad krüptokliente (teine ​​on Sygnum Bank), ja ta sai väärtpaberi- ja futuurikomisjonilt kapitaliturgude litsentsid.

Põhiline pangandus

Hongkongi filiaal ei tee pangakliendid. Tema Šveitsis asuv emaettevõte võib võtta hoiuseid ja anda laene, kuid Hongkongi haru on puhtalt kapitalituru üksus.

See sobis Yu-le, kes palgati aitama SEBA-l mitmekesistada selliste suurte riskifondide teenindamist, millega ta on kogu oma karjääri jooksul tegelenud. Šveitsi üksuse fookus on rohkem varahaldusel, nii et ta tõi kaasa kaupleja teravad küünarnukid, suhted suurte USA rekvisiitide töölaudadega ja Aasia kogemuse.

Tema selle aasta probleem oli aga see, et tema oskused olid moest väljas.

---

---

Yu nimetab institutsionaalse nõudluse puudumise kahe põhjusena FTX-i kokkuvarisemist 2022. aasta novembris koos intressimäärade tõusuga.

Silicon Valley panga ja Silver Gate Banki kokkuvarisemine USA-s selle aasta märtsis tekitas samuti küsimusi kõigi krüptoteenust teenindavate pankade tervise kohta.

Kuid SVB kokkuvarisemine teenis SEBA-d ja Sygnumi hästi: krüptopõhised kliendid vajasid hädasti panka, mis võtaks nad vastu hoiustajatena ja võtaks nende raha. Kuid Hongkongi kontor võis suunata päringuid ainult Šveitsi, kus emaüksus võib pakkuda nii hoiuseid kui ka laene, samuti hõlbustada fiat-/krüptovahetust ja makseid.

TradFi asutused, mis kunagi tegutsesid tsentraliseeritud börsidel, nagu BitMEX, FTX ja Binance, olid taandunud.

"Baaskaubandus on toonud USA-s krüptosuuruses palju traditsioonilisi riskifonde," ütles Yu. (Baastehing hõlmab vara hetkehinna ja selle tuletisinstrumentide hinna erinevuse ärakasutamist.) „See sarnanes statistilise arbitraažiga kauplemisele, oli neile hõlpsasti mõistetav ning hõlmas kõige rohkem likviidsust ja madalaimat riski.

TradFi järgmine käik

Pärast vaikset aastat ütleb ta, et nõudlus kasvab. "Institutsionaalsed investorid on ETF-ide potentsiaalist põnevil," ütles ta ja märkis, et isegi suurimad erapangad pakuvad Aasia jõukatele klientidele krüptotooteid. "ETFi olemasolu USA-s oleks varaklassi jaoks positiivne märk."

Kuid ta ei näe kohest tagasipöördumist põhitehingute või muude riskifondidele tuttavate strateegiate juurde. Kuigi ETF-id võivad institutsionaalset raha sisse tuua, on krüpto endiselt USA regulaatorite suhtes kaitsepositsioonil. USA kohtud kaaluvad mitmeid SECi ja teiste reguleerivate asutuste esitatud juhtumeid. USA määras äsja Binance'ile tohutu 4 miljardi dollari suuruse trahvi ja taotleb vanglakaristust selle asutajale Zhao Changpengile, kes tunnistas end rahapesus süüdi.

See võib aidata vabastada teed vastupidavamale krüptotööstusele, kuid see tähendab ka seda, et tsentraliseeritud vahetuste vabakäigulised ja mõnikord kuritegelikud viisid on möödas. Kas riskifondid usaldavad neid platvorme piisavalt, et naasta krüptoga kauplemise juurde? Kui atraktiivsed on krüpto 2.0 kauplemisvõimalused?

Kui hinnad tõusevad, nagu paljud selles valdkonnas loodavad, on see piisav magnet. Kuid praegu ütleb Yu, et institutsionaalne nõudlus on põhiline.

"Täna on nõudlus lihtsate asjade järele," ütles ta, tsiteerides ETF-e ja muid jälgimistooteid. "TradFi ei süvene alt-müntidesse."

Huvi varakorvide vastu võib olla, kuid tema sõnul jäävad investorid peamiselt Bitcoini ja Ethereumi juurde, välja arvatud üks või kaks erandit – näiteks Solana põleb (jaanuari 13 dollarilt praegu umbes 60 dollarini).

Ta ütleb, et Aasia investorid, eriti perekontorid, on huvitatud struktureeritud toodetest, mille eesmärk on minimeerida riske, saavutades samas palju positiivseid külgi.

Tema ahvenalt pole tokeniseerimine nõutud. "See nõudlus on Euroopas suurem," ütles ta. Sellegipoolest on nii SEBA-l kui ka Sygnumil platvormid reaalsete varade märgistamiseks, kuid ta ütleb, et tema ettevõte ei ole nõudlust suurendanud. "Meil on tehnoloogia ja platvorm olemas, kuid vajame kasutusjuhtumeid ja nõudlust investoritelt, mitte ainult neilt, kes soovivad vara tokeniseerida," ütles ta ja lisas, et tokeniseerimine tõenäoliselt toimub, kuid mitte veel.

Ta pakub litsentseeritud panka, millel on laenu- ja kapitaliturud, kuna see on 2024. aastal paremas olukorras kui tsentraliseeritud börsid. "Inimesed maksavad lisatasu, et hoida oma varasid ühes kohas ja vältida vastaspoole või arveldusriske," ütles ta. "See, mis on nõudlik ja kes on aktiivne, muutub pidevalt."

• SEO-põhise sisu ja PR-levi. Võimenduge juba täna.
• PlatoData.Network Vertikaalne generatiivne Ai. Jõustage ennast. Juurdepääs siia.
• PlatoAiStream. Web3 luure. Täiustatud teadmised. Juurdepääs siia.
• PlatoESG. Süsinik, CleanTech, Energia, Keskkond päikeseenergia, Jäätmekäitluse. Juurdepääs siia.
• PlatoTervis. Biotehnoloogia ja kliiniliste uuringute luureandmed. Juurdepääs siia.
• Allikas: https://www.digfingroup.com/seba-yu/