Onchaini nädala uudiskiri (1. nädal, 2022)
Head uut aastat kõigile meie lugejatele, Glassnode'i meeskond loodab, et teil oli pühade ajal turvaline ja õnnelik paus. Samuti palju õnne sünnipäevaks Bitcoinile. Kolmteist aastat tagasi kaevandas Satoshi Nakamoto esimese Bitcoini ploki, mille ajatemplina oli mündibaasi tehingusse kodeeritud järgmine sõnum:
The Times 03. jaan. 2009, kantsler pankade teise päästmise äärel
Kuna 2021. aasta lõppes, vähenes ka tegevus Bitcoini turul, kauplemismahud vähenesid ja hinnad kauplesid enam-vähem kõrvale. Hind on jätkanud kauplemist samas vahemikus alates novembri lõpust, põrgades selle nädala maksimumi 51,654 46,197 dollari ja XNUMX XNUMX dollari madalaima taseme vahel.
Paljude ketisiseste mõõdikute puhul on aktiivsust üldiselt vähe, vaatamata tarnedünaamika tagasihoidlikule tõusule. Mündid liiguvad jätkuvalt üha mittelikviidsematesse ja uinuvatesse rahakottidesse, samas kui investorite kasumlikkus ja tsüklilised mõõdikud annavad karmima pildi. Kuna härja- ja karusignaalide tasakaal on käes, on meie ootused 2022. aasta alguseks tõenäoliselt külgsuunalise konsolideerumise jätkumine.
Week Onchaini armatuurlaud
Week Onchaini uudiskirjal on reaalajas armatuurlaud kõigi esiletoodud edetabelitega saadaval siin. Seda armatuurlauda ja kõiki hõlmatud mõõdikuid uuritakse lähemalt meie videoaruandes, mis avaldatakse iga nädala teisipäeviti. Külastage ja tellige meie Youtube Channelja külastage meie Videoportaal videosisu ja mõõdikute õpetuste vaatamiseks.
Onchaini aktiivsus jääb puudulikuks
Esimene mõõdikute komplekt, mida selles uudiskirjas käsitleme, on seotud ahelas toimuva tegevusega. Üldiselt kaasneb tõusuhooga tavaliselt suurenenud nõudlus plokiruumi järele, kuna münte ostetakse, müüakse ja antakse üle uutele omanikele. Vastupidiselt näitavad langustrendid tavaliselt vähem uusi rahakotte, vähenenud tehingunõudlust ja madalamat võrgukasutust.
Nullist erineva saldoga rahakoti aadresside arv on mõõdik, mille abil saab hinnata Bitcoini pikemaajalist nõudlust. Viimase aasta jooksul on võrku lisatud 7.462 miljonit nullist erineva saldoga rahakotti, mis on 23.2% rohkem kui aasta varem. Alates oktoobrikuu ATH-st lisandus neist 1.415 miljonit, mis on 18.9% aastasest koguarvust.
Praegune ATH 39.6 miljonit nullist erinevat aadressi on 40% kõrgem kui 2017. aasta pullituru lõpus seatud tipp, mis näitab, et kasutajate arvu kasv on viimase viie aasta jooksul püsinud.
Igapäevase aktiivsuse osas näeme, et aktiivsete onchain-üksuste arv on lõpuks suutnud ületada 275 XNUMX päevas. Allolev diagramm tõstab punaselt esile vaadeldava ja tõusva "karu turukanali". See näitab, et madalate hindade ja madalama suhtelise huvi perioodidel jätkub võrgukasutajate arvu pidev kasv.
Nii 2017. kui ka 2020.–21. aasta härjaturud paistavad silma selle kanali suhtes märkimisväärselt suurema aktiivsusega ahelas. Praegune režiim näib aga rohkem sarnanevat 2019. aasta aprillist augustini toimunud "minipulliga". Need kaks perioodi on sarnased selle poolest, et järgnesid sügavale korrektsioonile ja laiaulatuslikule kapitulatsioonile, kuid järgnevad miitingud ei suutnud piisavalt hoogu anda. täismahus pullituru jaoks.
2019. aasta ralli kulmineerus lõpuks üheksa kuu pikkuse külgsuunas-alla kauplemisvahemikuga, kuni viimane kapitulatsioon toimus 2020. aasta märtsis.
Tehingute arv loob sarnase pildi, kus 2017. ja 2020-21 pulliturud paistavad selgelt silma, saavutades tipptasemel üle 300 2019 tehingu päevas. Jällegi võib sarnasusi leida 2021. aasta aprillist augustini ja praeguse turu vahel alates XNUMX. aasta septembrist. Mõlemal juhul toetas esialgne aktiivsus hindade rallit, kuid ei suutnud säilitada mingit sisulist hoogu, kuna nii tehingute arv kui ka hinnad liikusid üle.
Kuni nõudlus Bitcoini plokiruumi järele ei laiene, võib mõistlikult eeldada, et hinnamuutused on mõnevõrra sündmustevaesed ja makromastaabis tõenäoliselt külgsuunas.
Väärib märkimist turustruktuuride aluseks olevad erinevused perioodide 2019 ja 2021–22 vahel. 2019. aasta aprill-august ralli oli suures osas seotud PlusToken ponzi skeemi tõttu suure BTC nõudlusega, millele lisandusid mitmed lühikesed pigistamised, kuna tehingud muutsid tulevikutehingute turgudel liikumise. Praegust turgu kirjeldatakse kõige paremini kui tugevat tõusu juuli ja septembri madalaima taseme juurest pärast tugevat kuhjumist. See ralli müüdi pärast väga tugevat oktoobrit maha, kuna turgudele hiilisid nii makromajanduslik ebakindlus kui ka inflatsioonimured ning kauplemisettevõtted püüdsid aastalõpu kasumit lukustada.
Aluseks olev pakkumine jääb konstruktiivseks
Üks langusturgude tunnuseid on tegelikult konstruktiivne alatoon tarnedünaamikas. Kuigi ülaltoodud onchain-tegevus viitab jaemüügi- ja turuturistide üsna anemilisele nõudlusele, on müntide seismine endiselt muljetavaldav ning märgid targema ja kannatlikuma raha kogunemisest jäävad alles.
2020. aasta detsember oli 1. aasta I kvartali väga tugeva hinnatõusu alguspunkt, kuna Bitcoin ületas eelmise tsükli 2021 20 dollarit ATH ja tõusis aprillis üle 64 XNUMX dollari.
Kui vaatame viimase aktiivse 1 aasta+ pakkumise mõõdikut, siis näeme, et suur osa 2020. aasta lõpus kogunenud müntidest on tänaseni kulutamata. Alates 2021. aasta oktoobrist on üle 682 1 BTC-d liikunud vanusevahemikku üle 3.3 aasta, mis moodustab 57% ringluses olevast müntide pakkumisest. Üle 1% müntide pakkumisest on praegu vanemad kui 51.5 aasta, mis võrdub 2019. aasta aprilli tõusuimpulsi XNUMX%-ga.
Arvestades, kui muutlik oli 2021. aasta, on selline kiirenemine ja kogu müntide suur osakaal üsna tähelepanuväärne.
Pikaajaliste omanike (LTH) pakkumine on ka pärast väga tagasihoidlikku jaotusperioodi pärast kahekordseid ATH-sid oktoobris ja novembris langenud. See tähendab, et LTH-d on oma kulutusi aeglustanud ja on tõenäolisemalt HODLerid või isegi ostjad nende hindadega. See annab teise konstruktiivse ülevaate turu veendumusest.
LTH-d on alates oktoobrist kulutanud umbes 150 1.11 BTC-d, mis on vaid 2021% nende kogusaldost. Kulutuste aeglustumine on märkimisväärne, arvestades sel ajal toimunud järsku ja püsivat korrektsiooni. Pange tähele, et see järgneb ka 2.42. aasta massilisele kogumisfaasile, kus netovõrgus liikus pärast märtsi LTH rahakottidesse üle 22.1 miljoni BTC, mis tähendab XNUMX% bilansi kasvu.
Müntide likviidsust saame hinnata ka kui praeguse müntide tarnedünaamika vahetumat mõõdikut, näiteks seda, kas turg on akumulatsioonis (mittelikviidsem) või jaotuses (likviidsem).
Kui tarne viimati aktiivne ja pikaajalise omanikuga varude mõõdikud kasutavad aega peamise sisendina (mündi vanus või eluiga), kasutavad meie likviidsuse ja mittelikviidsuse mõõdikud rahakoti kulutamise heuristikat (vaadake meie metoodikat siit). Kui münt teisaldatakse rahakotti, millel pole varasemaid kulutusi, klassifitseeritakse see mittelikviidseks (nt HODLer, kes rakendab dollarikulude keskmistamise strateegiat). Seevastu rahakott, mis kulutab väga regulaarselt (nt päevakaupleja või vahetusrahakott), liigitatakse kas vedelaks või väga likviidseks.
Allpool on näha, et 2021. aasta viimastel kuudel on isegi hindade korrigeerimisel toimunud müntide liikumine Liquidist Illiquid rahakottidesse. Detsembri jooksul liikusid mündid üha ebalikviidsematesse rahakottidesse kiirusega 50 100–XNUMX XNUMX BTC kuus, mis peegeldab suuremat tõenäosust nende kogunemiseks.
Netis näeme, et mittelikviidsete vahendite pakkumine (sinine) on suurenenud vedela ja väga vedela pakkumise (roosa) arvelt. Mittelikviidsed mündid moodustavad nüüd 76% kogu pakkumisest ja on näha, et neil on nähtav korrelatsioon hinnaga. Praegused tingimused räägivad lahknevusest selle vahel, mis näib olevat konstruktiivne ahelasisese tarnedünaamika, võrreldes neutraalse hinnamuutusega.
Lõpetuseks, pikemaajaliste makrosuundumuste puhul näeme elavuse mõõdiku liitumist. Elavdus peegeldab mündipäevade loomise suhtelist kasvu ja ringluses oleva mündivaru hävinud mündipäevade arvu. Seal, kus luuakse rohkem mündipäevi, on rohkem puhkeolekut ja HODLingut ning elavus väheneb (sinine). Vastupidi, levitamisel, eriti vanemate kätega, hävitatakse rohkem mündipäevi kui luuakse ja elavus muutub kõrgemaks (roosa).
Elavdus näib olevat tugevas langustrendis, isegi kui hinnad on õiged. See on tüüpiline langevatele turgudele ja akumulatsiooniperioodidele, mis lisab hinnangut veelgi bullish alatooniga karune.
Lühiajaline hoidja valu
Kuigi kannatlikuma nutika raha pakkumise dünaamika näib olevat konstruktiivne, on endiselt suur turusektor, kelle valdused on praegu vee all. Kuigi pikaajaliste omanike veendumus näib olevat kasvav, kauplevad hinnad allpool nende kolleegide, lühiajaliste omanike, omahinda. Need on kõige tõenäolisemad mündid, mis tekitavad müügisurvet ja kaaluvad turu taastumist.
Realiseeritud hind on mõõdik, mis hindab iga münti selle viimati ahelas kulutamise ajal, kajastades Bitcoinis salvestatud väärtust ja hinnangulist kulupõhist. Allolev diagramm näitab kolme kohordi tegelikku hinda:
- Lühiajalised hoidikud (roosa): praegu kaupleb 51.4 XNUMX dollariga, mis tähendab, et see kohort on nende investeeringute põhjal vee all ja tekitab kõige tõenäolisemalt müügipoole vastupanu.
- Koondturg (oranž): Kogu turu tegelik hind on hetkel 24.4 XNUMX dollarit. Üldjuhul pakub Realiseeritud hind usaldusväärset hinnatoetust ja kannab turu alammäära, kuigi ilmselgelt pole ideaalne näha, et hinnad jõuavad sellele tasemele.
- Pikaajalised hoidjad (sinine): kaubeldakse praegu 17.7 1 dollariga pärast järsku tõusu, kuna 2021. aasta I poolaastal kõrgemate hindadega kogutud mündid jäävad kulutamata. Seda mõõdikut võib pidada visuaalseks vaatluseks LTH-de kohta, mis hindavad Bitcoini aja jooksul kõrgemal alamväärtusel.
Lühiajalise omaniku kohordi puhul näitab STH-MVRV mõõdik praeguse veealuse valu suurust võrreldes varasemate langusperioodidega. STH-MVRV kaupleb praegu alla 1.0 – sündmusel on kahjuks väga vähe perioode alates 2017. aastast, kui sündmus on lühiajaline. 2018., 2019. ja 2021. aasta keskpaiga langusperioodidel olid STH-d püsivalt vee all, kusjuures takistuseks olid STH-MVRV väärtused 1.
Psühholoogiliselt tähendab see seda, et uued ostjad saavad oma raha tagasi, mis tähendab, et 51.4 XNUMX dollarit on oluline jälgida.
