Euroopa Ülemkogu võttis vastu olulised turud krüptovarade määruses (MiCA) (Richard Dhuny)

7. oktoobril kiitis Euroopa Ülemkogu heaks krüptovarade turgude määruse (MiCA), mis loob pretsedendi laiema krüptomaastiku jaoks Euroopas. Eelnõu esitatakse edasiseks hääletamiseks Euroopa Parlamendis. Kui see on heaks kiidetud, kehtivad seadused
MiCA peaks jõustuma 2023. aasta lõpus.

See arendus tähistab olulist sammu, mille EL on astunud, et "korra teha krüptovarade metsikus läänes ja kehtestada selged reeglid ühtlustatud turu jaoks". Määrus viib krüptovarad täielikult Euroopa väärtpaberiturgude järelevalve alla
Asutus (ESMA) ja Euroopa Pangandusjärelevalve (EBA), kellele antakse volitused krüptoplatvormide keelamiseks või piiramiseks, kui need ohustavad investorite kaitset, turu terviklikkust või finantsstabiilsust.

Stabiilsed mündid ristis

Seadusandluses pööratakse suurt tähelepanu stabiilsetele müntidele, tuletades meelde terraUSD kokkuvarisemist selle aasta alguses, mille tulemusena pühiti krüptoturult sadu miljardeid dollareid. MiCA kohustab stabiilse mündi emitentidel hoidma piisavalt reserve,
suhtega 1/1 ja osaliselt hoiuste näol, et rahuldada lunastamistaotlusi massilise väljavõtmise korral. Mais lõi terraUSD (UST) USA dollarist lahti ja kukkus nelja päeva jooksul kokku, mis viis Terra plokiahela ökosüsteemi seiskumiseni.

MiCA seab vastuoluliselt ka mitteeurosetele stabiilsetele müntidele ülempiiri 200 miljoni euroga päevas, kui neid turustatakse eurotsoonis. Halbajad väidavad, et see piirab ELi konkurentsi- ja innovatsioonipotentsiaali. Kolm suurimat stabiilset münti – Tether, USD
Coin and Binance USD – moodustavad 75% kogu kaubandusmahust ja ületavad mugavalt kavandatud ülempiiri. Näiteks USDT ja USDC igapäevased stabiilse mündiga kauplemismahud on vastavalt 48 miljardit eurot ja 5.5 miljardit eurot.

Kas NFT-d on reguleerimisalas või väljaspool?

Eelnõus käsitletakse ka arutelu selle üle, kas krüptoraha on väärtpaber või kaup. MiCA kohaselt jaotatakse krüptovaluutad nelja kategooriasse: krüptovarad, utiliidi märgid, varale viidatud märgid ja elektroonilise raha märgid (e-raha) –
igaühel on oma reeglid. MiCA ei kehti NFT-dele, mis on ainulaadsed ja ei ole muude krüptovaradega asendatavad – näiteks digitaalkunst, kogumisobjektid, tootegarantiid ja kinnisvara. Teisest küljest on NFT-d, mida kasutatakse finantsinstrumentidena
(nagu sümboolsed võlakirjad ja tokeniseeritud kaubad) kehtivad kehtiva väärtpaberiseaduse alusel ja neid reguleeritakse samal viisil kui tavalisi väärtpabereid. 

Keskkonnakaalutlused

MiCA kohustab teatud turuosalisi avalikustama oma keskkonna- ja kliimajalajälje. ESMA ülesandeks on koostada tehnilised standardid vastava teabe sisu, metoodikate ja esitamise kohta
keskkonnamõjule. Esialgu pakuti, et Bitcoini ja teiste poolt kasutatav energiamahukas töö tõendamise konsensuse mehhanism kuulutaks seadusevastaseks. Lõplik tekst aga nii kaugele ei jõua.  

MiCA on vaieldamatult kõige ambitsioonikam ja ulatuslikum krüptovarade reguleerimise eeskirjade kogum. Loodame, et see kiirendab krüpto institutsionaalset kasutuselevõttu, pakkudes investoritele ja turuosalistele suuremat mugavust ja selgust. Ühendkuningriik ja USA on seda veel teinud
sarnaste reeglite heakskiitmiseks, kuigi mõlema jurisdiktsiooni reguleerivad asutused on väljendanud vajadust tugevamate kaitsemeetmete järele.

On veel vara kindlalt öelda, kas määrus takistab või kiirendab innovatsiooni ja kasutuselevõttu krüptoruumis. Juba tõstatatakse MiCA II väljavaade ...