Bitcoini turg on sel nädalal jõudsalt rallinud, lisades kasu ka esmaspäeva hommikul alanud lühikesest turust. Turg avanes nädala madalaimal tasemel 35,326 42,388 dollarit ja saavutas päevasisese kõrgeima taseme 29 XNUMX dollarini. See andis pärast kuudepikkust konsolideerumist teretulnud positiivseid hinnamuutusi ja XNUMX XNUMX dollari alampiiri mitu kordamist.
Käesolevas väljaandes hindame, kuidas turg on sellele esimesele tugevate roheliste küünalde komplektile juba mõnda aega reageerinud. Analüüsime kasumi võtmise ulatust ning seda, kuidas kogunemis- ja kulukäitumine ahelas avaldub.
Uskmatuse või karu leevendamise ralli?
Pärast pikaajalist väga negatiivset meeleolu ja püsivat hinnalangust on Bitcoin sel nädalal mõnuga kauplenud. Võtmeküsimus on, kas tegemist on Uskumatuse ralliga (kus kõik kahtlevad uues pullitrendis) või lihtsalt Bearish Relief Rally suuremas ajaraamis langustrendis.
Hindamise alustamiseks vaatame ahelas realiseeritud kasumit ja kahjumit. Näeme, et pärast pikka kõrgendatud kahjumi realiseerimist maist juulini (roosa) teeniti sellel nädalal ketti üle 2 miljardi dollari kasumit (7-päevane mediaan). See viitab sellele, et mõni osa turust kulutas oma tulusad mündid, võttes potentsiaalselt välja likviidsuse.
ASOPR-i mõõdik annab ülevaate koguturu tegelikust kasumist/kahjumist, jättes tähelepanuta alla 1 tunni vanad mündid. Näeme, et suurem osa ketisiseseid kulutusi on pärast mais toimunud mahamüümist kahjumit teeninud. Iga kord, kui hind tõusis, kulutasid kauplejad oma mündid, mistõttu aSOPR väärtus 1.0 toimib vastupanuna.
Sel nädalal on aSOPR tõusnud oluliselt kõrgemale, kuna kasumit teeniti ketis. Peamised tähelepanekud, millel siin silma peal hoida, on järgmised:
- aSOPR lähtestab 1-le ja põrkab seejärel kõrgemale: See näitab, et turg on lõpetanud kasumi teenimise (veendumus säilib) ja neelanud müügisurve (Uskmatus).
- aSOPR langeb alla 1 ja jääb sinna: See näitab, et turg on taas mõistmas kahjumit ega suutnud maha võtta müügipoolset survet (Karu reljeef).
Oleme kindlaks teinud, et teatud hulk tulusaid münte kulutati ahelas. Saame hinnata, millistest omanike rühmadest need mündid pärineda võisid. Kui hindame vanu münte (> 1 a) kulutatud toodangu vanusevahemikus, näeme, et sellel turutsüklil on olnud neli erinevat faasi:
- Bull Market Distribution 2020. aasta lõpust kuni 1. aasta esimese kvartalini, kuna vanemaid münte kulutati üha kiiremini.
- Ülemine moodustumine aeglustava levikuga 2021. aasta veebruarist maini.
- Kapitulatsioon ja riskidest loobumine mais ja juunis, kui turg reageeris enneolematule FUD-ile ja 50% müüki 29 XNUMX dollarile.
- Uskmatus või karune kergendus juuli lõpus, kui turul kaubeldi sel nädalal 29 42 dollarini ja seejärel tugevalt kuni XNUMX XNUMX dollarini.
Ideaalse bullish stsenaariumi korral jäävad vanemad mündid üsna seisma, kulutused jäävad madalaks või vähenevad ning veendumus hoida kinni jääb tugevaks. Kui vanemad mündid hakkavad kulutama, kuid hinnad jätkavad rallit, viitab see tõusule umbusalduse ralli võib olla mängus ja turg neelab kulutatud pakkumise.
Vastupidi, vanemate müntide kulutuste järsk tõus, eriti koos hindade langusega, võib hakata lähenema langustrendi taastumine. See viitab sellele, et turul on raskusi kasutatud pakkumise vastuvõtmisega.
Noorte müntide jaoks filtreeritud Realized Cap HODL lained (<1 nädal) annavad meile selle võrrandi teise poole. Härjaturu tüüpiline käitumine on see, et vanemaid münte kulutatakse kasumi saamiseks, uued investorid ostavad neid ja "noorte müntide pakkumine" suureneb. Lõpuks ei suuda turg rohkem pakkumist vastu võtta ja muutub karuturuks. Kuna spekulandid lahkuvad ja arukas raha koguneb, väheneb noorte müntide arv, kuna rohkem liigub külmhoonesse.
Lõpuks kukub noorte müntide varu pärast kapitulatsioonisündmust kokku ja massiline kuhjumine võtab maad. Väga sageli, kui turg väljub sellest kapitulatsioonipõhjast või alustab härjaturgu mitmete Uskmatuse/leevendusmiiting (lilla). Vanemad mündid kulutatakse rallile, et saada väljumislikviidsust, suurendades taas noorte müntide pakkumist.
Sel nädalal oleme näinud nendes nooremates müntides märkimisväärset naela, mis meenutab kapitulatsioonipõhja. Tõulise stsenaariumi korral see raugeks (domineerib HODLing) ja/või hind jätkab sellest hoolimata kõrgemat (umbusklikkus, müügipoole neelamine). Karmima stsenaariumi korral käivitab see „uute noorte müntide pakkumise”, mis viitab nõrgenenud veendumusele varade hoidmises vanade käte käes ja vedelikuvarude suurenemisele.
Lõpuks, mis puudutab kulutusi, vaatame uuesti kaevureid, kes jagunevad kahte rühma:
- Võrguühenduseta kaevurid mõjutas Hiinast väljaränne ja sellega kaasnevad suured kulud.
- Internetis kaevurid kes tegutsevad suure kasumlikkusega, kuna ligikaudu pool konkurentidest on võrguühenduseta.
Netoülekande maht kaevuritelt börsidele saavutas juuli keskpaigas ja lõpus alla 100 BTC päevas. Sel nädalal oleme aga näinud tõusu umbes 300 BTC-ni päevas, mis on juuli madalaima tasemega võrreldes kolm korda suurem. Pidage meeles, et see on endiselt kooskõlas 3. ja 2020. aasta tüüpilise käitumisega. See peegeldab Bitcoini kaevandusturu vastupidavust, mille puhul pooled kaevurid võivad vajadusest suurendada müügisurvet, samal ajal kui teine pool võib koguneda kaks korda määr.
Vahetusvarustus langeb
Siiani oleme vaadanud kulukäitumist vastusena positiivsele hinnamuutusele. Nüüd koostame väitekirja börsidelt väljuva tarnevoolu ja ketis olevate rahakottide kohta.
Börsi netopositsiooni muutuse mõõdik kaardistab kõigi börside sisse- (roheline) või välja (punane) müntide kuukursi. Sel nädalal on börsidelt välja voolanud äärmiselt suur hulk münte, mis on võrreldavad 2020. aasta novembris täheldatud väljavoolu tipptasemega. Sel nädalal jõudis väljavoolu määr üle 100 XNUMX BTC kuus.
Börsidel endiselt hoitava koondsaldo osas on osalused nüüdseks jõudnud 2021. aasta madalaima tasemeni, 13.2% ringlusest. See tähistab maikuu müügi ajal täheldatud märkimisväärse sissevoolu mahu peaaegu täielikku taastamist.
Veel üks huvitav dünaamika sel nädalal on Coinbase'is ja Binance'is hoitavate müntide koosmõju, mis on saldo järgi kaks suurimat börsi. Enamiku 2021. aasta jooksul oli Coinbase'i väljavool märkimisväärne, samas kui Binance oli suurim abisaaja.
Näib, et Binance'i suundumus on seiskunud ja hakanud pöörduma ning sel nädalal on BTC väljavool kokku ligikaudu 37.5 30 BTC. Mündibaasi saldod langesid juunis, juuli keskel hoiti umbes 31 XNUMX BTC ja sel nädalal oli väljavool XNUMX XNUMX BTC. See on alates mai keskpaigast suures osas kõik sissevoolud lahti keeranud. Üldiselt võib see olla uue börsi netoväljavoolu ajastu algus ja see on trend, mida tuleb jälgida.
Makro sentiment
Tarneahelasisesest tarnedünaamikast makroülevaate pakkumiseks saame vaadata Elavsuse mõõdikut nii standard- kui ka olemipõhiselt kohandatud kujul. Elavsusel on järgmised omadused:
- Suundumused kui mündipäevi hävitatakse rohkem kui luuakse (vanade müntide kulutamine)
- Allakäigud kui domineerivad kogunemine ja puhkeseisund (HODLing)
- Olemi kohandamine korrigeerib sisemiste, omakulude või mittemajanduslike tehingute puhul
Allolevalt graafikult näeme, et turg on peaaegu kohe pärast maikuu müüki naasnud makroakumulatsiooni juurde. Hiljuti hüppas standardne elavuse mõõdik märkimisväärselt kõrgemale, mis viitab sellele, et kulutati potentsiaalselt suur hulk vanu münte. Ent olemiga kohandatud versioon ei näe sama sündmust, mis näitab, et need mündid on klassifitseeritud sisemiste müntide hulka ja tõenäoliselt muudetakse vahetusrahakotti.
Sellisena tundub, et HODLing ja akumulatsioon on kõige tõenäolisem domineeriv suund ketisisesel turul.
Realized Cap HODL lained räägivad sarnast lugu, kusjuures müntide küpsemises on iseloomulik tõusutrend vanemate kui 3 kuu vanuste müntide puhul. Sellel on sarnased tunnused kuhjumisele pärast ärapuhutavat ülaosa, kuigi 2021. aastal on kõrgem HODLed (~25%) kui 2018 (~15%). Nende ribade progresseeruvad piigid näitavad küpsevate müntide mahtu (kõrgemad piigid on tõusujoones ja vastupidi).
Pidage meeles, et kuigi akumuleerumine ja müntide küpsemine on tõusuteel, nagu oli näha 2018–20 turul, võib täieliku tõusuimpulsi kujunemine võtta aega.
Võime vaadata ka ahelasiseste üksuste osalusi, mis on määratletud kui sama omanikuga aadressiklastrid. Üks agressiivsemaid akumulaatoreid alates maikuust on krevettide ja krabini kohordid, kelle kohordid on < 10 BTC. Nendele väikestele omanikele kuulub nüüd kõigi aegade kõrgeim 13.8% müntide koguvarudest ning kuhjumise trend on alates maist selgelt kiirenev. Erilist tähelepanu väärib 1–10 BTC kohort (alumine heleroheline), mis on levitatud alates jaanuarist ja on naasnud kogunemisele.
Viimase lõpumärkusena võib öelda, et ahela aktiivsus on jätkuvalt ajalooliselt madal. Praegune olemiga korrigeeritud tehingute arv jääb veebruaris seatud tipptasemest 38% madalamaks, tehes praegu 200 2018 tehingut päevas. Kuigi ketis võib sageli järgneda positiivsetele hinnamuutustele, on praegused tasemed samaväärsed 19.–XNUMX. aasta kapitulatsiooni põhjaga.
Sellegipoolest kasvavad tehingute mahud 94% madalaimalt tasemelt 4.7 miljardit dollarit päevas kuni umbes 9.1 miljardi dollarini päevas. See viitab sellele, et nõudlus ahelasisese plokkruumi järele domineerib praegu tõenäoliselt vähemate, kuid suuremate tehingute poolt ning see on huvitav kombinatsioon näitajatest, millel tasub silma peal hoida.
Peamiste funktsioonide väljalase: Workbench
Meil on hea meel vabastada Workbench, uus tööriist, mis on saadaval aastal Glassnode stuudio kohandatud mitmerealiste diagrammide loomiseks ja meie valemiredaktori kasutamiseks. See võimaldab analüütikutel hõlpsasti kombineerida meie mõõdikuid, luua ja salvestada oma mõõdikuid ning võtta ahela analüüse uutes ja ainulaadsetes suundades.
Week On-chain uudiskirjas on nüüd a reaalajas armatuurlaud kõigi esiletoodud edetabelite jaoks