Bitcoini kaevuritelt on potentsiaali rohkem kapituleeruda

Allpool on väljavõte Bitcoin Magazine Pro hiljutisest väljaandest, Bitcoini ajakiri esmaklassiliste turgude uudiskiri. Et olla esimeste seas, kes saab need ülevaated ja muud ketisisesed bitcoini turuanalüüsid otse teie postkasti, Telli nüüd.

Viimased avalike kaevanduste arendused

After writing on the potential for public miner capitulation and covering Core Scientific’s possible bankruptcy route, there’s been a wave of miner announcements and developments that show industry-wide risks taking more shape. The major risk is miners’ accumulated debt and lack of cash flow to afford the interest rate on that debt as profit margins are squeezed. The other risk is hash rate (ASIC mining machines) that has been used as collateral to secure this debt financing.

Public miners across the board continue to heavily underperform bitcoin in year-to-date performance. That’s not a new trend but now, as miners start to fall and the survivors emerge, the performance gap starts to widen in a big way. Miners on the edge of going under are down over 90% while the market’s chosen “stronger” miners are more in the 60-70% drawdown range. 

Alates Core Scientificist on olemas nimekiri ettevõtetest, kes on võlgu, sealhulgas BlockFi, NYDIG ja Anchor Labs. Kokku on võlausaldajatele võlgu umbes miljard dollarit ja isegi MassMutual Barings (Mutual Life Insurance Co. omanduses olev investeerimisühing) on ​​lühikeses nimekirjas. 

Argo Blockchain is one of those at the bottom, now down 93.23% this year. They released the biggest mining news of the week after announcing that a planned $27 million fundraise didn’t go through. Earlier this year, NYDIG agreed to a $70.6 million loan with Argo. Argo also used some of its bitcoin holdings in August to vähendada oma BTC-ga tagatud laenukohustusi ka Galaxy Digitalilt.

Iris Energy esile tõstetud a rahastamise uuendus sel nädalal, et ettevõte on "currently capable of generating an indicative $2 million of Bitcoin mining monthly gross profit, compared to aggregate required monthly principal and interest payment obligations of $7 million." Pärast NYDIG-lt 71 miljoni dollari laenamist, mille tagatiseks olid ASIC-masinad ühe nende tasumata laenu eest, ja riskides võlgade ümberstruktureerimisega, on Irisel ligi 36,000 8 masinat, mis võivad üsna kiiresti omanikku vahetada. Ettevõte jätaks need laenud maksmata, kui nad ei leia XNUMX. novembriks uut lepingut.

Stronghold Digital Mining suleti just sel nädalal võlgade restruktureerimise tehing NYDIGiga, 26,200 67.4 kaevurist koosneva laevastiku tarnimine vastutasuks 36 miljoni dollari suuruse võla kustutamise eest. Stronghold pikendas ka teist võlaosa, mis tuleb tagasi maksta 13 kuu asemel XNUMX kuu jooksul, et osta raha juurde. Need sammud on olnud strateegiline tegevus meie bilansi kiireks vabastamiseks ja likviidsuse suurendamiseks.

CleanSpark, kes on olnud kasvukohas ja suudab osta ASIC-e hiljuti madalamate hindadega, ended up selling more of their bitcoin holdings (mined 532 BTC and spent 836) last month to support growth and operations. Although many major miners are still maintaining their HODL strategies and bitcoin balances, strong miners will tap into those holdings for growth opportunities or funding operations when absolutely needed.

TeraWulf, another bitcoin miner down 92.38% year-to-date, runs a relatively high debt-to-equity ratio compared to other miners (86%) and has 120 miljoni dollari suurune võlg hakata tagasi maksma 2023. aasta kevadel 11.5% intressimääraga.

Kuna suuremad eralaenuandjad, nagu BlockFi ja NYDIG, ei avalda, kui palju kaevandamisvõlga nende bilansis on, on võimatu kindlalt teada, kui avatud on mõned neist laenuandjatest laiemale kaevandustööstuse pankrotiriskile. Need laenud võivad olla mõistlik osa laiemast finantseerimistegevusest ja hästi varustatud maksejõuetuse riskiga toimetulemiseks, kuid see on dünaamiline, mida tasub esile tõsta ja paremini mõista, kuna eeldame, et järgmiste kuude jooksul seisavad rohkem kaevurid silmitsi võlgade maksejõuetuse ja/või restruktureerimisega. .

Üks arvamus Marathon Digital Holdingsi tegevjuhilt Fred Thielilt kinnitab seda Ohus võib olla umbes 20 riiklikku kaevurit pankrotti, mida ta peab selle tööstuse jaoks täiuslikuks tormiks. Pole kahtlust, et suuremad ja parema positsiooniga kaevurid otsivad potentsiaalseid soodsaid omandamistehinguid, mis tekivad üsna pea. Nagu iga teine ​​tööstusharu enne seda, on suur tööstuse konsolideerimine vältimatu ja avalik Bitcoin kaevandamise looks primed to go through that next phase of its lifecycle. It’s likely we move to a world where there are only a few major bitcoin miner giants with a handful of much smaller miners behind them.

Samamoodi on täiesti võimalik, et kui see tsükkel liigub alumisest paremast kvadrandist vasakpoolsesse alaossa, hakkavad raharikkad energiatootjad nii avalikul kui ka eratasandil hankima ASIC-e, et neid järgmiseks härjafaasiks valmistudes kasutusele võtta. 

Lõpetuseks

The biggest risk inherent to the bitcoin market today remains the weak players hanging by a thread underneath the surface. The lack of meaningful price volatility in this $20,000 range is certainly encouraging from the standpoint of buyers and sellers finding a temporary equilibrium. But as the frequency of miner troubles continues to rise, along with the possibility of more fund-based leverage still in the market, max pain unequivocally is lower for industry participants. The brunt of the selling has taken place with bitcoin now at $20,000, but one has to question whether the marginal buyer is of sufficient size to stem the potential selling pressure on the horizon.

Kahtlustame, et surve hakkab kasvama krüptolaenuandjatele, kes suvise nakkuse üle elasid, sest tugevnevad vastutuuled, millega teatud kaevurid selles keskkonnas silmitsi seisavad.