Voyageri FTX väljaostu tagasilükkamine jätab investoritele vastuseid otsiva platvormi ja Bankman-Fried Jockey eelise pankroti arenedes

Aitäh, aga ei aitäh. 

See oli sõnum, mille pankrotistunud krüptolaenuandja ja -vahetusfirma Voyager Digital edastas pühapäeval FTX-ile ja Alameda Venturesile.

22. juulil ütles digitaalsete varade börsi FTX tegevjuht Sam Bankman-Fried pakutud restruktureerimisleping Voyageriga. Kahjustatud platvormi kliendid saaksid kohest leevendust likviidsuse ja võimaluse liituda FTX-ga, mis on üks maailma suurimaid krüptobörse.

Kuid kaks päeva hiljem lükkas Voyager ettepaneku täiesti käest tagasi kui "valge rüütli päästmiseks riietatud madala palliga pakkumine". kohtusse esitamine. Tõlge: FTX üritas Voyageri huve kahjustavalt ülevõtmist. 

Krediidi pikendamine

Pankrotistunud ettevõte kirjeldas kavandatavat tehingut ka kui "krüptovaluuta likvideerimist AlamedaFTX-i eelise alusel".

Alameda Ventures on miljardär Bankman-Friedi asutatud krüptokaubandusettevõtte Alameda Research sidusettevõte. Kuigi krüptomogul on loobunud igapäevasest kontrollist Alameda ettevõtete üle, on nemad ja FTX aeg-ajalt tegutsenud kooskõlastatult selle aasta digitaalsete varade kokkuvarisemise ajal, andes laenu või ostes raskustes olevaid ettevõtteid. 

[Varjatud sisu]

Bankman-Friedi kaheosalise ettepaneku kohaselt ostaks Alameda Voyageri krüptovaluutad ja digitaalsete varade laenud – välja arvatud Three Arrows Capitalile väljastatud võlad – turuväärtusega. Alameda kustutaks ettepaneku osana ka oma 75 miljoni dollari suuruse laenunõude.

FTX ütles, et Voyageri kliendid võivad seejärel saada "viivitamatut likviidsust", avades konto sularahajäägiga, mida rahastatakse osa nende pankrotinõuetest. 

Tagatiseta nõuded

FTX ütles oma pressiteates, et ettepanek võimaldaks Voyageri klientidel "osa oma varast tagasi nõuda, ilma et nad sundiksid neid pankrotitulemustega spekuleerima", lisades, et "Voyageri kliendid ei valinud olla pankrotiinvestorid, kellel on tagatiseta nõuded."

Tugevalt sõnastatud vastuses palus Voyager huvitatud isikutel „[ettepanek] tõesti läbi lugeda”. 

"Kõigile, kes loevad ettepanekut kasvõi pealiskaudsel viisil," ütles ettevõte, "on ilmne, et Voyageri esitatud eraldiseisev plaan suudab pakkuda klientidele palju rohkem väärtust kui AlamedaFTX ettepanek." 

Voyager annab valusa õppetunni vastaspoole riski ohtude kohta pankrotidraamas

Muu hulgas kritiseeris Voyager ettepanekut "konverteerida klientide krüptovaluutanõuded USA dollaritesse 5. juuli 2022. aasta hindade alusel ja maksta krüptovaluutanõuded USA dollarites, kusjuures kliendid kannavad dollariseerimise ja nende nõuete likvideerimisega seotud maksutagajärjed". ütles selle kohtuavalduses.

Austraalia advokaadibüroo Moulis Legal erinõunik Graeme Fearon arvas, et FTX-i ettepanek võib Voyageri murelike klientide jaoks olla ahvatlev, eriti võrreldes sellega, mida ettevõte ise suutis haldusprotsessi käigus toota. 

FTX ettepanekut "tuleb vaadelda Voyageri enda pakkumise taustal maksta klientidele tagasi krüptode (sealhulgas Voyageri enda märgi), aktsiate ja [Three Arrows Capitalilt] tagasi saadud vahendite segu," ütles advokaat The Defiantile. 

"Arvestades praegust krüptotalve, ei saa loota, et parem "valge ratsu" sõidaks appi, nii et FTX-i pakkumine võib olla nii hea kui see saab."

Graeme Fearon

"Arvestades selguse puudumist, kui palju see pakkumine tegelikult väärt võiks olla ja millal see võib lõpule viia (ja asjaolu, et see ei tähenda muutusi juhtimises), võidakse klientidele andeks anda see, et nad eelistavad FTX-i lindu käes," lisas Fearon. . "Arvestades praegust krüptotalve, ei saa loota, et parem "valge ratsu" sõidaks appi, nii et FTX-i pakkumine võib olla nii hea kui see saab."

Ramnik Arora, FTX tootejuht, vastas Voyageri Twitteris esitatud avaldusele, väites, et ettevõte maksab ettepaneku raames ostetud varade praeguse turuväärtuse. "Kui see tehing toimuks täna, ostaksime kinnisvarast ETH hinnaga 1,600 dollarit, mitte 1,150. juulil 5 dollarit," ütles ta.

Alistuda maksejõuetusele

Voyager esitas pankrotiavalduse 5. juulil, millest saab uusim suur tsentraliseeritud digitaalsete varade laenufirma alistuma maksejõuetusele kui süsteemse riski nakkuse 2022. aasta krüptokrahh levikut.

Voyager teenis 415. aastal muljetavaldavalt 2021 miljonit dollarit tulu ja juuni lõpu seisuga oli sellel 3.5 miljonit klienti. 11. peatüki pankrotiavalduses ütles Voyager, et tal on endiselt 110 miljonit dollarit sularaha, 1.3 miljardi dollari väärtuses krüptovarasid ja 6 miljardi dollari väärtuses tasumata laene.

Frustratsioon muutus vihaks võlausaldaja vastu, kes nägi ette kolme noolt kokkuvarisemist

Kuid ettevõte laenas 15,250 350 BTC-d ja XNUMX miljonit dollarit USDC-s Kolme noole pealinn, mitme miljardi dollari suurune krüptoprojektide ettevõte, mis on kuulus oma "supertsükli" väitekirja poolest, et läks katki ülemäärase finantsvõimenduse ja liigse kokkupuute tõttu nüüd kokkuvarisenud Terra Classic.

22. juunil nõudis Voyager, et Three Arrows, kelle asutajate praegune asukoht on, firma võlausaldajate ja likvideerijate meelehärmiks, tundmatu — tagasi maksma $ 658M viie päeva jooksul või maksejõuetuse korral. Voyager esitas 11. peatüki alusel pankrotiavalduse umbes nädal pärast nõude aegumist.

Uncharted Territory

Arvestades, et see on esimene kord, kui sellise suurusega krüptoettevõtted otsivad pankrotikaitset, astub õigussüsteem kaardistamata territooriumile. Esiteks võib olla ebaselge, kes tegelikult Voyageri vara omab ja kellele kuulub, ütles õigusbüroo HopgoodGanim digitaalsete varade meeskonna juht Timothy Edwards.

Ta ütles, et hiljutised otsused USA ülemkohus ja Inglismaa ja Walesi ülemkohus leidis, et mõnel juhul hoiavad börsid kasutajate või investorite jaoks digitaalseid varasid. 

"See on äärmiselt oluline, sest paljudes jurisdiktsioonides, kui teil on vara teise isiku usalduse alusel, jäävad pealkiri ja omandiõigus sellele isikule," ütles Edwards. "Sel juhul olete ainult vara hooldaja ja pankrotti minnes ei ole see vara tavaliselt vara, mida saaks teie võlausaldajate vahel jagada (või mis tahes kirjeldusega "valgele rüütlile" müüa)."

Fearon lisas, et paljusid Voyageri kliente võidakse kohelda kui tagatiseta võlausaldajaid, ilma konkreetse tarbija- või sarnase kaitseta.

"Lisaks valitseb ebakindlus, kas nende investeeringuid vaadeldakse valuutade või kaupadena, ja see mõjutab ka seda, kui palju nad suudavad taastuda," ütles ta.

Esitas pakkumise

Bankman-Fried võttis Voyageri avaldusele vastuseks sotsiaalmeediasse ja püüdis Voyageri kliente rahustada. "Tegime pakkumise: vastuvõtmise korral võib iga soovija tulla ja saada oma osa kõigest, mis alles oli, esimesel võimalusel tagasi," tweeted.

Paljud kliendid võivad teda innukalt pakkumise vastu võtta, isegi kui Voyageri juhtkond seda ei tee.