اگر تجارت الکترونیک شکست بخورد، سرنوشت فین تک در جنوب شرق آسیا چیست؟

Blibli، an
شرکت تجارت الکترونیک اندونزیایی در مبادلات داخلی خود وارد بورس می شود. تحلیلگران
نزولی هستند اگر IPO ضعیف عمل کند، تأثیر مخربی بر آسیا خواهد داشت
داستان فین تک

آن داستان است
چسبیده به تجارت الکترونیک و خدمت به اقتصاد دیجیتال.

Blibli انجام می دهد
خود را به عنوان یک شرکت فین تک به اندازه Sea Limited (ShopeePay) برجسته نمی کند.
بازی‌های Grab، GoTo یا حتی بیشتر تجارت خالص مانند Bukalapak. نمی شکند
درآمد حاصل از فعالیت های فین تک

اما بلیبلی
دارای بخش فین تک داخلی برای اهداف متعدد، از جمله پرداخت، پرداخت
بعدها (نوعی وام)، کارت های اعتباری با برند مشترک، بانکداری دیجیتال، کلاهبرداری
سیستم های شناسایی و سیستم های مالی داخلی

بلبلی است
همچنین تلاش برای ساخت یک سوپراپ. در سال 2021 بانکداری یکپارچه را راه اندازی کرد
خدمات با BCA Digital، بازوی دیجیتال بانک آسیای مرکزی، و Cermati
Fintech Group، یک موتور جستجو و مقایسه مالی مصرف کننده با پشتوانه VC. این
Trio یک پلتفرم بانکی به عنوان خدمات به نام Blu را برای بازرگانان اندونزیایی اداره می کند.

طبق بیانیه مطبوعاتی شرکت، «کاربران Blibli می‌توانند از طیف کاملی از خدمات بانکداری دیجیتال Blu BCA، از افتتاح حساب، انتقال وجه، پرداخت‌های درون‌برنامه‌ای و موارد دیگر با استفاده از همه این‌ها در سهولت برنامه Blibli بدون نیاز به دانلود لذت ببرند. یا به برنامه های دیگر تغییر دهید."

ضرورت تجارت الکترونیک

اندونزی است
برجسته‌ترین بازاری است که فین‌تک با تجارت الکترونیکی پیوند خورده است، هرچند که
همین الگو در سایر کشورهای آسیای جنوب شرقی و هند نیز دیده می شود که به نوبه خود
از دستاوردهای علی بابا و تنسنت در چین الهام گرفته شده است.

ظهور
تجارت الکترونیک توسط سرمایه گذاران خصوصی، از جمله صندوق های سرمایه گذاری خطرپذیر، تامین مالی شده است
و سرمایه داران محلی مانند بسیاری از نمایشنامه های فناوری اینترنتی، محصول یک ماکرو بود
محیطی که به شرکت‌ها پاداش می‌دهد تا در زمان ایجاد شدن، بیشتر خصوصی بمانند
ارزیابی‌هایی که معمولاً به دلیل رشد سریع کاربران توجیه می‌شوند.

در اوایل
سرمایه‌گذاران از این دورهای تأمین مالی برای پول نقد استفاده کردند، در حالی که سرمایه‌گذاران بعدی استفاده کردند
آنها می توانند به یک IPO بزرگ تبدیل شوند.

این روش
انجام کسب و کار در سال جاری با افزایش نرخ بهره متوقف شد. پایان به
پول آزاد به بازارهای سهام عمومی آسیب رسانده است (که IPO ها را سخت یا غیرجذاب می کند) و
اهرم را به طور خطرناکی گران کرد. اما نوشته از قبل روی دیوار بود، با
رشته ای از فلاپ های IPO در ایالات متحده و آسیا: Uber، WeWork، Grab (از طریق SPAC)، Bukalapak.

حتی GoTo که در بورس اندونزی پذیرفته شده بود و به نظر می رسید در حال معامله خوبی است، در تابستان شاهد مخزن سهام خود بود.

اکنون Blibli دارد
شروع به ساخت کتاب برای عرضه اولیه عمومی سهام داخلی به امید افزایش 8.2 تریلیون Idr کرد
(530 میلیون دلار)، با فهرست بندی برای 7 نوامبر. قصد دارد 15 درصد بفروشد
از سهام شرکت مادر خود، PT Global Digital Niaga، در محدوده Idr410
به 460; در بالاترین سطح، ارزش این شرکت 3.5 میلیارد دلار است
ارزش 2 میلیارد دلاری که در آخرین دور تأمین مالی خصوصی خود در اکتبر دریافت کرد
2022.

افزایش
با توجه به بازار دشوار فعلی، ارزیابی آن موفقیت آمیز خواهد بود
شرایط.

IPO Blibli: دلایل خوش بینی

وجود دارد
چند دلیل برای خوش بین بودن Blibli یک بازار پیشرو برای غذاهای تازه است،
سفر آنلاین و لوازم الکترونیکی مصرفی همچنین کالا و خدمات را به
شرکت های چند ملیتی، از جمله راه اندازی یک شبکه فروشگاه فیزیکی برای
سامسونگ الکترونیک.

این شرکت گزارشی فوق‌العاده صعودی توسط مشاوران فراست و سالیوان و یورومانیتور ارائه می‌کند که نشان می‌دهد به لطف جمعیت زیاد اندونزی و افزایش ثروت مصرف‌کننده، می‌توانند به یک بازار قابل آدرس دهی کل 436 میلیارد دلاری رشد کنند.

---

---

Blibli دارد
با خروج اندونزی از کووید، با فروش محصولات ارزشمندتر رشد کرد
قرنطینه است و مشتریان آن بیشتر روی این پلتفرم هزینه می کنند. از شیر گرفتن است
با فروش بیشتر بین‌المللی، از تخفیف‌ها (که توسط سرمایه‌گذاران تأمین مالی می‌شود) تخفیف می‌دهد
کالاهای با نام تجاری

این شرکت
در سال 2011 توسط خانواده هارتونو، یک خانواده چینی اندونزیایی که
ده ها میلیارد در تنباکو و سیگار میخک و همچنین سهامی در آن ساخته شد
بانک آسیای مرکزی

بازوی دیجیتال BCA، BCA Digital، شریک فین‌تک Blibli است. BCA Sekuritas همراه با BRI Danareksa Sekuritas، سهامدار مشترک IPO Blibli است.

دلایل نگرانی

با وجود
این مزایا، تحلیلگران مستقل در مورد IPO تردید دارند. اول، آنها
به همتایان فهرست شده Blibli نگاه کنید و فقط اخبار بد را ببینید. دوم اینکه بلیبلی را نمی بینند
دستیابی به سودآوری سوم، آنها نمی دانند که آیا سرمایه گذاران به کار خود ادامه خواهند داد یا خیر
از سوزاندن وجه نقد عظیم شرکت پشتیبانی کنید.

آرون جورج تحقیقات جهانی سهام، نوشتن در Smartkarma، می گوید: "یک مسیر معتبر برای سودآوری یک رویا باقی می ماند." این شرکت بیش از حد به مدل کسب‌وکار کارآمدی عملیاتی از طریق رشد گسترده کاربران و افزودن خطوط کسب‌وکار جدید - یک استراتژی مقیاس‌پذیری که در عصر پول رایگان توسعه یافته است، علاقه دارد.

تخفیف های سنگین و انتقال به فروشگاه های فیزیکی، توانایی شرکت را برای بهبود حاشیه های خود کمرنگ کرده است. مصرف‌کنندگان اکنون به قیمت‌های یارانه‌ای عادت کرده‌اند که بازسازی ساختار شرکت‌های تجارت الکترونیک را دشوار می‌کند. Ebitda منفی Blibli (سود قبل از بهره، مالیات، استهلاک و استهلاک) با تعهدات شرکت هایی مانند Bukalapak، Sea و Grab برای سودآوری تا سال 2023 یا 2024 متفاوت است.

بدهی سنگین و حقوق صاحبان سهام

اوشادی کوماراسیری، تحلیلگر سهام در LightStream Research، در حال نوشتن در کارما هوشمندBlibli می گوید یک مشکل بزرگتر دارد: بدهی سنگین آن. سوخت سالانه جریان نقد آزاد آن در حال حاضر بزرگتر از وجه نقد موجود در ترازنامه است - این نشان می دهد که شرکت فاقد بودجه بلندمدت است.

فاقد
حمایت سهام از همتایان بزرگتر خود (Sea، Grab، GoTo و Bukalapak همگی به دست آمدند
دورهای اصلی تامین مالی سهام قبل از عرضه عمومی)، Blibli به بانک متکی شده است
وام. این ممکن است در دوران پول رایگان قابل تحمل باشد، اما به سرعت
افزایش نرخ بهره این سرمایه گذاری را گران می کند، شاید به طور غیرقابل تصوری
بنابراین.

از این رو
این شرکت احتمالاً مانند رقبای بزرگتر خود مجبور به کاهش هزینه ها خواهد بود
انجام شده.

"نگاه كردن
مبارزات Shopee در سال گذشته و سقوط سریع Bukalapak به دنبال آن
IPO، ما فکر می کنیم سرمایه گذاران بعید است که به IPO Blibli علاقه مند شوند،" Kumarasiri
گفت:

"این می تواند
به این معنی که روزهای Blibli به شماره افتاده است زیرا همه امیدها به IPO است
تعهدات بازپرداخت وام کوتاه مدت خود را تأمین کند.»

کوماراسیری می‌گوید بدتر از آن، شرکت قصد دارد تا 75 درصد از درآمدهای IPO را برای پرداخت بدهی‌های خود استفاده کند و مبلغ کمی را برای پوشش زیان‌های عملیاتی باقی بگذارد.

فین تک در آسیا: خطرات پیش رو

اگرچه Blibli's
چالش های خود را، آن را بخشی از موجی از تجارت الکترونیکی شرکت با
عملیات فین‌تک قابل توجهی - که همه آنها اکنون توسط رژیم جدید به چالش کشیده شده‌اند
از افزایش نرخ بهره تورم در اندونزی برای چندین دهه زیر 2 درصد بوده است.
اما امسال به 6 درصد رسید.

حتی
رهبران کشور، مانند GoTo، علیرغم استفاده از منابع عظیم، با مشکل مواجه هستند
به رشد اقتصاد دیجیتال آنها از پشتیبانی سخاوتمندانه توسط VCها و
توسط شرکت های فناوری جهانی، با علی بابا، تنسنت، فیس بوک، پی پال و دیگران
سرمایه گذاران عمده در این بخش

آن را به
همین داستان در بقیه آسیای جنوب شرقی، با بسیاری از گروه های فناوری محلی در حال گسترش است
به بازارهای همسایه درست همانطور که پرداخت ها علی بابا و تنسنت را تبدیل به
سوپراپ ها، فین تک – پرداخت ها، وام دهی، بانکداری و خدمات جانبی مانند بیمه
– در آسیای جنوب شرقی با تجارت الکترونیک دوقلو شده است.

IPO Blibli اولین بار در اندونزی از زمان رژیم کلان جدید است که نسبت به سهام همتایان خود مهربان نبوده است. آن دسته از شرکت‌هایی که قادر به تغییر ساختار در مدل‌های تجاری پایدار هستند، می‌توانند زنده بمانند، اما ثروت به سرعت تغییر کرده و بسیاری از شرکت‌ها را ناآماده گرفتار کرده است.

حتی اگر IPO Blibli موفقیت آمیز باشد - که برای سرمایه گذاران خوب است - شرط مطمئنی نیست که Blibli به سودآوری دست یابد یا حتی بتواند بدهی های خود را تامین کند. ده‌ها شرکت دیگر مانند Blibli در این منطقه وجود دارد، و اگر تجارت الکترونیک ضربه‌ای بخورد، فین‌تک نیز این کار را انجام می‌دهد.