بررسی اجمالی بازار بیت کوین
بازار بیت کوین در این هفته در محدوده نسبتاً باریک 5.4 درصد معامله شده است، بین پایین ترین قیمت 57,168 دلار و 60,265 دلار. بیت کوین اکنون به نقطه عطف معامله با ارزش بازار یک تریلیون دلار برای یک هفته کامل رسیده است، موقعیتی که برای تمام قیمت های بالای 1 دلار حفظ خواهد شد. این یک رای اعتماد قوی برای بیت کوین و کلاس دارایی ارزهای دیجیتال به عنوان یک کل است.
فعالیت در زنجیره به تقویت این موقعیت با حجمی معادل بیش از 10 درصد از عرضه در گردش بالای آستانه 1 تریلیون دلار ادامه می دهد. در همین حال، ماینرها به حالت انباشتگی بازگشته اند و معیارهای روی زنجیره تقریباً بازنشانی شده است. جالب توجه است که بهره باز آتی به ATH های جدید ضربه زده است در حالی که هم حجم و هم نقدینگی های کوتاه در حال کاهش هستند.
۱ تریلیون دلار پشتیبانی زنجیره ای
اکنون که وارد «باشگاه دوازده صفر» شده‌ایم، سؤال فوری این است که آیا بازار می‌تواند این سطوح را حفظ کند و ما تا چه حد از حمایت قیمتی پایین‌تر داریم.
متریک URPD حجم تراکنش‌های زنجیره‌ای را نشان می‌دهد که به خوشه‌های قیمتی گروه‌بندی شده‌اند، که معادل درون زنجیره‌ای با متریک نمایه حجم است که اغلب در تحلیل تکنیکال به کار می‌رود. جایی که حجم زیادی از سکه ها در یک باند قیمتی خاص معامله می شوند، احتمالاً سطح حمایت (یا مقاومت) قوی را تشکیل می دهند.
بالاتر از آستانه 1 تریلیون دلار، بیش از 1.98 میلیون بیت کوین معامله شده است که معادل 10.6 درصد از عرضه در گردش است. به طور قابل توجهی، این حجم زنجیره ای یکی از قوی ترین سطوح پشتیبانی زنجیره ای را از زمانی که قیمت ها 11 تا 12 هزار دلار بودند، تشکیل داده است.
اوج حجم در این خوشه به 297 هزار بیت کوین رسید که بین 58.5 تا 59.1 هزار دلار معامله شد. میانگین حجم این خوشه 152 هزار بیت کوین است که از اکثر خوشه هایی که با قیمت های پایین تر معامله می شوند نیز بالاتر است. این احتمال وجود دارد که این خوشه حجمی سطح حمایتی بسیار قوی را تشکیل دهد و به نظر می‌رسد که وضعیت «باشگاه دوازده صفر» بیت‌کوین را توجیه می‌کند.
برای حمایت از این مشاهدات، حجم کل تراکنش‌ها را در طول زمان بررسی می‌کنیم. نمودار زیر از Glassnode استفاده می کند تنظیم نهاد الگوریتم (EA) که برای فیلتر کردن نقل و انتقالاتی استفاده می شود که از نظر اقتصادی معنادار تلقی نمی شوند (مثلاً معاملات مبادله داخلی و انتقالات شخصی).
در طول سال 2019 و تا اواسط سال 2020، شبکه بیت کوین معمولاً حدود 1.7 میلیارد دلار در حجم EA در روز حل و فصل می کرد. حجم تراکنش‌های زنجیره‌ای از آن زمان، در کنار قیمت، بیش از 720 درصد افزایش یافته است و اکنون به 12.25 میلیارد دلار ارزش EA در روز پرداخت می‌شود. این نشان می دهد که علیرغم افزایش قابل توجه قیمت سکه، افزایشی معادل در حجم معاملات (و مبادلات) برای حمایت و توجیه عملکرد بازار صعودی وجود داشته است.
احساسات روی زنجیره
هفته گذشته ما نشان دادیم که دارندگان بلندمدت چقدر در سه ماه گذشته هزینه سکه های قدیمی را کند کرده اند، روندی که در این هفته نیز ادامه داشته است. علاوه بر این، ماینرها اکنون به آن ملحق شده اند، با متریک تغییر موقعیت خالص ماینر که سبز چشمک می زند، که نشان می دهد ماینرها روی سکه های تازه استخراج شده اند.
در حالی که استخراج‌کنندگان به‌عنوان نهادهای طرف فروش (در مقایسه با حجم معاملات روزانه) نفوذ بسیار کمی دارند، الگوهای مخارج آنها بینشی در مورد احساسات برخی از بزرگ‌ترین گاوها در بازار بیت‌کوین فراهم می‌کند.
اندیکاتور SOPR تعدیل شده بینشی در مورد میزان سود حاصل از سکه های خرج شده در هر روز به ما می دهد (در حالی که سکه های کمتر از 1 ساعت را نادیده می گیرند). اگر سود توسط سکه‌های قدیمی گرفته شود، aSOPR روند بالاتری خواهد داشت و برعکس، زمانی که سکه‌های سودآور غیرفعال می‌مانند، روند کاهشی خواهد داشت.
- هر چه متریک aSOPR بالاتر باشد، سود بیشتری از جدول حذف شده است.
- هنگامی که aSOPR به زیر 1.0 می‌رسد، به این معنی است که سکه‌های مصرف‌شده در مجموع ضرر کرده‌اند.
در بازارهای صعودی، ما معمولاً شاهد «تنظیم مجدد» aSOPR هستیم که در طی اصلاحات قیمت، نزدیک یا کمتر از 1.0 برمی‌گردد. این نشان می دهد که سکه های سودآور در حال خاموش ماندن هستند و اعتماد به نگه داشتن دارایی در حال بازگشت است.
نمودار aSOPR زیر دو مشاهدات کلیدی را نشان می دهد:
- aSOPR در این هفته تقریباً به 1.0 بازگشته است که نشان دهنده کاهش سود است و نشان می دهد که اطمینان در بازار باقی مانده است.
- پیک های پی در پی در aSOPR طی سه ماه گذشته کاهش یافته است. این نشان می‌دهد که با ادامه بازار صعودی، سود کمتری به دست می‌آید، که باز هم نشان‌دهنده روند بلندمدت اعتماد در بازار است.
در نهایت، توزیع ثروت بین دارندگان بلندمدت (LTH) و دارندگان کوتاه‌مدت (STH) را بررسی می‌کنیم که اغلب یک شاخص چرخه‌ای رویدادهای انتقال ثروت است.
این تحلیل به برخی از مشاهدات کلیدی اشاره می کند:
- STH ها انباشته شده اند حدود 440 هزار بیت کوین بیشتر از LTH در 6 ماه گذشته خرج کرده اند که نشان می دهد تقاضای جدید وارد شده به بازار از حجم فروش LTH فراتر رفته است.
- نسبی انتقال ثروت کند می شود همانطور که در صورتی نشان داده شده است. این اتفاق زمانی رخ می‌دهد که دارندگان بلندمدت هزینه‌های خود را کاهش می‌دهند و سکه‌ها در آن انباشته می‌شوند 6 ماه آخر شروع به بلوغ می کند.
- انتقال ثروت مشابهی در نزدیکی اوج سال 2017 اتفاق افتاد، این را به معیاری جالب برای مراقبت تبدیل می کند. این پتانسیل این است که هم یک محدودیت عرضه باشد ( صعودی ) اما همچنین نشان دهنده یک تغییر چرخه ای در رفتار نگهداری است (پتانسیل برای نوسانات در هر جهت).
- یک تفاوت اساسی با سال 2017 این است که LTH ها در حال حاضر 66 درصد از عرضه در گردش را در اختیار دارند که بسیار بیشتر از 58 درصدی است که در اوج سال 2017 داشتند. این نشان می دهد که این چرخه تقاضای 'HODL' را در مقایسه با چرخه های تاریخی افزایش داده است. طرف دیگر این است که سکه های بیشتری در سود هستند که ممکن است در آینده به عرضه سربار تبدیل شوند.
به طور کلی، چند هفته گذشته شاهد قدرت و تقاضای قابل توجهی برای سکه های HODL در بازار صعودی بوده ایم. این هفته تا حد زیادی این روند را با علائم مثبت هم از طرف ماینرها و هم از طرف دارندگان بلندمدت ادامه داد، در حالی که حجم معاملات از ارزش گذاری تریلیون دلاری جدید پشتیبانی می کند.
تحلیل فوق، بازار نقدی و جریان های زنجیره ای را در نظر می گیرد. از آنجایی که این اولین بازار صعودی بیت کوین با دسترسی گسترده به مشتقات است، ما همچنین به بررسی بازارهای آتی خواهیم پرداخت تا عملکرد کلی بازارهای مشتقات را ارزیابی کنیم.
معاملات آتی نقدی و حمل و نقل
سود باز آتی این هفته به بالاترین سطح تاریخ خود یعنی بیش از 23.1 میلیارد دلار رسیده است، بایننس و OKex در مجموع 32 درصد از کل قراردادها را نمایندگی می کنند.
جالب اینجاست که حجم معاملات آتی در طول ماه مارس کاهش ثابتی داشته است و این هفته نسبت به حجم ماه‌های گذشته آرام بود.
نرخ‌های تامین مالی دائمی آتی نیز تقریباً به سطوح خنثی بازگشته‌اند که حاکی از کاهش سفته‌بازی بیش از حد طولانی مدت و/یا افزایش سود کوتاه مدت برای متعادل کردن معامله‌گران بلند مدت است.
انحلال فروشندگان کوتاه مدت نیز در چند ماه گذشته علیرغم بالاترین رکوردهای جدید در بهره باز کاهش یافته است. این نشان می‌دهد که فروشندگان کوتاه‌مدت یا دارای مدیریت ریسک استثنایی در بازار صعودی هستند، یا به احتمال زیاد، بسیاری از آنها استراتژی خنثی ریسک را در تجارت «نقد و حمل» به کار می‌گیرند.
ترکیبی از سود باز بالا، کاهش حجم معاملات آتی، انحلال‌های کوتاه مدت و کاهش نرخ‌های تامین مالی، از این مورد حمایت می‌کند که تجارت «نقد و حمل» یک استراتژی مطلوب در شرایط فعلی بازار است.
معاملات نقدی و حمل به معامله گران این امکان را می دهد که معاملات آتی بلندمدت و کوتاه مدت را با هم ترکیب کنند تا نرخ سرمایه/حق بیمه غالب را حفظ کنند و در عین حال ریسک را برای نوسانات قیمت خنثی کنند. همانطور که معامله گران بیشتری از این آربیتراژ استفاده می کنند، بهره کوتاه باز افزایش می یابد، اما بدون انحلال متناظر، زیرا معامله گران از طریق دارایی های نقدی خنثی هستند.
ویژگی هفتگی: توکن ترکیبی
در این هفته، توکن‌های DeFi شاهد علاقه مجددی بودند که هم در افزایش قیمت بالاتر از عملکرد و هم در نشانه‌های اولیه رشد مجدد در فعالیت‌های زنجیره‌ای منعکس شد.
پروتکل مرکب (COMP) به ویژه هفته بسیار قوی را تجربه کرده است زیرا قیمت توکن به ATH قبلی تنظیم شده در اوایل فوریه 2021 نزدیک می شود. این هفته، COMP 2.3 هزار دارنده موجودی جدید غیر صفر اضافه کرده است که کل آدرس ها را به بیش از 148 هزار آدرس می رساند. ، افزایش 1.5٪. در مدت مشابه، قیمت توکن COMP از 227 دلار به بیش از 540 دلار بیش از دو برابر شده است.
حجم تراکنش‌های COMP نیز طی دو هفته گذشته پس از رکود در فعالیت‌های زنجیره‌ای تا اوایل ماه مارس افزایش ثابتی داشته است. در حال حاضر روزانه 200 هزار تا 300 هزار COMP معامله می شود که به حجم معاملات مشابه اوایل فوریه زمانی که COMP به قیمت 564.81 دلار رسیده بود، نزدیک می شود.
در نهایت، موجودی موجود در مبادلات نیز در کنار قیمت توکن طی دو هفته گذشته افزایش یافته است. 41.1 هزار COMP اضافی در این هفته به صرافی ها واریز شده است که نشان دهنده افزایش حدود 20 درصدی موجودی مبادله است.
محتوای جدید Glassnode
آخرین خبرنامه ما: Uncharted
خبرنامه دو هفته‌ای را بررسی کنید،