بازار بیت کوین هفته قدرتمند دیگری را تجربه کرد و قیمت ها از 37,524 دلار به بالاترین سطح محلی 45,215 دلار رسید. بازار برای مدت کوتاهی بالاتر از میانگین متحرک 200 روزه (45 هزار دلار) در آخر هفته، قبل از ردیابی مجدد و شروع ادغام، معامله شد. به عنوان یک شاخص فنی به خوبی مشاهده شده برای تعصب گاو/خرس، واکنش بازارها به رد یا نقض MA 200 روزه احتمالاً در هفته‌های آینده منبع توجه خواهد بود.
از آنجایی که اقدامات قیمتی قدرت بازار را تایید می‌کند، ما واکنش زنجیره‌ای به رالی را ارزیابی می‌کنیم و به دنبال شناسایی این موضوع هستیم که آیا دارندگان بیت‌کوین نقدینگی خروج، انباشت یا HODLing را دریافت می‌کنند. ما همچنین مراحل اولیه پویایی عرضه اتریوم را پس از انتشار موفقیت‌آمیز مکانیسم سوخت‌رسانی هزینه EIP1559 ارزیابی خواهیم کرد.
رفتار خرج کردن روی زنجیره
ما تحلیل خود را با نسبت سود خروجی مصرف شده (SOPR).، که یک شاخص نسبتاً کوتاه است که نمایانگر سود و زیان تحقق یافته توسط سکه های خرج شده در زنجیره است. در اینجا ما استفاده کرده ایم میز کار مکانیکی و نجاری و غیره ابزاری برای همپوشانی دو نسخه SOPR:
- aSOPR نمایانگر کل بازار، اما به استثنای سکه‌های کمتر از 1 ساعت (تراکنش‌های رله غیراقتصادی)
- STH-SOPR نشان دهنده تنها سود/زیان صاحبان کوتاه مدت است.
پس از چندین ماه معامله زیر ارزش 1.0 (زیان تحقق یافته خالص)، هر دو معیار SOPR چیزی را اجرا کردند که به نظر می رسد یک تغییر صعودی کتاب درسی است. این به شرح زیر است:
- A: SOPR به بالای 1.0 می شکند پس از یک دوره متوالی زیان که روی زنجیره متوجه می‌شوند. این نشان می دهد که سود محقق می شود و بازار توانست این عرضه را جذب کند.
- ب: SOPR به بالاترین سطح محلی می رسد سکه های سودآور از قدرت بازار برای خرج کردن و کسب سود استفاده می کنند. این یک سطح بالای محلی از طریق عرضه بیش از حد ایجاد می کند و قیمت اصلاح می شود.
- ج: SOPR به 1.0 بازنشانی می شود سکه های سودآور سیگنالینگ دیگر خرج نمی شوند و اعتقاد به بازار باز می گردد و افت خرید می شود. سپس SOPR بالاتر معامله می‌کند و رالی بالاتر را تکرار می‌کند.
مهم‌ترین نکته این است که آیا SOPR بالاتر از 1.0 است یا خیر. اگر SOPR به معاملات بالاتر ادامه دهد، این منعکس کننده یک سناریوی صعودی است که در آن بازار به اندازه کافی سود حاصل از سکه های مصرف شده را جذب می کند. از سوی دیگر، اگر SOPR سقوط کند و به طور مداوم به زیر 1.0 معامله شود، نشان دهنده یک ضعف عمومی در بازار و احتمالاً یک صعود کاذب است.
باندهای سنی خروجی مصرف شده نشان می‌دهند که در کل، سکه‌های میانسالی (3 تا 12 متر) و سکه‌های قدیمی (> 1 سال) نسبتاً غیرفعال هستند و در بازاری که در سال 2018 مشاهده شد وجود ندارد. اکثر هزینه‌ها در این گروه جوان‌تر و مسن‌تر هستند. بین 3 تا 6 متر، نماینده خریداران بازار گاوی. این تراکنش‌ها ممکن است نزدیک‌تر به مبنای هزینه‌شان خارج شوند یا ریسک‌زدایی کنند.
به طور کلی، این معیار نسبتاً صعودی باقی می ماند زیرا به نظر نمی رسد فروش خروج فوری توسط دست های قدیمی رخ دهد.
ASOL یک متریک طول عمر است که به طور کلی این مشاهدات را تأیید می کند. ASOL میانگین سنی خروجی های خرج شده را بر اساس هر تراکنش منعکس می کند (بدون تأثیری از حجم سکه خرج شده).
ASOL در طول سه ماهه اول و سه ماهه دوم با توزیع سکه‌های قدیمی بالاتر معامله شد و در نهایت بالاترین سطح را به خود اختصاص داد. شوک نزولی در ماه می باعث شد این معیار کاهش یابد، که نشان می‌دهد صاحبان UTXOهای قدیمی تا حد زیادی تمایلی به فروش با آن قیمت‌ها نداشتند (و وحشت نکردند. فروش).
ASOL به پایین ترین سطح 2020 (20 روز) بازنگشته است، اما به نظر می رسد دوباره در حال معامله است. یک روند صعودی قوی در ASOL از اینجا نزولی خواهد بود زیرا نشان می‌دهد سکه‌های قدیمی دوباره در گردش مایع خرج می‌شوند. برعکس، معامله ASOL از یک طرف به سمت پایین (همانطور که در حال حاضر است) نشان می دهد که اعتقاد، انباشت و HODLing غالب است.
بر اساس میانه 14 روز، میانگین خواب سکه به حدود 10 روز بازگشته است، همان سطح دوره انباشت در طول سال های 2019 و 2020. این متریک طول عمر میانگین طول عمر سکه های مصرف شده را نشان می دهد. به ازای هر بیت کوین مصرف شده اساس این شواهد بیشتر نشان می دهد که دست های قدیمی در این مرحله نقدینگی خروجی نمی گیرند.
این احتمالاً برای قیمت های آینده سازنده است.
معاملات بزرگ غالب است
اگر تسلط معاملات را بر اساس اندازه بررسی کنیم، می‌توانیم روند واضحی را در بازی مشاهده کنیم. نمودار زیر تسلط حجم تراکنش های زنجیره ای را برای مقادیر بیش از 1 میلیون دلار (~23 BTC+ در 43.5 هزار دلار) نشان می دهد. از سپتامبر 2020، تسلط این تراکنش‌های بزرگ از 30 درصد به 70 درصد کل ارزش انتقال‌یافته افزایش یافته است.
از آنجایی که بازار در اواخر ژوئیه به 29 هزار دلار رسید، گروه معاملاتی 1 تا 10 میلیون دلاری به طور قابل توجهی افزایش یافت و 20 درصد تسلط را افزایش داد. در این هفته، تسلط بیش از 10 میلیون دلار با افزایش 20 درصدی تسلط همراه شد که از افزایش قیمت حمایت کرد.
با توجه به تجزیه و تحلیل طول عمر بالا نشان می‌دهد که سکه‌های قدیمی‌تر اخیراً تا حد زیادی غیرفعال شده‌اند، این نشان می‌دهد که این تراکنش‌های بزرگ به احتمال زیاد بیشتر از فروشنده‌ها انباشته‌کننده هستند و باز هم نسبت به قیمت نسبتا سازنده است.
طرف دیگر این معادله، نمودار زیر کاهش ساختاری در تسلط معاملات اندازه کوچک را نشان می دهد. حجم معاملات کمتر از 1 میلیون دلار از 70 درصد به حدود 30 تا 40 درصد کاهش یافته است. این دو نمودار به وضوح نشان می‌دهند که دوره جدیدی از سرمایه‌های نهادی و با ارزش خالص بالا از سال ۲۰۲۰ در شبکه بیت‌کوین جریان دارد.
ارزیابی فشار عرضه
یکی از موضوعات رایج اخیراً پتانسیل کاهش عرضه بیت کوین بوده است.
در واقع، ما شاهد بهبود خارق‌العاده‌ای از سکه‌های متعلق به دارندگان بلندمدت (LTH) بوده‌ایم که مجموع عرضه به ۱۲.۴۸ میلیون بیت‌کوین نزدیک شده است. این بسیار شبیه حجم سکه هایی است که LTH ها در اکتبر 12.48 قبل از شروع حرکت صعودی اولیه داشتند.
این پاسخ زنجیره ای تا حد زیادی نشان دهنده حجم سکه هایی است که در سه ماهه اول 1 انباشته شده اند و به شدت نگه داشته شده اند. همچنین تصویری کاملاً صعودی را برای باور کلی بازار ترسیم می کند.
اگر چه توجه داشته باشید، افزایش عرضه LTH یکی از ویژگی های انباشت بازار نزولی است. و بازارهای گاوی نتیجه یک فشار عرضه است که در بازارهای نزولی شکل گرفته است.
در نمودار بالا، معیارهای عرضه در گردش و تنظیم را نیز نشان داده ایم. عرضه تعدیل‌شده برای سکه‌هایی که احتمالاً گم شده‌اند، یا باستانی هستند و به شدت غیر نقدشونده و بعید به نظر می‌رسد که آزادانه در گردش هستند، حساب می‌شود.
ما استفاده کرده ایم میز کار مکانیکی و نجاری و غیره نسبت بین LTH یا عرضه نگه‌داشته‌شده STH و عرضه تعدیل‌شده را برای مشاهده نسبت سکه‌های «در گردش آزاد» متعلق به هر گروه در نظر بگیرید. با این معیار:
- عرضه متعلق به LTH به تازگی رسیده است حداکثر تاریخ 82.68٪. همچنین به روند صعودی مداوم سکه هایی که توسط این سرمایه گذاران بلندمدت نگهداری می شوند در طول زمان توجه کنید.
- عرضه متعلق به STH به کاهش ادامه می دهد و نشان می دهد که HODLing و بلوغ سکه در حال بازی است.
- فشارهای تامین عمده از لحاظ تاریخی زمانی رخ داده اند که نسبت عرضه STH به 20 درصد می رسد (اغلب برای مدتی آن سطح را حفظ می کند)، که نشان دهنده یک محدودیت قابل توجه در عرضه آزادانه است.
نسبت عرضه STH در حال حاضر 25 درصد است و نشان می دهد که بلوغ بیشتر تنها 5 درصد از عرضه تعدیل شده، بازار را محکم به شرایط انقباض عرضه برمی گرداند.
برای ارزیابی میزان احتمال انباشته شدن و بلوغ 5 درصد باقیمانده عرضه تعدیل شده، می توانیم امواج HODL را بررسی کنیم.
سکه های نسبتا جوان با سن بین 1w و 3m نشان دهنده بخش بزرگی از عرضه مایع هستند. می‌توانیم ببینیم که پس از روند صعودی در سه ماهه اول (توزیع سکه قدیمی)، این براکت‌های سنی به سطح تعادلی در بازار نزولی در حدود 1 تا 12.5 درصد عرضه سقوط کرده‌اند. این روند نزولی نشان می‌دهد که بلوغ سکه واقعاً در حال بازی است و بسیاری از خریداران بازار گاوی در سال 15 برای تبدیل شدن به HODLersهای قدرتمند دستی دست و پا بسته‌اند.
این امر تا حد زیادی با مشاهده باندهای سن سکه میانی تا قدیمی (3 میلیون تا 2 سال) تأیید می شود که افزایش قابل توجهی در عرضه از 35.7 درصد به 47.5 درصد عرضه در گردش (عرضه تعدیل نشده) نشان می دهد. سکه‌های 3 تا 12 میلیونی (خریداران بازار گاوی) در رفتار HODLing پیشرو هستند و روند انکارناپذیر بلوغ سکه را نشان می‌دهند.
نکته قابل توجه باند سنی 3 تا 6 متر است که در حال حاضر 13.35 درصد از عرضه سکه را در اختیار دارد و آستانه تقریبی بین STH و LTH (155 روز) را شامل می شود. تقریباً 6.5 درصد از کل عرضه سکه در 3 فروردین ماه به سررسید 15 ماهه رسید و به نظر می رسد این سکه ها همچنان نگهداری می شوند.
در حالی که فشار عرضه بر اساس نسبت عرضه STH هنوز به 20% نرسیده است، شاخص‌ها و روندهای متعددی در بازی وجود دارد که نشان می‌دهد ممکن است در اواسط سپتامبر به آن برسد (اما شرایط برای کاهش عرضه در حال حاضر در جریان است).
ویژگی هفتگی: EIP-1559 Burn
شبکه اتریوم اخیراً ارتقاء لندن را ارائه کرده است که شامل مکانیسم جدید ثبات هزینه EIP1559 است. به عنوان بخشی از جزئیات پیاده سازی، مکانیزم سوزاندن قسمت BASE FEE کارمزد تراکنش است که بر حسب ETH تعیین می شود.
از زمان راه اندازی ارتقاء لندن (ارتفاع بلوک 12,965,000،12,986,848،43.6) تا زمان نگارش (ارتفاع بلوک 15.25،35،XNUMX)، در مجموع XNUMXk ETH از طریق استخراج PoW صادر شده است. در همان زمان، در مجموع XNUMX هزار ETH سوزانده شده است که نشان دهنده کاهش XNUMX درصدی در کل انتشار خالص است.
با نگاهی به حجم ETH سوزانده شده در هر بلوک، می‌توانیم ببینیم که فشار کارمزد تا کنون مکانیسم سوزاندن را به بالاتر از انتشار ETH طراحی 2 در چند نمونه ایجاد کرده است که بلوک‌های کاهش تورم خالص ایجاد می‌کند. تا کنون، EIP1559 دارای میانگین نرخ سوختگی 0.697 ETH در هر بلوک است.
انتشار ویژگی اصلی: میز کار مکانیکی و نجاری و غیره
ما از انتشار خرسندیم میز کار مکانیکی و نجاری و غیره، یک ابزار جدید موجود در استودیو شیشه ای برای تولید نمودارهای سفارشی و چند خطی و استفاده از ویرایشگر فرمول ما. این به تحلیلگران اجازه می دهد تا به راحتی معیارهای ما را ترکیب کنند، معیارهای خود را ایجاد و ذخیره کنند، و تجزیه و تحلیل زنجیره ای را در جهت های جدید و منحصر به فرد انجام دهند.
خبرنامه هفته زنجیره ای اکنون دارای یک زنده داشبورد برای تمام ویژه نمودار