Viikon ketju (viikko 50, 2021)

Julkaissut Platon

seuraajia: 0

Viikon ketju (viikko 50, 2021)

Bitcoin-markkinat ovat yrittäneet saada takaisin jalansijansa myrskyisän ja epävakauden jälkeen velkaantumista vähentävä tapahtuma viime viikolla. Bitcoinin hinnat olivat suurelta osin sidottu vaihteluväliin, avautuen 49,368 51,900 dollariin ja kaupankäynnin ylin 46,942 XNUMX dollarin ja alimman XNUMX XNUMX dollarin välillä.

Markkinoiden merkittävän epävakauden, kuten viime viikon velkaantuneisuustapahtuman, jälkeen on arvokasta arvioida sijoittajien laajaa reaktiota, muutoksia kulutustottumuksissa ja -tunneissa sekä uusia esiin nousevia trendejä, jotka ovat havaittavissa ketjussa ja johdannaisissa. Tämän tavoitteen saavuttamiseksi tämän viikon uutiskirjeessä tehdään vertailuja viimeaikaisen velkaantuneisuuden ja touko-heinäkuun aikana koetun markkinarakenteen välillä.

Keskustelu yllä olevista kohdista pyrkii tarjoamaan kontekstin Bitcoin-markkinoiden nykytilanteeseen ja siihen, missä olemme Bitcoinin keräämis- ja jakelupelissä.

Viikon ketju (viikko 50, 2021) — Live-kaavio

Viikon ketjun kojelauta

Week On-chain -uutiskirjeessä on nyt live -hallintapaneeli kaikille esillä oleville kaavioille täällä. Olemme myös aloittaneet tuotannon Viikko Ketjun videoanalyysi antaa syvemmän sukelluksen tutkielmaan ja logiikkaan jokaisen viikon analyysin takana. Vieraile ja tilaa meidän YouTube-kanava, ja vieraile Videoportaali nähdäksesi videosisältömme.

Voittojen ja tappioiden realisointi

Suurten hintojen laskujen jälkeen on luonnollista, että jotkut haltijat realisoivat tappioita, koska he pelkäävät, että markkinat joutuvat lisää laskuun, tai antautuessaan myös haltijan kustannusperustan alapuolelle.

Havaitsemme tällä hetkellä realisoituneiden tappioiden kiihtymistä haltijoiden keskuudessa, mikä on edellä $ 1 miljardia päivittäin kahdesti tämän korjauksen aikana. Vaikka realisoidut tappiot osoittavat vain suoraan vedenalaisen virran olemassaolon käytetty, oletamme yleensä, että tämä heijastaa uuden myyntipaineen ylärajaa, kun kolikot palaavat nestekiertoon.

Jos vertaamme nykyistä velkaantumisastetta toukokuuhun, voimme nähdä:

Arvonta touko-heinäkuulta 2021 osoittaa realisoituneiden tappioiden hidastuvan alkuperäisen antautumistapahtuman jälkeen, kun huippuostajat siirsivät kolikoita pörsseihin myyntiin.
Loka-joulukuun 2021 nosto realisoituneet tappiot kiihtyvät, mikä osoittaa markkinoiden liipaisuystävällisemmän ja varovaisemman lähestymistavan, mikä saattaa viitata hermostuneisuuteen lisähaittapuolen suhteen.

Keskeinen ero näiden kahden tapahtuman välillä voidaan kuitenkin nähdä pörssin nettovirroissa ja vaikutuksessa yleisiin valuuttasaldoihin. Touko-heinäkuussa pörssit näkivät valtavasti noin +168 49 BTC:n nettomäärän kolmen kuukauden aikana. Nykyisessä loka-joulukuun korjauksessa olemme nähneet yhteensä XNUMX XNUMX BTC-virtauksen ulos pörsseistä, mikä tekee melkoisen kontrastin.

Kun tarkastellaan nettovirtamäärien vaihtoa (7D EMA:n perusteella), voimme nähdä, että nykyiset markkinat ovat tiukasti nettoulosvirtausten järjestelmässä, ja päivittäinen ulosvirtaus on 3–5 XNUMX BTC:tä. Kaiken kaikkiaan vaikka merkittäviä tappioita realisoituukin ketjussa, niihin kohdistuu merkittävä ja todennäköisesti ylivoimainen kysyntä.

Voimme myös tarkastella markkinoiden vauhtia käyttämällä 28-päivän Market Realized Gradientia (MRG). Tämä työkalu mittaa hintatoiminnan (Market Cap) ja ketjun pääomavirtojen (Realized Cap) välistä suhteellista vauhtia. Korkeat tai laskevat arvot ovat historiallisesti antaneet signaalin varovaisuuteen, ja alhaiset tai nousevat arvot ovat historiallisesti antaneet signaalin riskialtisemmasta lähestymistavasta.

Nykyiset MRG-arvot osoittavat Bitcoinin olevan ylimyyty tilassa historiallisen alhaisilla MRG-arvoilla. Mittari ei kuitenkaan ole vielä täysin tasoittunut ja tasanne, mikä osoittaa, että hinta- ja pääomavirrat yrittävät edelleen palauttaa terveen tasapainon. Varhainen vahvistus löytyisi teknisestä tauosta korkeammalla ja täydellinen vahvistus takauolla nollarajan yläpuolella.

Onchain-yhtälön toinen puoli ovat voittoa realisoivat sijoittajat, jotka ovat useimmiten pitempiaikaisia omistajia. Realisoituneiden voittojen suuruus on samankaltaisessa laskussa kuin vuoden 2021 ensimmäisellä puoliskolla, mikä viittaa siihen, että kannattavia kolikoita kuluu vähemmän korjauksen edetessä. Tämä johtuu osittain alhaisemmista hinnoista, mutta myös merkkinä siitä, että voittoa tavoittelevat omistajat eivät ole yhtä kiinnostuneita kuluttamisesta nykyisellä tasolla.

Kuitenkin realisoituneiden tuottojen pieneneminen tammi-toukokuussa tapahtui yhdessä huippuhintakuvion kanssa, mikä viittaa kysynnän heikkenemiseen ajan edetessä. Touko-heinäkuussa ja tällä hetkellä havaittu realisoituneiden voittojen lasku korjauksen aikana viittaa todennäköisesti vakaumukseen palaamiseen ja myynnin halun vähenemiseen näillä hinnoilla.

Merkittävä paluu kohonneisiin arvoihin tässä mittarissa, varsinkin jos siihen liittyy hintojen heikkous, olisi kuitenkin aihetta huoleen, koska se todennäköisesti osoitaisi voittoa tavoittelevien kohortin vakaumuksen heikkenemistä ja lisälaskennan pelkoa.

Velkaantuman vähentämisen jälkimainingit

Bitcoin-markkinoiden kypsyessä johdannaistuotteista on tullut yhä tärkeämpi vaikutus hintatoimiin. Velkaantumistapahtuman jälkeen on myös tärkeää arvioida, lisäävätkö markkinat vipuvaikutusta, kun kauppiaat jatkavat "pitkän laskua" vai ovatko markkinat edelleen varovaisia reagoimaan volatiliteettiin.

Tämä futuurimarkkinoiden vaikutus hintaan on erityisen hallitseva ajanjaksoina, jolloin futuurien avoin korko nousee yli 380 XNUMX BTC-tason. Se tulee erityisen huolestuttavaksi voimakkaan hinnannousun ja aiemmin havaitsemamme Realized Profit -tulostusjakson jälkeen:

Vahvat kädet ja kauppiaat siirtävät kolikoita uudemmille haltijoille, joiden kustannukset ovat korkeammat ja jotka ovat herkempiä volatiliteetille.
High Futures Open Interest tarjoaa polttoainetta epävakaalle, futuurivetoiselle liikkeelle.

Nämä tekijät olivat molemmat vallitsevia touko- ja marraskuun huipuissa, mikä johti futuurien avoimen koron puhdistumiseen takaisin ~340 5 BTC:hen. Huomaa kuitenkin, että Open Interest on noussut noin XNUMX XNUMX BTC viime viikon aikana. Tärkeä mittari, jota on seurattava tästä eteenpäin, on se, alkaako avoin korko nousta aggressiivisesti. Tämä osoittaisi suurempaa todennäköisyyttä, että likvidaatiotasot ja stop-loss ovat keskittyneet nykyisen kaupankäyntialueen ympärille, ja lisääntyneitä odotuksia johdannaisten johdosta volatiliteetista.

Perpetual futuurien rahoituskorot ovat keskeinen tietopiste arvioitaessa markkinoiden suuntaharhaa. Rahoituskorot auttavat sitomaan näiden futuurien hinnan mahdollisimman lähelle Bitcoinin spot-hintaa seuraavilla tavoilla:

Tehdään pitkät palkkiot shortsit (vihreä) milloin Perpetual Futures -hinta > spot-hinta
Tehdään shortsit maksamaan pitkiä (punainen) milloin spot hinta > Perpetual Futures -hinta

Rahoituskorkojen ääriarvot ovat historiallisesti merkinneet huippueuforiaa tai kurjuutta markkinaosapuolille, mikä usein korreloi paikallisten markkinoiden korkeiden ja alhaisten hintojen kanssa. Ennen viime viikon nostoa näimme paikallista euforiaa, joka ilmeni rahoituskorkojen suurena suhteellisena piikinä, lähes täsmälleen ATH-markkinoilla. Viikon alimmillaan koimme päinvastaista: ensimmäinen negatiivinen tulos sitten lokakuun 40 XNUMX dollarin alimman arvon.

Vaikka osa tästä johtuu velkaantuneisuustapahtumasta, kaksi asiaa on otettava huomioon:

Vipuvaikutteiset kauppiaat pakotettiin sulkemaan positionsa ja poistamaan stop-tappiot ja likvidaatiotasot 45 XNUMX dollariin (ja joissakin pörsseissä jopa alhaisempiin).
Rahoituskorot ovat tällä hetkellä vain hieman positiiviset, eivätkä nouse merkittävästi. Tämä lisää lisänäyttöä siitä, että suurin osa "liiallisesta" vipuvaikutuksesta on poistettu markkinoilta. Kuten Open Interest, tämä on mittari, jota kannattaa pitää silmällä.

Futures Volume nousi myös tapahtuman aikana, mikä on historiallisesti tarjonnut merkittäviä käännekohtia hintatoiminnassa. Viimeisimmän impulssin futuurien kokonaisvolyymi oli ~2 miljoonaa BTC.

Vaikka tämä Futures Volume -summa on merkittävä, se on edelleen suhteellisen pieni verrattuna sekä toukokuun että syyskuun 2021 nostoihin. Lisäksi se on osa kokonaisvolyymin jatkuvaa laskua, joka on todettu toukokuusta lähtien.

Tämä vaikuttaa intuitiiviselta, koska hinta on yli kaksinkertaistunut ATH: hin verrattuna sen jälkeen, ja hinnankorotukset näyttävät sopivalta yhdistelmältä lisääntyneiden kaupankäyntimäärien kanssa. Huomaa myös, että volyymit ovat laskeneet myös USD-perusteisesti vuoden 2021 alkuun verrattuna, joten se ei johdu korkeammista hinnoista, jotka vastaavat vähemmän BTC-kauppoja.

Tämä muutos voi siis olla yhdistelmä:

Futuurikauppiailla, joilla on alhaisempi riskinottohalu toukokuun 2021 historiallisen noston jälkeen.
Kauppiaat, jotka vievät varojaan muille markkinoille, kuten altcoineille.
Näkymä Bitcoin-markkinat ovat itse asiassa edelleen pidemmän aikavälin makrokonsolidaatiossa, sulattaen arvonnousua, epävakautta ja nopeasti muuttuvia globaaleja tapahtumia viime vuoden tästä ajasta lähtien.

Velkaantumistapahtuman jälkeen on tyypillistä, että spot-markkinat (ja siten ketjun sisäiset tiedot) palaavat hallitsevaksi pakottavaksi funktioksi, joka määrää hinnanliikkeitä. Hyödyllinen työkalu tämän siirtymisen tunnistamiseksi johdannaisjohtoisen ja spot/onchain led -markkinarakenteen välillä on tarkastella Perpetual Futures Open Interest -korkoa osuutena Bitcoinin markkinakatosta:

Korkeat arvot (> 1.3 %) signaalijohdannaisten dominanssi
Matalat arvot (<1.1 %) signaloivat spottidominanssia

Vaikka nämä arvot eivät olekaan palanneet historiallisen alhaisille tasoille, kuten toukokuussa, ne ovat palanneet paljon terveemmälle tasolle, joka on aiemmin nähty vuoden 2021 lopulla, ja ne ovat siirtyneet 30 60 dollarista XNUMX XNUMX dollariin +. Tämä tukee edelleen sitä, että on tapahtunut merkittävä velkaantuneisuustapahtuma, ja markkinat näyttävät reagoivan varovaisesti sen sijaan, että ne nousivat jälleen.

Lopuksi päätämme sijoittajien kannattavuuden. Voimme käyttää realisoitumatonta nettovoittoa/tappiota (NUPL) mittarina siitä, milloin lisää myyntipuolta voidaan aktivoida, jos Bitcoinin hinnat heikkenevät tai laskevat edelleen. Historiallisella härkien ja karhujen taistelukentällä koko verkoston kannattavuus on 50 %, mikä tarkoittaa, että puolet Bitcoin Market Capista pidetään realisoitumattomana voittona.

Karhutrendeissä tämä vyöhyke tarjoaa vastustusta, koska haltijat ovat yhä halukkaampia leikkaamaan positioitaan kohtuullisella voitolla, kuten touko-heinäkuun hintatoimesta voidaan nähdä.
Härkätrendeissä tämä vyöhyke tarjoaa tukea omistajilta, jotka haluavat lisätä kannattavaa asemaansa, kuten elo-marraskuussa näkyy.

Tämän kaavion mukaan nykyinen hintojen lasku näyttää muistuttavan korjausta suuremmassa härkätrendissä – jyrkässä kontrastissa toukokuuhun verrattuna, jolloin NUPL viipaloitui selkeästi 50 %:n tason yli. Kuitenkin siirtymä tämän alueen välillä merkitsee eroa uskomuksen kieltämisen (vihreä väri) ja optimismi-ahdistus (keltainen väri) välillä, mikä on sopiva kuvaus nykyiselle haltijan tunteelle tällä hetkellä.

Bitcoin-markkinoiden konsolidoituessa näyttää siltä, että johdannaismarkkinat ovat jääneet enemmän taka-alalle spot-markkinoihin verrattuna, ja merkittävä velkaantuneisuustapahtuma on tapahtunut. On merkkejä siitä, että vakaumus palaa spot-sijoittajiin ja kysyntä on edelleen merkittävää, mutta markkinat ovat edelleen psykologisen tuen avaintason huipulla, kuten NUPL-mittarista nähdään. On mahdollista, että tämä kaupankäyntialue määrittää härkäkarhun linjan hiekkaan, ja keskeinen riski on, tapahtuuko mahdollinen siirtyminen epäsuotuisampiin olosuhteisiin, jos se ei pysy.

Tuotepäivitykset

Glassnode-järjestelmän tila nyt saatavilla.

Lesen Sie diesen Artikel jetzt auf Deutsch bei unserem offiziellen Partner Bitcoin2Go
Seuraa meitä ja tavoita Twitter
Liity Telegram kanava
Vierailla Glassnode foorumi pitkiin keskusteluihin ja analyyseihin.
Katso ketjun mittarit ja aktiviteettikaaviot osoitteesta Glassnode Studio
Saat automaattisia ilmoituksia ketjun keskeisistä tiedoista ja vaihdon toiminnasta käymällä sivustollamme Glassnode-hälytykset Twitter

Vastuuvapauslauseke: Tämä raportti ei anna sijoitusneuvoja. Kaikki tiedot toimitetaan vain tiedotustarkoituksiin. Mikään sijoituspäätös ei saa perustua tässä annettuihin tietoihin, ja sinä olet yksin vastuussa omista sijoituspäätöksistäsi.

Lähde: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-50-2021/

Aikaleima: Joulukuu 13, 2021

Aikaleima: Heinäkuu 4, 2022

Julkaissut Platon

Esittelyssä Proof-of-Reserve Exchange -mittarit

Syyskuun tuotepäivitys

Tietoa meistä

Pystysuuntainen haku ja Ai

foorumi

Pysy yhteydessä

Tili