Classic Sign of Bottom: Miner-oletukset

Kukaan ei voi ennustaa tulevaisuutta, mutta voimme kaikki olla kohtuullisen varmoja, että fysiikan lait pätevät edelleen.

Uutiset yhden suurimmista bitcoin-kaivosyrityksistä, Core Scientificin laiminlyönnistä, arvoltaan 4.4 miljardia dollaria viime kesänä ja nyt vain 100 miljoonan dollarin markkina-arvo, on kauhea asianosaisille, mutta on myös yksi parhaista uutisista jonkin aikaa.

Lausunnossa, joka kuulostaa apoplektiseltä kaikille Core Scientificiin osallistuville, yhtiö ei vähättele sanojaan, jossa:

”Yhtiön toiminnan tulokseen ja likviditeettiin ovat vaikuttaneet vakavasti bitcoinin hinnan pitkittynyt lasku, sähkökustannusten nousu, globaalin bitcoin-verkon hash-nopeuden kasvu sekä riita-asiat Celsius Networks LLC:n ja sen tytäryhtiöiden ("Celsius") kanssa. ).

Tämän seurauksena johto on ryhtynyt aktiivisesti toimiin kuukausikustannusten alentamiseksi, rakennuskustannusten viivyttämiseksi, investointien vähentämiseksi ja viivästymiseksi sekä hosting-tulojen lisäämiseksi.

Lisäksi hallitus on päättänyt, että Yhtiö ei suorita lokakuun lopussa ja marraskuun alussa 2022 erääntyviä maksuja useista laitteistaan ​​ja muista rahoituksestaan, mukaan lukien kaksi siltavelkakirjaansa…

26 yhtiöllä oli 2022 bitcoinia ja noin 24 miljoonaa dollaria käteistä verrattuna 26.6 1,051 bitcoiniin ja noin 29.5 miljoonaa dollaria käteistä 30. syyskuuta 2022…

Yhtiö arvioi, että nykyiset kassaresurssit loppuvat vuoden 2022 loppuun mennessä tai aikaisemmin….

Yhtiön taloudelliseen asemaan liittyvän epävarmuuden vuoksi on olemassa merkittäviä epäilyksiä Yhtiön kyvystä jatkaa toimintaansa kohtuullisen ajan."

Nyt lakkautettua Celsiusta koskeva vaatimus koskee "vain" 2 miljoonaa dollaria vaadittuja maksamattomia maksuja sekä 50,000 XNUMX dollaria juoksevia päivittäisiä energiakustannuksia.

Pieniä summia verrattuna uskomattomaan 1.33 miljardin dollarin nettotappioon toisella vuosineljänneksellä, kun ne olivat lähes voitollisia edellisellä neljänneksellä.

Tappio johtui "840.0 miljoonan dollarin liikearvon arvonalentumisesta, 204.2 miljoonan dollarin lisäyksestä digitaalisten omaisuuserien arvonalentumisissa, vaihtovelkakirjalainan käyvän arvon noususta (ilman korkokuluja ja instrumenttikohtaisen luottoriskin muutoksia) ja vastaavasta tappiosta 191.0 miljoonaa dollaria, korkeammat kokonaistoimintakulut 146.3 miljoonaa dollaria ja korkokulujen kasvu 35.8 miljoonalla dollarilla."

Joten inflaatio, korkojen nousu ja kryptoromahdus ovat saaneet kaikki luvut menemään väärään suuntaan liikaa tälle yritykselle.

Tragedia, mutta ei verkostolle, joka ei välitä, eikä luultavasti myöskään sijoittajille, koska tämä yritys selviytyi kuluttamalla bitcoin-säästönsä ja myymällä kryptoa.

Vain kesäkuussa myytiin noin 165 miljoonan dollarin arvosta bitcoineja. Se on 7,202 23,000 BTC melko alhaisella keskihinnalla 1,959 40 dollaria. Se jätti heille vielä XNUMX XNUMX bitcoinia, mutta kuten edellä näemme, melkein kaikki se on myyty sen jälkeen, arvoltaan noin XNUMX miljoonaa dollaria.

Nyt heillä ei ole bitcoin-säästöjä eikä bitcoineja enää myytävänä. Ellei heitä jotenkin pelastettu, he eivät siksi voi louhia enempää bitcoineja myydäkseen vain selviytyäkseen.

Tämä aiempi bitcoinin tarjonta markkinoille vedetään pois markkinoilta ja siten käytännössä bitcoinin tarjonta markkinoille on vähentynyt.

Tämä tarina voi toistua muille kaivostyöläisille, vähemmän tunnettu Compute North -kaivosmies meni konkurssiin viime kuussa.

Tämä lisää automaattisesti muiden toimintaansa jatkavien kaivostyöntekijöiden kannattavuutta, koska teoriassa myös heidän hajautensa on niiden lopettamisen jälkeen.

Silti bitcoinin hash näyttää tietävän vain lyhyistä laskuista huolimatta. Tämän täytyy johtua Asicin tietojenkäsittelyn parannuksista, mutta olipa se sitten mikä tahansa, kuka tahansa, joka jättää louhinnan tai lisää hashia, tuo vähemmän bitcoineja markkinoille, elleivät he myös halua mennä konkurssiin.

Jossain vaiheessa saavutetaan tasapaino. Vaikka hyvinä aikoina kaikki voivat louhia voitolla, saamme selville minun todelliset maailmanlaajuiset kustannukset, ja kuka tahansa, joka ylittää nämä kustannukset, pääsee ulos, ellei ole rakentanut huomattavia fiat-säästöjä parempina aikoina.

Fiat, koska et luonnollisestikaan halua myydä pohjalla, etkä halua myöskään pakottaa siihen. Bitcoinin kaivostyöntekijöiden tekeminen pääkauppiaiksi ja pääsuojaajiksi.

Todellinen konkurssi on siis merkki siitä, että tällaiset maailmanlaajuiset kustannukset on löydetty. Yhdessä neljän kuukauden sivuttain kanssa se lisää todisteita ehdotukselle, että jos emme ole tarkasti pohjalla, olemme luultavasti alimmalla alueella.

Tätä tuotantokustannusarviota ei tietenkään tarvitse välttämättä soveltaa. Jos tulee jonkinlainen luottamuksen menetys tai mikä tahansa muu poikkeuksellinen tapahtuma, hinnalla ei tarvitse välittää.

Mutta vaikka kaikki ovat tasa-arvoisia, vaikka aiemmin olisi voinut olla järkevää louhia ostamisen sijaan, nyt on järkevämpää ostaa bitcoineja paikalla kuin sijoittaa kaivostoimintaan tappiolla.

Tämä merkitsee kaksinkertaista iskua, sillä se vähentää tarjontaa tehottomilta kaivostyöläisiltä, ​​jotka eivät pystyneet säästämään, ja pysyttelemään pohjalla, samalla kun lisäämme spot-bitcoinin kysyntää sillä markkinoiden osalla, joka muuten olisi voinut mennä kaivostoimintaan.

Tämä signaali tulee yleensä toisen karhuvuoden puolivälissä. Vuonna 2015 se oli kaivosmies, joka oli silloin suuri ja vaikutusvaltainen, mutta nyt emme voi helposti muistaa, mukaan lukien FinalHash. Vuonna 2019 myös osa meni ulos, mukaan lukien Bitfury, ellemme erehdy, mutta tässä syklissä näytämme olevan kiihdytetyllä kaistalla oletettavasti etumatkan ja hinnoittelun vuoksi.

Aikaisemmin hinnoittelu ei täysin soveltunut tähän tilaan osittain luultavasti siksi, että vähittäiskaupalla ei ollut paljon käytettävissään. Mutta nyt meillä on institutionaalisia sijoittajia ja jopa Wall Street, ja he voivat hyödyntää tonnia varoja joko istuvasti tai vaihtoehtoisesti jossain.

Joten hinnoittelu saattoi olla sisäänpääsyssä tai Terran romahdus oli riittävän suuri ainutlaatuinen tekijä, joka kiihdytti antautumista.

Siitä huolimatta nyt on aika pitää kiinni todennäköisyyksien tasapainosta enemmän kuin koskaan, sillä kun kaivostyöläiset menevät konkurssiin, kuka tarkalleen ottaen jää myytäväksi.

Ja olivatpa ne kuuluisia viimeisiä sanoja tai eivät, ne on sanottava joka tapauksessa, koska olemme tulleet verkkotason prosesseihin, jotka ovat säilyttäneet tasapainon toistaiseksi.