Miten Ethereumin yhdistäminen vaikuttaa perinteiseen rahoitukseen

Ethereum on läpikäymässä valtavan infrastruktuurin
muutos, jolla on kauaskantoisia vaikutuksia perinteiseen rahoitukseen
laitokset.

Merge, kuten sitä kutsutaan, on lyhenne sanalle
Ethereumin konsensusmekanismin siirtyminen Proof of Workista Proof of Stake -järjestelmään.

Tämä tekee maailman toiseksi suurimmasta lohkoketjusta ja tärkeimmästä DeFi-protokollien paikasta perinteisten rahoituslaitosten ulottuvilla.

Ethereum muuttuu vihreäksi

Ensimmäinen muutos koskee Ethereumin ympäristöjalanjälkeä. Nykyään se luottaa Proof of Workiin uusien lohkojen louhimiseen ja transaktioiden vahvistamiseen, aivan kuten Bitcoin. Kaivostyöläiset kilpailevat ratkaistakseen matemaattisia pulmia räätälöityjen tietokoneiden avulla, ja heidät palkitaan ETH:lla (lohkoketjun merkki) kompensoidakseen polttamansa sähkön.

Seurauksena on valtava energianhukkaa.

Tämä on tarkoittanut joko pankkeja ja suuria
yritysten on joko täytynyt välttää koko kryptoavaruutta, koska se
ovat ristiriidassa ESG-sitoumustensa kanssa – tai he ovat päättäneet jättää ne huomiotta
sitoumuksia päästä verkkoon.

Yhdistäminen siirtää Ethereumin toiseen
malli, Proof of Stake, jossa äänivalta korreloi varallisuuden määrään
investoimalla verkkoon energian kulutuksen sijaan. Olettaen siirtymäkauden
onnistuu, Ethereumin energiankulutus voi laskea 90 prosenttia 99.95:een
prosenttia (arviot vaihtelevat).

"Tämä on puhtaampaa ja energiatehokkaampaa", sanoo Swen Werner, Lontoon State Street Digitalin toimitusjohtaja. ”Viesti on kovaääninen ja selkeä. Yhdistymisen ansiosta yritykset voivat paremmin saavuttaa kestävän kehityksen tavoitteensa."

Verkon skaalaus

Toiseksi yhdistäminen on erityinen osa a
pitkän aikavälin projekti Ethereumista skaalautuvaksi ja turvallisemmaksi. Sitä kutsutaan nimellä
yhdistää, koska Ethereumin konsensuskerros sekoitetaan sen suorittamiseen
kerros – massiivinen suunnitteluprojekti. Tätä seuraa muita vaiheita
parantaa skaalautuvuutta, jotta Ethereum voi lopulta käsitellä tapahtumia a
Visan tai Mastercardin maksutekniikkaa vastaava tahti.

Tämä tekee lohkoketjusta paljon houkuttelevamman
rahoituslaitoksille. Esimerkiksi tokenointia ei ole vielä aloitettu
useita syitä, joista yksi on skaalautuvan alustan puute. (Säännöt
ja jälkimarkkinoiden puute ovat muita asioita.)

Tämä jättää mahdolliset tokenisointiohjelmat jumissa kaupallisten ketjujen suorittamiseen, mutta skaalautuva, luotettava verkko Ethereumin ulottuvilla mahdollistaisi atomiratkaisun sekä mahdollistaisi laitosten kytkeytymisen DeFi-protokolliin saumattomasti, sanoo pariisilainen Thierry Janaudy, digitaalisen teknologian johtaja. -omaisuuden säilyttäjä Zodia.

---

---

"Asiakkaat alkavat katsoa atomiratkaisua", hän sanoi. Perinteiset arvopaperimarkkinat kiristävät selvitysaikoja – päivissä mitattuna. Nyt he saattavat pystyä asettumaan tunneissa.

Nykyään jopa krypto-kaupat voivat toteutua ketjun ulkopuolella skaalautuvuusongelmien vuoksi (ajatella korkean taajuuden strategioita). Tai jos joku haluaa vaihtaa bitcoinin (BTC) ja ETH:n DeFi-protokollassa, hänen on ehkä luotava synteettinen esitys bitcoin-osuudesta, jotta se asettuu välittömästi Ethereum-sovellukseen.

Samat periaatteet voisivat ulottua perinteisiin rahoitusarvopapereihin, Janaudy sanoo. "Säilyttäjät helpottaisivat virtuaalisia vaihtoja ketjussa", hän sanoi ja huomautti, että kryptoprotokollat ​​tekevät tämän jo - puuttuva ainesosa on alusta käsitellä näitä mittakaavassa. Uudistetusta Ethereum-verkostosta voisi tulla tällainen tapahtumapaikka.

Vaihdetaan TradFi

Aivan kuten päivitetty Ethereum voi alkaa
ajaa muutoksia perinteiseen, reaalimaailman markkinatoimintoihin, kokemusta
Yhdistyminen tunkeutuu myös perinteisten pankkiirien ajatteluun.

TradFissä infrastruktuurimuutos tästä
suuruus vaatii vuosien suunnittelua ja dokumentointia – ajattele Yhdysvaltoja
arvopaperimarkkinoiden siirtyminen T+3:sta T+2:een. Kaikkea ei ole vain kartoitettu
ja testattu, mutta on olemassa tapoja pysäyttää tai peruuttaa muutokset, jos jokin menee ohi
väärä.

Yhdistämisen ansiosta prosessi on paljon nopeampi,
yhteisölähtöinen ja – vaikka testejä ja keskusteluja on ollut paljon – vaatii
uskon aste. Yhdistymisen suuri nollaus on suunniteltu 15. syyskuuta
ja vaikka ihmiset ovat varmoja, että se toimii, kukaan ei tiedä varmasti.

"Koska yhteisö on hajautettu, jos
jokin ei mene hyvin, ei ole selvää polkua", sanoi Werner State Streetillä
Digitaalinen. ”Kryptossa markkinat saattavat keskeyttää kaupankäynnin muutamaksi päiväksi, mutta me
ei voi tehdä sitä. Rahoituslaitoksille kaiken on toimittava mittakaavassa."

Perinteisillä pelaajilla ei kuitenkaan ole paljon valinnanvaraa Mergen kanssa: yhteisö ajaa tätä, ja rahoituslaitosten on yksinkertaisesti odotettava ja oltava valmiita vastaamaan yllätykseen.

Ethereumin PoW-alkuperä

Vuonna 2015 lanseerattu lohkoketju, jonka on luonut
Vitalik Buterin ja Gavin Wood. Toisin kuin Bitcoin, joka otettiin käyttöön vuoden 2009 alussa
rahoitusvälineenä (joko maksuvälineenä tai spekulatiivisena omaisuuseränä), Ethereum
suunniteltiin rakennussovellusten perustaksi. Se esitteli idean
älykkäitä sopimuksia, mikä on ollut avain monissa hajautetuissa sovelluksissa,
mukaan lukien monet DeFissä.

Kuitenkin julkisena, luvaton
blockchain, kuten Bitcoin, tarve saada koko verkko validoida jokaisen
Kauppa on tehnyt Ethereumista hitaaksi ja kalliiksi, joten se ei sovellu taloudelliseen
laitokset.

Muita lohkoketjuja on syntynyt, jotka ovat kaukana
tehokkaampi (perustuu yleensä johonkin PoS-versioon), uhkaa Ethereumia
tulevaisuus globaalina infrastruktuurina.

Ethereumia käytetään edelleen ylivoimaisesti eniten: verkossa on noin 400,000 200 validaattoria, joka isännöi 1 miljoonaa yksilöllistä osoitetta ja mahdollistaa noin miljoonan tapahtuman päivässä. Suurin osa DeFi- ja stablecoin-maailmasta on rakennettu Ethereumiin. Mutta ilman radikaalia muutosta lohkoketjuprotokollaan, Ethereum voi jäädä jälkeen.

Palkinnoista panostamiseen

Pelkästään Ethereumiin vaihtaminen on iso juttu kryptomarkkinoilla. "ETH:n markkina-arvo on 18 miljardia dollaria", totesi Kevin Loo, Hongkongissa toimiva IDEG-sijoitusyhtiön toimitusjohtaja. Yhdistymisen ja sen uuden tarjontadynamiikan funktiona uusien rahakkeiden liikkeellelasku romahtaa. "Tämä on perustavanlaatuinen muutos kaupankäynnin näkökulmasta, ja se on koskettanut monia mielipiteitä siitä, pitäisikö ihmisten olla pitkä ETH vai lyhyt."

Siirtyessään PoS:ään Ethereumin kaivostyöntekijät eivät enää saa palkintoa ethillä uusien lohkojen lyömisestä. Toisaalta kaivostyöläiset ja kaikki muut, joilla on Ethereum, voivat nyt panostaa ETH:nsa – tämä tarkoittaa kolikoiden lukitsemista lohkoketjun pyörittämiseksi ja sen turvallisuuden ylläpitämiseksi vastineeksi tuottoa.

Nykyään jo 11 prosenttia ETH:stä on panostettu, ja tuotto voi vaihdella 5 prosentista 13 prosenttiin, sanoo Charles D'Haussy, Aasian toimitusjohtaja ConsenSysistä, Ethereum-projekteihin omistautuneesta lohkoketjuyritysyrityksestä.

"Tämä on houkutteleva tuotto", D'Haussy sanoi. "Ole pitkä, pysäköi asemasi protokollan sisällä ja laita omaisuus toimiin." Tuotto saadaan maksuista, jotka auttavat helpottamaan tapahtumia ja säilyttämään protokollan.

Uusi kova raha?

Toisin kuin Bitcoin, joka on ohjelmoitu maksimissaan 21 miljoonaan bitcoiniin, Ethereum kirjoitettiin alun perin lievästi infloivaksi, ja ETH nousi vuosittain 4 prosenttia.

Siirtyminen PoS:ään muuttaa tätä yhtälöä, ja osa lohkoketjun hallinnasta sisältää ethin polttamisen suhteessa sen käyttöön. D'Haussy odottaa ETH:n tarjonnan tasaantuvan tai jopa kääntyvän negatiiviseksi. Tämä antaa ETH:lle "kovan rahan" profiilin, joka voi houkutella lisää sijoittajia.

Kukaan ei vielä tiedä, kuinka houkuttelevaksi pitämällä eth tai panostaminen tulee olemaan. IDEG:n Loo sanoo, että tuotot pysyvät todennäköisesti alhaisina. "Digitaalisten varojen alueella tämä on lähinnä valtion joukkovelkakirjalainaa", hän sanoi.

Lyhyen aikavälin riskit

Siihen liittyy myös lyhyen aikavälin riskejä
Jotkut omat intressit, kuten eth-kaivostyöntekijät, väijyvät yhdistämisessä ja luovat kovan
haarukka ketjussa, jättäen yhden työtodistukseen perustuvan version ja uuden
käyttämällä PoS. Tämä voisi luoda kaupankäynnin arbitraasimahdollisuuksia – ja uuden linjan
huijauksia, kun ihmiset ruoskivat NFT:itä käyttämällä PoW-versiota.

Mutta alan raskaat hitterit, kuten
Circle (suositun stablecoin USDC:n liikkeeseenlaskija) on ilmaissut tukensa
yhdistämisestä. Todennäköinen skenaario on, että arvo siirtyy PoS-versioon ja
rumpu PoW-versio kuihtuu.

Vaikka yhdistäminen ei koske
laitokset kohtaavat kryptovalvontaan liittyvät vaatimustenmukaisuus- ja riskinhallintaongelmat
luultavasti pakottaa jonkinlaiseen sääntelyyn.

Sulautumisen jakavin puoli kryptoyhteisössä on se, että PoS tekee viranomaisten helpoksi tunnistaa ja pakottaa suurimmat ETH:n panostajat noudattamaan valtion pakotteita.

"Tämä herättää kysymyksen, mitä on neutraalisuus?" Loo sanoi viitaten teoreettiseen ongelmaan, jos Yhdysvaltain sääntelyviranomaiset kielsivät yhdysvaltalaista digitaalisen omaisuuden pörssiä tarjoamasta panospalveluja transaktioiden vahvistamiseksi. Tämä voisi saada aikaan "sensuurireaktion" muissa Ethereum-yhteisön jäsenissä, jotka yrittäisivät pakottaa "leikkauksen" (vähennyksen) verkoston palkkioihin kyseisen pörssin panoksissa oleviin varoihin.

Rahoituslaitokset ovat tyytyväisiä AML- ja KYC-vaatimusten noudattamiseen, mutta ne voivat joutua keskelle taistelua, joka ei ole heidän tekemänsä.

Avoin yrityksille

Nämä kysymykset kaikki heijastavat uutuuden
Yhdistää. Ainoa tapa vastata näihin kysymyksiin on nähdä, mitä tapahtuu. Mutta
Yhdistyminen on perustavanlaatuinen muutos rahoituslaitoksille. Tämä
antaa heille mahdollisuuden päästä julkiseen lohkoketjuun tavalla, jota he eivät voineet käyttää
ennen – antaa heidän osallistua Ethereumin maailmanlaajuiseen tavoittamiseen ja välttää sudenkuopat
pankkien johtamista lohkoketjukonsortioista, jotka käyttävät sallittuja sääntöjä.

Yhdistäminen tarkoittaa, että Ethereum rastittaa
vihreä laatikko. Se tarjoaa panostuoton, joka on matalariskinen kryptostandardien mukaan. The
uusi polttomekanismi PoS-järjestelmässä vakauttaa ethin tarjontaa ja kysyntää.

D'Haussy lisää vielä yhden ominaisuuden institutionaalisille sijoittajille: "Yhdistäminen on harvinainen tapahtuma, koska se ei ole makrolähtöinen. Se on vain ohjelmiston päivitys, mutta se luo kaupankäyntimahdollisuuksia. Tämä on osa sitä, että ETH on todella korreloimaton omaisuus."