Onko Bitcoin-hinnan pohjalla?

Alla on ote Bitcoin Magazine Pron tuoreesta painoksesta, Bitcoin -lehti premium-markkinoiden uutiskirje. Saadaksesi nämä oivallukset ja muut ketjussa olevat bitcoin-markkina-analyysit ensimmäisten joukossa suoraan sähköpostiisi, tilaa nyt.

Suurin kipu: vielä edessämme

Päivän sana on kipu. Se oli Federal Reserve -johtajan Jerome Powellin suosikkipuheenvuoro syyskuun liittovaltion avomarkkinakomitean kokouksessa. Yksi yksinkertainen taloustiedote ja sitä seurannut lehdistötilaisuus saivat markkinat lievän paniikin jaksoon, jolloin korot nousivat huimaa vauhtia, volatiliteetti kuumeni ja osakkeet myivät bitcoinin seurassa. S&P 500 -indeksi menetti kriittisen 3850:n tukitason, bitcoin palasi paikalliselle 18,100 2 dollarin pohjalle ja 4.1 vuoden Treasury nousi yli XNUMX%.

Edes odotettu 75 peruspisteen nousu ei riittänyt kääntämään markkinoita päinvastaiseksi, koska Fedin ennusteiden ja Powellin puheen täydentävät tiedot lisäsivät riskivarallisuutta huolestuttavana. Powell toisti monta kertaa, että seurauksena on lisää taloudellista tuskaa (työpaikkojen menetyksiä, asuntomarkkinoiden laskua jne.) käsillä olevan inflaatioongelman ratkaisemiseksi. Hän viittasi inflaation puutteeseen heidän suosikki "ydin PCE" (henkilökohtaiset kulutusmenot) -mittassaan ja toisti Jackson Hole -puheensa huomauttaen, että he eivät lopeta ennen kuin työ on tehty.

Nyt on syytä tehdä tai kuolla riskiomaisuuksille, ja mahdollisuus nähdä välitön helpotusralli tällä viikolla tai todennäköisempi arvostuksen ja hintojen lasku jatkuu kautta linjan.

Väitöskirjamme Bitcoin Magazine Prossa pitkän aikavälin sonnipuolueisiin bitcoinin kannattajina on, että makrotalouden vastatuulet ovat kuljettajan paikalla, ja ottaen huomioon hintakehityksen globaaleilla valuutta- ja joukkovelkakirjamarkkinoilla, perimmäinen paniikkihetki ei ole vielä saapunut. Olemme ennakkoluulottomia ja joustavia muuttamaan tätä asennetta, mutta objektiivisina markkina-analyytikoina näemme ja raportoimme, mitä edessämme on. Tästä lisää myöhemmin.

Ketjussa

Vaikka ketjun sisäiset sykliset mittarit voivat osoittautua hyödyllisiksi arvioitaessa pitkän aikavälin arvon osto- (tai myynti-) mahdollisuuksia ja Bitcoinin taloudellista käyttäytymistä, olemme korostaneet niitä vähemmän viime kuukausina, koska mielestämme ne eivät olleet yhtä tärkeitä lyhyen aikavälin hintojen kannalta. toimintaa verrattuna nykyiseen makrovastatuulen.

Kun tarkastellaan bitcoin-markkinoiden syklien historiaa, ketjun tietoihin sukeltaessa huomaa heti johdonmukaisuuden, jossa bitcoinin hinta putoaa alle sen toteutuneen hinnan (kaikkien bitcoinien keskimääräiset kustannukset niiden viimeisen liikkeen aikana ketjussa) karhumarkkinoiden syvyydet. Aiemmissa jaksoissa se ei ole ollut kertaluonteinen tapahtuma, vaan pikemminkin sellainen, joka liittyy myös kestoon. Olemme painottaneet kuukausia, että tämä karhumarkkina voi kestää kauemmin kuin useimmat odottavat ja että duraatiokomponentti on tuskallisempi kuin prosentuaalinen nosto.

"Koska keskimääräinen haltija on veden alla, useimmat marginaalimyyjät ovat jo myyneet omistuksensa, ja vaikka lisähaitta on mahdollista, "kipu" markkinaosapuolet kokevat pikemminkin pitkittyneen veden alla vietetyn ajan kuin nopeasti laskevien hintojen muodossa. karhumarkkinoiden alku." - Milloin karhumarkkinat loppuvat? 11. heinäkuuta 2022 

Päivittäinen BTC/USD-vaihtokurssi on asetettu täysin marginaaliin, ja kasvavan makrotalouden vastatuulen vuoksi marginaalimyyjät ovat ja todennäköisesti hallitsevat edelleen marginaaliostajia, kunnes likviditeettiolosuhteissa tapahtuu selvä muutos.

Loitonnetumpi näkymä osoittaa, että tämä pitkittynyt antautumisprosessi siirtää kolikot vahvempiin ja paremmin kirjoitettuihin käsiin.

Niille, jotka näkevät tämän olevan aika hankkia pitkäaikaisesti aliarvostettuja bitcoineja, toteutunut markkina-arvo on vakuuttava kaavio, joka näyttää bitcoinin kustannusperustan logaritmisen ajan myötä. Kustannuspohja on pudonnut vain korkeintaan 24.07 % syklin huimista ja on tällä hetkellä 12.71 %. Tämä on kaavio, jota uskomme useimpien "ei-bitcoin-sijoittajien" ymmärtävän. Jopa "kaiken spekulatiivisessa" kuplassa, johon bitcoin kuuluu, verkon kustannuspohja kasvaa jatkuvasti tai pienenee marginaalisesti huolimatta villistä päivittäisestä valuuttakurssien epävakaudesta.