Entretien avec Ether Capital sur leur pari dans Ethereum 2.0 et le jalonnement comme mécanisme pour favoriser l'adoption de la crypto

L'année dernière, Bitcoinist a rapporté une participation de 50 millions de dollars dans la chaîne Beacon d'Ethereum d'Ether Capital, une société cotée en bourse au Canada très optimiste sur l'itération Proof-of-Stake de cette crypto-monnaie. La société est devenue un acteur majeur de la couche de consensus d'Ethereum, anciennement connue sous le nom d'ETH 2.0.

Ainsi, mettant en branle une stratégie que l'entreprise planifiait depuis longtemps avec l'objectif de jalonner la majorité de ses 43,512 XNUMX ETH. Une décision révolutionnaire qui pourrait être imitée par d'autres entreprises à l'avenir.

Nous nous sommes entretenus avec le PDG d'Ether Capital, Brian Mosoff, pour parler de la position de l'entreprise sur Ethereum, pourquoi le jalonnement pourrait soutenir la nouvelle vague d'adoption de la cryptographie et les plus grandes tendances pour 2022 et au-delà. C'est ce qu'il nous a dit.

Q: Le début de la pandémie de COVID-19 a marqué un avant et un après pour le monde entier, depuis lors, la demande d'actifs capables de générer du rendement a augmenté. Pourquoi Ether Capital décide-t-il de parier sur Ethereum et d'allouer une part aussi importante de son capital via le staking ETH 2.0 ? Qu'est-ce qui différencie l'ETH des autres actifs ?

Brian Mosoff : En ce qui concerne votre point sur COVID-19, je conviens qu'il marque un point d'inflexion important pour l'industrie de la cryptographie. Avant la pandémie, la cryptographie était une classe d'actifs moins établie, dominée par les passionnés de technologie mais largement ignorée ou mise de côté par les régulateurs et les investisseurs traditionnels. Alors que les inquiétudes évoluaient autour de l'inflation et des politiques des banques centrales, un nouveau groupe d'investisseurs s'est éveillé à cette idée de politique monétaire basée sur des algorithmes ou des logiciels. Le premier atout, bien sûr, dans cet espace était Bitcoin – le plus important en termes de marque et de capitalisation boursière. Contrairement à la course haussière de 2017, il y a maintenant beaucoup plus d'infrastructures qui ont été construites ainsi que de nouveaux points d'accès permettant aux investisseurs d'obtenir une exposition aux actifs numériques qu'ils n'étaient pas en mesure d'avoir. Peut-être n'étaient-ils pas à l'aise avec les échanges, n'avaient-ils pas accès aux produits structurés ou n'étaient-ils pas encore convaincus que les institutions leur apporteraient leur soutien.

Ethereum, présente une opportunité passionnante pour les investisseurs. Premièrement, c'est de loin la blockchain la plus utilisée au monde où il y a une tonne d'activités intéressantes, y compris la finance décentralisée (DeFi), les NFT, le métaverse, etc. La quantité de formation de capital et de partage d'esprit est vraiment inspirante et difficile à ignorer. Chez Ether Capital, nous rappelons constamment aux investisseurs que même si nous considérons le bitcoin comme un atout important, l'exposition au secteur en tant qu'élément de son portefeuille ne devrait pas s'arrêter là.

Là où je pense que les choses deviennent très intéressantes, c'est lorsque vous regardez la preuve de participation (PoS). Il donne non seulement aux investisseurs la possibilité de générer un rendement attractif sur leurs avoirs mais leur permet de participer à la validation et à la sécurisation de ces systèmes. C'est l'alignement entre les détenteurs de jetons, les utilisateurs et les validateurs qui m'excite le plus.

En preuve de travail (PoW), les seuls capables de sécuriser le réseau sont ceux qui ont accès à du matériel informatique coûteux et à une électricité bon marché. L'exploitation minière se retrouve dans des juridictions très spécifiques et n'est plus une activité exercée par des membres ordinaires de la communauté. Vous vous retrouvez avec des équipes minières qui ne sont peut-être pas des passionnés de cryptographie, ni même des détenteurs de jetons, mais plutôt des individus qui se font concurrence pour approuver les transactions et utilisent du matériel informatique énergivore pour le faire. Ce sont eux qui sont récompensés pour avoir validé plutôt ceux qui sont longs sur le jeton natif et les utilisateurs de tous les jours.

Dans le PoS, la marchandise à risque n'est plus externe au réseau (électricité et puissance de calcul) mais plutôt interne au protocole (le jeton natif, dans ce cas, ETH). Cela élimine le besoin de puissance de calcul et d'électricité et aligne mieux les détenteurs de jetons, les utilisateurs et les validateurs. Peut-il encore devenir centralisé ou offrir un avantage aux grands détenteurs de jetons ? Absolument, mais il ne fait aucun doute qu'il s'agit d'un pas dans la bonne direction vers un processus plus démocratique en matière de validation du réseau.

La raison pour laquelle nous sommes si enthousiastes à propos de l'ETH en particulier est à cause de son adoption. Nous savons tous en quoi Ethereum est différent de Bitcoin, mais lorsque vous comparez Ethereum à d'autres plates-formes de contrats intelligents, voici quelques points que j'aime signaler aux nouveaux investisseurs : Bitcoin était un concept "zéro pour un" (ty Peter Thiel !) Litecoin,

Dogecoin, Mooncoin, Blackcoin (quelqu'un se souvient de celui-ci ?!) étaient des ajustements à la recette originale mais ne pouvaient pas correspondre à ce que Bitcoin avait introduit. En 2015, Ethereum entre en scène et est un autre zéro à un - mais cette fois, il a fondamentalement changé le potentiel de ce que pourrait être une blockchain et un

la communauté s'est rassemblée autour de lui comme le deuxième atout le plus important de l'espace. Depuis lors, nous avons vu de nombreuses tentatives de répliquer une plate-forme de contrat intelligent avec des ajustements à la conception initiale, ce qui a introduit une certaine optimisation, mais Ethereum reste toujours la plate-forme de contrat intelligent dominante en termes de développement et de support de la communauté crypto. Bien sûr, il existe des alternatives bon marché et rapides, et qui auront une certaine activité, mais l'innovation la plus excitante se produit dans l'écosystème Ethereum. Je dis toujours aux gens qui sont obsédés par les prix au comptant de suivre plutôt les développeurs qui jettent les bases de quelque chose de vraiment génial.

Q: Pourquoi dites-vous aux détracteurs de Proof-of-Stake (PoS), ceux qui croient que c'est un mécanisme qui profitera aux grands détenteurs d'ETH, et écartent le petit gars? Comment le passage de la preuve de travail au consensus PoS profitera-t-il à Ethereum et à son écosystème ?

Brian Mosoff : Comme je l'ai dit plus haut, je ne pense pas que PoS résolve nécessairement la centralisation de la validation. Il s'agit cependant d'un pas vers un système plus démocratique puisque les besoins en électricité et en matériel informatique sont soustraits. Je crois qu'au fur et à mesure que le logiciel évolue, que la fusion a lieu et que les gens ordinaires sont plus à l'aise pour parier seuls, ils le feront en utilisant un équipement domestique. Des choses comme Lido sont d'excellents exemples d'initiatives aidant les gens à mettre en commun leurs actifs pour valider en dehors des échanges centralisés. Les pools de « minage » indépendants décentralisés si vous voulez.

Q: L'année dernière, Ether Capital est devenue l'une, sinon la seule société cotée en bourse à avoir alloué 50 millions de dollars au jalonnement d'ETH, pensez-vous que d'autres sociétés adopteront une stratégie similaire à l'avenir ? Pourquoi une entreprise devrait-elle allouer du capital à l'ETH et non à des actifs traditionnels ?

Brian Mosoff : Je pense que nous sommes encore loin de voir d'autres entreprises investir dans l'ETH, mais nous pouvons anticiper qu'à terme, nous verrons une adoption plus institutionnelle de l'actif. Actuellement, les marchés des capitaux sont fascinés par Bitcoin et plongeront probablement leurs orteils dans l'eau sur cet actif avant d'envisager Ethereum. Cela dit, des innovations comme DeFi et NFT ont fait tourner les têtes et maintenant les institutions avec de jeunes employés enthousiastes commencent à prêter attention à Ethereum, ce qui est un bon signe.

Le jalonnement d'ETH est également actuellement une tâche très difficile pour les institutions. Les dépositaires mondialement reconnus doivent encore mettre à niveau leurs protocoles de garde pour gérer Eth2 ou doivent encore tester complètement un flux de travail avec un fournisseur de jalonnement. Nous avons lutté avec cela pendant longtemps, et à la fin, nous avons fait appel à un incroyable CTO, Shayan Eskandari, pour reconstruire notre multisig interne et créer un flux de travail pour miser une grande quantité d'ETH d'une manière conforme à notre sécurité pratiques et respectueuses de notre statut d'entreprise publique. je

Je ne saurais trop souligner à quel point cela a été difficile et chronophage, mais nous sommes très fiers du travail que nous avons accompli pour devenir la première entreprise publique au monde à miser une telle quantité d'ETH.

Nous assistons à la naissance du lien numérique. Le jalonnement d'ETH est comme le trésor sans risque dans ce nouveau monde. Le niveau auquel ce rendement s'installe n'est qu'une supposition à ce stade. Je pense qu'environ 4 % sur le bas de gamme, mais jusqu'à 15 % pendant les périodes de forte activité du réseau. Gardez à l'esprit qu'il s'agit de taux très attractifs sur un actif dont les investisseurs reconnaissent qu'il a encore un avantage substantiel. Ce rendement fait exploser les taux disponibles sur les marchés traditionnels. La participation repose désormais sur davantage d'infrastructures et de points d'accès, qui seront introduits au fil du temps.

Q: La fusion, un événement destiné à combiner la couche d'exécution et de consensus d'Ethereum, devrait faire de l'ETH un « actif productif ». Quelles sont les implications et le potentiel pour l'ETH et pour Ether Capital en tant qu'entreprise plaçant un pari élevé sur cet actif numérique ?

Brian Mosoff : Je suis content pour la fusion. L'alpha ici est que je ne pense pas que les gens comprennent assez bien à quel point cela va être un événement. Le déploiement des solutions Merge plus Layer-2 va vraiment donner du fil à retordre aux couches 1 alternatives. Il y aura un choc d'approvisionnement monstre lorsque la fusion aura lieu. Les gens hésitent actuellement à miser sur l'ETH parce qu'ils veulent la liquidité et renonceront aux ~ 5% de récompenses de mise. Une fois la fusion effective, nous verrons les ETH inactifs se bloquer, de la même manière que les plates-formes de contrats intelligents de couche 1 concurrentes ont 50% à 80% de leurs jetons jalonnés. C'est peut-être aussi parce qu'il n'y a tout simplement rien de productif à FAIRE sur ces réseaux !

Blague à part, je pense que le prix actuel de l'ETH est fortement réduit. Les gens assument soit le

La fusion i) ne se produira jamais, ii) continuera d'être retardée, iii) aura un problème technique qui explosera au lancement, ou iv) ne comprendra pas la symbolique d'un monde post-fusion Ethereum. La réalité est que cela aura certainement lieu – quand ce sera le cas, je n'en suis pas sûr, mais ce sera un gros problème.

Ether Capital a toujours été un leader sur les marchés des capitaux axés sur Ethereum. Nous avons été les premiers à reconnaître qu'il s'agit d'un type d'actif unique en une génération et nous voulions accumuler le plus possible pour être cotés, créant ainsi un point d'accès pour les investisseurs moins natifs de la cryptographie. Maintenant, alors que le jalonnement se déroule, nous voulions à nouveau être les premiers à jalonner une quantité significative d'ETH. Ce n'est pas seulement une question de rendement, c'est une philosophie que nous avons autour de la table. Nous nous concentrons sur l'horizon temporel de cinq ans et au-delà. Nous, à la base, sommes nous-mêmes des natifs de la cryptographie. Nous voulons aider à sécuriser et à valider ce réseau. Nous voyons qu'Ethereum devient la couche de règlement mondiale pour n'importe quel actif - pièces stables, DeFi, NFT, etc. et posséder une partie de cette infrastructure et la rendre productive est quelque chose qui nous passionne. Personne ne sait où va le prix à court terme. Notre conviction réside dans le fait de voir à quel point les communautés construisent autour de ces protocoles et possèdent cette couche de base.

Q: Récemment, Ether Capital a annoncé une "révision stratégique de ses actifs non-Ether" l'amenant à vendre certains de ses fonds en jetons, tels que MakerDAO (MKR) et Uniswap (UNI), si cela devait être interprété comme un changement de biais vers le Secteur DeFi ? Ces jetons ont connu des pertes importantes au cours des derniers mois, pensez-vous que DeFi et NFT conserveront leur pertinence en 2022 ?

Brian Mosoff : Nous sommes absolument optimistes quant à l'avenir de DeFi et à tout ce qui se passe dans l'espace. À l'heure actuelle, nous nous concentrons fortement sur le jalonnement de plus d'ETH et en devenons un accumulateur net en tant qu'actif principal. Les marchés financiers sont une drôle de chose – nous sommes tellement en avance sur notre temps qu'il est souvent difficile de voir le marché nous évaluer correctement ou nous donner de la valeur pour nos avoirs substantiels. Nous jouons certainement à la fine pointe pour une entreprise publique, et cela s'accompagne d'apprentissage et de pivotement au fur et à mesure. Depuis notre création, nous avons historiquement négocié avec une forte décote sur nos actifs, ce qui entraîne un certain nombre de défis, tels que la mobilisation de capitaux pour financer la technologie que nous voulons construire en interne.

Au cours des derniers mois, nous avons passé pas mal de temps à décider s'il valait mieux continuer à détenir nos actifs non ETH ou à nous concentrer sur notre ETH et notre position de jalonnement. En fin de compte, les revenus du jalonnement peuvent conduire à développer une propriété intellectuelle unique pour apporter une valeur d'entreprise supplémentaire aux actionnaires, alors que les actifs non-ETH n'étaient pas nécessairement appréciés par le marché et, en tout état de cause, constituaient une assez petite partie de notre portefeuille, nous avons décidé d'affiner notre concentration.

Q: Enfin, pourriez-vous nous parler de votre vision du Web 3 et comment Ethereum pourrait être le réseau central de la prochaine phase d'Internet ? Pensez-vous qu'il y aura de la place pour un écosystème Web 3 multi-chaînes ?

Brian Mosoff : Ethereum est actuellement en train de devenir la couche de base de toute l'activité fascinante qui constituera Web3. Il a le plus d'utilisation, d'innovation, de partage d'esprit, de communauté, etc. Qu'adviendra-t-il des couches alternatives 1, je ne suis pas sûr. Nous assistons à la construction d'écosystèmes alternatifs, mais il est plus complexe de mettre à l'échelle les mêmes caractéristiques et fonctionnalités d'Ethereum, car il s'agit bien plus que de simplement copier et coller des applications sur le protocole "X". Nous avons également constaté plusieurs problèmes de pontage entre les protocoles. Un avenir multichaîne peut exister, mais présente une complexité et des défis supplémentaires lorsque l'on espère supprimer la confiance des tiers - le récent exploit Wormhole en est un parfait exemple.

Je souligne toujours qu'à mesure que les Ethereum Layer-2 évoluent, la proposition de valeur des concurrents peut s'éroder. Cela dit, je ne suis pas un maxi, et je suis l'activité avec un œil attentif et je pense qu'il y a aussi des technologies et des expérimentations passionnantes en dehors d'Ethereum.

Ce que Web3 deviendra est à deviner. J'ai toujours du mal à imaginer à quoi ressemble le métaverse au-delà du battage médiatique actuel. Je comprends les NFT et la façon dont les communautés se forment autour de projets spécifiques, mais il est encore trop tôt pour dire comment Web3 se déroule. Quoi qu'il en soit, j'en suis ravi.

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• Source : https://bitcoinist.com/interview-with-ether-capital-on-their-bet-in-ethereum-2-0-and-staking-as-a-mechanism-to-drive-crypto-adoption/