Les ETF Spot Ether pourraient introduire un nouveau risque de concentration dans Ethereum : S&P Global – Unchained

Selon les analystes de S&P Global, une augmentation des ETF de jalonnement d'éther pourrait affecter le mix de validateurs d'Ethereum et potentiellement augmenter le risque de concentration du réseau.

Les fonds négociés en bourse (ETF) au comptant américains Ether pourraient être approuvés dès mai de cette année, mais certains fonds dotés d'une fonctionnalité de jalonnement pourraient introduire de nouveaux risques de concentration pour la blockchain Ethereum. 

Dans un 20 février rapport, les analystes de S&P Global ont déclaré qu'une augmentation des ETF de staking d'éther pourrait affecter la composition des validateurs participant au mécanisme de consensus du réseau Ethereum.

Les analystes de S&P, Andrew O'Neill et Alexandre Birry, ont noté que si la participation des dépositaires institutionnels pourrait réduire la concentration actuelle sur le protocole de jalonnement décentralisé Lido, elle pourrait également introduire un nouveau risque de concentration si une seule entité est choisie pour jalonner la majeure partie de éther inclus dans ces ETF.

Lido est le plus grand validateur Ethereum avec 29.2 milliards de dollars de valeur totale verrouillée (TVL). Les observateurs du secteur ont souvent souligné la domination du fournisseur de jalonnement sur le marché du jalonnement de jetons liquides comme un préoccupation, arguant que la part de marché de 31 % du Lido présente une menace de centralisation importante pour Ethereum.

Cependant, Marin Tvrdić, contributeur aux relations protocolaires du Lido, expliqué dans une interview avec CoinDesk L'année dernière, ni l'organisation autonome décentralisée (DAO) ni le protocole lui-même ne détiennent la garde de l'ETH des utilisateurs, ou de l'ETH jalonné.  

« À aucun moment il ne s’agit d’une solution gardienne. À chaque instant, à partir du moment où l'ETH entre dans le protocole et est déposé sur un validateur, il est auto-dépositaire.

O'Neill et Birry de S&P estiment qu'il est peu probable que les émetteurs d'ETF de jalonnement d'éther au comptant choisissent des protocoles décentralisés comme le Lido, mais plutôt un dépositaire institutionnel de crypto-monnaie.

"Coinbase agit en tant que dépositaire dans huit des 11 ETF Bitcoin américains récemment approuvés et est désigné comme institution de jalonnement par trois des quatre plus grands ETF de jalonnement d'éther en dehors des États-Unis", ont-ils noté.

"L'effet des ETF américains sur l'éther au comptant sur le risque de concentration, qu'il soit positif ou négatif, pourrait être significatif, ce qui rend la surveillance constante du risque de concentration encore plus importante."

Actuellement, huit ETF spot éther sont en cours considéré par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, notamment Ark Invest et 21Shares de Cathie Wood, Grayscale Investments, BlackRock, VanEck, Hashdex, Invesco et, plus récemment, Franklin Templeton.