Les entreprises opérant dans le domaine des marchés de capitaux sont habituées à s’adapter aux changements réglementaires et aux perturbations constantes du marché. Aussi vrai que cela puisse être, de temps en temps, le sol sous leurs pieds se fissure et gémit de telle sorte que même eux sont ébranlés par toute complaisance rampante.
Il en va de même pour le cycle de règlement imminent T+1. Prévue pour entrer en vigueur au premier semestre 1, toutes les transactions sur titres américains et canadiens doivent être réglées un jour après la négociation, ce qui provoque déjà une onde de choc dans le paysage financier mondial.
Alors que T+1 marque le début d’un changement fondamental dans la manière dont les institutions financières et les investisseurs mènent leurs activités, les entreprises participantes doivent commencer à s’organiser dès maintenant.
Les préparatifs de cet ajustement gigantesque nécessitent que tous les acteurs du marché puissent démontrer qu'ils sont prêts pour T+1 d'ici le troisième trimestre 3. Ne pas respecter cette échéance critique risque de nuire à la réputation et de faire perdre des affaires à d'autres entreprises qui
prêt pour T+1.
Nous examinons ici comment les entreprises peuvent se préparer de manière proactive à la prochaine étape transformationnelle des cycles de traitement et de règlement.
Mais d’abord, regardons ce que T+1 signifie pour l’industrie.
T+1 apporte des avantages et des défis dans une égale mesure
L’un des principaux avantages du T+1 sera la précision accrue des règlements. Aujourd’hui, il est largement admis qu’entre 5 et 10 % de toutes les transactions échouent. Comme la réduction de moitié du délai entre l'exécution des transactions et le règlement nécessite une automatisation, la probabilité d'erreurs causées par une intervention manuelle est éliminée.
Un délai de règlement accéléré permet également aux investisseurs de recevoir leurs fonds plus rapidement. Alors que les vannes s’ouvrent à une liquidité accrue et à des opportunités d’arbitrage, de nouvelles cohortes d’investisseurs seront attirées par ce processus optimisé et automatisé.
Cependant, un changement à cette échelle nécessite que la stratégie soit adaptée. Les délais de traitement ne peuvent être réduits que de moitié si les acteurs du marché apportent des modifications globales aux infrastructures, à la technologie et aux comportements établis.
Inévitablement, une transformation d’une telle envergure exerce une pression sur les ressources et augmente les coûts de mise en conformité. De plus, le risque que les positions ne soient pas réglées à temps – ou pas du tout – pourrait entraîner des pertes, une atteinte à la réputation et l'incapacité d'obtenir des ordres de clients très recherchés la prochaine fois.
Résoudre les principaux problèmes grâce à l'automatisation
Ouverture de compte
Un passage à T+1 représente une réduction considérable du temps disponible pour corriger les éventuels problèmes lors des processus d'intégration des clients et d'ouverture de compte.
Les entreprises doivent finaliser les processus avant l’exécution des premières commandes afin d’atténuer le risque accru d’erreur. Cependant, lorsque des segments de données de compte sont absents, le succès du processus de règlement pourrait toujours être entravé.
En fin de compte, des processus de règlement déficients entraîneront une exposition accrue aux risques et des tensions sur les relations avec les clients. À court terme, ceux auxquels cela s’applique verront leur réputation ternie et leurs pairs les surpasseront. À long terme, la menace de sanctions pèsera de plus en plus lourd.
Dès maintenant, les entreprises devraient évaluer tous les processus existants d’intégration des clients et d’ouverture de compte avant T+1, en particulier en ce qui concerne les demandes non formatées et les tâches qui nécessitent encore une intervention humaine.
En déployant l'automatisation, éliminant ainsi le fardeau des interventions manuelles et les tonnes de documentation physique, l'inventaire nécessaire au commerce est instantanément disponible et la valeur est réalisée plus facilement.
Flux de transactions
Le passage du cycle de règlement T+3 à T+2 a généré une série d'avantages dus en partie à une adoption à l'échelle du secteur d'une efficacité opérationnelle accrue, à une meilleure coordination entre les acteurs du marché (y compris les groupes juridiques et de conformité) et aux progrès de la technologie et des communications. .
Reproduire ce même engagement ne suffira pas à assurer une transition réussie de T+2 à T+1, pas plus que l’approche traditionnelle consistant simplement à augmenter les effectifs pour améliorer l’efficacité.
Les allocations, les affirmations et les confirmations nécessiteront un passage universel à une gestion basée sur les exceptions afin de supprimer complètement l'intervention humaine de chaque processus. Pour de nombreuses entreprises, une attention particulière devra être portée au processus d'attribution, car un grand nombre d'entre elles sont actuellement reçues dans des formats sous-optimaux tels que les fichiers e-mail, Excel ou Dropbox.
En T+2, la date limite d'affirmation actuelle de 11h30 HE laisse le temps à ces formats d'être convertis manuellement, mais la date limite en T+1 est susceptible d'être autour de 21h00 ET en T+0, risquant une hausse des échanges. casser les chiffres si les allocations ne sont pas terminées rapidement.
Seule l'automatisation intelligente des données peut ici améliorer l'efficacité et accélérer les taux de traitement des allocations. Ailleurs, les affirmations qui étaient autrefois retardées en raison du manque d’informations cruciales sur les règlements et les confirmations entravées par des données incomplètes deviennent des problèmes du passé.
Rapprochements
T+1 crée également de nouveaux défis de réconciliation, notamment la transition d'un processus du lendemain à un processus intra-journalier. Avec l’augmentation attendue des volumes, la robustesse et l’évolutivité seront remises en question. Les entreprises qui ne disposent pas des technologies requises sont confrontées à un avenir peu souhaitable, consistant à rapprocher les transactions jusque tard dans la nuit pour respecter les délais de traitement intra-journaliers.
Avec l’augmentation exponentielle de la quantité de données traitées, des problèmes potentiels de sécurité pourraient surgir, et les entreprises devront avoir confiance dans l’intégrité de leurs processus pour éviter tout contrôle réglementaire.
Pour réduire les complexités associées au T+1, les entreprises doivent à nouveau se tourner vers l'automatisation pour supprimer ces processus manuels si sensibles à l'erreur humaine. Ainsi, garantir que les données qui soutiennent les rapprochements dans le nouveau calendrier soient disponibles et fiables deviendra une exigence cruciale.
Le T+1 comme opportunité de croissance
La mise en œuvre de T+1 peut sembler un défi de taille pour les entreprises car elle nécessitera une refonte des systèmes et processus existants. N’oubliez pas que lorsque les marchés des capitaux sont passés de T+3 à T+2, le temps a été réduit d’un tiers. Maintenant, il est réduit de moitié.
Bon nombre des entreprises les plus sophistiquées auront la chance de pouvoir déjà réaliser 80 % de la transition T+1. Néanmoins, pour fonctionner selon des cycles compressés tout en gérant les augmentations de volume attendues, des questions d’échelle et de robustesse demeurent – même si les cadres initiaux sont en place.
Pour ces entreprises, les 20 % restants du défi T+1 constitueront probablement le plus grand obstacle. Ils seront mis au défi d’automatiser les domaines dans lesquels les environnements T+2 établis sont fermement ancrés et enveloppés dans des processus hérités et sous-optimaux et des pratiques de travail obsolètes.
Quel que soit le stade de préparation d'une entreprise et quelle que soit sa taille, un partenariat avec des fournisseurs tiers experts en automatisation des données promet de faire de la transition vers T+1 une perspective plus gérable.
Au lieu d’appliquer frénétiquement des pansements adhésifs sur des gouffres béants, la bonne technologie, correctement mise en œuvre, éradiquera les interventions manuelles et les erreurs humaines qui y sont associées. En conséquence, le risque est réduit, le service client est amélioré et l’évolutivité est facilitée.
Oui, il y aura des difficultés initiales inévitables à mesure que T+1 prendra forme et que les processus seront examinés à la loupe. Cependant, T+1 est l’occasion de revoir tous les processus génériques, quels que soient les marchés desservis par l’entreprise. En tant que tel, il doit être abordé avec enthousiasme et considéré comme une plate-forme fondamentale pour une croissance à long terme.
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