Le vent arrière surprenant de la Fintech au Brésil

Quand la plupart des gens pensent au Brésil, aux plages dorées du pays, aux joueurs de football de classe mondiale et aux célèbres Carnaval printemps festival à l'esprit. Cependant, la réglementation financière du Brésil nous tient à cœur. Au cours de la dernière décennie, le gouvernement a introduit des changements réglementaires qui ont fourni des vents favorables importants à de nombreuses entreprises de technologie financière. 

La réglementation financière est généralement un vent contraire pour l'innovation. Dans la plupart des pays du monde et dans la plupart des industries, la réglementation, la conformité et l'octroi de licences sont des mots associés à la bureaucratie, à l'ingérence des bureaucrates et aux résultats qui favorisent le statu quo et les intérêts enracinés. Le Brésil offre un contre-exemple rafraîchissant montrant que cela n'est pas nécessairement le cas. Les changements réglementaires ont permis une concurrence accrue qui a produit des expériences nettement meilleures pour les consommateurs et les entreprises, et amélioré l'inclusion financière.   

Avoir précédemment exposé sur l'explosion de l'activité fintech en Amérique latine, nous plongerons ici dans l'agenda réglementaire méthodique "pro-innovation" de la Banque centrale brésilienne (BCB) (parfois en partenariat avec d'autres entités gouvernementales), qui a transformé l'industrie financière figée du Brésil. 

En 2010, le Brésil était redevable à un oligopole de cinq banques, qui réalisaient des bénéfices records en se concentrant principalement sur le haut de la pyramide des revenus (avec des produits et services médiocres). En 2022, le Brésil compte désormais des centaines de startups fintech qui ont augmenté l'accès des Brésiliens aux services financiers de 57% à 86% de la population ces dernières années (voir graphique) - amenant ainsi 75 millions de Brésiliens dans le système bancaire. La concurrence féroce entre ces nouvelles entreprises a élevé la barre à tous les niveaux pour tous les produits et services bancaires. Alors que le gouvernement continue d'imposer de nouvelles réglementations, nous sommes ravis de la croissance des générations actuelles et futures d'entreprises fintech.

Nous allons nous plonger dans cinq de ces changements réglementaires qui ont propulsé cette explosion de la fintech - Paiements instantanés, Open Finance, Licence, Acquisition de paiement et assurance — et les entreprises qui ont été créées en conséquence.

TABLE DES MATIÈRES

PIX : Paiements instantanés

Jusqu'en 2020, la majorité des consommateurs brésiliens utilisaient de l'argent liquide, des câbles coûteux ou un ancien Boleto système qui prend en moyenne 2-3 jours ouvrables pour régler. 

En novembre 2020, la BCB a lancé le système de paiement instantané PIX, un rail en temps réel qui fournit des transferts d'argent gratuits (pour les consommateurs, les entreprises peuvent être facturées) et instantanés et un règlement entre les comptes des institutions participantes. En moins de deux ans, PIX a été utilisé par 139 millions d'utilisateurs (environ 75% de la population). Au 2T22, PIX représentait 27 % de toutes les transactions de paiement et une part de 11 % de la valeur des paiements au Brésil (voir graphique). Il n'est pas rare aujourd'hui d'utiliser PIX pour payer des articles aussi petits qu'une location de chaise de plage ou une eau de coco sur ces célèbres plages dorées.

Comparez cela aux États-Unis, où FedNow est présent depuis des années (c'est-à-dire définitivement pas « maintenant »). 

La BCB a fait plusieurs choix stratégiquement intelligents alors que nous ont écrit plus sur: 

• PIX est gratuit pour les consommateurs tandis que les entreprises peuvent être facturées.
• PIX a une expérience client standardisée et est en temps réel et 24h/7 et XNUMXj/XNUMX (un avantage significatif par rapport aux boletos et au Brésil équivalent d'ACH, qui est en temps réel mais uniquement pendant les heures de travail).
• La participation est conditions par toutes les institutions financières comptant plus de 500 XNUMX consommateurs.
• Les institutions non financières peuvent participer par le biais d'une licence de "participant indirect", qui permet une adoption rapide par les entreprises fintech.

En outre, la BCB prévoit de continuer à ajouter des fonctionnalités telles que "Scheduled PIX" pour remplacer les paiements programmés, "PIX Withdraw" pour permettre les retraits et "Guaranteed PIX" pour créer une option de paiement dont les fonctionnalités sont similaires à celles d'une carte de crédit professionnelle. Enfin, "International PIX" permettra aux utilisateurs de transférer leurs avoirs vers des comptes bancaires dans des pays étrangers en utilisant PIX.

L'adoption réussie de PIX est accélérée par des entreprises comme ADDI qui exploitent le réseau PIX pour leur solution Buy Now Pay Later (BNPL). Bien que les avantages du PIX pour les consommateurs et les entreprises soient immenses, les nouveaux réseaux s'accompagnent toujours de défis supplémentaires - et donc d'opportunités - pour les nouvelles entreprises. Par exemple, les paiements instantanés sont irréversibles, ce qui accroît l'importance de Know Your Customer (KYC)/Know Your Business (KYB) et des contrôles anti-fraude ; c'est une opportunité pour une startup avec un modèle intelligent de risque et de fraude et une expertise en matière de conformité.

Open Finance : Démocratiser les données financières

Les paiements instantanés sont un grand pas en avant vers l'offre de choix financiers et la suppression de la taxe régressive qui est le plus souvent ressentie par les consommateurs qui ont besoin de leur argent le plus rapidement. Le prochain bastion des opérateurs historiques sur les clients est la non-portabilité des données. La propriété des données par l'utilisateur n'a pas besoin d'être exposée dans le monde d'aujourd'hui, mais la mise en œuvre de systèmes permettant une exécution sécurisée a toujours été un défi. 

En 2021, la BCB a commencé à mettre en place Open Finance, un système visant à donner aux consommateurs un meilleur contrôle de leurs propres données. Comme nous l'avons vu aux États-Unis et au Royaume-Uni, permettre aux consommateurs d'accorder à des applications tierces l'accès à leurs données a été l'un des principaux moteurs de la concurrence sur les marchés financiers et donc du choix des consommateurs. Par exemple, Venmo a pu créer une grande entreprise de paiements peer-to-peer en tirant parti de Plaid pour permettre aux utilisateurs de connecter leurs comptes bancaires.

Le lancement d'Open Finance a suivi une approche technologique avancée de lancement rapide et d'itération. Il utilise quatre phases, plutôt qu'un déploiement typiquement monolithique et lent. La première phase exigeait que les institutions participantes partagent des informations normalisées sur les produits et services tels que les dépôts, l'épargne et les cartes de crédit. La deuxième phase a permis aux clients de partager leurs données avec les applications de leur choix. Cela a permis à des entreprises comme Datanomik de permettre aux entreprises de visualiser et de rapprocher les paiements de plusieurs comptes bancaires professionnels, et Belvo de permettre aux consommateurs de donner accès à leurs données bancaires pour obtenir une souscription plus rapide pour un prêt. La troisième phase, qui a débuté en 2022, se concentre sur le lancement de produits en plus de l'open banking. Par exemple, une application tierce, si elle dispose d'une licence appropriée, pourrait initier un paiement directement à partir du compte bancaire d'un consommateur sans que le consommateur ait besoin de quitter l'application, ou pire, d'être présent à l'agence bancaire ! La phase quatre, prévue l'année prochaine, élargira la portée du partage de données pour inclure le change, l'assurance, etc. 

Cet accès aux données ouvre le potentiel pour de nouveaux cas d'utilisation et une pléthore d'applications qui seront bientôt créées.

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Licences : dégrouper la licence bancaire

La disponibilité des paiements en temps réel et de l'Open Finance ouvre considérablement de nouveaux cas d'utilisation et opportunités pour les nouvelles entreprises. La Banque centrale du Brésil sait que cette innovation doit être gérée de manière responsable, avec des garde-fous et des contrôles des risques. Dans le passé, une institution financière en herbe devait demander une licence bancaire, ce qui prenait des années et de gros capitaux. Aujourd'hui, la solution de la BCB consiste à créer des systèmes de licences plus ciblés et à plusieurs niveaux pour permettre aux entreprises d'opérer beaucoup plus rapidement dans certains domaines. 

En 2013, le gouvernement a publié un nouveau cadre réglementaire afin de clarifier les règles de conformité pour Établissements de paiement (IP) :

1. Émetteurs d'instruments postpayés - c'est-à-dire les institutions non financières qui émettent des comptes postpayés comme les cartes de crédit
2. Les émetteurs de monnaie électronique - c'est-à-dire les institutions non financières qui gèrent des comptes prépayés comme les bons alimentaires
3. Acquéreurs de paiement - c'est-à-dire les institutions non financières qui aident les entreprises à accepter les paiements

Ces licences plus étroites permettaient aux startups d'offrir aux clients des produits financiers dans ces catégories sans avoir à se conformer aux exigences réglementaires uniformes d'une institution financière complète (c'est-à-dire devenir essentiellement une banque). Le changement de fin 2013 a secoué l'industrie des paiements au Brésil et a profité à des entreprises comme Nubank, Ebanx, Neon, MercadoPago, Cielo, Rede et Stone.

En 2018, pour ouvrir le marché du crédit, deux nouveaux types de licences ont été créés : Direct Credit Institution (SCD) et Peer-to-Peer Institution (SEP). Ces licences ont permis aux startups d'opérer directement sur le marché du crédit au lieu de devoir s'associer à des institutions financières traditionnelles. Les licences SCD, les plus larges et les plus utilisées des deux, permettent aux fintechs de fournir des crédits en émettant des prêts et d'acheter des créances via des canaux en ligne en utilisant leur propre capital. Les détenteurs de licences SCD peuvent également vendre des services d'analyse de crédit et de recouvrement à des tiers, agir en tant que courtier d'assurance et émettre de la monnaie électronique. Des entreprises comme Lend ont pu obtenir une licence plus rapidement de cette manière. Ils utilisent désormais leur plate-forme de « prêt en tant que service » pour aider les éditeurs de logiciels qui souhaitent accorder des prêts à leurs clients, mais ne veulent pas obtenir de licence ou créer des opérations de prêt.

Plus loin en 2020, le gouvernement a élargi son cadre IP pour inclure les initiateurs de paiement, des institutions qui permettent aux utilisateurs d'initier un paiement sans quitter leur environnement d'achat (par exemple, WhatsApp Pay). Cela permet d'améliorer considérablement l'expérience utilisateur pour les paiements dans les applications. Désormais, avec des rails en temps réel, Open Finance et des licences plus rapides, une nouvelle plate-forme logicielle pour aider les propriétaires à gérer leur maison, par exemple, pourrait permettre à un propriétaire de se connecter pour initier un paiement instantané à un entrepreneur sans jamais quitter l'application, et le le paiement serait réglé instantanément.

As chaque entreprise devient une fintech, cela crée des opportunités pour les consommateurs et les entreprises d'intégrer de manière plus transparente les paiements dans leurs services. 

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Acquérir des paiements : mettre fin aux exclusivités, ouvrir le marché des créances

Avant 2010, le processeur de paiement Cielo, détenu par Bradesco et Banco do Brasil, avait un accord exclusif avec Visa. Le processeur de paiement rival Rede, propriété d'Itaú, avait un accord exclusif avec Mastercard. En conséquence, les commerçants brésiliens devaient posséder ou louer au moins deux machines de point de vente (POS): une de Cielo pour traiter les transactions Visa et une de Rede pour traiter les transactions Mastercard. Les commerçants n'avaient pas d'autres options et aucun pouvoir de négociation.  

La BCB a mis fin à ce duopole en 2010, permettant la concurrence et donnant aux commerçants un pouvoir de négociation. Les commerçants pourraient utiliser Cielo's, Rede's ou tout autre terminal PDV pour traiter les transactions par carte de crédit de Visa ou Mastercard.

La BCB a décidé d'éliminer davantage d'autres exclusivités entre les acquéreurs et les réseaux de cartes de crédit en 2017, à savoir celles entre Rede et le réseau de cartes de crédit Hipercard (qui partagent un actionnaire dans Itau), et Cielo et le réseau de cartes de crédit Elo (qui partagent Banco do Brasil SA et Banco Bradesco SA en tant qu'actionnaires). La somme de tous ces changements a permis à de nouveaux entrants comme Stone, PagSeguro et SumUp Brasil.  

Bien que ce changement réglementaire ait résolu de nombreux problèmes, il n'a pas résolu les problèmes de trésorerie auxquels les commerçants étaient confrontés. Au Brésil, le concept d'acheter maintenant, payer plus tard (BNPL) n'est pas nouveau. Les Brésiliens paient en plusieurs versements depuis des décennies - d'abord avec des chéquiers appelés crédits, et maintenant avec des cartes de crédit, et de nombreux Brésiliens préfèrent payer leurs achats de cette façon. Mais alors que les clients aiment payer les factures de carte de crédit en plusieurs versements, les commerçants trouvent cette pratique difficile pour leur trésorerie, car ils finissent par accumuler des créances sur carte de crédit qui ne seront pas entièrement payées avant 12 mois.  

Par exemple, supposons qu'un client choisisse d'acheter un produit de 1,000 3 R$ en juin avec un plan de versement de quatre mois. En supposant un taux d'escompte marchand (MDR) de 970 %, facturé par l'acquéreur au marchand, le marchand recevrait 4 R$/242.5 ou 30 R$ en juillet, août, septembre et octobre puisque les paiements commencent 5 jours après une transaction par carte de crédit. La plupart des commerçants ne peuvent pas se permettre de laisser flotter ce montant d'argent pendant des mois (dans ce cas, le commerçant ne serait pas entièrement payé avant octobre). Ainsi, afin de recevoir autant d'argent que possible à l'avance, le commerçant verse à l'acquéreur des frais de remise importants qui peuvent souvent atteindre deux chiffres par mois. Si nous prenons un taux d'actualisation de 5 % comme exemple, le commerçant recevrait alors le premier versement réduit de 10 %, le deuxième de 15 %, le troisième de 20 % et le quatrième de 849 %, ce qui ne rapporterait que R 15 $ - une perte coûteuse d'environ XNUMX % ! Les acquéreurs ont été en mesure d'imposer des conditions aussi déséquilibrées en raison de la concurrence limitée et du pouvoir de négociation encore faible de la part de nombreux commerçants. Tenir compte du fait que le risque de crédit client est sur l'émetteur, et vous pouvez voir à quel point ces avances de fonds sont presque un pur profit pour les acquéreurs.

Avant 2021, les commerçants ne pouvaient obtenir ces avances à recevoir que de leur acquéreur puisqu'ils étaient les seuls à avoir accès aux soldes. Il n'y avait pas de marché concurrentiel. Pour stimuler la concurrence sur le marché des créances, la BCB a créé le concept d'entités d'enregistrement. Les acquéreurs doivent désormais enregistrer toutes les créances de leurs commerçants auprès de ces entités et les acheteurs ont la possibilité de soumissionner sur les offres de taux d'actualisation pour ces créances. Le nouveau règlement a également ouvert des opportunités plus larges pour les entrepreneurs, comme l'offre de crédit en utilisant des créances comme garantie. Des entreprises comme Tino ainsi que Marvin ont utilisé cette nouvelle opportunité pour évoluer, et nous nous attendons à voir beaucoup plus de startups innovantes dans cet espace.

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Bacs à sable réglementaires : Assurance

En 2020, le ministère de l'Économie, en partenariat avec la BCB, la Comissão de Valores Mobiliários (CVM, la commission des valeurs mobilières et des changes) et la Superintendência de Seguros Privados (SUSEP, l'organisme qui réglemente les assurances) a créé trois programmes bac à sable. La sandbox créée en partenariat avec SUSEP a permis aux entreprises de tester de nouvelles solutions d'assurance dans un environnement supervisé. Au départ, ils ont sélectionné une cohorte de 11 entreprises pour participer au programme. Les entreprises disposaient de 36 mois pour ensuite tester leur produit sur le marché. Dix des 11 premières entreprises, dont Pier and Stone, ont reçu l'autorisation permanente d'offrir leur produit. SUSEP, qui gère le programme bac à sable, a choisi une deuxième cohorte de 21 nouvelles entreprises pour participer au bac à sable. Des entreprises comme Justes ont tiré parti du bac à sable pour mettre sur le marché une assurance automobile plus équitable. 

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L'avenir de la fintech au Brésil

L'avenir de la fintech au Brésil est prometteur. Une génération d'entreprises emblématiques a prouvé ce qui est possible, et une prochaine génération d'entrepreneurs s'appuie déjà sur leur succès. Les changements réglementaires stratégiques du Brésil fournissent un puissant vent arrière « pourquoi maintenant »  : étendre et élargir les paiements instantanés, démocratiser les données financières, dissocier la licence bancaire, rompre les liens concentrés dans la chaîne de valeur de l'acquisition et créer des environnements de test sûrs pour les nouveaux produits via des initiatives telles que le bac à sable réglementaire. La modernisation continue du régime réglementaire et l'empressement des entrepreneurs brésiliens à créer des produits et des services attrayants pour les consommateurs et les entreprises font du Brésil un endroit passionnant. Si vous construisez la prochaine grande entreprise fintech, sur la base de ces tendances ou de nouvelles attentes, nous serions ravis de vous connecter.