Le nouveau fonds spéculatif est le premier à accepter les chèques des investisseurs via des options de jetons

Un trader de produits dérivés vétéran prépare le lancement d'une société de fonds spéculatifs axée sur la crypto-monnaie avec une touche unique, selon trois sources proches du dossier et des documents marketing envoyés aux investisseurs institutionnels obtenus par Blockworks.

Ce qui est différent dans la startup dirigée par John Kramer – qui a dirigé pour la dernière fois le commerce de gré à gré et les dérivés pour la société d'actifs numériques GSR – c'est que la société, Dual Finance, donne à ses commanditaires potentiels le feu vert pour apporter leurs contributions dans les produits dérivés . 

L'arrangement unique, selon des sources, pourrait être attrayant pour les investisseurs aux poches profondes habitués à effectuer une diligence raisonnable sur les stratégies de dérivés sur actions. L'approche d'investissement, rendue possible par des progrès considérables dans la profondeur et l'étendue des options de cryptographie qui ont récemment frappé le marché, pourrait également avoir certains avantages fiscaux et de liquidité. 

"Normalement, si une équipe est payée en jetons, même en cas de blocage, il est possible que les individus soient assujettis à l'impôt sur le revenu dans leur juridiction sur la valeur marchande au moment de recevoir l'avantage économique", indiquent les documents marketing. "Ce modèle est analogue aux plans d'intéressement à long terme standard pour les entreprises, qui paient les employés et les dirigeants sous forme d'attribution d'options sur actions, plutôt que d'actions sur les actions."

Il est exécuté via le jeton interne propriétaire de l'entreprise, qui confère des avantages en matière de gouvernance et peut passer à une structure d'organisation autonome décentralisée (DAO) sur toute la ligne. La levée de fonds initiale s'apparente essentiellement à un tour de jeton privé d'amorçage, avec une liquidité attendue en termes de négociation sur le marché secondaire. 

Kramer qualifie l'émission de jetons de "premier et unique" lancement de jetons sans "avoir directement vendu de jetons". Cela pourrait être une aubaine pour les investisseurs avertis en crypto-natifs – dont, selon des sources, représentent une partie importante des associés commanditaires probables du premier jour de l'entreprise – qui ont longtemps été sceptiques quant aux nouveaux jetons conviviaux pour les fondateurs qui ne bénéficient pas nécessairement à l'extérieur acheteurs.

Il y a un risque. 

« Les principes que Dual Finance suivra pour y parvenir sont expérimentaux et risqués ; ils représentent un changement de paradigme dans les conceptions symboliques, mais en cas de succès, un plan potentiel pour d'autres projets à suivre », indiquent les supports marketing. 

Les jetons destinés aux semoirs ne représentent que 5% du jeton DUAL sur un approvisionnement total de 1,000,000,000 XNUMX XNUMX XNUMX. Tous les jetons sont configurés pour être distribués via des options de jalonnement - c'est ainsi que l'entreprise évite de vendre des jetons directement aux investisseurs qui ne sont pas dans le jeu de jalonnement. 

Tout compte fait, la configuration semble jouer dans les antécédents de Kramer : avant GSR, il a aidé à développer les investissements cryptographiques de Consolidated Trading et a passé du temps à négocier des dérivés sur actions chez Wellington Management. Kramer est rejoint par le co-fondateur Britt Cyr, un de ses anciens camarades de classe au MIT. Cyr a travaillé comme développeur principal chez Youtube, après des passages chez Google et Facebook.

Kramer, selon le pitchbook, se spécialise dans le commerce de dérivés cryptographiques illiquides – un domaine de niche mais en expansion – ainsi que dans la conception de produits de prêt sur mesure et d'actifs numériques exotiques connexes et hors course. Il a supervisé toutes les fonctions de risque pour un portefeuille de plus de 300 dérivés symboliques illiquides avec des actifs collectifs sous gestion se chiffrant en milliards. 

L'entreprise cherche également à embaucher une poignée d'ingénieurs. Les indications sont que les co-fondateurs se rapprochent d'un couple, la composition complète du personnel de la première journée dépendant de la manière dont se déroule la collecte de capitaux. Il devrait commencer à se négocier vers la fin du troisième trimestre ou le début du quatrième trimestre de cette année. 

Les sources ont obtenu l'anonymat pour discuter de transactions commerciales sensibles. Kramer a refusé de commenter.

Le produit d'investissement phare de Dual Finance, surnommé Dual Investment Pools (DIP), se compose de produits structurés basés sur divers crypto-actifs – et Kramer, selon des sources, a présenté la structure comme ayant des améliorations d'exécution substantielles pour les coffres-forts d'options DeFi d'actifs numériques actuels (DOV). 

La société a également une touche de tokenomics, Dual recevant des références de sociétés de capital-risque pour renforcer les tokenomics de leurs sociétés de portefeuille ayant besoin d'une mise au point, qui rejoignent l'écosystème de Dual Finance en conséquence.

Les supports marketing présentent l'arrangement comme permettant aux startups de "repenser leur tokenomics". 

Les pools d'investissement décentralisés offrent une tarification en direct via une API, ainsi que des fonctions de grève et de maturité personnalisables sur les options. Le prix d'exercice d'une option ou d'un dérivé représente le point de vente, tandis que la maturité indique combien de temps la transaction bilatérale reste ouverte. Dans le cas du véhicule phare de Dual Finance, les investisseurs achèteraient généralement une option de deux ans et pourraient exercer cette transaction à tout moment auparavant. 

La configuration, qui vient sans frais de gestion ni administrateur de fonds, utilise le règlement physique des instruments cryptographiques. Autre atout : les options sur staking, ou un nouveau produit structuré Kramer conçu pour inciter la liquidité dans les protocoles de finance décentralisée (DeFi) à but lucratif. 

La société, ont indiqué des sources, conclut actuellement un certain nombre de partenariats avec des teneurs de marché pour mener à bien cet investissement et les investissements connexes. Un certain nombre d'incitatifs sont en place pour assurer leur participation. 

En ce qui concerne ces protocoles, Kramer et Cyr ont déjà travaillé pour s'impliquer dans la gouvernance - un domaine d'intérêt croissant pour les investisseurs institutionnels remontant, récemment, à la crypto-monnaie Anchor de Terra. Alors que l'activisme est depuis longtemps une stratégie sur le marché boursier, c'est beaucoup plus nouveau pour la crypto.

"C'est beaucoup plus facile - OK, peut-être pas facile, mais il reste plus d'alpha que d'actions", a déclaré une source connaissant le lancement. "La fenêtre va se fermer, mais, pour l'instant, la crypto est inefficace. Et c'est un plus. »

Kramer travaille également sur un système pour prêter la garantie de DIP à certains commanditaires, qui doivent rembourser le prêt à l'expiration des contrats. Il est conçu pour agir comme une couverture sur la stratégie principale dans un contexte de volatilité généralisée du marché.

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