Il existe un potentiel de capitulation supplémentaire de la part des mineurs de Bitcoin

Ce qui suit est un extrait d'une édition récente de Bitcoin Magazine Pro, Magazine Bitcoin newsletter des marchés premium. Pour être parmi les premiers à recevoir ces informations et d'autres analyses du marché du bitcoin en chaîne directement dans votre boîte de réception, Abonnez-vous maintenant.

Derniers développements des mineurs publics

After writing on the potential for public miner capitulation and covering Core Scientific’s possible bankruptcy route, there’s been a wave of miner announcements and developments that show industry-wide risks taking more shape. The major risk is miners’ accumulated debt and lack of cash flow to afford the interest rate on that debt as profit margins are squeezed. The other risk is hash rate (ASIC mining machines) that has been used as collateral to secure this debt financing.

Public miners across the board continue to heavily underperform bitcoin in year-to-date performance. That’s not a new trend but now, as miners start to fall and the survivors emerge, the performance gap starts to widen in a big way. Miners on the edge of going under are down over 90% while the market’s chosen “stronger” miners are more in the 60-70% drawdown range. 

À partir de Core Scientific, il existe une longue liste d'entreprises à qui l'on doit de l'argent, notamment BlockFi, NYDIG et Anchor Labs. Au total, les créanciers doivent environ 1 milliard de dollars et même MassMutual Barings (une société d'investissement appartenant à Mutual Life Insurance Co.) figure sur la liste restreinte. 

Argo Blockchain is one of those at the bottom, now down 93.23% this year. They released the biggest mining news of the week after announcing that a planned $27 million fundraise didn’t go through. Earlier this year, NYDIG agreed to a $70.6 million loan with Argo. Argo also used some of its bitcoin holdings in August to réduire leurs obligations de prêt garanti par la BTC de Galaxy Digital également.

Iris Energy mise en lumière dans un mise à jour du financement cette semaine que l'entreprise est "currently capable of generating an indicative $2 million of Bitcoin mining monthly gross profit, compared to aggregate required monthly principal and interest payment obligations of $7 million. » Après avoir emprunté 71 millions de dollars à NYDIG, garantis par des machines ASIC pour l'un de leurs prêts en cours et risquant de devoir restructurer leur dette, Iris possède près de 36,000 8 machines qui pourraient changer de mains assez rapidement. La société ferait défaut sur ces prêts à moins qu'elle ne puisse trouver un nouvel accord d'ici le XNUMX novembre.

Stronghold Digital Mining vient de clôturer cette semaine son accord de restructuration de la dette avec NYDIG, livrant une flotte de 26,200 67.4 mineurs en échange de l'effacement de 36 millions de dollars de dette. Stronghold a également prolongé une autre tranche de dette à rembourser sur 13 mois au lieu de XNUMX pour acheter plus de trésorerie. Ces mesures ont été une action stratégique pour "réduire rapidement notre bilan et améliorer nos liquidités".

CleanSpark, qui a été dans un lieu de croissance et capable de acheter des ASIC à des prix inférieurs récemment, ended up selling more of their bitcoin holdings (mined 532 BTC and spent 836) last month to support growth and operations. Although many major miners are still maintaining their HODL strategies and bitcoin balances, strong miners will tap into those holdings for growth opportunities or funding operations when absolutely needed.

TeraWulf, another bitcoin miner down 92.38% year-to-date, runs a relatively high debt-to-equity ratio compared to other miners (86%) and has Dette 120 $ commencer à être remboursé au printemps 2023 à un taux d'intérêt de 11.5 %.

Comme les grands prêteurs privés comme BlockFi et NYDIG ne divulguent pas le montant de la dette minière dans leurs bilans, il est impossible de savoir avec certitude à quel point certains de ces prêteurs sont exposés au risque de faillite plus large de l'industrie minière à l'horizon. Ces prêts peuvent constituer une part raisonnable d'activités de financement plus larges et bien équipés pour gérer le risque de défaut, mais il s'agit d'une dynamique qui mérite d'être soulignée et de mieux comprendre car nous nous attendons à ce que davantage de mineurs soient confrontés à la pression du défaut de paiement et/ou de la restructuration au cours des prochains mois. .

Une opinion du PDG de Marathon Digital Holdings, Fred Thiel, des stades qui Une vingtaine de mineurs publics pourraient être en danger de faire faillite dans ce qu'il considère comme une tempête parfaite pour l'industrie. Il ne fait aucun doute que les mineurs plus importants et mieux positionnés recherchent des accords d'acquisition potentiels et favorables qui se présenteront assez rapidement. Comme toutes les autres industries avant elle, la consolidation majeure de l'industrie est inévitable et publique l'exploitation minière Bitcoin looks primed to go through that next phase of its lifecycle. It’s likely we move to a world where there are only a few major bitcoin miner giants with a handful of much smaller miners behind them.

De même, il est tout à fait possible qu'à mesure que ce cycle passe du quadrant inférieur droit au quadrant inférieur gauche, les producteurs d'énergie riches en liquidités, tant au niveau public que privé, commencent à ramasser des ASIC à déployer en vue de la prochaine phase haussière. 

note finale

The biggest risk inherent to the bitcoin market today remains the weak players hanging by a thread underneath the surface. The lack of meaningful price volatility in this $20,000 range is certainly encouraging from the standpoint of buyers and sellers finding a temporary equilibrium. But as the frequency of miner troubles continues to rise, along with the possibility of more fund-based leverage still in the market, max pain unequivocally is lower for industry participants. The brunt of the selling has taken place with bitcoin now at $20,000, but one has to question whether the marginal buyer is of sufficient size to stem the potential selling pressure on the horizon.

Nous soupçonnons que la pression commence à monter sur les prêteurs de crypto qui ont survécu à la contagion estivale, en raison des vents contraires croissants auxquels certains mineurs sont confrontés dans cet environnement.