Quoi de neuf dans CCP Quant Disclosures – 2Q22 ?

Les chambres de compensation ont publié leur dernier CPMI-IOSCO Divulgations quantitatives :

• Initiales  marge pour ETD à 528 milliards de dollars, en baisse de 7 % sur un trimestre et en hausse de 19 % sur un an
• Initiales  marge en IRS à 280 milliards de dollars, en hausse de 4 % sur un trimestre et de 8 % sur un an, pour atteindre un niveau record
• Initiales  marge en CDS à 76 milliards de dollars, en hausse de 15 % sur un trimestre et de 31 % sur un an
• Les divulgations LME qui augmentent au cours du dernier trimestre sont mises en évidence
• Un certain nombre de divulgations de PCC affichent des records depuis le début des rapports en septembre 2015
• Y compris chez B3, CDCC, ECC, Eurex, ICE Clear Credit, LCH SwapClear…
• Continuez à lire pour les graphiques et les détails

Contexte

Dans le cadre du CPMI-IOSCO Divulgations quantitatives publiques, les CCP publient plus de deux cents champs de données quantitatives couvrant marge, ressources par défaut, risque de crédit, garantie, risque de liquidité, back-testing et plus encore.

Vue CCP a plus de 6 ans de ces divulgations trimestrielles pour 44 chambres de compensation, chacune avec plusieurs services de compensation, couvrant la période du 30 septembre 2015 au 30 juin 2022. Ces données de divulgation donnent un aperçu des tendances au fil du temps à un moment donné. PCC et des comparaisons entre CCP.

Jetons un coup d'œil aux dernières révélations.

Marge initiale pour IRS

• Le GI total pour ces quatre contreparties centrales était de 280 milliards de dollars au 30 juin 2022
• 11 milliards de dollars ou 4 % de plus en glissement trimestriel et 20 milliards de dollars ou 8 % de plus en glissement annuel
• LCH SwapClear avec 193 milliards de dollars ou 159 milliards de livres sterling au 30 juin 2022
• En hausse de 9 % en glissement trimestriel et de 12 % en glissement annuel en GBP (et en hausse de 1 % et en baisse de 2 % en USD)
• Eurex OTC IRS avec 46 milliards de dollars ou 44 milliards d'euros, est à nouveau supérieur à CME
• En hausse de 13 milliards d'euros ou 42 % en glissement trimestriel et de 28 milliards d'euros ou 177 % en glissement annuel (en euros)
• FMC IRS avec 31.5 milliards de dollars, en baisse de 6% en glissement trimestriel et de 7% en glissement annuel
• JSCC IRS avec 10 milliards de dollars ou 1,366 14 milliards de yens, en hausse de 24 % sur un trimestre et de XNUMX % sur un an (en termes de JPY).

Total IM pour IRS à 280 milliards de dollars, est supérieur au niveau record de 271 milliards de dollars au 31 mars 20.

Eurex OTC IRS augmente significativement QoQ et encore plus YoY.

Marge initiale pour CDS

• Total IM pour ces trois contreparties centrales était de 76 milliards de dollars au 30 juin 2022
• Jusqu'à 10 milliards de dollars ou 15 % en glissement trimestriel et jusqu'à 18 milliards de dollars ou 31 % en glissement annuel
• VÉLO Credit Clear avec 58.8 milliards de dollars, en hausse de 18% QoQ et 35% YoY
• VÉLO Crédit Europe avec 10.65 milliards d'euros, en hausse de 11 % sur un trimestre et de 32 % sur un an
• LCH CDSClear avec 5.9 milliards d'euros, en hausse de 15 % sur un trimestre et de 47 % sur un an

IM augmentant à chaque CCP par des pourcentages à deux chiffres QoQ et> 30% YoY.

Marge initiale pour ETD

• Total IM pour ces contreparties centrales était de 528 milliards de dollars au 30 juin 2022
• En baisse de 43 milliards de dollars ou 7.5 % en glissement trimestriel et en hausse de 84 milliards de dollars ou 19 % en glissement annuel
• (Notez que le graphique montre des totaux plus élevés car Eurex le chiffre comprend OTC IRS IM, que j'exclus)
• FMC Base avec 182 milliards de dollars, en baisse de 2 % sur un trimestre et en hausse de 14 % sur un an.
• VÉLO Europe F&O avec 141 milliards de dollars, en baisse de 8 % sur un trimestre et en hausse de 100 % sur un an !
• OCC avec 95 milliards de dollars, en baisse de 22 % sur un trimestre et de 18 % sur un an.
• Eurex avec 63 milliards de dollars, en hausse de 12 % sur un trimestre et de 50 % sur un an.
• VÉLO US F&O 17 milliards de dollars, en baisse de 20 % sur un trimestre et de 27 % sur un an.
• JSCC ETP coté à l'OSE avec 10.5 milliards de dollars, en baisse de 14 % sur un trimestre et de 4 % sur un an
• HKEX HKCC avec 7.2 milliards de dollars, en baisse de 12 % sur un trimestre et en hausse de 34 % sur un an
• SGX-DC 7 milliards de dollars, en hausse de 1% en glissement trimestriel et en baisse de 18% en glissement annuel
• ASX CLF 5.1 milliards de dollars, en baisse de 2 % sur un trimestre et de 22 % sur un an

ETD IM affichant la première baisse depuis la fin du trimestre du 30 septembre 2020.

• OCC avec la plus forte diminution en termes de montant, tombant à 95 milliards de dollars contre 121 milliards de dollars au trimestre précédent, vraisemblablement à mesure que les prix et les positions des actions ont diminué.
• ICE Europe et ICE US ont respectivement baissé de 8 % et 20 %, vraisemblablement en raison d'une légère baisse des prix des matières premières et d'une baisse de la volatilité.
• Eurex est la seule contrepartie centrale à s'opposer à la tendance trimestrielle, en hausse de 12 % en USD.

Divulgations LME

Le dernier trimestre, nous avons couvert les divulgations du London Metal Exchange (LME) en détail, compte tenu de la suspension du commerce du nickel. Par conséquent, il vaut la peine de rechercher les divulgations qui ont sensiblement changé entre le 31 mars 2022 et le 30 juin 2022 :

• 4.1.4 Préfinancé – Les contributions totales des participants ont doublé, passant de 1.1 milliard de dollars à 2.08 milliards de dollars
• 4.1.8 Engagé – Les contributions globales des participants pour remédier à un défaut également en hausse de 1.1 milliard de dollars à 2.08 milliards de dollars
• Ni l'un ni l'autre n'est surprenant compte tenu de la volatilité des prix sur les marchés des matières premières et des événements de début mars 2022.
• 5.3.4 Le nombre de jours au cours de la période rétrospective au cours desquels la baisse de valeur pendant la période de liquidation supposée a dépassé la décote sur un actif est passé de 64 à 44, un record
• 6.1.1. Client Net IM est passé de 8.6 milliards de dollars à 5.9 milliards de dollars
• 6.1.1 House Net IM est passé de 6.2 milliards de dollars à 4.5 milliards de dollars
• 6.1.1. La GI totale à 10.35 milliards de dollars est en baisse par rapport à 14.75 milliards de dollars et identique à ce qu'elle était au 31 décembre 21
• 16.2.17 Estimation du risque sur le portefeuille d'investissement (99 % de VaR à 1 jour) augmentée à 275 88 $ contre XNUMX XNUMX $, un niveau record

Des rapports et des poursuites sont toujours en cours concernant la suspension du commerce du nickel le 8 mars 2022, nous devrons donc attendre encore un peu pour en savoir plus sur les résultats.

Autres divulgations d'intérêt

Passons ensuite en revue rapidement les divulgations du 30 juin 22, en soulignant quelques-unes historiquement importantes, avec un certain nombre de nouveaux records :

• B3 – 6.7.1 La marge de variation totale maximale versée à la contrepartie centrale un jour donné était de 4.2 milliards de dollars, contre 3 milliards de dollars auparavant et la plus élevée jamais enregistrée
• B3 – 16.2.1 Le pourcentage du total des liquidités des participants détenues sous forme de dépôt en espèces (y compris les prises en pension) était de 41.6 %, contre 35 % et un niveau record (avec des baisses proportionnelles des avoirs en obligations d'État nationales)
• CDCC – 6.1.1 Client Gross IM requis était de 2.1 milliards de dollars, contre 1.7 milliard de dollars et un nouveau record
• ECC (European Commodity Clearing), que nous avons récemment ajouté, a 4.1.4 Préfinancé – Contribution totale des participants de 3.1 milliards d'euros
• ECC 6.1.1 Client Brut IM requis de 44.7 milliards d'euros, contre 39.8 milliards d'euros au trimestre précédent
• Eurex – 6.1.1 La GI totale requise de 105 milliards d'euros est une augmentation record par rapport aux 82 milliards d'euros du trimestre précédent et aux 39 milliards d'euros au 30 juin 2016
• Eurex – 6.7.1 La marge de variation totale maximale versée à la contrepartie centrale un jour donné était de 12.1 milliards d'euros, un nouveau record et une augmentation par rapport aux 7.5 milliards d'euros, 4.4 milliards d'euros et 3.3 milliards d'euros des trimestres précédents
• Eurex – 7.3.1 L'estimation de l'obligation de paiement sur plusieurs jours la plus importante au total qui serait causée par le défaut d'un seul participant dans des conditions de marché extrêmes mais plausibles était de 18.7 milliards d'euros, un record et une augmentation de 7.8 milliards d'euros, 5.8 milliards d'euros et 6.3 milliards d'euros dans les trimestres précédents
• Crédit clair ICE - 4.4.3 L'estimation de la plus grande perte de stress (au-delà de IM) due au défaut d'un seul participant PeakDayAv, était de 1.8 milliard de dollars, un record et plus de 1.2 milliard de dollars
• Crédit clair ICE 6.1.1 La GI brute du client requise était de 41.5 milliards de dollars, un record et une augmentation par rapport aux 34.8 milliards de dollars
• LCH SwapEffacer 6.5.1.1 Le nombre de fois au cours des 12 derniers mois où la couverture de marge détenue sur un compte est tombée en dessous de l'exposition mtm réelle de ce compte membre était de 8,117 4,365, un record et une augmentation par rapport aux 1,664 172, XNUMX XNUMX et XNUMX des trimestres précédents
• LCH SwapEffacer 6.6.1 Le montant total moyen des VM versés à la CCP par les participants était de 10.2 milliards de dollars, un record et une augmentation par rapport aux 8.7 milliards de dollars, 7 milliards de dollars et 4.9 milliards de dollars des trimestres précédents
• .....

Il y a beaucoup plus de services de compensation et de divulgations, mais je vais m'arrêter là et laisser à ceux d'entre vous qui ont le vôtre Vue CCP accès pour analyser d'autres changements.

En plus d'une interface utilisateur Web, nous proposons également une API pour accéder par programmation à ces données.

Divulgations quantitatives de l'OICV

Vue CCP a des informations de 44 chambres de compensation, chacune avec de nombreux services de compensation, couvrant les actions, les obligations, les contrats à terme, les options et OTC Dérivés avec plus de 200 champs de données quantitatives chaque trimestre et chiffres trimestriels de septembre 2015 à juin 2022.

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