मजबूत ऑन-चेन मेट्रिक्स के बावजूद, मैक्रो हेडविंड बने रहते हैं

नीचे बिटकॉइन मैगज़ीन प्रो के हालिया संस्करण का एक अंश है, बिटकॉइन पत्रिका प्रीमियम बाजार न्यूजलेटर। इन अंतर्दृष्टि और अन्य ऑन-चेन बिटकॉइन बाजार विश्लेषण को सीधे अपने इनबॉक्स में प्राप्त करने वाले पहले व्यक्तियों में से एक होने के लिए, अभी ग्राहक बनें.

ऑन-चेन डेटा रुझान

नवंबर एक दर्दनाक महीना था. ऑन-चेन वास्तविक लाभ और हानि डेटा को देखकर, हम देख सकते हैं कि यह बिटकॉइन के कई मजबूर विक्रेताओं के लिए सच था। बिटकॉइन की कीमत में किसी भी गिरावट से पहले, एक प्रमुख संकेत जिसे आप देखना चाहते हैं वह है जबरन बिक्री की विस्तारित अवधि, समर्पण और वास्तविक घाटे में वृद्धि। इसे देखने का एक तरीका बिटकॉइन की कुल मार्केट कैप के सापेक्ष प्रत्येक माह के लिए वास्तविक लाभ और हानि के योग को देखना है। हमने नवंबर 2022 में इन निचले संकेतों को देखा, और इसी तरह जुलाई 2022 में टेरा/लूना दुर्घटना, मार्च 2020 में कोविड भय और दिसंबर 2018 में चक्र के निचले समर्पण की घटनाओं में भी देखा। 

2018 चक्र को देखते हुए, अंत को अतिरिक्त एहसास घाटे से चिह्नित किया गया था, हालांकि निजी बैलेंस शीट उत्तोलन और पेपर बिटकॉइन अनइंडिंग के मजबूर परिसमापन और कैस्केड के साथ यह बहुत अलग था जो हमने इस वर्ष देखा था। 

हमने पिछले कुछ महीनों में कई बार बिटकॉइन की कीमत में मौजूदा गिरावट और पिछले चक्रों की तुलना में इसकी तुलना के बारे में बात की है। चक्रीय गिरावट को देखने का एक और तरीका बिटकॉइन के वास्तविक बाजार पूंजीकरण पर ध्यान केंद्रित करना है - नेटवर्क का औसत लागत आधार जो नवीनतम कीमत को ट्रैक करता है जहां प्रत्येक यूटीएक्सओ अंतिम बार स्थानांतरित हुआ। कीमत अधिक अस्थिर होने के कारण, वास्तविक कीमत बिटकॉइन की वृद्धि और पूंजी प्रवाह का अधिक स्थिर दृश्य है। वास्तविक बाजार पूंजीकरण अब 17.33% कम हो गया है जो 2015 और 2018 चक्रों के क्रमशः 14.13% और 16.51% से काफी अधिक है। 

जहां तक ​​अवधि की बात है, हमें कुल 176 दिन हो गए हैं जब कीमत बिटकॉइन की वास्तविक कीमत से कम है। वे लगातार दिन नहीं हैं क्योंकि कीमत अस्थायी रूप से वास्तविक कीमत से ऊपर जा सकती है, लेकिन मंदी के बाजार अवधि में कीमत का रुझान वास्तविक कीमत से नीचे है। संदर्भ के लिए, 2018 में रुझान लगभग 134 दिनों तक अल्पकालिक थे और 2014-15 में रुझान 384 दिनों तक चले।

एक ओर, बिटकॉइन के वास्तविक बाजार पूंजीकरण ने आत्मसमर्पण के पिछले दौर में एक महत्वपूर्ण झटका लगाया है। यह नीचे जैसा एक आशाजनक संकेत है। दूसरी ओर, यह माना जा सकता है कि कीमत वास्तविक कीमत से कम होने के कारण ऐतिहासिक चक्रों से अगले छह महीने तक आसानी से टिक सकती है और इक्विटी बाजारों में समर्पण की कमी अभी भी एक प्रमुख बाधा और चिंता का विषय है। 

शुद्ध-अप्राप्त-लाभ/हानि (एनयूपीएल) अनुपात के अनुसार, हम दृढ़ता से समर्पण चरण में हैं। एनयूपीएल की गणना मार्केट कैप से प्राप्त कैप को घटाकर और परिणाम को मार्केट कैप से विभाजित करके की जा सकती है, जैसा कि इसमें वर्णित है लेख ट्यूर डेमेस्टर, टैमस ब्लमर और मिचेल लेस्क्रौवेट द्वारा लिखित।

इससे इनकार नहीं किया जा सकता: बिटकॉइन-देशी चक्रों के लिए, हम दृढ़ता से समर्पण चरण में हैं। वर्तमान में, परिसंचारी आपूर्ति का केवल 56% अंतिम बार लाभ में श्रृंखला पर स्थानांतरित किया गया था। दो-सप्ताह की चलती औसत के आधार पर, 50% से कम आपूर्ति को पिछली बार वर्तमान विनिमय दर से ऊपर ले जाया गया था, जो कुछ ऐसा है जो केवल पिछले भालू-बाज़ार के निचले स्तर की गहराई में हुआ है।

बिटकॉइन विनिमय दर के बारे में सोचते समय, समीकरण का अंश पक्ष ऐतिहासिक रूप से सस्ता है। बिटकॉइन नेटवर्क बेरोकटोक हर 10 मिनट में एक ब्लॉक का उत्पादन जारी रखता है, क्योंकि हैश रेट अधिक होता है और लेजर वैश्विक मूल्य के लिए एक अपरिवर्तनीय निपटान परत प्रदान करता है। पिछले चक्र की अटकलें, उत्तोलन और धोखाधड़ी किनारे पर जा रही है और बिटकॉइन का आदान-प्रदान जारी है।

बिटकॉइन अपने सर्वकालिक इतिहास और अपनाने के चरणों की तुलना में वस्तुगत रूप से सस्ता है। तत्काल भविष्य पर वास्तविक प्रश्न भाजक का है। हमने वैश्विक तरलता चक्र और इसके वर्तमान ट्रैक के बारे में विस्तार से बात की है। ऐतिहासिक रूप से सस्ता होने के बावजूद, बिटकॉइन डॉलर में अचानक मजबूती से अछूता नहीं है क्योंकि वास्तव में ऐसा कुछ भी नहीं है। विनिमय दरें सापेक्ष हैं और यदि डॉलर अधिक दबाव डाल रहा है, तो बाद में बाकी सभी चीजें गिर जाएंगी - कम से कम क्षणिक रूप से। हमेशा की तरह, स्थिति का आकार और समय की प्राथमिकता सभी के लिए महत्वपूर्ण है।

जहां तक ​​बिटकॉइन विनिमय दर (बीटीसी/यूएसडी) के डॉलर भाजक में उच्च वृद्धि के लिए उत्प्रेरक का सवाल है, तो 80 ट्रिलियन संभावित उत्प्रेरक हैं…

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