प्राथमिक बाज़ार के दुरुपयोग पर नियामकों का ध्यान निवेश बैंकों से व्यापार निगरानी को मजबूत करने का आह्वान करता है

विनियामक कार्रवाइयां पूंजी बाजार में हेरफेर, प्राथमिक बाजार के दुरुपयोग के उच्च जोखिम वाले रूप की ओर इशारा कर रही हैं। नियामक कॉर्पोरेट नए मुद्दों के आसपास अतिरिक्त लाभ पैदा करने के लिए कीमतों में हेरफेर करने की व्यापारियों की प्रथा पर अंकुश लगाने के इच्छुक हैं। हाल ही में सीएफटीसी
बांड जारीकर्ता स्वैप में हेरफेर का हवाला देते हुए - बस इसी चीज़ के लिए एचएसबीसी पर $45 मिलियन का जुर्माना लगाया गया। इस श्रेणी में नियामक पैटर्न के आधार पर, यह स्पष्ट है कि प्राथमिक बाजार हेरफेर - या संदर्भ मूल्य लेनदेन (आरपीटी) हेरफेर - के परिणामस्वरूप भारी नुकसान हो सकता है
प्रवर्तन दंड, किसी संस्थान की व्यापक प्रतिष्ठा को क्षति, और तेजी से, इसमें शामिल वरिष्ठ प्रबंधकों या व्यापारियों के प्रति व्यक्तिगत दायित्व। निवेश बैंकों को परिष्कृत रूपों की सफलतापूर्वक निगरानी करने के लिए व्यापार निगरानी विधियों को सुदृढ़ करना चाहिए
आपराधिक गतिविधि और सख्त नियामक जांच के अनुपालन में रहें। अनुपालन अधिकारी और जोखिम और नियंत्रण अधिकारी अब आरपीटी में किसी भी अपमानजनक व्यवहार को पकड़ने की जिम्मेदारी लेने के लिए मजबूर हैं।

प्राथमिक बाज़ारों के दुरुपयोग की चुनौती

जब शेयर या बांड पहली बार सार्वजनिक बाजारों में बेचे जाते हैं, तो जारीकर्ता अक्सर एक साथ अन्य ट्रेडों में प्रवेश करेगा, जैसे कि कस्टम ब्याज दर स्वैप या संरचित विदेशी मुद्रा (एफएक्स) ट्रेड, जिसमें लेन-देन का नेतृत्व करने वाला बैंक होता है। हालाँकि, वह
बैंक के व्यापारी अपने ग्राहक के साथ इन प्राथमिक बाजार डेरिवेटिव में प्रवेश करते समय अतिरिक्त लाभ कमाने के लिए सार्वजनिक बाजारों में कीमतों में हेरफेर कर सकते हैं। क्योंकि इसमें अक्सर बहुत बड़ी धारणाएँ और विश्वास की विशेषाधिकार प्राप्त स्थिति का दुरुपयोग शामिल होता है,

प्राथमिक बाज़ार के दुरुपयोग का द्वितीयक बाज़ार के दुरुपयोग से भिन्न प्रभाव होता है. खतरा यह है कि एक एकल व्यापारी या व्यापारियों का एक छोटा समूह संबंधित आरपीटीएस के संबंध में अपनी व्यापारिक पुस्तकों के मुनाफे को पूरा करने के लिए स्वतंत्र रूप से कार्य करता है, और ऐसा करके
इसलिए बड़े कॉरपोरेट सलाहकार और संबंधित ईसीएम/डीसीएम व्यवसाय को कमजोर करें जो इस सौदे को आगे बढ़ा रहे हैं।

नियामक क्या चाहते हैं

कई निवेश बैंकों में, आरपीटी की निगरानी यादृच्छिक चयन के आधार पर की जाती है। नियामकों का कहना है कि यह काफी अपर्याप्त है। एफआईएनआरए ने यह भी चेतावनी दी कि संस्थानों के पास "जोड़-तोड़ आचरण के पैटर्न की पहचान करने के लिए उचित रूप से डिज़ाइन की गई प्रक्रियाएं नहीं हैं।" तो, संदेश
स्पष्ट है, तेजी से विकसित हो रहे प्राथमिक बाजार क्षेत्र की निगरानी के संबंध में निगरानी की यथास्थिति अब पर्याप्त या स्वीकार्य नहीं है।

व्यापारी के इरादे का निर्धारण

सीएफटीसी के पास प्राथमिक बाजार में हेरफेर के लिए नोमुरा के एक प्रबंध निदेशक के खिलाफ मामला चल रहा है - बांड जारीकर्ता स्वैप में भी। ऐसी मूल्य निर्धारण गतिविधि का पता लगाने के लिए, निगरानी अधिकारियों को एक चुनौतीपूर्ण दोतरफा जनादेश का सामना करना पड़ता है। सबसे पहले, उन्हें इसकी आवश्यकता है
निर्धारित करें और मापें कि क्या व्यापारी की गतिविधि ने बाजार और ग्राहक ऑर्डर के संबंधित निष्पादन मूल्य को प्रभावित किया है। दूसरे, उन्हें यह स्थापित करने की आवश्यकता है कि क्या व्यापारी ने बाजार में हेरफेर करने के लिए पूर्व-निर्धारित तरीके से काम किया है। जटिल
मायने रखता है, कभी-कभी वैध व्यापारिक गतिविधि जैसे प्रकट पूर्व-हेजिंग और कीमतों में कृत्रिम हेरफेर के बीच अंतर करना मुश्किल होता है। सीएफटीसी के लिए आवश्यक है कि नोमुरा जैसे स्वैप डीलरों को ग्राहकों को किसी भी पूर्व-हेजिंग का खुलासा करना चाहिए, ताकि अनुमति मिल सके
प्रतिपक्ष सामग्री प्रोत्साहन और हितों के टकराव का आकलन करने के लिए। इसके अलावा, संस्थानों को अवश्य करना चाहिए

"पर्यवेक्षण के लिए एक प्रणाली स्थापित करें और बनाए रखें, और सभी गतिविधियों की परिश्रमपूर्वक निगरानी करेगी।"

ट्रेडिंग डेस्क मानसिकता के साथ व्यापार निगरानी तकनीक

बैंकिंग अनुपालन नेताओं और निगरानी टीमों के लिए, कुशल निरीक्षण की कुंजी उन प्रक्रियाओं को लागू करना है जो बाजार में भाग लेने के लिए बाजार सहभागियों के इरादे को सटीक रूप से निर्धारित कर सकते हैं, उच्च मूल्य अलर्ट को प्राथमिकता दे सकते हैं, और खोजने में मुश्किल का पता लगा सकते हैं।
क्रॉस-प्रोडक्ट जोड़-तोड़ गतिविधि जो सबसे बड़ा नियामक और वित्तीय जोखिम पैदा करती है। वर्तमान व्यापार निगरानी प्रथाएँ वास्तव में हैं
एक सूर्य जो पृथ्वी के चारों ओर चक्कर लगा रहा है दृष्टिकोण, एक ही स्थान से, अत्यधिक जटिल नियम-आधारित परिप्रेक्ष्य। एक अधिक समझदार व्यापार निगरानी दृष्टिकोण यह पहचानता है कि पृथ्वी सूर्य के चारों ओर घूम रही है, एक सरल और अधिक टिकाऊ समाधान जो अवलोकन करता है
बाज़ार जोखिम के चश्मे से।

इन क्रॉस-प्रोडक्ट, आरपीटी दुरुपयोगों का चालाक परिष्कार यह मांग करता है कि निवेश बैंक उपकरणों के बीच संबंधों की बेहतर समझ विकसित करें और ऐसी तकनीक खोजें जो व्यापारी के इरादे को सबसे अच्छी तरह से निर्धारित कर सके ताकि वे सटीक रूप से पता लगा सकें।
किसी भी स्थिति के बाजार प्रभाव को मापें।

आज के अत्यधिक जटिल वित्तीय बाज़ारों ने दुरुपयोग के अधिक जटिल रूपों को जन्म दिया है, और व्यापार निगरानी पद्धतियाँ बुरे अभिनेताओं की सरलता से मेल खाने के लिए संघर्ष कर रही हैं। प्राथमिक बाज़ार का दुरुपयोग - प्राथमिक से जुड़े बड़े ओटीसी लेनदेन से उत्पन्न होने वाला दुरुपयोग
यदि बैंकों को यह सुनिश्चित करना है कि उच्चतम जोखिम वाले मामलों की पहले जांच की जा सके और अंततः नियामकों के समक्ष अपमानजनक व्यवहार की पहचान की जा सके, तो बाजार - एक अंधा स्थान है जिसे व्यापार निगरानी तंत्र को उजागर करना होगा।

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• स्रोत: https://www.finextra.com/blogposting/25982/regulators-focus-on-primary-market-abuse-calls-for-investment-banks-to-fortify-trade-surveillance?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs