हैंग सेंग इंडेक्स: संभावित मुद्रा युद्ध एक और मंदी का दौर शुरू कर सकता है - मार्केटपल्स

• एसएनबी द्वारा आश्चर्यजनक कटौती के साथ कम नरम फेड ने पिछले गुरुवार, 21 मार्च से अमेरिकी डॉलर की मजबूती का दौर शुरू कर दिया है।
• चीन के केंद्रीय बैंक, पीबीओसी ने पिछले शुक्रवार, 22 मार्च को ऑनशोर युआन (सीएनवाई) पर उम्मीद से कम दैनिक निर्धारण के साथ प्रतिक्रिया व्यक्त की, जिसके कारण ऑफशोर युआन (सीएनएच) अमेरिकी डॉलर के मुकाबले -0.8% गिरकर दो महीने के लिए गिर गया। कम।
• इसके अलावा सीएनएच की कमजोरी से मुद्रा युद्ध शुरू हो सकता है जो बदले में जोखिम वाली परिसंपत्तियों में संभावित नकारात्मक फीडबैक लूप को ट्रिगर कर सकता है।

यह हमारी पूर्व रिपोर्ट का अनुवर्ती विश्लेषण है, "हैंग सेंग इंडेक्स टेक्निकल: काउंटरट्रेंड रिबाउंड चरण समाप्त हो सकता है" दिनांक 5 मार्च 2024. क्लिक करें यहाँ उत्पन्न करें पुनर्कथन के लिए.

पिछले दो हफ्तों में, चीन और हांगकांग के बेंचमार्क स्टॉक इंडेक्स (सीएसआई 300, हैंग सेंग इंडेक्स, हैंग सेंग टेक इंडेक्स और हैंग सेंग चाइना एंटरप्राइजेज इंडेक्स) ने +16% से +24% के बीच बढ़त दर्ज करने के बाद बग़ल में कारोबार किया है। फरवरी के शुरुआती निचले स्तर से लेकर हाल के मध्य मार्च के उच्चतम स्तर तक।

सकारात्मक प्रदर्शन के इन हालिया मुकाबलों ने चीन और हांगकांग को फरवरी में शीर्ष प्रदर्शन करने वाले प्रमुख शेयर बाजार बनने के लिए प्रेरित किया है और इसे मजबूत अमेरिकी डॉलर के माहौल की अनुपस्थिति से समर्थन मिला है जो पूंजी बहिर्वाह के जोखिम को कम करता है क्योंकि चीन अपस्फीति जोखिम में फंसा हुआ है। 2018 से अमेरिका के साथ सर्पिल और साथ ही चल रहा उच्च तकनीकी व्यापार युद्ध।

इसलिए, प्रमुख चीन और हांगकांग बेंचमार्क स्टॉक सूचकांकों की हालिया रैलियों और बेहतर प्रदर्शन को अप्रत्यक्ष रूप से स्थिर चीनी युआन द्वारा समर्थित किया गया है, जहां सीएनएच (ऑफशोर युआन) ने 0.7 फरवरी से 5 फरवरी के बीच अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 12% की सीमित सीमा में कारोबार किया है। XNUMX मार्च.

एसएनबी ने आश्चर्यचकित किया कि दर में कटौती से मुद्रा युद्ध छिड़ सकता है

पिछले गुरुवार, 21 मार्च को, स्विस नेशनल बैंक (एसएनबी) ने अपनी प्रमुख नीति दर में 25 आधार अंकों (बीपीएस) से 1.5% की कटौती करके बाजार सहभागियों को आश्चर्यचकित कर दिया, यह नौ वर्षों में पहली कटौती थी, और इससे भी पहले यूएस फेडरल रिजर्व, बैंक ऑफ इंग्लैंड (बीओई), और यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी)।

मुद्रास्फीति की प्रवृत्ति में स्पष्ट मंदी (मई 2 से वार्षिक कोर मुद्रास्फीति दर 2023% से नीचे बनी हुई है) के अलावा एसएनबी द्वारा पहले की दर में कटौती को लागू करने के लिए दबाव कारकों में से एक फ्रैंक की लगातार ताकत है जो स्विस वस्तुओं की प्रतिस्पर्धात्मकता को कम कर सकती है। और सेवाएँ जो बदले में स्विट्जरलैंड में आर्थिक विकास पर प्रतिकूल प्रभाव डालती हैं।

EUR/CHF क्रॉस जोड़ी ने पिछले तीन वर्षों में अपनी गिरावट को तेज कर दिया है, जहां 17 जनवरी 0.9270 को यह -5% गिरकर 2024 पर बंद हुआ, जो आश्चर्यजनक EUR/CHF के बाद से समापन स्तर के आधार पर एक नया सर्वकालिक निचला स्तर है। 15 जनवरी 2015 को अनपेग (0.8600 के दैनिक समापन के साथ 0.9753 का इंट्राडे निचला स्तर)।

एसएनबी के आश्चर्यजनक फैसले के बाद सीएचएफ गिर गया; जुलाई 1 के बाद से यह EUR के मुकाबले -2023% गिरकर अपने सबसे कमजोर स्तर पर पहुंच गया। इसके अलावा, यह अमेरिकी डॉलर के मुकाबले -1.2% गिरकर चार महीने के निचले स्तर पर पहुंच गया।

दिलचस्प बात यह है कि पिछले शुक्रवार, 0.8 मार्च को चीन के केंद्रीय बैंक पीबीओसी द्वारा ऑनशोर युआन पर उम्मीद से कम दैनिक फिक्सिंग निर्धारित करने के बाद ऑफशोर युआन (सीएनएच) अमेरिकी डॉलर के मुकाबले -22% गिरकर दो महीने के निचले स्तर पर पहुंच गया। CNY)।

पीबीओसी द्वारा एफएक्स नीति के कदमों के इस नवीनतम सेट ने आर्थिक विकास को बढ़ावा देने के लिए निर्यात की प्रतिस्पर्धात्मकता को बनाए रखने और मजबूत घरेलू मांग के अभाव में अंतर को भरने के लिए पूंजी बहिर्वाह के कुछ प्रकार का त्याग करने की इच्छा का संकेत दिया है।

यदि फेड के कम नरम रुख (दरों में कटौती की कोई जल्दी नहीं) के कारण अमेरिकी डॉलर मजबूत होता रहा, तो इससे दक्षिण कोरिया और सिंगापुर जैसे प्रमुख निर्यातकों के बीच इंजीनियर मुद्रा अवमूल्यन का दौर शुरू हो सकता है, जिससे पीबीओसी पर दबाव पड़ने की संभावना है। व्यापार प्रतिस्पर्धात्मकता के संभावित नुकसान की भरपाई के लिए सीएनएच को और कमजोर करना।

कुल मिलाकर, लगातार अमेरिकी डॉलर की मजबूती की प्रवृत्ति निर्यातकों के बीच "भिखारी-तेरा-पड़ोसी" मुद्रा युद्ध जैसी मौद्रिक नीतियों को ट्रिगर कर सकती है।

कमजोर सीएनएच जोखिम वाली परिसंपत्तियों के लिए अच्छा संकेत नहीं है

चित्र 1: 300 मार्च 25 तक सीएनएच/यूएसडी का सीएसआई 2024, एचएससीईआई और एचएसआई के साथ सीधा संबंध (स्रोत: ट्रेडिंग व्यू, चार्ट को बड़ा करने के लिए क्लिक करें)

पिछले दो वर्षों में, अमेरिकी डॉलर के मुकाबले सीएनएच (ऑफशोर युआन) में महत्वपूर्ण कमजोरी की अवधि ने चीन और हांगकांग शेयर बाजारों में नकारात्मक प्रतिक्रिया लूप शुरू कर दिया है, लेकिन चीन को छोड़कर उभरते शेयर बाजारों में कुछ हद तक (चित्र देखें) 1).

इसलिए, सीएनएच में देखी गई हालिया नरमी सीएसआई 300, हैंग सेंग चाइना एंटरप्राइजेज इंडेक्स और हैंग सेंग इंडेक्स में संभावित बहु-सप्ताह मंदी के आंदोलनों का एक और दौर शुरू कर सकती है।

हैंग सेंग सूचकांक में मंदी की गति फिर से उभर आई है

चित्र 2: 33 मार्च 25 तक हांगकांग 2024 सूचकांक प्रमुख प्रवृत्ति (स्रोत: ट्रेडिंग व्यू, चार्ट को बड़ा करने के लिए क्लिक करें)

चित्र 3: 33 मार्च 25 तक हांगकांग 2024 सूचकांक अल्पकालिक रुझान (स्रोत: ट्रेडिंग व्यू, चार्ट को बड़ा करने के लिए क्लिक करें)

हांगकांग 33 इंडेक्स (हैंग सेंग इंडेक्स फ्यूचर्स पर एक प्रॉक्सी) की कीमत गतिविधियों ने 22 जनवरी 2024 के निचले स्तर और पिछले शुक्रवार 20 को इसके 22-दिवसीय मूविंग एवरेज के बाद से अपने पूर्व आरोही चैनल समर्थन के नीचे मंदी की स्थिति पैदा कर दी है। मार्च।

इसके अलावा, दैनिक आरएसआई गति भी अपने प्रमुख समानांतर आरोही समर्थन से नीचे टूट गई है और 50 के स्तर से नीचे चली गई है जो मध्यम अवधि की मंदी की गति के संभावित पुनरुद्धार का संकेत देती है।

तकनीकी विश्लेषण के नजरिए से, मंदी के तत्वों का यह नवीनतम सेट 16 जनवरी 22 के 2024 के निचले स्तर से +14,777% की हालिया रैली का सुझाव देता है, जिसने एक "मंदी ध्वज" कॉन्फ़िगरेशन का रूप ले लिया है, जो इसके प्रमुख और लंबे समय के भीतर काउंटरट्रेंड रिबाउंड मोशन है। -धर्मनिरपेक्ष मंदी की प्रवृत्ति के चरण (चित्र 2 देखें)।

पिछले शुक्रवार को "मंदी के झंडे" और उसके दैनिक आरएसआई में देखी गई मंदी की गिरावट ने एक संभावना का सुझाव दिया कि मंदी का आवेगपूर्ण डाउन मूव क्रम फिर से शुरू हो गया है।

यदि 16,960 प्रमुख अल्पकालिक निर्णायक प्रतिरोध को ऊपर की ओर पार नहीं किया जाता है, तो सूचकांक 16,135 (50-दिवसीय चलती औसत भी) और 15,730 (चित्र 3 देखें) पर अगले मध्यवर्ती समर्थन को उजागर करने के लिए एक और संभावित गिरावट देख सकता है।

हालाँकि, 16,960 से ऊपर की निकासी 17,230 मार्च 13 के 2024 छोटे स्विंग उच्च क्षेत्र पर एक पुन: परीक्षण देखने के लिए मंदी के स्वर को नकार देती है, और इसके ऊपर 17,570/600 पर मध्यम अवधि के निर्णायक प्रतिरोध को देखा जाता है।

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