संस्थापकों को नकद प्रबंधन के बारे में कैसे सोचना चाहिए

स्टार्टअप्स के लिए कैश ऑक्सीजन की तरह है; संस्थापक कभी-कभी इसे हल्के में लेते हैं, लेकिन यह आपके व्यवसाय को जीवित रखता है। यहां तक ​​​​कि अगर आपके पास एक अच्छा उत्पाद है, राजस्व बढ़ रहा है, और एक स्थिर प्रतिभा पाइपलाइन है, अगर आपके पास नकदी नहीं है, तो आपकी कंपनी मर चुकी है।

नकदी के महत्व को देखते हुए, नकदी प्रबंधन - जिसमें रनवे का प्रबंधन और निवेशकों से पूंजी जुटाना शामिल है - समझ में आता है कि यह एक सीईओ मामला है और सीएफओ या वित्त टीम को सौंपे जाने के लिए कुछ नहीं है, विशेष रूप से अनिश्चितता के समय में। नकद आवंटन के फैसले, जैसे कि काम पर रखने और बुनियादी ढांचे पर खर्च, भी सीईओ के दायरे में आते हैं, जैसा कि, यदि आपके स्टार्टअप पर कर्ज है, तो यह सुनिश्चित करना कि आपकी कंपनी किसी भी वाचा को नहीं तोड़ती है जो एक निश्चित नकद शेष राशि को निर्धारित करती है। अन्यथा, एक ऋणदाता आपकी संपत्ति को संपार्श्विक के रूप में ले सकता है।

नकदी को सफलतापूर्वक प्रबंधित करने के लिए, हमारा मार्गदर्शक सिद्धांत समय को समझने और नकदी जुटाने, नकदी की गणना करने और यह निर्धारित करने के लिए है कि आप अपना नकद किस पर खर्च करते हैं। इस मार्गदर्शिका में, हम चर्चा करना छोड़ देंगे कर्ज उठाना और इक्विटी, जो अच्छी तरह से कवर किए गए हैं, और इसके बजाय 1 पर ध्यान केंद्रित करें) कैसे निर्धारित करें कि वास्तव में आपके व्यवसाय को चलाने के लिए "नकदी" के रूप में क्या मायने रखता है, 2) अपनी नकदी के लिए एक योजना विकसित करने के लिए एक रूपरेखा का उपयोग कैसे करें, 3) एक अनुकूलनीय और कैसे बनाएं लचीला ऑपरेटिंग मॉडल (जिसके बारे में हम अगले भाग में अधिक गहराई से चर्चा करेंगे), और (4) तरलता संकट से कैसे निपटें। नकदी को बारीकी से प्रबंधित करने और रनवे के महीनों को बनाए रखने से, संस्थापक कई रोकथाम योग्य (लेकिन सभी सामान्य!) महंगी गलतियों से बच सकते हैं।

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समय मायने रखता है

विवरण में जाने से पहले, हम इस बात पर जोर देना चाहते हैं कि एक स्टार्टअप के रूप में आपकी तरलता के प्रबंधन का मूल सिद्धांत यही है समय और परिपक्वता मायने रखती है। समझ कब आप की जरूरत है क्या आपकी कंपनी के संचालन के लिए नकदी की मात्रा मौलिक है। ऐसा करने के लिए, आपको इस बात की सटीक समझ होनी चाहिए कि नकदी कब आ रही है, कब इसका भुगतान करने की आवश्यकता है, और कब इसे छोटी और लंबी अवधि में अन्य जरूरतों के लिए बंद करना होगा। 

उसी विचार प्रक्रिया को विस्तारित किया जाना चाहिए कि आप अपने नकदी को अपने संचालन में कैसे निवेश करते हैं। जब आपको लगता है कि आप अगली बार पूंजी जुटा सकते हैं, चाहे वह कर्ज हो या इक्विटी, उत्पाद और भर्ती में आपका निवेश मेल खाना चाहिए। आपके व्यवसाय की नकदी की जरूरतों को देखने के बाद ही आप इस बारे में सोच सकते हैं कि क्या आप नकदी का निवेश करना चाहते हैं और अन्य चीजों के अलावा किस प्रकार के उपकरणों में निवेश करना चाहते हैं। 

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नकद की गणना

तो नकद क्या है? आपके पास जितनी नकदी है वह स्पष्ट प्रतीत हो सकती है - यह आपके बैंक खाते में मौजूद धन की राशि होनी चाहिए - लेकिन इस विषय पर अक्सर भ्रम होता है। ऐसा इसलिए है क्योंकि आपकी नकदी को कई खातों में रखा जा सकता है, जिसमें प्रतिबंधित नकद खाते, भुगतान किए जाने वाले बिल, आने वाली प्राप्तियां, अर्जित राजस्व जो अभी तक बिल या एकत्र नहीं किया गया है, ऋण, और बहुत कुछ शामिल हैं। नकद लेखांकन प्रमुख है। एक संस्थापक के रूप में, आपको आदर्श रूप से दैनिक दृष्टिकोण रखना चाहिए तरल नकदी: यह बैंक में आपकी नकदी है, इसमें प्रतिबंधित नकदी, निवेश, या बंधी हुई कोई भी चीज शामिल नहीं है।

 अपने लेखा रिकॉर्ड को ट्रैक करने के आम तौर पर दो तरीके होते हैं: नकद आधार और प्रोद्भवन आधार। अर्जित होने पर लागत और राजस्व को पहचानने के लिए प्रोद्भवन लेखांकन महत्वपूर्ण है और जीएएपी लेखांकन और रिपोर्टिंग का आधार है, यह एक संस्थापक के रूप में आपके प्रत्याशित नकदी प्रवाह को ट्रैक करने के लिए कम उपयोगी हो सकता है। नकद आधार लेखांकन वास्तविक नकद भुगतान और संग्रह को पहचानता है, भले ही अर्जित या व्यय किया गया हो। अपने नकदी स्रोतों और उपयोगों के बारे में सोचने में मदद करने के लिए, परिचालन, वित्तपोषण और निवेश नकदी प्रवाह के संदर्भ में इसके बारे में सोचना मददगार हो सकता है। 

स्टार्टअप के रूप में, आपके पास नकद स्रोत और उपयोग हैं परिचालन - आपके ग्राहकों से आय, वेतन व्यय, विपणन व्यय, आदि - मंच पर निर्भर करता है। वहाँ भी वित्तपोषण नकदी प्रवाह, जो एक स्टार्टअप के लिए नकदी है जिसे आपने आमतौर पर अपने ऋण या इक्विटी से प्राप्त किया है। (निवेश से नकदी प्रवाह भी है, हालांकि यह आमतौर पर कम निवेश वाले सॉफ़्टवेयर स्टार्टअप के लिए कम प्रासंगिक है)। तकनीकी लेखा परिभाषाएँ यहाँ कम महत्वपूर्ण हैं, लेकिन भेद के पीछे का सिद्धांत मायने रखता है। आपके स्टार्टअप की नकदी की ज़रूरतों को व्यवसाय द्वारा उत्पन्न नकदी के कुछ संयोजन द्वारा वित्तपोषित किया जाना चाहिए, यदि कोई हो, और आपने कितनी नकदी जुटाई है। इस नकदी प्रवाह को अंदर और बाहर करना नकदी प्रबंधन है।

एक सामान्य गलती जो स्टार्टअप अपनी नकदी की स्थिति का पता लगाते समय करते हैं, अपने सभी अर्जित राजस्व को अपने खर्चों (यानी, कुछ प्रकार के संचय लेखांकन) के विरुद्ध गिनते हैं। यह हमें उस बिंदु पर वापस लाता है समय मायने रखता है. नकद जो आपको नहीं मिला है वह नकद नहीं है। वास्तविक रूप से, ग्राहक आपको देर से भुगतान करने जा रहे हैं, और कुछ आपको बिल्कुल भुगतान नहीं करने वाले हैं। जब आप सोचते हैं कि आपको कितनी नकदी की आवश्यकता है, तो आपको इसका हिसाब देना होगा। प्राप्य खाते (यानी, वह पैसा जो आपके ग्राहकों को आप पर बकाया है) वास्तव में नकद नहीं है क्योंकि आपको कुछ भी प्राप्त नहीं हुआ है जिसका उपयोग आप अपने कर्मचारियों को भुगतान करने या अपने ब्याज भुगतान करने के लिए कर सकते हैं। जब तक आप नकद भुगतान प्राप्त नहीं करते, वह नकद नहीं है।

नकदी भी कभी-कभी बंधी होती है और इसलिए तरल नकदी नहीं होती है। इसमें वह नकदी शामिल है जो आपके भुगतान गेटवे के साथ एक एस्क्रो खाते में है, आपके द्वारा दिए गए ऋण, या आपके गोदाम सुविधाओं में "पहले-नुकसान" के रूप में आपके द्वारा की गई इक्विटी। आपको अक्सर कम से कम नकदी रखने की आवश्यकता होती है ताकि आपके क्रेडिट समझौते में वाचा टूट न जाए। इनमें से कोई भी नकद नहीं है जिसका उपयोग आप अपने व्यवसाय संचालन के वित्तपोषण के लिए कर सकते हैं। 

और यह मत भूलो कि कर्ज भी चुकाना होगा। सबसे रूढ़िवादी दृष्टिकोण है नहीं अपने नकद नंबर में ऋण शामिल करें क्योंकि आपको इसे चुकाने की आवश्यकता है।

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नकद योजना का निर्माण

अब जब आप जानते हैं कि आपकी तरल नकदी की स्थिति की गणना कैसे की जाती है, तो आपको अपने रनवे के प्रबंधन के लिए एक योजना विकसित करने की आवश्यकता है और यह समझने की आवश्यकता है कि आपकी नकदी आपको कितने महीनों तक बचाए रखेगी। कुंजी, समय-आधारित नकद सिद्धांत यहां अंतर को समझ रहा है ऑपरेटिंग कैश और सामरिक नकदी. अगले 12 महीनों तक अपना व्यवसाय चलाने के लिए आपको जो कुछ भी चाहिए वह आपकी परिचालन नकदी है; इसमें वेतन, किराया और ब्याज भुगतान शामिल हैं। सामरिक नकदी वह धन है जिसकी आपको लंबे समय तक आवश्यकता नहीं होगी। इसलिए आपके पास इस नकदी के साथ थोड़ा अधिक लचीलापन है।

ऑपरेटिंग बनाम रणनीतिक नकदी, साथ ही साथ अपने रनवे को निर्धारित करने में आपकी सहायता के लिए, आपको अपने खर्चों के लिए बजट का अनुमान लगाने और निर्धारित करने की आवश्यकता है। अधिकांश स्टार्टअप्स के लिए, आपका सबसे महत्वपूर्ण खर्च आपके कर्मचारी होंगे, इसलिए आपकी नकद जरूरतों को समझने के लिए आपकी हेडकाउंट योजना जानना आवश्यक है। यहां तक ​​​​कि अगर आप एक सीड-स्टेज कंपनी हैं जो राजस्व पैदा नहीं कर रही है, तो आपको यह स्पष्ट होना चाहिए कि आपको अपने अगले दौर को बढ़ाने के लिए किन मील के पत्थर की जरूरत है, जो कि नकदी प्रबंधन का एक रूप भी है! जैसे-जैसे आप आगे बढ़ते हैं, आपकी लागत अधिक दोहराने योग्य और भविष्यवाणी करने में आसान हो जाती है, जिससे पूर्वानुमान लगाना आसान हो जाता है। 

पूर्वानुमान की कुंजी आपके मासिक खर्च की ज़रूरतों और कैश बर्न के साथ-साथ आपके रनवे की समझ है, और फिर इन अनुमानों को मासिक रूप से फिर से देखना, कम से कम, आपके स्टार्टअप की स्थिति में बदलाव के रूप में।

आपका पूर्वानुमान आपको अपने खर्चों का बोध कराएगा, जो नकद खपत के लिए आशुलिपि हो सकता है, लेकिन आपको आगामी भुगतानों के बारे में भी देखना चाहिए, जिनमें से कुछ पूर्व अवधि में किए गए खर्चों के लिए हो सकते हैं। एक प्रपत्र देय खाता है: सभी भुगतान, आवर्ती या गैर-आवर्ती, जिनका आप भुगतान करने की अपेक्षा करते हैं। इसमें चीजों की एक विस्तृत श्रृंखला शामिल है, जिसमें वार्षिक सॉफ्टवेयर लाइसेंसिंग शुल्क, संविदात्मक बोनस भुगतान, अधिग्रहण से जुड़े आय, कार्यालय निर्माण व्यय, और बल में नियोजित कटौती के लिए विच्छेद भुगतान शामिल हैं, लेकिन इन तक ही सीमित नहीं है। बकाया ऋण भुगतान (ब्याज और मूलधन दोनों) के लिए खाते में एक और चीज है। 

अपनी नकदी की जरूरतों का निर्धारण करते समय, स्टार्टअप भी आमतौर पर यह भूल जाते हैं कि भुगतानों को पूरा होने में समय लगता है। ACH भुगतान, जो अक्सर पेरोल प्रदाताओं या भुगतान करने वाले विक्रेताओं को भुगतान करने के लिए उपयोग किया जाता है, को समाप्त होने में कुछ दिन लगते हैं, और कभी-कभी अपर्याप्त धन या अन्य कारणों से विफल हो जाते हैं। भुगतान जो कंपनी की संस्थाओं के बीच किया जाना चाहिए (उदाहरण के लिए, एक रियल एस्टेट कंपनी, या अंतरराष्ट्रीय सहायक कंपनियों, या यहां तक ​​कि बैंक खातों के लिए एक OpCo और एक PropCo) को अक्सर स्पष्ट होने में समय लगता है। आप नकद के रूप में इंटरकंपनी ऋण पर भरोसा नहीं कर सकते! देरी के लिए अनुमति देने के लिए अपने आप को समय और अतिरिक्त तरल नकदी में एक बफर छोड़ दें। स्टार्टअप अक्सर इस समय के बेमेल के लिए जिम्मेदार नहीं होते हैं और अल्पकालिक मुद्दों के साथ समाप्त होते हैं, यदि केवल कुछ दिनों के लिए, जो अभी भी घातक हो सकता है। 

एक बार जब आपको अपनी अनुमानित नकदी जरूरतों का बोध हो जाता है, तो आप आवश्यक तरलता समय के अनुसार यह निर्धारित कर सकते हैं कि नकदी कहां छोड़नी है। ऑपरेटिंग कैश को एक डिपॉजिट अकाउंट में रखा जा सकता है जिसे आप जब चाहें निकाल सकते हैं। रणनीतिक नकदी के लिए, चूंकि आपको अल्पावधि में इसकी आवश्यकता नहीं है, आप मनी मार्केट फंड जैसे यील्डिंग खाते में निवेश करने पर विचार कर सकते हैं। ये खाते कम तरल हो सकते हैं। इन दो प्रकारों के बीच भेद करना महत्वपूर्ण है; यदि आप जानते हैं कि आपको अल्पकालिक भुगतान करने के लिए नकदी की आवश्यकता होगी, उदाहरण के लिए, इसे किसी लंबी अवधि में न बांधें। 

आज की दर के माहौल में, सौभाग्य से, आप अत्यधिक तरल कम जोखिम वाले स्वीप खाते या मुद्रा बाजार खाते में आराम से 2-3% कमा सकते हैं। यदि आपके पास 12 से 18 महीने से अधिक समय तक चलने के लिए पर्याप्त नकदी रनवे है, तो यह आपके निकट-अवधि के खर्चों के लिए, थोड़ी लंबी अवधि के उपकरणों (यानी, 6-12 महीने) के साथ सीढ़ीदार पोर्टफोलियो का पता लगाने के लिए भी समझ में आ सकता है। ), यूएस ट्रेजरी, बांड, या वाणिज्यिक पत्र सहित। एक सर्वोत्तम अभ्यास के रूप में, आपको एक व्यापक निवेश रणनीति को लागू करने के साथ आगे बढ़ने से पहले एक सरल निवेश नीति का मसौदा तैयार करना चाहिए और अपने बोर्ड से इसे स्वीकृत करवाना चाहिए।

(आगे के मार्गदर्शन के लिए, a16z क्रिप्टो टीम ने एक साथ रखा है a बुनियादी निवेश नीति टेम्पलेट और खजाना प्रबंधन गाइड।  जबकि उनके राइटअप में कुछ क्रिप्टो और डीएओ-विशिष्ट मार्गदर्शन शामिल हैं, वे जिन सामान्य सिद्धांतों को कवर करते हैं वे व्यापक ट्रेजरी प्रबंधन के लिए समान हैं।) 

याद रखें कि जब आपके पैसे का निवेश करने की बात आती है, तो आपका पहला लक्ष्य होता है पूंजी का संरक्षण, और दूसरा है नकदी. आपको यह सुनिश्चित करने की आवश्यकता है कि आप अपने सभी निकट-अवधि के परिचालन खर्चों को कवर कर सकते हैं - यहां तक ​​​​कि आपके सबसे खराब स्थिति में भी - साथ ही उपज की तलाश करने से पहले कोई भी एकमुश्त भुगतान। रूढ़िवादी बनें और इसे याद रखें परिपक्वता मायने रखती है!

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कुछ नकदी जुड़ी हुई स्ट्रिंग्स के साथ आती है

अब जब आपके पास अपने व्यवसाय की नकदी जरूरतों के लिए पूर्वानुमान है, तो क्या आप अपनी सभी नकदी का उसी तरह उपयोग कर सकते हैं? नहीं! यह वह जगह है जहाँ नकदी प्रवाह का वित्तपोषण - विशेष रूप से ऋण बनाम इक्विटी बढ़ाने से उत्पन्न नकदी - को परिचालन नकदी प्रवाह से अलग तरीके से व्यवहार करने की आवश्यकता होती है जो व्यवसाय संचालन द्वारा उत्पन्न किया गया था। स्टार्टअप्स के लिए, अनुमानित वित्त के लिए ऋण का सबसे अच्छा उपयोग किया जाता है भविष्य नकदी प्रवाह, और अप्रत्याशित के लिए इक्विटी। इक्विटी, निश्चित रूप से, नकदी का सबसे महंगा रूप है (नए निवेशकों को स्थायी स्वामित्व दिया गया है, जो कमजोर है और उच्च आवश्यक वापसी दर है), लेकिन उपयोग के आसपास अधिक लचीलापन है। इक्विटी निवेशकों के पास अपने निवेश की शर्तों के आधार पर, विशेष रूप से बड़ी खरीदारी पर खर्च पर कुछ शासन हो सकता है।

दीर्घकालीन क्रेडिट समझौते में, ऋण से आय का उपयोग निर्दिष्ट गतिविधियों तक सीमित होगा। ऋण का उपयोग अक्सर संचालन (जैसे, हायरिंग, सॉफ्टवेयर लाइसेंस, ऑफिस स्पेस), विकास (जैसे, बिक्री और विपणन) के लिए किया जाता है, जब कंपनी के पास दोहराए जाने योग्य कर्षण, और एम एंड ए, साथ ही बैलेंस शीट को बफर करने या रनवे का विस्तार करने के लिए होता है। अप्रमाणित उत्पादों जैसे अप्रत्याशित परिणामों के वित्तपोषण के लिए ऋण का उपयोग नहीं किया जाना चाहिए। यदि आप ग्राहकों को उधार देते हैं, तो आप नए उद्गमों को वित्तपोषित करने के लिए एक विशेष प्रयोजन वाहन (एसपीवी) संरचना ऑफ-बैलेंस शीट में ऋण स्थापित करने पर विचार कर सकते हैं। शर्तों के आधार पर इसके लिए कुछ इक्विटी की आवश्यकता हो सकती है, मोटे तौर पर अग्रिम दर। 

यदि आप ऋण सुविधा जुटाना चुनते हैं, तो आपको किस प्रकार का ऋण जुटाना चाहिए, यह भी परिपक्वता पर निर्भर करता है, जैसा कि हमारे पास है के बारे में पहले लिखा था, और प्रकार अलग-अलग मात्रा में नकदी अनलॉक कर सकता है। कार्यशील पूंजी-उन्मुख वित्तीय उत्पाद (जैसे, नकद अग्रिम, चार्ज कार्ड, फैक्टरिंग, और प्राप्य वित्तपोषण के अन्य रूप) आमतौर पर कम अवधि (एक वर्ष से कम) के होते हैं और जल्दी से पलट जाते हैं। वे आमतौर पर उद्यम ऋण या गोदाम सुविधाओं का उपयोग करके वित्त पोषित होते हैं। व्यक्तिगत ऋण जैसी लंबी अवधि की संपत्ति की तुलना में नकदी को तेज दर पर वापस पुनर्नवीनीकरण किया जाएगा, जिसमें तीन साल की पेबैक अवधि हो सकती है। लंबी अवधि की संपत्ति लंबी अवधि के लिए पूंजी को बांधे रखेगी और कार्यशील पूंजी की जरूरतों के लिए उस पर भरोसा नहीं किया जा सकता है।

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लिक्विडिटी क्राइसिस को कैसे मैनेज करें

यदि, किसी कारण से, आप पर्याप्त नकदी के बिना संकट की स्थिति में आ जाते हैं, तो घबराएं नहीं। आपके पास खुद को खोदने के लिए अभी भी कुछ विकल्प हैं। सबसे पहले, आप क्या कर सकते हैं यह इस बात पर निर्भर करता है कि आपकी समस्या एक अल्पकालिक या दीर्घकालिक समस्या के इर्द-गिर्द घूमती है या नहीं। यदि आप जानते हैं कि आप व्यवसाय के महीनों को अग्रिम रूप से चलाने के लिए नकदी से बाहर निकलने जा रहे हैं - एक दीर्घकालिक मुद्दा जो स्टार्टअप्स की प्रकृति में है - आप अधिक इक्विटी जुटा सकते हैं, अपनी कंपनी को बेच सकते हैं, व्यवसाय का हिस्सा बना सकते हैं बेचें, अपने परिचालनों को बंद करें, या अपने कैश बर्न को कम करने और लाभप्रदता प्राप्त करने का तरीका खोजें। 

यदि आपके पास अचानक, अल्पकालिक समस्या है, तो आपके विकल्प अधिक सीमित हैं, जो आमतौर पर संस्थापक खुद को उत्तर देने के लिए अनुपयुक्त पाते हैं। आपको निर्णय लेने की आवश्यकता हो सकती है जो निकट अवधि में विकास को प्रभावित करेगा - जैसे कि अपने ग्राहकों को अचानक ऋण देना बंद करना, या किसी उत्पाद को बंद करना - और यह ठीक है! कुछ अल्पकालिक ऋणदाता हैं जो एक मांग पत्र या त्वरित समाधान प्रदान करने में सक्षम हो सकते हैं; हालाँकि, ये विकल्प महंगे होंगे और उच्च ब्याज दरों और/या वारंट के साथ आ सकते हैं। 

जब तक आप अतिरिक्त वित्तपोषण प्राप्त करने में सक्षम नहीं हो जाते, तब तक आप अपने मौजूदा शेयरधारकों को एक परिवर्तनीय नोट या ऋण-और-वारंट संरचना के रूप में समर्थन के लिए अगले कुछ हफ्तों तक अंतराल को पाटने के लिए देख सकते हैं। यह अल्पकालिक ब्रिज फाइनेंसिंग या डिमांड नोट होगा जो भविष्य में किसी बिंदु पर इक्विटी में परिवर्तित हो जाएगा। बाजार की स्थितियों के आधार पर पूंजी जुटाने में अधिक समय लग सकता है, इसलिए आपको जितनी जल्दी हो सके बातचीत करनी चाहिए। 

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निष्कर्ष

नकद प्रबंधन सीईओ के लिए सर्वोच्च प्राथमिकता होनी चाहिए। जीवित रहने के लिए, अभी पहले से कहीं अधिक, कंपनियों को पता होना चाहिए: 1) किसी भी बिंदु पर उनके पास कितनी तरल नकदी है, और 2) वास्तविक रूप से उनके पास कितने महीनों का रनवे है। नकदी की जरूरतों और सक्रिय रनवे प्रबंधन के समय की एक मजबूत कमान के साथ, एक कंपनी खुद को बहुत समय बचा सकती है और एक दर्दनाक नकदी संकट या - बदतर - मौत के आसपास दर्द से बचा सकती है।

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