रिकवरी प्लेटोब्लॉकचैन डेटा इंटेलिजेंस में कमजोरी। लंबवत खोज। ऐ.

रिकवरी में कमजोरी

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बिटकॉइन बाजार इस सप्ताह कम कारोबार कर रहा था, जो $ 47,102 के शुरुआती उच्च स्तर से गिरकर $ 42,183 के निचले स्तर पर आ गया। यह बाजार की कमजोरी जनवरी के मध्य से स्थापित बहु-महीने समेकन सीमा से अपेक्षाकृत मामूली मूल्य ब्रेक-आउट के बाद होती है। ऑन-चेन गतिविधि और खर्च करने के व्यवहार से पता चलता है कि निवेशक हालिया रैली के दौरान मुनाफा ले रहे हैं, और हमें अभी तक नए उपयोगकर्ताओं या मांग का एक ठोस प्रवाह नहीं दिख रहा है।

इस संस्करण में हम बिटकॉइन उपयोगकर्ता-आधार के विकास और स्वास्थ्य के लिए एक उपाय के रूप में ऑन-चेन गतिविधि और नेटवर्क लाभप्रदता में बाजार की वसूली की प्रकृति का पता लगाएंगे। हम कुछ ऐसे तंत्रों का भी पता लगाएंगे जो बीटीसी मूल्यवर्ग के लेन-देन शुल्क और ब्लॉक सब्सिडी के दिलचस्प द्वंद्व को सक्षम करते हैं, जबकि खनन उद्योग में प्रतिस्पर्धा नए ऑल-टाइम-हाई सेट करती है।

कार्यकारी सारांश

  • बिटकॉइन बाजार ने इस सप्ताह वापस खींच लिया क्योंकि यह ऊपर की ओर गति को स्थापित करने के लिए संघर्ष कर रहा था।
  • ऑन-चेन गतिविधि काफी मौन बनी हुई है, यह सुझाव देती है कि उपयोगकर्ता-आधार में बहुत कम वृद्धि हुई है, नई मांग का न्यूनतम प्रवाह है, और यह कि बाजार बड़े पैमाने पर HODLer का वर्चस्व बना हुआ है।
  • ऐसा प्रतीत होता है कि निवेशक के खर्च का व्यवहार हानि की प्राप्ति के प्रभुत्व से लाभ लेने की मामूली राशि की ओर बढ़ रहा है। लेनदेन की मात्रा का 58% वर्तमान में लाभ प्राप्त कर रहा है।
  • कुल बिटकॉइन लेनदेन शुल्क वर्तमान में सभी समय-निम्न के करीब है, सेगविट अपनाने, लेनदेन बैचिंग, और बिटकॉइन ब्लॉक-स्पेस की मांग की उपरोक्त कमी सहित कारकों के संगम का परिणाम है।
  • इसके बावजूद, पिछले पड़ाव की घटना के बाद की तुलना में यूएसडी मूल्यवर्ग के खनिक राजस्व में 150% की वृद्धि हुई है, और हैश-दर और प्रोटोकॉल कठिनाई दोनों लगातार सर्वकालिक-उच्च सेट कर रहे हैं।
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ऑन-चेन गतिविधि धीमी बनी हुई है

बिटकॉइन चक्रों की चक्रीय प्रकृति पर नज़र रखने के लिए उपकरणों का एक शक्तिशाली सेट ऑन-चेन गतिविधि है, जिसे मोटे तौर पर सक्रिय नेटवर्क प्रतिभागियों के माध्यम से लेनदेन भेजने और मूल्य तय करने के माध्यम से ब्लॉक-स्पेस के उपयोग के रूप में वर्णित किया गया है। इसका वर्णन करने वाले मेट्रिक्स में सक्रिय पते/इकाइयाँ, लेन-देन की संख्या, मेमपूल कंजेशन और भुगतान की गई फीस शामिल हैं।

मेट्रिक्स के इस सूट में, ऐसे कई अवलोकन ढूंढना कठिन है जो सुझाव देते हैं कि नेटवर्क उपयोगकर्ता-आधार ठीक हो रहा है या मजबूती से बढ़ रहा है। सक्रिय संस्थाओं की संख्या (दैनिक सक्रिय उपयोगकर्ताओं के अनुरूप) पिछले छह वर्षों में स्थापित भालू बाजार चैनल के भीतर बनी हुई है। जैसा कि कहा गया है, 296k/दिन की वर्तमान सक्रिय इकाई संख्या इस चैनल के ऊपरी छोर पर है, और उच्चतर निरंतर विस्तार रचनात्मक होगा।

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लेनदेन की संख्या भी अपेक्षाकृत कम है, वर्तमान में प्रति दिन लगभग 225k लेनदेन है, जो 2019 के भालू बाजार के दौरान परिमाण के समान है। सक्रिय संस्थाओं की तरह, यह मीट्रिक मई-जुलाई 2021 में गिरावट के निचले स्तर से उबर गया है, लेकिन तेजी के बाजारों के दौरान देखे गए प्रचार चक्र (हरे रंग में दिखाया गया है) से बहुत दूर है।

यह देखना काफी दिलचस्प है कि लंबी अवधि के मैक्रो टाइम-स्केल पर, ये दोनों ऑन-चेन गतिविधि मेट्रिक्स मंदी के बाजार के रुझान के दौरान भी चढ़ना जारी रखते हैं। यह HODLer उपयोगकर्ता-आधार में लगातार वृद्धि का संकेत देता है। HODLers वे निवेशक हैं जो अपेक्षाकृत मूल्य के प्रति असंवेदनशील हैं, और बाजार की स्थितियों के बावजूद सक्रिय बिटकॉइन उपयोगकर्ता और संचायक हैं।

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बिटकॉइन ब्लॉक-स्पेस की अपेक्षाकृत कम मांग का परिणाम यह है कि नेटवर्क की भीड़ कम है, और इस प्रकार भुगतान की जाने वाली लेनदेन फीस कम है। बिटकॉइन खनिकों को भुगतान की गई कुल लेनदेन फीस मई के बाद से अब तक के सबसे निचले स्तर पर है, जो उपरोक्त टिप्पणियों का समर्थन करती है कि ऑन-चेन गतिविधि में सुधार सबसे कम है।

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यह ध्यान दिया जाना चाहिए कि ऐसे कई कारक हैं जो नेटवर्क की भीड़ और भुगतान की गई कुल फीस को प्रभावित करते हैं, जिसमें सेगविट और लेनदेन बैचिंग जैसे दक्षता उन्नयन को अपनाना शामिल है। नीचे दिए गए चार्ट से पता चलता है कि जून 2021 के बाद से, SegWit को अपनाने और उपयोग में उल्लेखनीय वृद्धि हुई है, क्योंकि अधिक वॉलेट और एक्सचेंज प्रौद्योगिकी को लागू करते हैं (सेगविट यूटिलाइजेशन और एक्सचेंजों द्वारा अपनाने पर हमारे शोध के बारे में और पढ़ें).

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अगला चार्ट खर्च किए गए आउटपुट के विस्तार को भी दर्शाता है जो सेगविट तकनीक का उपयोग कर रहे हैं, जिसमें जून 2021 के बाद की वृद्धि प्रमुख है। SegWit का उपयोग करने वाले लेनदेन अधिक डेटा कुशल होते हैं, जो प्रत्येक ब्लॉक में अधिक लेनदेन को फिट करने (भीड़ को कम करने) की अनुमति देता है, जबकि लेनदेन शुल्क भी सस्ता होता है।

वर्तमान बाजार में, यह उन कारकों के संगम का हिस्सा है जो फीस को कम कर रहे हैं जैसा कि अच्छी तरह से व्यक्त किया गया था इस सूत्र में एलेक्स थॉर्न (गैलेक्सी डिजिटल)।. हालांकि यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि बिटकॉइन ब्लॉक-स्पेस की कम मांग, और मंदी की बाजार स्थितियों के परिणामस्वरूप कम ऑन-चेन गतिविधि कम कुल लेनदेन शुल्क के पीछे प्रमुख प्रेरक कारकों में से एक है।

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खनन प्रतिस्पर्धा सर्वकालिक उच्चतम स्तर पर पहुँच गई

नेटवर्क लेनदेन शुल्क (बीटीसी मूल्यवर्गित शर्तों) में अब तक के न्यूनतम स्तर के करीब होने के बावजूद, खनन उद्योग में प्रतिस्पर्धा नई सर्वकालिक ऊंचाई तय कर रही है। प्रोटोकॉल माइनिंग की कठिनाई अब एक नए ATH तक पहुंच गई है, प्रत्येक बिटकॉइन ब्लॉक को हल करने के लिए 122.78 ज़ेटाहैश की आवश्यकता होती है।

यह पृथ्वी पर सभी 7.938 बिलियन लोगों के प्रत्येक बिटकॉइन ब्लॉक को हल करने के लिए हर 256 मिनट में 15.5 ट्रिलियन बार SHA10 हैश का अनुमान लगाने के बराबर होगा। एकदम असाधारण.

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अनुमानित हैश-रेट वर्तमान में 190 और 215 एक्सहाश प्रति सेकंड के बीच है, जो पिछले साल मई में चीन में खनन प्रतिबंध लागू होने से ठीक पहले निर्धारित एटीएच से लगभग 20% अधिक है। पिछले साल जून के बाद से हैश-रेट का लगातार उच्च विस्तार हो रहा है, हाल की मंदी की बाजार स्थितियों और न ही कई मैक्रो और भू-राजनीतिक बाधाओं के कारण विकास काफी हद तक निर्बाध है।

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खनन उद्योग में प्रतिस्पर्धा बेहद भयंकर है, क्योंकि खनिक बिजली और पूंजीगत वित्तपोषण के सबसे सस्ते उपलब्ध स्रोतों को ढूंढकर ऊर्जा/बीटीसी मूल्य अनुपात में मध्यस्थता करना चाहते हैं। जैसे-जैसे हैश-रेट प्रतिस्पर्धा बढ़ती है, ASIC दक्षता और रिग गिनती बढ़ती है, और प्रति हैश अर्जित राजस्व लंबी अवधि में कभी भी कम हो जाता है। नीचे दिया गया चार्ट इस दीर्घकालिक रुझान को दर्शाता है, जो लॉग-स्केल में दिखाता है कि लगातार घटते बिटकॉइन ब्लॉक इनाम को प्राप्त करने के लिए परिदृश्य कितना प्रतिस्पर्धी है।

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अपार प्रतिस्पर्धा और बीटीसी मूल्यवर्ग का ब्लॉक इनाम अब तक के सबसे निचले स्तर के करीब होने के बावजूद, यूएसडी मूल्यवर्ग वाले खनिकों का राजस्व मई 150 में सबसे हालिया पड़ाव घटना के तुरंत बाद की तुलना में 2020% अधिक है। खनिक वर्तमान में प्रति एक्साहाश लागू करके लगभग $207k कमाते हैं। नेटवर्क के लिए. यह 40 के भालू बाजार के अंतिम समर्पण कार्यक्रम की तुलना में 2018% अधिक राजस्व है। उस समय कीमतें $3k और $4k के बीच कारोबार कर रही थीं और BTC ब्लॉक सब्सिडी आज की तुलना में दोगुनी बड़ी थी।

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नेटवर्क लाभप्रदता

बिटकॉइन नेटवर्क की लाभप्रदता का आकलन करना संभावित बिक्री-पक्ष जोखिमों का आकलन करने और यह आकलन करने के लिए एक उपयोगी उपकरण है कि बाजार HODLing है, या मुनाफा ले रहा है।

नीचे दिया गया चार्ट उस बाज़ार का अनुपात प्रस्तुत करता है जो वर्तमान में अपनी स्थिति पर पानी में है। यहां हम कुल नेटवर्क लाभप्रदता के माप के रूप में उन पतों (गुलाबी), संस्थाओं (हरा) और आपूर्ति (नीला) के प्रतिशत का उपयोग करते हैं जो लाभ में हैं। हम देख सकते हैं कि वर्तमान मंदी का बाजार पिछले सभी चक्रों के सबसे खराब चरणों जितना गंभीर नहीं है, बाजार का केवल 25% से 30% अवास्तविक नुकसान में है। यह देखा जाना बाकी है कि क्या आगे बिकवाली का दबाव बाजार को नीचे की ओर ले जाएगा, और इस प्रकार बाजार को पिछले चक्रों की तरह अवास्तविक घाटे में धकेल देगा।

ध्यान दें कि समय के साथ, अधिक सिक्के और यूटीएक्सओ बहुत सस्ती कीमतों पर चले गए होंगे और इस प्रकार इन मेट्रिक्स में दीर्घकालिक अपट्रेंड की उम्मीद है।

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बिटकॉइन दीर्घकालिक धारकों (एलटीएच) के पास वर्तमान में आपूर्ति का 13.66% हिस्सा है जो अवास्तविक घाटे में है, जो कि 2020-21 के बुल मार्केट में उनके द्वारा लागू बिक्री-पक्ष की मात्रा के लगभग बराबर है। सांख्यिकीय आधार पर एलटीएच सिक्कों के खर्च और बेचे जाने की संभावना सबसे कम है, और यह 2018 और मार्च 2020 में देखा जा सकता है कि उन्होंने अतीत में बहुत अधिक नुकसान सहा है।

घाटे में रखे गए एलटीएच सिक्कों का अनुपात पिछले मंदी चक्रों की गहराई में आपूर्ति के 35% से अधिक तक पहुंच गया, जो कि मौजूदा बाजार में हमारे सापेक्ष सिक्के की मात्रा से 2.5 गुना अधिक है।

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अल्पकालिक धारकों (एसटीएच) के पास एलटीएच (आपूर्ति का 18.74%) की तुलना में बहुत कम सिक्के हैं, हालांकि इस समूह ने हाल ही में लाभप्रदता में उल्लेखनीय उछाल देखा है। जैसे ही बाजार समेकन सीमा से बाहर निकला, $33k और $42k के बीच सिक्के प्राप्त करने वाले नए संचायक (एसटीएच) अवास्तविक लाभ पर लौट आए हैं, यह दर्शाता है कि निवेशकों ने उस मूल्य सीमा में मूल्य देखा।

यह 22 जनवरी को बाजार के हालिया निचले स्तर की तुलना में एक सकारात्मक विकास है, जहां सभी एसटीएच सिक्कों में से 100% नुकसान में थे। निवेशकों की लाभप्रदता में सुधार, विशेष रूप से इस अधिक मूल्य संवेदनशील एसटीएच समूह में घबराहट से प्रेरित बिकवाली के दबाव की संभावना कम हो जाती है।

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हालाँकि, हमने इस रैली के दौरान लाभ लेने में वृद्धि और हानि वसूली में गिरावट देखी है। दैनिक एहसास घाटा जनवरी के निचले स्तर ~20k बीटीसी/दिन से घटकर आज लगभग 8.3k बीटीसी/दिन हो गया है। उच्च और निरंतर हानि वसूली की अवधि मंदी के बाजारों की विशिष्ट है, और बाजार ने नवंबर के अंत से प्रति दिन 8.3k बीटीसी से अधिक की हानि को अवशोषित किया है।

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सिक्कों के नुकसान का एहसास करने के अलावा, बाजार ने फरवरी के मध्य से हर दिन लगभग 13.3k बीटीसी का मुनाफा देखा है। इस परिमाण पर लाभ प्राप्ति ऐतिहासिक रूप से चरम नहीं है, तथापि ऐसा प्रतीत होता है कि यह कीमतों में पर्याप्त प्रतिकूलता प्रदान कर रहा है। भारी लाभ प्राप्ति तेजी की स्थितियों की विशेषता है जहां नई मांग का एक बड़ा प्रवाह आपूर्ति को अवशोषित करने और बाजार को ऊपर उठाने में सक्षम है।

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और अंत में, हम देख सकते हैं कि खर्च की गई मात्रा की लाभप्रदता का प्रभुत्व लाभ पूर्वाग्रह की ओर बढ़ गया है। दूसरे शब्दों में, लेन-देन की मात्रा का 58% वर्तमान में लाभ प्राप्त कर रहा है, जो दिसंबर के बाद से वास्तविक घाटे की ओर पूर्वाग्रह से एक बदलाव है।

वास्तविक हानि के प्रभुत्व की निरंतर अवधि मंदी के बाजारों की विशेषता है, और मुनाफे की प्राप्ति के प्रभुत्व का उलट होना यह संकेत दे सकता है कि भावना बदल रही है, और मांग बिक्री पक्ष को अवशोषित करने में सक्षम है। हालाँकि, कीमतों में संघर्ष जारी है, इससे पता चलता है कि मांग पक्ष कुछ हद तक कमजोर बना हुआ है, और निवेशक बाजार की जो भी ताकत मिल सकती है, उसमें मुनाफा ले रहे हैं।

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सारांश और निष्कर्ष

बहु-महीने समेकन सीमा से ब्रेक-आउट के बाद बिटकॉइन बाजार इस सप्ताह पीछे हट गया है। अब तक कीमतों में निरंतर वृद्धि की गति पाने के लिए संघर्ष करना पड़ा है, और निवेशकों द्वारा मामूली मात्रा में लाभ लेने के संकेत हैं। विशेष रूप से लेन-देन की संख्या और सक्रिय उपयोगकर्ताओं जैसे ऑन-चेन गतिविधि मेट्रिक्स में, रिकवरी अब तक अपेक्षाकृत कमजोर रही है, और यह सुझाव देता है कि बिटकॉइन एक HODLer प्रभुत्व वाला बाजार है, जिसमें कुछ नए निवेशक आ रहे हैं।

जैसा कि कहा गया है, नेटवर्क लाभप्रदता में सुधार हुआ है जो दर्शाता है कि जनवरी के बाद से महत्वपूर्ण पुन: संचय हुआ है। पिछले मंदी चक्रों की तुलना में नेटवर्क की कुल लाभप्रदता कहीं अधिक स्वस्थ स्थिति में बनी हुई है।

बिटकॉइन ब्लॉक-स्पेस की कम मांग खनिकों को भुगतान किए जाने वाले कम समग्र लेनदेन शुल्क के रूप में प्रकट होती है, जिसमें वर्तमान बीटीसी मूल्यवर्ग ब्लॉक इनाम अब तक के सबसे निचले स्तर के करीब है। हालाँकि इसके बावजूद, बिटकॉइन माइनिंग उद्योग के भीतर प्रतिस्पर्धा नई सर्वकालिक ऊंचाई स्थापित कर रही है, जिसमें गिरावट के बाद से माइनर यूएसडी राजस्व 150% बढ़ गया है, और हैश-रेट अब मई 20 में पिछले उच्च से 2021% अधिक है।


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