A Bitcoin új csúcsra tör

Összefoglaló

• A Bitcoin új ATH-értéke 72 XNUMX dollárra csökkent az amerikai dollárhoz viszonyítva, ezzel belépett az árfelderítésbe, és a befektetői hangulat közelebb került az Euphoria-hoz.
• Számos mérőszám feltűnő hasonlóságot jelez a múltbeli ATH-szünetekkel, ahol már javában zajlik a vagyonátruházás a régi HODL-esektől az új befektetőkhöz és spekulánsokhoz.
• A realizált profit mutatói és a határidős finanszírozási ráták szintén jelentősen pozitív szintre emelkedtek, ami magasabb profitfelvételre és a hosszú oldali tőkeáttétel iránti keresletre utal.

Belépés az eufória zónába

A Bitcoin ezen a héten minden idők csúcsára tört az USD-hez képest, eltörte a 69.2 ezer dolláros szintet, és 72.3 ezer dollár fölé emelkedett. Ha csak az előző ciklus ATH feletti jelentősebb töréseket vesszük figyelembe, ez lenne a negyedik új ciklusú ATH a történelemben.

Ebben a kiadásban megvizsgáljuk ezt a fáziseltolódást az „eufória zónába”, amely általában az új ATH-kat kíséri. A láncon belüli adatok szemszögéből nézve ez a pillanat történelmileg határozott elmozdulást váltott ki a befektetői viselkedési mintákban, különösen a HODL-ek és a spekulánsok kohorszai közötti relatív egyensúlyban.

Nem az ár az egyetlen mutató, amely a közelmúltban elérte az új ATH-t. A Bitcoin Realized Cap, amely a láncon belüli BTC-ben tárolt teljes vagyon mérőszáma, szintén új csúcsot állított fel, 504 milliárd dollárt, ami csak március 40-je óta több mint 1 milliárd dollárnyi tőkebeáramlást eredményezett.

A Realized Cap jelenleg havi 54 milliárd dolláros ütemben növekszik, ami megközelíti a 2021 eleji felfutás során utoljára tapasztalt szintet. Ez rávilágít arra, hogy milyen jelentős tőkebeáramlás volt a Bitcoin számára, részben a hatalmas siker és kereslet hatására. az új amerikai ETF termékekhez.

Folyamatos vagyonátadás

Az egyik klasszikus minta, amelyet a Bitcoin bikapiacain figyeltek meg, a gazdagság idősről fiatalra való átvitele. Azok a befektetők, akik a múltban hónapokkal-évekkel olcsóbban halmozták fel a BTC-t, hajlamosak felgyorsítani a forgalmazási nyomásukat, ahogy új ATH-k születnek (lásd előzetes jelentés).

Ez a vagyontranszfer ismét játékban van, a „Young coins” birtokában lévő vagyon aránya (az elmúlt 3 hónapban mozgott), 138 októbere óta 2023%-kal nőtt. Ez a hosszabb távú befektetők nettó kiadásait tükrözi, akik korábban legalább 3 hónapig tartották az érméket.

Ezt a dinamikus játékot a korábbi ciklusok során láthatjuk a rövid távú és hosszú távú tartókészlet lencséjén keresztül. Itt láthatjuk, hogy az LTH-kínálat -660 ezer BTC-vel csökkent a 2023. novemberi csúcs óta.WoC-10), ennek a csökkenésnek körülbelül 57%-a a GBTC ETF termékből való visszaváltásnak tulajdonítható.

Ezzel szemben az STH Supply +810 ezer BTC-vel nőtt ugyanebben az időszakban, és két régió érméit nyelte el:

• 660 XNUMX BTC átkerült a hosszú távú birtokosoktól.
• 150 XNUMX BTC kivont az általunk figyelt tőzsdei egyenlegekből.

Összességében úgy tűnik, hogy ez a vagyonátruházás nagyon hasonló utat követ az összes korábbi Bitcoin-ciklushoz, és egyrészt változó tulajdonosi struktúrát, másrészt a kínálat, a kereslet és az ár közötti dinamikus egyensúlyt is képviseli.

Ahogy az LTH-k érméket osztanak ki, eladási oldalukat fel kell vennie az új kereslet beáramlásának. Az elemzők számára az a kihívás, hogy azonosítsák azokat az időszakokat, amikor ez az elosztási nyomás elérheti a túltelítettség és az új kereslet kimerülésének pontját. Az alábbi táblázat két nyomot mutat:

• 🔵 Az LTH Supply százalékos lehívása a csúcsról.
• 🔴 Az STH-ellátás százalékos növekedése a ciklus mélypontjáról.

A korábbi bikapiaci csúcsok idején az LTH-kínálat -14% és akár -25% között esett vissza, ami az egyes ciklusok relatív mértékű elosztási nyomására utal. Ezzel szemben az STH Supply általában a ciklus csúcsa környékén éri el a maximumot, és több mint 83%-kal nő a ciklus mélypontjához képest.

Ha azt a túlságosan leegyszerűsített, labdarúgó-minőségű feltételezést tesszük, hogy ezek a levonási/emelkedési nagyságok a kínálat/kereslet inflexiós pontját tükrözik a ciklus csúcsainál, az azt jelezné, hogy a jelenlegi piac a tipikus elosztási ciklus körülbelül 30%-át élte meg.

A RHODL-arány egy másik népszerű mérőszám a régi HODL-esektől az új befektetők és spekulánsok felé történő vagyonátadás nyomon követésére. Az 1 hetes és az 1-2 éves érméken belül tárolt vagyon arányaként van megszerkesztve.

Az alábbi diagram rávilágított a 🔵-re, ahol a RHODL-arány a jelenlegi 6.3 ezer értéket meghaladja. Láthatjuk, hogy ez a mutató nagyon hasonló helyzetben van az összes korábbi ATH-töréshez, ami arra utal, hogy a vagyonátruházás határozottan összhangban van a történelmi precedensekkel.

Az egyes korcsoport-komponensekben (🔴 1 hét és 🔵 1 év-2 év) tárolt vagyon nyomainak elkülönítésével megjeleníthetjük ezt a vagyontranszfert a ciklus során.

• A medvepiacok mélypontján, a HODLer kohorsz birtokolja a vagyon domináns hányadát, az 1-2y görbe 🔵 eléri cikluscsúcsát.
• A bikapiacok tetején, most a Spekuláns csoport uralja a kínálatot, az 1 hetes görbe 🔴 csúcsos, az árak pedig elérik ciklikus csúcsukat.

A piaci áttörés az új ATH-k felé ismét az erőfölény átváltását jelenti, ahol az új befektetők és spekulánsok tőkéje megelőzi a hosszabb távú HODL-ek tőkéjét.

Profitszedés

A hosszú távú birtokosok által okozott elosztási nyomást természetesen kiegyenlíti a rövid távú birtokosok csoportjából származó azonos nagyságrendű beáramló kereslet (hiszen minden eladónak egy vevője van). A régebbi érmék alacsonyabb költségű alapról magasabb értékre történő átértékelése tőkebeáramlást tesz szükségessé, mivel az új vevőnek magasabb összértéken kell beszereznie ezeket az érméket.

Ezért a tőkebeáramlást a realizált felső határ mindkét emelkedéséhez köthetjük, de közvetlenebbül a realizált nyereség mutatójával. Ezen a héten a láncon belüli költéseken keresztül bezárt realizált profit nagysága statisztikailag magas szintet ért el, több mint egy szórással a hosszú távú átlag felett.

Ez szintén nagyon hasonló feltételeket tükröz a korábbi „eufória” szakaszok kezdetéhez, például a 2017-es és 2021-es bikapiacokhoz.

Ezen az utolsó diagramon egy egészen érdekes megfigyelést mutatunk be, amely egy népszerű láncon belüli mérőszámot, a SOPR-t kapcsolja össze a határidős piacokon megfigyelt finanszírozási kamatokkal. Az alábbi táblázat két nyomot tartalmaz:

• 🔵 Entitáskorrigált SOPR (mínusz 1), amely tükrözi az átlagos nyereség/veszteség többszörösét, amelyet a gazdaságos láncon belüli kiadások zárnak le (kiszűri a belső transzfereket és hasonlókat). A magasabb értékek azt jelzik, hogy az átlagos elköltött érme átlagosan egyre nagyobb nyereséget zár.
• 🟠 Határidős finanszírozási kamatlábak (évesített), amely a long-tól a short-ig fizetett kamatlábat tükrözi (ha pozitív, és fordítva, ha negatív). A finanszírozási kamatlábak segíthetnek mérni a tőkeáttétel mértékét és irányát a határidős piacokon, valamint az árjegyzőket arra ösztönzik, hogy likviditást adjanak az ajánlati füzetekhez a prémium arbitrázsa érdekében (a készpénzes közvetítés révén).

A nyomok közötti hasonlóság meglehetősen szembetűnő, ami arra utal, hogy hasonló történetet mesélnek el az elemzőknek, de más szemüvegből. Mindkét mutató olyan szintre nőtt, amely egybeesik a 2020 végétől 2021 eleji bikapiaccal. Ez azt jelzi, hogy a profitfelvétel megemelkedett, csakúgy, mint a hosszú ideig elfogult tőkeáttétel a határidős piacokon.

Pontosabban, az átlagos láncon belüli költés +27%-os nyereséget zár be, miközben a határidős piacokon a spekulánsok 35-45%-ot meghaladó kamatot hajlandóak fizetni a tőkeáttételhez való hozzáférésért. Mindkét mérőszám sokkal magasabb szintet ért el és tartott fenn a múltban, de mára minden bizonnyal az „Eufória zóna” területén belül van.

Összefoglalás és következtetések

A Bitcoin ezen a héten a negyedik új ATH ciklusára tört, és először kereskednek 72 ezer dollár felett. Ezt a lépést az eszközbe irányuló hatalmas tőkebeáramlás támogatja, a Realized Cap körülbelül havi 54 milliárd dollárral emelkedett, összhangban a 2021-es bikaciklus csúcsával.

Számos mérőszámot tekintve a jelenlegi ciklus meglepően és kísértetiesen hasonlít a korábbi ATH-törésekhez, a HODL-esek vagyonának átadása új befektetők és spekulánsok felé már jó úton halad. Ez a dinamika egészséges egyensúlyt tükröz az elosztási nyomás és az új kereslet között, de bepillantást enged a mechanikába is, amely végül ciklikus csúcsokat hoz létre.

Jogi nyilatkozat: Ez a jelentés nem ad befektetési tanácsot. Minden adat kizárólag tájékoztatási és oktatási célokat szolgál. Egyetlen befektetési döntés sem alapulhat az itt megadott információkon, és kizárólag Ön felelős saját befektetési döntéseiért.

A bemutatott csereegyenlegek a Glassnode átfogó címcímkéinek adatbázisából származnak, amelyeket hivatalosan közzétett csereinformációk és szabadalmaztatott klaszterezési algoritmusok révén halmoznak fel. Miközben arra törekszünk, hogy a lehető legnagyobb pontosságot biztosítsuk a devizaegyenlegek ábrázolásakor, fontos megjegyezni, hogy ezek a számok nem mindig fedik le a tőzsde tartalékainak teljes egészét, különösen akkor, ha a tőzsdék tartózkodnak hivatalos címeik közzétételétől. Arra biztatjuk a felhasználókat, hogy legyenek óvatosak és diszkréciósak ezeknek a mutatóknak a használatakor. A Glassnode nem vállal felelősséget az esetleges eltérésekért vagy pontatlanságokért. Kérjük, olvassa el az Átláthatósági közleményünket az adatcsere-adatok használatakor.

• SEO által támogatott tartalom és PR terjesztés. Erősödjön még ma.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Erősítse meg magát. Hozzáférés itt.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Felerősített tudás. Hozzáférés itt.
• PlatoESG. Carbon, CleanTech, Energia, Környezet, Nap, Hulladékgazdálkodás. Hozzáférés itt.
• PlatoHealth. Biotechnológiai és klinikai vizsgálatok intelligencia. Hozzáférés itt.
• Forrás: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-11-2024/