A HODL modell azt feltételezi, hogy a bitcoin átlépett egy inflexiós pontot, és az eszköz illikvid kínálata meghaladja az új készlet kibocsátásának arányát.
Cikk szerint A racionális gyökér Sam Rule-lal kiegészített írással.
Absztrakt
A „HODL-modell hipotézise” az, hogy a bitcoin átlépett egy történelmi inflexiós pontot, ahol az eszköz illikvid kínálata meghaladja az új készletek kibocsátásának arányát. Az alacsonyabb kínálati kibocsátással járó jövőbeli felezések csak súlyosbítják ezt az eltérést.
A keringő kínálat százalékában kifejezett illikvid kínálat parabolikus módon növekedni fog, mivel a bitcoin digitális szűkössége a befektetői magatartást az értéktárolás irányába tereli, mint a domináns felhasználási esetet. Ennek eredményeként az illikvid kínálat 80-ra megközelíti a keringő kínálat 2036%-át.
Jogi nyilatkozat: Ez egy piaci hipotézis és nem befektetési tanács; nem szabad úgy kezelni.
Mi az az illikvid ellátás?
Alapvető fontosságú a bitcoin forgalomban lévő készletének likviditási profiljának megértése. A kínálat számszerűsítése a likviditás különböző szintjein segít jobban megérteni a piaci kínálat dinamikáját, a befektetői hangulatot és a bitcoin árpályáját.
A likviditást úgy határozzák meg, hogy egy entitás milyen mértékben költi el bitcoinját. A soha nem értékesítő HODLer likviditási értéke 0, míg aki folyamatosan bitcoint vásárol és ad el, annak értéke 1. Ezzel a számszerűsítéssel a keringő készlet három kategóriába sorolható: erősen likvid, likvid és illikvid kínálat.
Illikvid kínálat alatt olyan entitásokat értünk, amelyek az általuk bevitt bitcoinok több mint 75%-át birtokolják. Erősen likvid kínálatnak minősülnek azok az entitások, amelyek 25%-nál kevesebbet birtokolnak. A folyadékellátás a kettő között van.
Ezt az illikvid kínálat számszerűsítése és elemzése[1] fejlesztette ki Rafael Schultze-Kraft, a Glassnode társalapítója és műszaki igazgatója.
Az alábbi diagram az illikvid kínálat és a keringő kínálat növekedésének történetét mutatja, kiemelve a naponta hozzáadott átlagos bitcoint az egyes felezési ciklusokban. A harmadik felezés óta az illikvid kínálat növekedése a bitcoin történetében először haladja meg a keringő kínálat növekedését, és napi 1,694 bitcoint ad hozzá a napi 902 bitcoinhoz. A bitcoin napi illikvid kínálatának növekedése 61.48%-kal gyorsult ebben a harmadik felezési korszakban a második felezéshez képest, megfordítva a lassuló, pozitív illikvid kínálat növekedésének történelmi makrotrendjét.
Illikvid kínálat a teljes kínálat százalékában
A cikk írásakor az illikvid készlet az összes forgalomban lévő készlet 76.22%-át teszi ki, összesen 14,452,208 2017 2019 bitcoint. 71.47 decembere óta ez a legmagasabb illikvid kínálat aránya a keringő készletben. Miután XNUMX júliusában elérte a mélypontot, a bitcoin illikvid kínálati részesedése XNUMX%-ról nőtt.
Még a bitcoin erőszakos felszámolási sorozata és a 53.98. júliusi 2021%-os lehívás során is 64,000 30,000 dollárról 74.49 76.01 dollár alá esett az illikvid kínálati részesedés XNUMX%-ról XNUMX%-ra. Az idő múlásával a keringő készlet nagyobb része nem likvid kínálati kezekbe kerül, azaz olyan befektetőkbe, akik bebizonyították, hogy valószínűleg nem válnak meg bitcoinjuk nagy részétől.
HODL modell
Kevés munkát végeztek annak modellezésére, hogy milyenek lehetnek a keringő kínálat növekvő illikvid kínálati hányadának jövőbeli piaci hatásai. A HODL modell ezt egy logaritmikus egyenlet segítségével kívánja megtenni, és olyan inflexiós pontot ad, ahol az illikvid kínálat növekedése meghaladta az új kibocsátások növekedését. Az egyenletet az alábbiakban definiáljuk:
A modell eredményei és az alábbi diagram megmutatja, hogyan nézhet ki a jövő, ha azt látjuk, hogy az illikvid kínálati százalék továbbra is ezt a trendet folytatja. A modell inflexiós pontja a harmadik felezésnél következik be, ami megközelíti a történelmi mélypontot a keringő készlet illikvid ellátási százalékában. Ezt az inflexiós pontot követően a HODL-modell konzervatív megközelítést alkalmaz az illikvid kínálat növekedésének előrejelzésére, és az a cél, hogy padlómodellként működjön.
A 2024-es következő (vagy negyedik) felére az illikvid kínálati „padló” százalékos aránya 72.5%, vagyis 14.3 millió bitcoin lesz. A 2032-es hatodik felére az illikvid kínálati „padló” százaléka 77.5%, vagyis 16 millió bitcoin lesz.
Egy inflexiós pont esete
Mivel a bitcoin blokk jutalma a jelenlegi blokkonkénti 6.25 BTC-ről 3.125 BTC-re és 1.5625 BTC-re csökken a következő két felezés során, jelentősen csökkenni fog az új kínálat kibocsátása. A negyedik felezési periódusunk során körülbelül 164,000 82,000 új bitcoint bocsátanak ki évente, az ötödik időszakban pedig körülbelül 984,000 XNUMX új bitcoint. Ez körülbelül XNUMX XNUMX BTC új készletet fog kibocsátani a következő két felezés során (nagyjából nyolc év).
2021-ben az illikvid kínálat 366,060 2020 BTC-vel nőtt. 837,430-ban 588,412 2019 BTC-vel, 31-ben pedig XNUMX XNUMX-vel nőtt. Ezt az illikvid kínálat minden év december XNUMX-i különbségéből számítják ki az előző évhez képest. Jelentős piaci magatartásbeli változást kellene tapasztalnunk ahhoz, hogy a következő évtizedben az illikvid kínálat a csökkenő új kínálat alá csökkenjen. Ez a fajta váltás érvénytelenítené a modellt.
A HODL viselkedés modellezésére az inflexiós pont használatának egyik kulcsfontosságú oka a hosszú távú birtokosok kínálatának történelmi, exponenciális növekedése. Noha a hosszú távú birtokosok kínálata jelentősen ingadozik a ciklikus csúcsok és alsó szintek során, a hosszú távú tartókészlet növekedésének makrotrendje nyilvánvaló a bitcoin élettartama során.
Miután egy érme 155 napot vagy körülbelül öt hónapot elhelyezett, statisztikailag valószínűtlenné válik, hogy elköltsék a korábbi adatok alapján. Glasssnode rövid és hosszú távú tartóelemzés[2]. Ez meghatározza a hosszú távú tartókészlet küszöbét, amely jelentős kereszteződést mutat az illikvid ellátással, mivel mindkét bitcoin HODLer viselkedését rögzíti.
Az alábbi diagram azt mutatja, hogy milyen ütemben kerül forgalomba az új készlet (a blokk jutalom révén), és milyen ütemben válik a keringő készlet hosszú távú birtokossá és/vagy nem likvid készletté. A kiemelt narancssárga doboz egy 10 éves csökkenő trend mélypontját jelzi. Bár tudjuk, hogy a forgalomba kerülő új kínálat tovább fog csökkenni, az inflexiós ponton eltérés látszik kialakulni.
Az Illikvid kínálat megközelíti a 100%-ot?
Mivel a Bitcoin elsődleges felhasználása az értékmegőrzés és a 21 milliós kemény felső határ, feltételezhető, hogy az illikvid kínálat 100% felé fog növekedni. A HODL modell azt vetíti előre, hogy 2088-ra a teljes bitcoin készlet illikvid lesz (a HODL modell végpontja), de ez irreális, mivel a 21 milliós bitcoin készlet kemény felső határát megközelítik, de soha nem érik el. A 2036-os hetedik felezésre a HODL modell előrejelzése szerint az illikvid kínálat eléri a 80%-ot. A HODL modell célja, hogy óvatos legyen az illikvid kínálati részesedés növekedésére vonatkozó becslései során.
A modell nem tesz feltételezéseket a piaci magatartás jelentős változásairól vagy a csökkenő illikvid kínálat jövőbeli inflexiós pontjairól. Mivel az illikvid kínálat megközelíti a keringő kínálat 100%-át, nem tudjuk, milyen lefelé irányuló nyomások fordíthatják meg az illikvid kínálat növekedésének tendenciáját.
Az egyik lehetséges lefelé irányuló nyomás a bitcoin csereeszközként való felhasználásának növekedése, ami növelheti a bitcoin kínálati likviditási profilját. Az illikvid kínálat növekedésében (vagy a második inflexiós pontban) bekövetkezett szerkezeti változás valószínű oka a hiperbitcoinizáció utáni kereslet csökkenése, amikor a bitcoin a legtöbb értéket nyeli el a világon.
Ennek ellenére az illikvid kínálat korlátlanul növekedhet, mivel a bitcoin végtelenül osztható. A Lightning Network lehetővé teszi a milli-satoshik küldését, miközben a lánc legkisebb egysége csak egy satoshi. Még akkor is, ha a folyékonyabb felhasználási esetekre felhasználható készletet kisebb egységekre osztjuk, akkor is valószínű, hogy egy lehetséges második inflexiós pontot látunk, ahol az illikvid kínálat növekedése lelassul.
A HODL modell hatása
Ahogy nő az illikvid kínálat, úgy nőnek a bitcoin digitális hiányának piaci hatásai is. A folyékony és a magas likviditású kínálat szűkülni fog, ahogy az illikvid kínálat nő, így kevesebb bitcoin marad a piacon beszerzésre vagy kereskedésre.
Az új kereslethullámok, amelyek azért lépnek be a piacra, hogy megszerezzék ezt a csökkenő elérhető kínálatot, exponenciális áremelkedésekhez vezetnek. Az exponenciális áremelkedések arra ösztönzik majd, hogy az illikvid kínálat egy része likvid és magas likviditású kínálatra térjen át, miközben a HODL-ek profitra tesznek szert, de ez a hatás elhanyagolható lesz a bitcoin bevételszerzési szakaszában az illikvid kínálat növekedésének általános hatásához képest.
Ez jól látható a bitcoin történetének jelentős profitszerzési időszakaiból, amikor az illikvid kínálat ingadozott, de tovább nőtt, hangsúlyozva a befektetők általános hosszú távú preferenciáját és az eszközről alkotott véleményét. Az illikvid kínálati részarány rövid távú csökkenése 2021 júliusában, mielőtt újra felfelé ívelne, az egyik ilyen időszak.
A HODL ármodell
A HODL modell a bitcoin rendelkezésre álló kínálatának konzervatív becslését jósolja meg, ahol az illikvid kínálat a fent látott növekedési görbét követi. Mivel az illikvid kínálati részesedés az inflexiós pontnál a mélyponthoz közelít, logikus következménye lenne, ha a bitcoin ára fordított s-görbe mintát követne.
Szűkebb likvid és erősen likvid kínálat esetén a bitcoin élettartamának kezdetén jelentős áremelkedést tapasztalunk, majd mérsékelt áremelkedést a harmadik felezési inflexiós pont közelében. Ahogy a kínálat ismét szűkül, magasabb áremelkedéssel kell számolnunk.
Ennek a viselkedésnek a modellezésére használhatunk egy exponenciális inverzet hiperbolikus[3] érintő modell.
Gonosz okos Bitcoin létrehozta a Bitcoin Stock2Fomo hiperbolikus modell[4] a bitcoin árának lehetséges modelljének bemutatása a fiat hiperinflációs forgatókönyv során.
Az alábbiakban erre a modellre építünk, hogy a bitcoin digitális szűkösségét HODL ármodellként mutassuk be. De ahelyett, hogy szimmetrikus s-görbét használnánk, a HODL modellt használjuk egy aszimmetrikus s-görbe létrehozására, követve az illikvid kínálat előrejelzéseit.
Az ármodell nem veszi figyelembe a jövőbeli keresletet
A Fiat inflációja és a keringő kínálati feltételezések növekvő illikvid kínálati részesedése az inverz s-görbe mintázatának hajtóereje. A HODL ármodell egyik hiányossága azonban az, hogy állandó keresletet feltételez a bitcoin rendelkezésre álló likvid és rendkívül likvid kínálata iránt.
Az új kereslet nem lesz zökkenőmentes állandó, ami azt eredményezi, hogy a jövőbeli bitcoin ára a modell előrejelzett értéke felett vagy alatt oszcillál. A modell célja, hogy konzervatívabb álláspontot képviseljen a bitcoin árfolyamtörténetével kapcsolatban.
Meghosszabbítási ciklus
A HODL ármodell a HODL modell inflexiós pontját használja a középpontjában. A 2020-ban a harmadik felezésnél jelentkező inflexiós pont a piaci szerkezet jelentős változását támogatja, ami hozzájárulhat a ciklusok meghosszabbításának gondolatához.
Az inflexiós pont (az s-görbe leglaposabb része) közelében található bőséges folyékony és erősen folyékony kínálat oka lehet a jelenlegi, relatív oldalirányú és a korábbi ciklusokhoz képest változó ármozgásnak.
Bár a folyékony és az erősen folyékony adagolási szigorítási ciklusok ismét lerövidülhetnek, valószínűbb, hogy a felezési ciklusok csökkenő hatása kevésbé lesz hatással. Ez természetesebb felfutási/zuhanási ciklusokat eredményezhet, amelyek hossza más katalizátoroktól és piaci feltételektől függően változik.
A modelleredmények és az alábbi diagram az inverz s-görbe mintázatát mutatja a HODL modell hipotézisét és az illikvid kínálati előrejelzéseket követve. A folyamatosan csökkenő meredekségű log-görbével ellentétben a HODL ármodell az inflexiós ponttól kezdve növekvő meredekséggel rendelkezik. A HODL ármodell előrejelzése szerint a bitcoin árfolyama eléri az 1,000,000 2028 XNUMX dollárt, közel az ötödik felezéshez XNUMX körül.
Referenciák
- https://insights.glassnode.com/bitcoin-liquid-supply/
- https://insights.glassnode.com/quantifying-bitcoin-hodler-supply/
- https://en.wikipedia.org/wiki/Inverse_hyperbolic_functions
- https://twitter.com/w_s_bitcoin/status/1492511360193900547
Ez a The Rational Root vendégbejegyzése. A kifejtett vélemények teljes mértékben saját véleményük, és nem feltétlenül tükrözik a BTC Inc. vagy a Bitcoin Magazine.
- 000
- 2019
- 2020
- 2021
- 77
- Fiók
- szerez
- át
- törvény
- Akció
- tanács
- Minden termék
- Bár
- megközelítés
- körül
- vagyontárgy
- elérhető
- átlagos
- válik
- Kezdet
- hogy
- Bitcoin
- Bitcoin ár
- Blokk
- Doboz
- BTC
- BTC Inc.
- épít
- esetek
- Okoz
- változik
- társalapító
- Érme
- képest
- folytatódik
- contribuer
- tudott
- CTO
- Jelenlegi
- görbe
- nap
- évtized
- Kereslet
- fejlett
- különböző
- digitális
- le-
- vezetés
- dinamika
- hatás
- belép
- alapvető
- becslés
- becslések
- csere
- vár
- tapasztalat
- Divat
- Fiat
- vezetéknév
- első
- áramlási
- következik
- következő
- jövő
- Giving
- Üvegcsomó
- Nő
- Növekvő
- Növekedés
- Vendég
- Vendég bejegyzés
- Felező
- segít
- Magas
- Kiemelt
- nagyon
- történeti
- történelem
- HODL
- Hodlerek
- tart
- HTTPS
- hiperinfláció
- ötlet
- Hatás
- ösztönzése
- Növelje
- <p></p>
- infláció
- beruházás
- befektető
- Befektetők
- IT
- július
- Kulcs
- vezet
- kihasználja
- élettartam
- villám
- Villámhálózat
- Folyadék
- felszámolások
- fizetőképesség
- kis
- keres
- Macro
- fontos
- Többség
- jel
- piacára
- közepes
- millió
- modell
- hónap
- a legtöbb
- Természetes
- Közel
- hálózat
- Vélemények
- Más
- Mintás
- százalék
- talán
- időszakok
- fázis
- nyomás
- ár
- elsődleges
- profil
- Nyereség
- program
- előrejelzések
- projektek
- kezdve
- tükröznie
- Eredmények
- fordított
- Mondott
- Satoshi
- érzés
- Megosztás
- váltás
- jelentős
- okos
- So
- Valaki
- tárolni
- kínálat
- Támogatja
- a világ
- Keresztül
- idő
- kereskedelem
- röppálya
- megért
- us
- használ
- hasznosít
- érték
- Megnézem
- hullámok
- Mit
- WHO
- Wikipedia
- Munka
- világ
- írás
- év
- év