Az okos pénz nyomán: tanulmány a hosszú távú birtokosokról

Elemzés

Egy mélyreható elemzés a piac pszichológiájában és a Bitcoin hosszú távú birtokosaihoz kapcsolódó fraktálokban.

A kereslet és a kínálat nyomon követése új látásmóddal

A láncon belüli elemzés egyik izgalmas lehetősége a Bitcoin piacot irányító kereslet és kínálat mögöttes tektonikus erőinek megjelenítésének képessége. A pénzügyekben először figyelhetjük meg egy eszköz közel valós idejű átadását az erősebb kezekből a gyengébb kezekre egy bikafutás során, a hosszú távú befektetők felhalmozódását a medvepiacon, valamint a profit és veszteség ingadozását. entitások nap mint nap.

Az adatok nyilvánosak, de az értelmezés árnyalt.

Ezen az újonnan felfedezett átláthatóságon belül a hosszú és rövid távú befektetők közötti szimbiotikus kapcsolat – a magas és alacsony időpreferenciák állandó huzavona, amely a piaci ciklusok egyedi fázisait jellemzi. A kínálat e két csoport közötti mozgásának nyomon követésével mérhető betekintést nyerünk, amely megmutatja, mikor vannak folyamatban makrotrend-eltolódások.

Vizuálisan nyomon követhetjük a hosszú és rövid távú birtokos kínálat ciklikusságát.

Az érmék életciklusa

First, let’s define Long-Term (LTH) and Short-Term Holders (STH). Based on előzetes elemzés, megállapítottuk, hogy egy érme elköltése statisztikailag valószínűtlenné válik, ha átlépi a 155 napos határt, vagyis körülbelül öt hónapig. Ezt az adatpontot küszöbként használva körülhatároljuk a rövid távú és a hosszú távú birtokosok két csoportját.

A vizualizáció javítása érdekében egy simító görbét használunk 155 napos felezőponttal és 10 napos átmenet szélességgel, hogy modellezzük az LTH-STH küszöböt (részletek itt). Lásd az alábbi 2. ábrát.

Amikor a felhasználó érmét vásárol, az azonnal hozzáadódik a rövid távú tartókészlethez, ahol elkezd öregedni. Ha az érme ~155 napig nyugalmi állapotban marad, akkor a rövid távú tartókészletből leérik a hosszú távú tartókészletből. Hasonlóképpen, amikor egy hosszú távú tartású érmét eladnak, az elhagyja a hosszú távú tartókészletet, és azonnal belép a rövid távú tartókészletbe, mivel élettartama nulláról kezdődik.

Ennek az érettségi feltételnek a természeténél fogva:

• Az LTH Supply mérőszámai lassan szereznek új érméket, mivel elég sokáig kell öregedniük és nyugalmi állapotban kell maradniuk ahhoz, hogy átlépjék a ~155 napos küszöböt. Így az érme érésének értelmezése mélyebb elemzést igényel (val HODL hullámok hasznos köztes eszközt biztosítva).
• Ezzel szemben az LTH Supply mérőszámai gyorsan elveszítik az érméket, mivel élettartamuk az eladáskor azonnal nullára áll vissza. Rövid távú birtokos kezekre váltanak, és újra elkezdenek öregedni.

A HODL Waves segítségével megjeleníthető és demonstrálható ez az öregedési folyamat egy 2020 szeptemberében felhalmozott érmekészlet esetében. Láthatjuk, hogy az érme mennyisége fokozatosan öregszik, amit az idősebb korosztályok idővel történő duzzadásával lehet megjeleníteni. t (lásd 3. ábra).

Ez egy piaci dinamika, amely megbízhatóan érvényesül minden történelmi Bitcoin bika/medve ciklusban:

1. A magasabb árak megnövekedett keresletet eredményeznek, az erős kezek új befektetőknek adnak el – gyakran amikor az árak áttörik a korábbi csúcsot – és a piaci erőnövekedést realizálják (lásd 4. ábra).
2. Az árat addig hajtják felfelé, amíg a rezsikínálat kimeríti a keresletet, és a piac végül összeomlik, általában gyorsan. Ekkorra az érmék ismét öregednek, és a hosszú távú tartókészletek száma nő (lásd 5. ábra).

A hosszú távú birtokosok kiváltják pozícióit a bikapiacokon, általában akkor, amikor az árfolyam áttöri a korábbi csúcsot.

Végül a hosszú távú tulajdonosok befejezik a költekezést, és újra folytatják a nettó felhalmozást. Ez általában azt jelzi, hogy a bikafutás véget ért.

Ez egy kipróbált és igaz történelmi minta. Ezen túlmenően a figyelmes megfigyelő észreveheti, hogy gyakorlatilag minden piaci csúcsot nem sokkal ezután a hosszú távú tulajdonosok kínálatának csökkenő trendje követ.

Másképpen fogalmazva: a hosszú távú birtokosok következetesen pozitívra fordítják a nettót, és minden makropiaci csúcs után hamarosan megkezdik az újrafelhalmozást. Ez magában foglalja a bikapiac utolsó szakaszaiban felhalmozott érméket, és egy szélesebb körű makroeltolódás megbízható megerősítésének tekinthető.

Egy emelkedő hosszú távú padló

Egy másik megfigyelhető minta a Long-Term Holders esetében a relatív kínálat nagyobb részének (körülbelül 10%-ának) lépésenkénti rögzítése minden ciklusban (lásd a 6. ábrát). Míg sok érmét ralira költenek, és fiatalabb kezekbe adják át, jelentősebb százalékuk nyugvó marad, és tovább növeli a hosszú távú birtokosok egyensúlyát, amikor a futás hátulján újra felhalmozódnak.

A Long-Term Holder Supply minden ciklikus bővítése során a késői bika és korai medve piacon vásárolt érmék többnyire veszteségesek (világoskék).

This group eventually reaches “peak HODL,” where their relative supply flattens out as they wait for price to rise and bring their coins into profit. This can be visualized by the shift from light blue to dark blue in the supply chart below (see Figure 7). Typically, when price rises towards the all-time-high, the bull run is in motion, and a supply squeeze begins.

Íjat helyezni rá

The beautiful transparency of Bitcoin’s immutable public ledger lets us witness, for the first time in financial markets, the oscillation of an asset’s supply between high and low time preference investors. Many books have been written about the nature of markets and the human psychology underpinning them, and now we can provably measure this free market behavior in the data held by Bitcoin’s ledger.

Bitcoin insights, like the flow of supply between Long-Term and Short-Term Holders through market cycles, is what excites many of us in on-chain analytics. It provides unprecedented insight into the supply dynamics and market sentiment associated with Bitcoin as a monetary network and a store of value. The study of the Bitcoin ledger may even prove to be a reflection, an immutable record of human market psychology, as the asset progresses from a single laptop to becoming the world’s reserve asset.