Assessing Risk In A Bitcoin Bull

Újra kiadta Platón

Követő: 0

Összefoglaló

Ebben a cikkben egy újat mutatunk be Kockázatértékelés keretrendszer, amely a láncon belüli alapvető műszercsomagot használja mind rövid távú, mind hosszú távú kockázati ciklusok.
Ezzel az új keretrendszerrel arra törekszünk, hogy a befektetők és az elemzők számára egy robusztus modellt biztosítsunk a lehívási kockázat adatvezérelt szemszögből történő felméréséhez.
Összefoglalva, az összes figyelembe vett mérőszámot hőtérképben állítjuk össze, hogy felmérjük a kockázatok összefolyását a különböző adatkategóriák között.

????

A jelentésben bemutatott összes mutató elérhető a következő nyelven: ezt az irányítópultot.

Makrokockázat-elemzés

Számos modell és mérőszám áll az elemzők rendelkezésére, amelyek felhasználhatók a piaci kockázat felmérésére a ciklus bármely adott pontján. Ebben a cikkben a „kockázatot” a Bitcoin azonnali árfolyamának jelentős lehívásaként fogjuk figyelembe venni.

Mint ilyen, a „magas kockázatú 🥳” egy olyan pont, ahol a piac valószínűleg spekulatív buborékban van. Ezzel szemben az „alacsony kockázatú” környezetek azok, ahol a spekulatív többlet nagy részét elszámolták, és a piac nagyobb valószínűséggel a legalacsonyabb formáció mintáján belül van.

Árbuborék

Első építőelemként az ár eltérését figyeljük két hosszú távú átlagos reverziós alapvonaltól:

MVRV modell 🟠: Ez a modell az azonnali ár és a teljes piaci költségalap (Realized Price) arányát méri.
Mayer többes 🔵: A 200D-SMA technikai ciklikus középvonalként történő kihasználása, ehhez az alapvonalhoz képest mérve a prémiumot vagy kedvezményt.

Az alábbi táblázatban a következő kockázati kategóriákat határoztuk meg kombinálással MVRV és a Mayer többszörös (MM) modellek.

????

Kockázatelemzési keretrendszer
Nagyon magas kockázatú 🟥
Az ár mindkét modell felett van (MVRV > 1 és MM > 1), és a Mayer Multiple két szórással magasabb a kumulatív átlagánál (MM > +2 STD).

Nagy kockázat 🟧
Az ár meghaladja a modelleket (MVRV > 1 és MM > 1), a Mayer Multiple pedig két szórással magasabb, mint a kumulált átlag (1.0 < MM < +2 STD).

Alacsony kockázat 🟨
Az ár a realizált ár felett van (MVRV>1), de a 200D-MA szint alatt van (MM<1).

Nagyon alacsony kockázat 🟩
Az ár a realizált ár (MVRV<1) és a 200D-MA szint (MM<1) alatt is van.

Az azonnali ár jelenleg 42.9 ezer dollár, míg a realizált ár és a 200D-MA 22.8 ezer dollár, illetve 34.1 ezer dollár. Ezzel a piacot a Magas kockázatú 🧐 környezetben.

Assessing Risk in a Bitcoin Bull PlatoBlockchain Data Intelligence. Vertical Search. Ai. — Élő munkaasztal

Az ellátás jövedelmezőségének mérése

A Profit-kínálat százalékos aránya (PSIP) 🔵 mérőszám azon érmék arányát méri, amelyek költségalapja alacsonyabb, mint az aktuális azonnali ár. Ez a mutató segíthet azonosítani a megnövekedett eladási nyomás potenciális kockázatát, mivel a befektetők növekvő ösztönzést látnak a profitszerzésre.

????

Kockázatelemzési keretrendszer
Nagyon magas kockázatú 🟥
A PSIP több mint egy szórás a történelmi átlagától.
(PSIP > 90%)

Nagy kockázat 🟧
A PSIP kevesebb, mint egy szórással meghaladja a történelmi átlagát.
(75% < PSIP < 90%)

Alacsony kockázat 🟨
A PSIP a történelmi átlag alatt van, de meghaladja a statisztikai alsó sávot.
(58% < PSIP < 75%)

Nagyon alacsony kockázat 🟩
A PSIP több mint egy szórással van a történelmi átlag alatt.
(PSIP < 58%)

Amikor ez a mutató a felső sáv felett mozog, akkor történelmileg igazodik ahhoz a piachoz, amely a bikapiac „eufórikus fázisába” lép. A Spot ETF bevezetése körüli legutóbbi piaci rally során ez a mutató elérte a Nagyon magas kockázatú 🥥, amit az ár 38 ezer dollárra zuhanás követett.

A félelem és a kapzsiság méretezése

Egy másik hatékony eszköz a termesztéssel kapcsolatos kockázat számszerűsítésére Félelem és kapzsiság hangulat a piacon az Nettó nem realizált nyereség / veszteség (NUPL) metrikus. Ez a mutató a teljes nettó nyereség vagy veszteség dollárértékét vizsgálja a piaci kapitalizáció százalékában.

Ezért, miután megbecsülte az érmék számát a profitban a A kínálat százaléka a nyereségben, a NUPL segítségével mérhetjük a befektetői jövedelmezőség nagyságát.

????

Kockázatelemzési keretrendszer

Nagyon magas kockázatú 🟥
A NUPL egy szórással haladja meg a 4 éves átlagot, ami arra utal, hogy a piac a XNUMX éves átlaghoz képest Eufória fázisban, ahol a nem realizált profit extrém szinteket ér el (NUPL > 0.59).

Nagy kockázat 🟧
A NUPL a felső sáv és a 4 éves átlag között van, ami arra utal, hogy a piac nettó profittal rendelkezik, de a statisztikailag magas szint alatt van (0.35 < NUPL < 0.59).

Alacsony kockázat 🟨
A NUPL a 4 éves átlag alá esett, de meghaladja a statisztikailag alacsony szintet (0.12 < NUPL < 0.35).

Nagyon alacsony kockázat 🟩
A NUPL a statisztikai alacsony sáv alá süllyedt, ami történelmileg egybeesett a Alsó felfedezés egy medve piac fázisa (NUPL < 0.12).

A 2023. októberi rallyt követően a NUPL belépett a Nagy kockázat 🟧 tartományban, elérve a 0.47-es értéket. A profitban tartott érmemennyiség jelentős megugrása ellenére az USD profit nagysága nem érte el a Nagyon magas kockázatú 🥰 állapot. Ez arra utal, hogy az érmék nagy részét költségalapon halmozták fel a körülbelül 30 2 dolláros konszolidációs tartományban a 2023-as második félév során.

Realizált nyereség és veszteség

A következő lépés annak felmérése, hogy a piaci szereplők hogyan módosítják költési szokásaikat, és a realizált nyereség/veszteség arány (RPLR) kiváló iránytű e cél eléréséhez.

Ez a mutató nyomon követi a láncon belül előforduló nyereség- és veszteséges események arányát. Ennek az aránynak a 14D-MA-ját használjuk a napi zaj kisimítására és a befektetői magatartás makroeltolódásainak egyértelműbb azonosítására.

????

Kockázatelemzési keretrendszer

Nagyon magas kockázatú 🟥
Az RPLR 9 felett van, ami azt jelenti, hogy a láncon mozgó érmék több mint 90%-a haszonra költik el, ami a kimerülést elérő piaci kereslet (RPLR > 9) jellemző jellemzője.

Nagy kockázat 🟧
Az RPLR 9 alatti és 3 feletti, ami azt jelzi, hogy az érmék 75-90%-a nyereségben mozgatható. Ez a struktúra gyakori a piaci csúcsok előtt és után (3 < RPLR < 9).

Alacsony kockázat 🟨
Az RPLR a 3-as középvonal alá csökkent, ami általában akkor következik be, amikor a piac átmeneten megy keresztül a magas és alacsony kockázatú rendszerek között (1 < RPLR < 3).

Nagyon alacsony kockázat 🟩
Az RPLR kereskedése 1 alatt van, ami a veszteséges érmék dominanciáját jelzi, ami a befektetői kapituláció jele, jellemző a késői medvepiacokra.

Ez a mutató a közelmúltban nagyon magas kockázatú rendszert jelölt meg, mivel az árak elérték a legutóbbi 48.4 ezer dolláros csúcsot. A realizált nyereség/veszteség arány jelenleg 4.1, ami a magas kockázatú 🟧 állapotnak felel meg.

Tevékenységi kockázatelemzés

Kissé váltva a kockázatot a kereslet lencséjén keresztül fogjuk felmérni, a hálózati tevékenységgel kapcsolatos átvételi mérőszámok segítségével mérve.

A blokkterület iránti kereslet

Tekintettel a Bitcoin-hálózat korlátozott blokkterére, a kereslet felmérésének hatékony módszere a díjpiac vizsgálata. Általában a kereslet következetes növekedése a díjak tartós emelkedéséhez vezet, mivel fokozódik a verseny a következő blokkba való bekerülésért.

A Miners Fee Revenue Binary Indicator (MFR-BI) azt mutatja meg, hogy az elmúlt 30 napban hány olyan nap volt, amikor a díjpiacon napról napra növekvő nyomás tapasztalható.

????

Kockázatelemzési keretrendszer

Nagyon magas kockázatú 🟥
Az MFR-BI a napok több mint 58%-ában (+1 STD) melegszik fel az elmúlt hónapban. Ez azt jelzi, hogy a befektetői költekezés sürgőssége növekszik (MFR-BI > 58%).

Nagy kockázat 🟧
Az MFR-BI a történelmi átlag és a felső statisztikai sáv között van (48% < MFR-BI < 58%).

Alacsony kockázat 🟨
Az MFR-BI a történelmi átlag alá süllyedt, ami a díjpiaci verseny csökkenésére utal (42% < MFR-BI < 48%).

Nagyon alacsony kockázat 🟩
Az MFR-BI az alacsony statisztikai sáv, 42% alá esett (-1 STD), ami arra utal, hogy a befektetők egyre sürgősebbek a tőkéjük mozgatására (MFR-BI < 42%).

A 38 ezer dolláros eladási visszaesés során ez a mutató kiváltotta a Nagyon alacsony kockázat 🩩 jel. Ahogy az azonnali árak visszaugrottak 43 46 dollárra, ez a mutató visszatért az alacsony kockázatú zónába (~XNUMX%).

Spekulációs lendület

A tevékenységi kockázatelemzési csomag utolsó összetevőjeként újra átnézzük a Tőzsdei volumen lendület mérőszámát, amely összehasonlítja az összes tőzsdéről/be továbbított mennyiség havi és éves átlagát. Ez az eszköz a piac spekulációs étvágyaként szolgál.

Ez a kockázati mutató a gyorsabb havi mozgóátlag (30D-MA) változásának nagyságát és irányát méri a lassabb éves mozgóátlaghoz (365-MA) képest.

????

Kockázatelemzési keretrendszer

Nagyon magas kockázatú 🟥
Amikor a havi átlag az éves átlag felett mozog, és folyamatosan emelkedik, a kockázati tényező nagyon magasnak számít (MA-365D < MA-30D és MA-30D 🔼).

Nagy kockázat 🟧
Ha a havi átlag az éves átlag felett kereskedik, de csökken, akkor a kockázati tényező magas (MA-365 < MA-30D és MA-30D 🔽).

Alacsony kockázat 🟨
Ha a havi átlag az éves átlag alatt van, de növekszik, a kockázati tényezőt alacsonynak minősítjük (MA-30D <MA-365D és MA-30D 🔼).

Nagyon alacsony kockázat 🟩
Ha a havi átlag az éves átlag alatt van, de csökken, akkor a kockázati tényező nagyon alacsony (MA-30D < MA-65D és MA-30D 🔽).

A tőzsdei beáramlási volumen havi átlaga október óta erőteljesen magasabb tendenciát mutat, ami ezt a mutatót a 2012-es évre emeli Nagyon magas kockázatú 🥰 rezsim. Ez arra utal, hogy a piac jelenleg viszonylag spekulatív állapotban van.

Rövid és hosszú távú kockázatelemzés

A fenti kockázatelemzés viszonylag makro- és globális perspektívát vesz figyelembe. Ebben a következő részben részletesebben értékeljük a mintákat, figyelembe véve a rövid és hosszú távú birtokos kohorszok viselkedését.

Új befektetők a profitban

A korábbi jelentésekben levont következtetések áttekintése (WoC 38, 2023 és a WoC 50, 2023), A rövid távú tulajdonosok általában túlméretezett befolyást gyakorolnak a rövid távú ármozgás kialakítására, mint például a helyi felsők és alsók.

Ezért ok-okozati megközelítést alkalmazunk a magas (vagy alacsony) kockázati intervallumok észlelésére. Ez egy kétlépcsős értékelésen alapul:

Az új befektetők által birtokolt nem realizált nyereség (vagy veszteség) (költési ösztönzés).
Az új befektetők által bezárt realizált nyereség (és veszteség) (a tényleges kiadás).

Kezdjük a rövid távú tulajdonos kínálati nyereség/veszteség arányával (STH-SPLR), amely megragadja a kínálat egyensúlyát a nyereségben és a veszteségben az új befektetők számára.

????

Kockázatelemzési keretrendszer

Nagyon magas kockázatú 🟥
Az STH-SPLR nagyobb, mint 9, ez azt jelzi, hogy az új befektetői érmék 90%-a nyereséges, ami erős költésre ösztönöz (STH-SPLR > 9).

Nagy kockázat 🟧
Az STH-SPLR 1 és 9 között van, ami azt jelzi, hogy az új befektetői érmék 50-90%-a nyereséges, és mérsékelt költési kockázatot jelent (1 < STH-SPLR < 9).

Alacsony kockázat 🟨
Az STH-SPLR 0.11 és 1 között van, ami azt jelzi, hogy az új befektetők kínálatának 10-50%-a nyereséges, és a többség a víz alá helyezi a részesedéseiket (0.11 < STH-SPLR <1).

Nagyon alacsony kockázat 🟩 Az STH-SPLR 0.11 alá esik, ami azt jelzi, hogy az új befektetői kínálat több mint 90%-a veszteséges, jellemzően a késői fázisú medvepiacokra (STH-SPLR < 0.11).

Ez a jelző nemrég jelezte a Nagyon magas kockázatú 🟥 állapot 2023. október közepe és 2024. január közepe között, mivel az ETF-spekulációk tetőztek. Ez arra utalt, hogy az új befektetők túlnyomó többsége nyereséges volt, ami arra utal, hogy megnövekedett a profitszerzés valószínűsége. Ez azóta lehűlt a semleges felé Alacsony kockázat 🟨 választékban.

A rövid távú nyereség rögzítése

A következő lépés a rövid távú tulajdonosok tényleges kiadásaira összpontosít, amelyeket realizált nyereségük vagy veszteségük lencséjén keresztül mérnek. Az alábbi diagram példákat emel ki a magas nyereséget 🩩 (vagy veszteséges 🟥) rendszerekre 2016 januárja óta. Amint látható, ezek a magas kiadási időszakok általában egybeesnek az erős felemelkedésekkel és korrekciókkal.

Ezeket a mutatókat egy 90 napos Z-Score függvény segítségével alakítjuk át és normalizáljuk, amely szabványosítja a rövid távú tulajdonosok USD-ben denominált tevékenységét. Ez a technika segít kiszűrni, ha a rövid távú tulajdonosi költekezés kívül esik a statisztikai szélsőségeken, ami a piacon potenciális lokális felső és alsó képződményekre fordítható.

Vegye figyelembe, hogy a kockázati mutató vizuális aspektusának javítása érdekében megfordítottuk a realizált veszteség z-pontszámát (-1-gyel szorozva).

????

Kockázatelemzési keretrendszer

Nagyon magas kockázatú 🟥
Az STH a Profit Z-Score-ban több mint +2 szórással meghaladja a 90D-s átlagot, ami jelentős profitfelvételt jelez (STH-Realized Profit Z-Score > 2).

Nagy kockázat 🟧
A Profit Z-Score-ban az STH a 90D átlag és a +2 szórásszint között van, ami szerény profitfelvételre utal (1 < STH-Realized Profit Z-Score < 2).

Alacsony kockázat 🟨
A Profit Z-Score-ban az STH a 90D-s átlag alá esik, ami a profitfelvétel jelentős csökkenését jelzi, gyakran növekvő realizált veszteséggel. (STH-Realized Profit Z-Score < 1)

Nagyon alacsony kockázat 🟩
Az alacsony kockázatú kategóriához hasonlóan a Profit Z-Score STH értéke a 90D átlag alá csökken, ugyanakkor a realizált veszteségek +2 szórással a 90D átlag fölé emelkednek (STH-Realized Profit Z-Score < 1 és STH-Realized Loss Z-Score > 2, figyelembe véve a fordított vizuális szempontot).

Az ETF indulását követő közelmúltbeli 38 1.22 dolláros korrekció jelentősen csökkentette a piaci kockázatot e mérőszám szerint. Az STH-Realized Profit Z-Score jelenleg -0.24, míg az STH-Realized Profit Z-Score -XNUMX. Ez a jelenlegi piaci struktúrát a Alacsony kockázat 🟨 rezsim.

Régi Kezek Bezárás Profit

A fenti rövid távú tulajdonosi kockázatértékeléshez hasonló keretrendszert vezettünk be, azzal a különbséggel, hogy egy korábbi jelentésben a hosszú távú tulajdonosokra (LTH) összpontosított (WoC-22-2023). A cél annak felmérése, hogy a hosszú távú tulajdonosok nem realizált nyereségének mértéke mikor emelkedett statisztikailag extrém szintre, majd nyomon követhető, hogy ez a kohorsz ennek megfelelően növeli-e a kiadásaikat.

Az első mutató az LTH-k nem realizált profitkomponensét méri a hosszú távú birtokos MVRV aránya segítségével. Ez a piaci ár és az átlagos LTH költségalap közötti eltérést méri.

????

Kockázatelemzési keretrendszer

Nagyon magas kockázatú 🟥
Az LTH-MVRV nagyobb, mint 3.5, ami azt jelzi, hogy az LTH-k átlagos kihasználatlan nyeresége 250%. Ezt a tartományt gyakran elérik, amikor a piac visszaköveteli a korábbi ATH-t (LTH-MVRV > 3.5).

Nagy kockázat 🟧
Az LTH-MVRV 1.5 és 3.5 között kereskedik. Ez az állapot jellemzően a medve- és a bikapiac korai szakaszában figyelhető meg (1.5 < LTH-MVRV <3.5).

Alacsony kockázat 🟨
Az LTH-MVRV 1.0 és 1.5 között kereskedik, ami azt jelzi, hogy az LTH-k átlagosan csak kismértékben nyereségesek, jellemzően a késői stádiumú medve- és a korai szakaszú bikapiacokon (1 < LTH-MVRV <1.5).

Nagyon alacsony kockázat 🟩
Az LTH-MVRV kereskedése 1.0 alatt van, mivel az azonnali ár az átlagos LTH költségalap alá süllyed. Ez gyakran az eladó kimerültségére és a befektetők kapitulációjára utal (LTH-MVRV < 1).

Az FTX összeomlása óta tapasztalt kihívásokkal teli felépülés után ez a mutató 2.06-ra emelkedett, belépve a Nagy kockázat rezsim. Amint megjegyeztük, ezek a szintek jellemzően a bikapiacok korai szakaszában láthatók, mivel a hosszú távú befektetők visszatérnek a jövedelmezőség viszonylag jelentős szintjére.

Hosszú távú tulajdonosok kiadásai

A kockázatelemzési tanulmány utolsó lépésében egy bináris mutatót építettünk fel annak felmérésére, hogy az LTH-kiadások mikor nőnek tartósan. A Long-Term Holder Sending Binary Indicator (LTH-SBI) nyomon követi azokat az időszakokat, amikor az LTH-költés elegendő ahhoz, hogy csökkentse a teljes LTH-készletet egy 7 napos időszak alatt.

Ha az LTH-kínálat csökken, az azt jelzi, hogy a régóta nyugvó kínálat visszakerül a folyadékkeringésbe, ami ellensúlyozza az új keresletet.

????

Kockázatelemzési keretrendszer

Nagyon magas kockázatú 🟥
Az LTH-SBI 0.85 fölé ért, ami azt jelzi, hogy az LTH-k az elmúlt 6 napból 7-ban növelték kiadásaikat. Ez a minta arra vonatkozik, hogy a régi kezek megragadják a lehetőséget, hogy magas áron (LTH-SBI > 0.85) profitot zárjanak le.

Nagy kockázat 🟧
Az LTH-SBI 0.50 és 0.85 között mozog, ami az LTH-kiadások szerény növekedésére utal az elmúlt 3.5 napból legalább 7-ben (0.50 < LTH-SBI < 0.85).

Alacsony kockázat 🟨
Az LTH-SBI 0.14 és 0.50 között mozog, ami azt jelzi, hogy az elmúlt héten viszonylag kis mértékű LTH-kiadás történt (0.14 < LTH-SBI < 0.50).

Nagyon alacsony kockázat 🟩
Az LTH-SBI 0.14 alá esik, ami azt jelzi, hogy az LTH-költés minimális, és az összesített kínálatuk 1 vagy kevesebb napig csökken az elmúlt héten (LTH-SBI < 0.14).

Az ETF spekulációs rally 48.4 ezer dollár felé tolta el ezt a kockázati mutatót Alacsony kockázat 🟨 be Nagy kockázat 🧐 tartomány. A jelenlegi érték 0.7, ami arra utal, hogy a befektetők és az ETF újraegyensúlyozása (nevezetesen a GBTC-től) átadja az érme tulajdonjogát.

Következtetés

Ebben a cikkben egy eljárást dolgoztunk ki a Bitcoin-piacon belüli lehívás kockázatának felmérésére. Ezek a kockázati tényezők az adatok és a befektetői magatartási kategóriák széles körét veszik figyelembe, segítve az elemzők és befektetők számára keretrendszer kialakítását.

Bár minden indikátor külön-külön is használható, a kombináció gyakran átfogóbb képet ad a piac helyzetéről. Az alábbi diagram ezeket az elmúlt 5 év különböző kockázati mutatóinak hőtérképes nézetébe foglalja össze. Ebből a mutatókat összevethetjük a figyelemre méltó csúcsokkal és alsó részekkel, ahol jelentős egybefolyás látható.

A szintek és az átalakítások kezdeti útmutatóként szolgálnak, és az elemzőknek és a gyakorlati szakembereknek meg kell ismételni őket, hogy optimalizálhassák az adott érdekes pontokat.

Jogi nyilatkozat: Ez a jelentés nem ad befektetési tanácsot. Minden adat kizárólag tájékoztatási és oktatási célokat szolgál. Egyetlen befektetési döntés sem alapulhat az itt megadott információkon, és kizárólag Ön felelős saját befektetési döntéseiért.

A bemutatott csereegyenlegek a Glassnode átfogó címcímkéinek adatbázisából származnak, amelyeket hivatalosan közzétett csereinformációk és szabadalmaztatott klaszterezési algoritmusok révén halmoznak fel. Miközben arra törekszünk, hogy a lehető legnagyobb pontosságot biztosítsuk a devizaegyenlegek ábrázolásakor, fontos megjegyezni, hogy ezek a számok nem mindig fedik le a tőzsde tartalékainak teljes egészét, különösen akkor, ha a tőzsdék tartózkodnak hivatalos címeik közzétételétől. Arra biztatjuk a felhasználókat, hogy legyenek óvatosak és diszkréciósak ezeknek a mutatóknak a használatakor. A Glassnode nem vállal felelősséget az esetleges eltérésekért vagy pontatlanságokért. Kérjük, olvassa el az Átláthatósági közleményünket az adatcsere-adatok használatakor.