Cross Currency Swap Review 2022

Mivel a Cross Currency Swap blogok továbbra is minden évben jól teljesítenek a Clarus Blogon, nézzük meg, mi kereskedett 2022-ben.

SDRView a Cross Currency Basis swap ügyletek havi tranzakcióit mutatja. Ezek összességében a vanília bankközi típusú mark-to-market keresztdeviza swap ügyletek.

Megjelenítés;

• Havi mennyiségek XCCY Basis csereügyletekben az elmúlt két évben. Kérjük, nézze meg korábbi Cross Currency blog látni a 2021-es nagy sztorikat!
• A szezonalitás élt és virágzott a Cross Currency piacokon 2022-ben.
• A hagyományos „kibocsátási szezonban” – januárban, húsvét körül és szeptember-októberben – volt a legnagyobb mennyiség 2022-ben.
• A nagy, határokon átnyúló kibocsátás valószínűleg a kereslet fő mozgatórugója.
• 1 első negyedéve volt a legnagyobb volumenű időszak, eseménykockázattal a kockázat áthelyezésének előmozdítása.
• A két évhez képest a mennyiségek USD-ben kifejezve körülbelül 15%-kal voltak magasabbak tavaly, mint 2021-ben.
• A legnagyobb volumennövekedés az EURUSD volt, körülbelül 30%-kal, míg az AUD mennyisége körülbelül 20%-kal csökkent.

SDRView a kereskedett devizacsereügyletek DV01-jét is mutatja:

A mennyiségek általános mintázata némileg hasonló a két grafikonon 2022-ben. A január valóban nagy kockázatú hónap az XCCY alapon, a március pedig a kockázatok csúcspontja volt – nem csak a rövid végű újrapozícionálásról volt szó. A decemberi visszaesés DV01 alapon is még markánsabb volt.

A két grafikon és az egyes hónapokban lebonyolított ügyletek számának kombinálása némi elképzelést ad arról, hogy 2022-ben milyen „standard” kereskedésekre kerül sor az XCCY swappiacokon.

Először is, az átlagos kereskedési méretek millió dolláros egyenértékben minden devizapár esetében:

Ez azt mutatja, hogy az átlagos kereskedési méretek az év során 85 millió dollártól JPYUSD-ban 125 millió dollárig EURUSD-ban változtak. Az átlagok azonban nagymértékben változtak hónapról hónapra – például az alacsony volumen ellenére az átlagos kereskedési méret 158 ​​millió dollár volt EURUSD-ban decemberben.

És a következő átlagos DV01 minden devizanemért több ezer dollárban kereskedett:

Most ezekre a táblákra vonatkoznak a blokkjelentési küszöbértékek – tehát minden bizonnyal alulértékeltek, és inkább a „medián” átlagot képviselik, mint az „átlagot”. Minden hónapban az XCCY-ügyletek 3–10%-át jelentettek a blokkküszöb felett:

Feltételezve, hogy a blokkügyletek egyenletesen oszlanak el az összes lejárat között (ez igazságos?), kijelenthetjük, hogy:

• EURUSD-ban az átlagos kereskedési méret meghaladja a 125 millió USD-t, ami legalább 40 01 USD DV3.4 kockázatot jelent. Ez körülbelül 125 éves átlagos futamidőt jelent (azaz 3.4 millió USD 40 évből 01 XNUMX USD DVXNUMX kockázatnak felel meg).
• GBPUSD-ben a névleges méretek kisebbek, 105 millió dollárnak megfelelő összeggel, de még mindig átlagosan 40 01 dolláros DV4.1-nek felelnek meg. Ez hosszabb, XNUMX éves átlagos futamidőt jelent.
• A JPYUSD egy kisebb piac. Az átlagos névleges méret mindössze 85 millió USD és 26 01 USD DV3.1, ami XNUMX éves átlagos futamidőt jelent.
• Végül, az AUDUSD adatok meglepően vaskos átlagos kereskedési méretre utalnak. 102 millió dollárral összhangban van a GBPUSD-vel, de az átlagos DV01 sokkal alacsonyabb, mindössze 21 ezer dollár. Ez mindössze 2.2 éves átlagos futamidőt eredményez – ami kevésnek tűnik? Tudom, hogy az AUDUSD körülbelül 15 év feletti hosszú vége valóban küzd a likviditásért, de meglep, hogy az átlag ilyen rövid.

Ezek az átlagok tovább finomíthatók az adatok blokk- és „normál” kereskedések közötti felosztásával – tudassa velünk, ha érdekli az ilyen típusú elemzés. Ezt is ki kell emelnem A blokkküszöbök 1 első negyedévében megváltoznak - Erről bővebben a régi blogomban olvashat:

SEF kereskedés

A vanília XCCY alapú SEF kereskedést tekintve a SEF kereskedés aránya a kereskedési szám szerint meglehetősen stabil volt 2022 minden hónapjában. Az ügyletek mindössze 24-32%-át jelentették off-SEF-ként:

Emlékeztetőül: ez nem fedi le a teljes globális piacot – így nehéz megmondani, hogy az XCCY-ben folytatott SEF kereskedésnek volt-e különösebb előnye például a Brexitből. Európai (vagy egyesült királyságbeli!) átláthatósági adatokra lenne szükségünk a végleges ítélet meghozatalához.

Over on SEFView, megvannak a 2022-es átfogó piaci részesedési statisztikánk a Cross Currency Swaps SEF-enként:

Megjelenítés;

• Mindössze 4 SEF jelentett mennyiséget keresztvaluta alapon a négy devizapárunkból tavaly.
• Elvileg a Tulletts jelentette a legnagyobb piaci részesedést, 47%-ot.
• A tradíció a második helyen állt 25%-kal az évben.
• A BGC a harmadik helyen 20%-kal.

Két dolgot érdemes megjegyezni ezzel az adattal:

• A Tulletts és az ICAP XCCY pultoknak minden SEF-ügyletüket egyetlen helyszínre kell küldeniük.
• Ezek az adatok nem feltétlenül a teljes piacot reprezentálják, csak a SEF-en forgalmazott részt.

A piac azon részére vonatkozóan, amellyel SEF-en kereskednek, most már kereskedési szintű átláthatósággal rendelkezünk arról, hogy hol kereskedtek a swapokkal. Amir alábbi blogja szerint, amely az USD-csereügyleteket vizsgálta:

December 5. óta láthatjuk, hogy mely platformokon kereskedtek a Cross Currency Swap ügyletek:

Megjelenítés;

• Az XCCY Basis névleges mennyiségei platformonként „ON SEF”-ként jelentek meg december 5. óta.
• A platformokat úgynevezett „MIC” kódok azonosítják. Egyszerű angol nyelven a következőket találjuk:
  • TPSE, IMRD, TPIR = Tulletts SEF, TP ICAP UK MTF és TP ICAP Europe MTF.
  • TSEF és TCDS = Trads SEF and Trads OTF.
  • ISWV = ICAP hang
  • BGCD és BGCO = BGC
  • XYIE = Hozambróker (ausztrál bróker)

Ez lehetővé teszi számunkra, hogy valós időben nyomon kövessük a kereskedéseket, amint azok minden SEF-en keresztül beérkeznek SDRView Professional, ami jelentős változás abban, ahogy korábban tudtuk használni az adatokat. Lehetővé teszi számunkra a piaci részesedés nyomon követését is:

• Kereskedelmi szám
• Képzeletbeli
• DV01
• Kereskedés blokkolása
• Tenor

Például:

Elég érdekes adatok mindenki számára, aki részt vesz a piacokon, és örülök, hogy az Egyesült Államokban javultak az átláthatósági adatok.

Összefoglalva

• A keresztdevizaswapok volumene 15%-kal nőtt 2022-ben.
• Különösen az EURUSD mennyisége nőtt 30%-kal.
• Az átlagos kereskedési méretek 25 40 USD és 01 XNUMX USD DVXNUMX között mozognak, a devizapártól függően.
• Az XCCY kereskedések körülbelül egynegyede off-SEF jelentett az USA-beli adatokban.
• A nyilvános adatok javulásának köszönhetően immár kereskedelmi szintű átláthatóságot biztosítunk a SEF-en belüli kereskedések 75%-ánál.
• 1 első negyedévében a blokkküszöbök is változni fognak.

• SEO által támogatott tartalom és PR terjesztés. Erősödjön még ma.
• Platoblockchain. Web3 metaverzum intelligencia. Felerősített tudás. Hozzáférés itt.
• Forrás: https://www.clarusft.com/cross-currency-swap-review-2022/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=cross-currency-swap-review-2022