Finance Bridge: Spotlight on Spot Bitcoin ETF és azok hatása

Az Ön kapuja a sikeres kriptobefektetésekhez, amelyeket adatok és kutatások vezérelnek

Kulcs elvezetések

• A globális piacok áttekintése: A digitális eszközök piacán az októbert a szabályozási fejlemények, különösen a Spot Bitcoin ETF-ek esetleges jóváhagyása iránti jelentős várakozás jellemezte, ami megnövekedett intézményi érdeklődést váltott ki. A bitcoin figyelemre méltóan vezette a bullish trendet 28% hónapról hónapra felértékelődése és 108%-ot meghaladó éves növekedése tükröződik benne fölény 53%-os csúcs, ami 2021 áprilisa óta a legmagasabb. Más kriptovaluták, például a Solana is lenyűgöző növekedést mutattak, ami a piac szélesebb körű fellendülését jelzi.
• Piaci lendület: A Spot Bitcoin ETF potenciális jóváhagyása jelentős új kereslet beáramlását vonhatja maga után a szakmai befektetők részéről. Elemzésünk azt sugallja, hogy ez az új kereslet jelentős hatást gyakorol a piaci dinamikára, a Bitcoin elterjedtségének hátterében hosszú távú tartási minta és az ebből adódó kereskedhető kínálat szűkössége. Ezt az arany ETF-ekkel való párhuzamok és a láncon belüli mélyreható elemzések segítségével tárjuk fel, a várható tőkebeáramlásra és a Bitcoin valós kínálati dinamikájára összpontosítva.
• Láncon belüli alapok: Tartási minták alapján, A Glassnode osztályoz Bitcoin-befektetők hosszú távú tulajdonosokba (LTH) és rövid távú tulajdonosokba (STH). Az LTH-k több mint 155 napig tartják a befektetésüket, és gyakran hajlamosak a csökkenő trendek során felhalmozódni, és a piaci erősödésre értékesíteni. Ezzel szemben a 155 napnál rövidebb ideig tartó STH-k jobban reagálnak a rövid távú piaci változásokra. Ez az osztályozás segíti a piacelemzést, a kereskedési stratégiákat és a kockázatkezelést, betekintést nyújtva a különböző befektetői csoportokba és a piaci ciklus szakaszaiba.

---

Globális piacok egy pillantásra

Egy hónap áttekintésben: október a láncon és a származékos piacon

Október sarkalatos pillanatot jelentett a digitális eszközök piacán, amelyet a szabályozási fejlemények, különösen a Spot Bitcoin ETF jóváhagyása és a fokozott intézményi részvétel jellemez, amint azt a CME Bitcoin határidős forgalom jelentős megugrása jellemezte.

Következésképpen az emelkedő trendet a Bitcoin (BTC) vezette, amely több mint 28%-ot erősödött havi összevetésben, így éves szinten több mint 108%-os teljesítményt ért el. Ez a Bitcoin dominanciájának emelkedő trendjének folytatódásában is megmutatkozott. A mérőszám, amely a BTC piaci kapitalizációjának a digitális eszközök teljes piaci kapitalizációjához viszonyított százalékos arányát mutatja, októberben érte el a csúcsot, 53%-ot, ami 2021 áprilisa óta a legmagasabb érték.

Míg az Ethereum viszonylag szerény, 8.72%-kal lemaradt, a jól bevált, kisebb kapitalizációjú eszközök némelyike ​​jó előrelépést tett, lekörözve a két piacvezető teljesítményét. Az olyan kriptovaluták lenyűgöző teljesítménye, mint a Solana, amely lenyűgöző 79.05%-ot szárnyalt, azt jelzi, hogy a fellendülés mostanra más piaci szektorokra is kiterjedt.

Összességében a pozitív dagály a digitális eszközök többségét érintette, amit a széles körű piaci lendületet megragadni szándékozó indexek tükröznek, mint például a Bloomberg Galaxy Crypto Index vagy a CoinDesk Market Index, amelyek egyaránt több mint 20%-kal nőttek.

Amint már említettük, a piac felfelé ívelő pályáját nagyrészt a Spot BTC ETF jóváhagyására való várakozás vezérelte, a piaci mozgásokat pedig jelentősen befolyásolták a nagy pénzügyi szervezetek, például az Invesco és a BlackRock bejelentéseinek frissítései. A Bloomberg egyik elemzése szerint a Spot BTC ETF jóváhagyásának esélye január 10-ig – ami a SEC végső törvényi határideje, hogy egyes pályázatok esetében döntést hozzon – 90%.

Az egyik kulcsfontosságú tényező, amely növeli a Spot BTC ETF jóváhagyásának esélyét, a SEC legutóbbi tétlensége egy bírósági végzést követően. Októberben a SEC nem fellebbezett egy kritikus bírósági döntés ellen, amely felhatalmazta a Grayscale Bitcoin ETF alkalmazásának felülvizsgálatát. Ez a tétlenség a SEC álláspontjának lehetséges változását sugallja, mivel most újra kell értékelnie a kérelmet anélkül, hogy korábbi indokaira hagyatkozna. Ez a fejlemény jelentősen befolyásolta a piac optimizmusát a Spot BTC ETF jóváhagyásának valószínűségével kapcsolatban.

Ez az optimizmus, különösen az intézményi piaci szereplők részéről, megjegyezhető a CME Bitcoin iránti nyitott érdeklődés növekedésében. A novemberben is folytatódó trend szerint a Bitcoin Futures Open Interest a tőzsdén 27.8%-os ATH-t ért el relatív dominanciával. Ezeken a szinteken a CME jelenleg a BTC határidős kereskedés kedvelt helyszíne, mivel két év után először megelőzte a Binance-t. Ez az intézményi befektetők származékos piacokon való részvételének jelentős növekedését jelzi, jelezve a digitális eszközök növekvő elfogadottságát és integrálását a főbb pénzügyi portfóliókba.

Hasonlóképpen, az intézményi elkötelezettség nyilvánvaló az opciós piacon. Októberben a Bitcoin vételi opciók iránti nyitott érdeklődés 4.3 milliárd dollárral nőtt, 80%-kal, és meghaladta a 9.7 milliárd dollárt. Az opciós piac ilyen jelentős mértékű aktivitása, amely immár a határidős ügyletekéhez hasonlítható, a piac érését jelzi. Kifinomultabb befektetési stratégiát tükröz, amely jellemzően a professzionális és intézményi kereskedőkre vonatkozik, akik egyre inkább kihasználják ezeket az eszközöket a Bitcoin hosszú távú kitettsége érdekében.

A láncon belüli elemzés szempontjából az intézményi entitások Bitcoin iránti növekvő érdeklődése szembefordult a HODLing olyan hosszú távú befektetők magatartása, akik erős meggyőződéssel rendelkeznek az eszközben.

Következésképpen októberben figyelemreméltóan szűkült a Bitcoin elérhető kereskedési kínálata, és a BTC részesedése a hosszú távú tulajdonosok kezében minden idők új csúcsát érte el, 76% feletti. Ez azt jelenti, hogy a keringő készlet több mint kétharmada legalább öt hónapja nem bonyolódott le.

Hasonlóan megfigyeltük az Illikvid Supply növekvő volumenét, amely fordítottan a tőzsdei egyenlegekhez költözik, ami azt jelenti, hogy a piaci szereplők nagy része a likvid tőzsdékről az illikvid HODLer pénztárcákba helyezi át eszközeit – olyan címekre, amelyekre kevés a költés. Gyakorlatilag ez azt jelenti, hogy miközben a kereskedési volumen élénkül, a piaci likviditás sekély marad.

Ez a tendencia azért érdekes, mert a hosszú távú tulajdonosok – akik jellemzően a tapasztaltabb befektetők – erős meggyőződését sugallják a jelenlegi árfolyam alakulásában. Miközben ezek a piaci szereplők már ülnek jelentős nem realizált nyereség, nem szívesen fizetnek be rajtuk – ez potenciálisan az emelkedő trend folytatódásába vetett hitet jelzi.

Változó összefüggések és a „repülés a minőség felé” narratívák (újra) megjelenése

A hosszú távú tulajdonosok trendbe vetett bizalma nem tűnik alaptalannak, figyelembe véve a Bitcoin kereskedhető kínálatának csökkenését az új piaci szereplők, különösen a hagyományosabb pénzügyi hátterűek növekvő érdeklődése közepette. Úgy tűnik, hogy ezt a feltörekvő keresletet megerősítik olyan befolyásos figurák, mint Stanley Druckenmiller, Paul Tudor Jones és Larry Fink, a BlackRock-tól, akik felismerik a Bitcoinban rejlő lehetőségeket, mint a minőség felé vezető eszközt.

Ezt a narratívát pedig egyre inkább igazolják az adatok. A megnövekedett geopolitikai feszültségek és a makrogazdasági bizonytalanságok nyomán a Bitcoin digitális aranyként való vonzerejét a hagyományos eszközökkel való változó korrelációja mutatja. A Bitcoin és az arany közötti 30 napos korreláció októberben átlagosan 0.65 volt, ami hasonló ármozgási mintákat tükröz. Míg a 30 napos korreláció novemberben csökkent, a 90 napos trend változatlan marad:

Ez a korreláció éles ellentétben áll a Bitcoin negatív korrelációjával a hagyományos részvényindexekkel, mint például az S&P 500 és a Nasdaq Composite. Az eltérés alátámasztja a Bitcoin növekvő vonzerejét, mint diverzifikátort és a piaci volatilitás elleni fedezetet a hagyományos pénzügyi piacokon.

Ahogy eligazodunk ezen a változó piaci dinamikán, a Spot BTC ETF potenciális jóváhagyásával kapcsolatos várakozás kulcsfontosságúvá válik. Elemzésünk következő része feltárja annak várható hatását a Bitcoin keresletére, kínálatára és árazására. Párhuzamot vonunk az arany ETF bevezetéseivel, és rámutatunk azokra a lényeges láncon belüli mérőszámokra, amelyek segítenek a professzionális kereskedőknek és befektetőknek megérteni, hogy ez a várható fejlemény hogyan fordíthatja át a monetáris keresletet ármozgásokba. Ezek az eszközök hasznosak lehetnek az intézményi piaci szereplők számára annak előrejelzésében, hogy egy Spot BTC ETF hogyan befolyásolhatja a Bitcoin befektetési környezetét, ami potenciálisan tükrözi az ETF-ek átalakító hatását az aranypiacon.

A Spot Bitcoin ETF potenciális jóváhagyása vízválasztó pillanat a kriptovaluta piac számára. A SEC jóváhagyó bólintása, amelynek élén olyan nagy pénzügyi szereplők állnak, mint a BlackRock, szimbolikus váltást jelent a Bitcoin számára – az internet szerelmeseinek szánt átmeneti digitális valutából egy intézményi szintű eszközzé, amely szabályozott pénzügyi termékként kereskedhet. Ez egyben a főbb pénzügyi piacokra való belépést is jelzi, és megnyitja azt a szakmai befektetők széles bázisa előtt a világ legnagyobb és leggazdagabb pénzügyi piacán.

De az első Spot Bitcoin ETF hatása túlmutat a szimbolikuson. Ez az új kereslet potenciálisan jelentős beáramlását is jelenti. Mivel az uralkodó hosszú távú HODLing minta súlyosbítja a Bitcoin szűkösségét, az ETF bevezetése drámai módon megváltoztathatja a piac dinamikáját. De vajon ez az ETF valóban jelentős új keresletet fog hozni? És bár a Bitcoin kínálata valóban szűkös, meg tudjuk-e számszerűsíteni, hogy valójában mennyi áll rendelkezésre a kereskedéshez?

Elemzésünk kétdimenziós megközelítést alkalmaz ezekre a kérdésekre. Először is arra törekszünk, hogy számszerűsítsük a Spot BTC ETF iránti várható keresletet. Megvizsgáljuk az arany ETF-fel való történelmi párhuzamokat és a piaci bennfentesek legújabb keresleti elemzéseit. Ez segít felmérni a lehetséges tőkebeáramlást a Bitcoin piacaira az ETF jóváhagyását követően.

Másodszor, a Bitcoin rendelkezésre álló készletére térünk ki, amely döntő tényező, amelyet gyakran figyelmen kívül hagynak azok, akik nem ismerik ennek a digitális eszköznek a jellemzőit. A láncon belüli adatok elemzésével felmérjük, hogy jelenleg mennyi Bitcoin kereskedhető, és mennyi van hosszú távú tárolásban, és ezért valószínűleg nem likvid. Ennek a kínálati dinamikának a megértése elengedhetetlen ahhoz, hogy megértsük, hogyan reagálhat a piac a potenciális új keresleti hullámra.

Történelmi perspektíva: Spot Gold vs Spot Bitcoin

Ha párhuzamot vonunk az első arany ETF-ek és a potenciális első Bitcoin ETF között, tanulságos lehet megérteni, hogy ezek milyen hatást gyakorolnak az adott eszközeikre.

Az első azonnali arany ETF-ek bevezetése fontos pillanatot jelentett a pénzügyi világban, és az arany árának jelentős felértékelődését eredményezte. Az ETF 2004-es indulását követő évtizedben az arany értéke körülbelül 270 dollárról unciánként 1,000 dollárra emelkedett, ami jelentős, 19%-os éves hozamot jelent.

Ez a növekedési narratíva optimista kilátásokat kínál az első Spot Bitcoin ETF Bitcoin piacára gyakorolt ​​lehetséges hatásáról. Ha a Bitcoin ugyanazt az árfolyampályát követné, mint az arany az első azonnali arany ETF jóváhagyása után, akkor jelentős növekedésre számíthatunk. Az arany körülbelül 270.37%-ot erősödött ebben az időszakban.

Míg az arany erős teljesítménye ebben az időszakban részben a kedvező makrogazdasági feltételeknek és a gyengülő amerikai dollárnak tudható be, az arany ETF elindítása kulcsszerepet játszott abban, hogy az arany a befektetők szélesebb köre számára elérhetőbbé váljon. Ez a hozzáférhetőség kétségtelenül hozzájárult az arany árának felértékelődéséhez.

A Bitcoin esetében a Spot BTC ETF bevezetése körüli várakozások is hasonló felhajtást generálnak. Ennek ellenére a Bitcoin növekedési narratívájának lehetséges ellenérveként egyes elemzők a Bitcoin ETF-ek tényleges piacméretével kapcsolatos aggodalmakat említették.

Például az olyan jelenlegi termékek, mint a Grayscale's Bitcoin Trust (GBTC) vagy a MicroStrategy részvényei, amelyeket gyakran használnak a Bitcoin-expozíció proxyjaként, a teljes Bitcoin-kínálat kevesebb mint 7%-át teszik ki. Egyesek azzal érvelnek, hogy ez egy olyan piacot jelez, amely nem olyan kiterjedt, mint ahogyan azt gondolnánk.

Intézményi szempontból azonban ezek a meglévő termékek nem ideálisak. A GBTC például magas díjairól és szerkezetéről ismert, amely nem teszi lehetővé a visszaváltásokat, így az optimálisnál kevésbé befektetési eszköz. Hasonlóképpen, míg a MicroStrategy jelentős bitcoin-állománya lehetőséget kínál a Bitcoinnal szembeni kitettség megszerzésére, ez egy tökéletlen proxy, mivel a Bitcoin teljesítményén túlmutató változókat is magában foglal.

A Spot BTC ETF bevezetése várhatóan felülmúlja ezeket a korlátokat, és közvetlenebb és szabályozottabb befektetési lehetőséget kínál a Bitcoinba. Ez potenciálisan jelentős új tőkét vonzhat, különösen az intézményi befektetőktől, akik hagyományos és egyszerűsített módszert keresnek a Bitcoinba való befektetésre.

Ennek ellenére a kritikusok azzal érvelhetnek, hogy a Spot Bitcoin ETF bevezetése az alapok puszta átcsoportosításához vezethet, különösen, ha a GBTC ETF formátummá alakul, ami lehetővé tenné a kiáramlást. Ezért továbbra is kulcsfontosságú, hogy más módokat keressünk az ETF jóváhagyása után a Bitcoin térbe érkező kereslet felmérésére.

Beáramlások becslése

Elemzésünkben figyelembe vesszük a Bitcoin ETF-be történő lehetséges beáramlást két kulcsfontosságú forrásból: részvény- és kötvénypiacokról, valamint aranypiacról. A közelmúltban bekövetkezett makrogazdasági eltolódás a kemény érték és a biztonságos eszközök felé, feltételezésünk szerint jelentősebb tőkemozgás történik a részvény- és kötvénypiacokról a Bitcoin felé. Az érvelés kedvéért becsüljük meg, hogy a SPY, a Vanguard Total Stock Market és a Vanguard Total Bond Market ETF-ek együttes AUM-jának 10%-a elmozdulhat a Bitcoin felé. Ez a feltételezés a jelenlegi pénzügyi környezeten alapul, ahol a részvények és kötvények kihívásokkal néznek szembe, így a Bitcoin vonzó alternatíva az értékmegőrzésre és növekedésre törekvő befektetők számára.

Ezen túlmenően tételezzük fel, hogy az aranypiaci AUM 5%-a a Bitcoin felé fog elmozdulni. Noha az arany továbbra is népszerű menedékeszköz, a Bitcoin, mint digitális értéktároló egyedi tulajdonságai vonzhatják az aranybefektetők egy részét. Azonban az arany tartós népszerűsége és befektetési stabilitása miatt kisebb százalékot feltételezünk az aranypiacról.

Ezen feltételezések alapján becsléseink szerint körülbelül 60.6 milliárd dollár áramolhat be a Bitcoinba az egyesített részvény- és kötvény-ETF-ekből, és körülbelül 9.9 milliárd dollár az aranypiacról, ami összesen körülbelül 70.5 milliárd dollár potenciális új tőkebeáramlást jelent. Ez a jelentős új tőke infúzió jelentős hatással lehet a Bitcoin piacára, potenciálisan megemelheti az árát, ahogy szélesebb körű elfogadásra tesz szert, és beépül a hagyományosabb befektetési portfóliókba.

Noha a 70 milliárd dolláros szám sokak számára túl optimistának tűnhet, fontos megjegyezni, hogy az Egyesült Államok teljes ETF-termékpiacának viszonylag kis százalékát képviseli, amelynek értéke jelenleg körülbelül 7 billió dollár. Becslésünket azonban összevethetjük a Galaxy Digital által nemrég közzétett konzervatívabb becsléssel is.

A Galaxy Digital elemzése amely 14 milliárd dolláros beáramlást vetít előre a Bitcoin ETF-be az indulást követő első évben, ami a második évben 27 milliárd dollárra, a harmadik évre pedig 39 milliárd dollárra emelkedik. Ez a becslés azon a feltételezésen alapul, hogy a Bitcoint az összes vagyoncsatornán elérhető összes eszköz 10%-a veszi át, átlagosan 1%-os allokáció mellett. Ami az árhatást illeti, a Galaxy Digital 6.2%-os árhatást becsül a BTC-re az ETF bevezetésének első hónapjában, ami a BTC becslések szerint +74%-os növekedését eredményezi az első évben, figyelembe véve az ETF-alapok áramlása és az eszközárak közötti történelmi kapcsolatokat. változtatások.

Láncon belüli perspektíva

Azzal, hogy megbecsültük a várható tőkebeáramlást a Bitcoin piacaira egy esetleges Spot Bitcoin ETF jóváhagyását követően, eddig elemeztük az egyenlet keresleti oldalát. Ahhoz, hogy megértsük a piaci dinamikát, amely valószínűleg az ETF bevezetése után fog kibontakozni, most a Bitcoin elérhető kínálatára kell fordítanunk a figyelmünket. Az on-chain elemzés tökéletes eszköztárat biztosít ezeknek a tényezőknek a becsléséhez.

A Bitcoin-befektetők körében elterjedt hosszú távú tartási minta, amelyet az illikviditás növekvő tendenciája jellemez, kritikus kérdéseket vet fel a kereskedésre rendelkezésre álló Bitcoin tényleges mennyiségével kapcsolatban. A kulcsfontosságú láncon belüli mérőszámok vizsgálatával arra törekszünk, hogy felmérjük a Bitcoin kereskedhető kínálatának mértékét és potenciális reakcióképességét a várható új keresleti hullámra, és megpróbáljuk megbecsülni, hogy ezek a tényezők hogyan befolyásolhatják a Bitcoin piacát a közeljövőben.

Kereskedésre kész Bitcoin elérhetőség

Az egyik módja annak, hogy felmérjük, mennyi Bitcoin tekinthető kereskedésre késznek, ha megvizsgáljuk a rövid távú tulajdonosi kínálatot. Ez a fogalom azt a bitcoin mennyiségét jelenti, amelyet egy viszonylag közelmúltbeli időkereten belül mozgattak vagy bonyolítottak le, általában az elmúlt 155 napban. Azok az érmék, amelyek 155 napon túl nem mozdultak el, általában a hosszú távú birtokos készlet részének tekintendők, ami azt jelzi, hogy kisebb a valószínűsége annak, hogy ezeket az érméket hamarosan eladják vagy kereskedni fogják.

A rövid távú tulajdonosi kínálat és a kereskedésre kész Bitcoin egyenlőségjelének indoklása a Bitcoin-tulajdonosok viselkedési mintáiban rejlik. A rövid távú tulajdonosok általában jobban reagálnak a piaci ingadozásokra, és valószínűleg a közelmúlt trendjei és fejleményei alapján kereskednek.

Jelenleg a Short-Term Holder Supply több éves mélyponton van, ami arra utal, hogy a piac elmozdul a hosszabb távú tartási stratégiák felé. A rövid távú kínálat csökkenése a kereskedéshez könnyen elérhető Bitcoin szűkülését jelenti. Ez a forgatókönyv különösen releváns a Spot BTC ETF-ből érkező új kereslet kontextusában, ahol a korlátozott rendelkezésre álló kínálat nehezen tudja kielégíteni a bejövő keresletet, ami potenciálisan fokozott piaci volatilitáshoz és ármozgásokhoz vezethet.

Illikvid és folyadékellátási dinamika

A rövid és hosszú távú tulajdonosok koncepciójára építve a Bitcoin kínálata tovább szegmentálható Illikvid, Liquid és Highly Liquid kategóriákra, árnyaltabb képet adva a piaci dinamikáról. Ez a besorolás nemcsak kiegészíti a rövid és hosszú távú tulajdonosi keretrendszert, hanem mélyebbé teszi a Bitcoin elérhető kínálatának megértését is, különösen az ETF bevezetésével összefüggésben.

• Illikvid ellátás: A Bitcoint olyan pénztárcákban tartalmazza, amelyek ritkán vesznek részt tranzakciókban, ami egy erős HODLing viselkedést tükröz, ahol a kereskedés helyett a felhalmozáson és a megőrzésen van a hangsúly.
• Folyadékellátás: A gyakrabban lebonyolított Bitcoint jelöli. Az ebbe a kategóriába tartozó pénztárcák vételi és eladási tevékenységek keverékét mutatják, és jobban illeszkednek a rövid távú birtokos kínálathoz. Ezek gyakran befektetők és kereskedők, akik aktívan részt vesznek a piac apályaiban.
• Erősen folyékony ellátás: Bitcoinból áll, amellyel nagyon aktívan kereskednek, gyakran megtalálható a tőzsdei pénztárcákban, és nagyfrekvenciás kereskedésre használják. Ez a kínálat a leginkább érzékeny a piaci feltételekre, és jellemzően a Bitcoin legközvetlenebb és legelérhetőbb forrása a kereskedés és a befektetés számára.

Ezeken a kategóriákon belül is jelentős elmozdulást tapasztaltunk a növekvő illikvid kínálat felé. Ez a tendencia összhangban van a rövid távú tulajdonosi kínálat csökkenésével, ami azt jelzi, hogy a piac inkább a felhalmozás és a tartás felé hajlik, nem pedig az aktív kereskedésre.

Másrészt a Liquid és a Highly Liquid Supplies relatív csökkenést mutatott, ami a könnyen forgalomképes Bitcoin csökkenését tükrözi. A rövid távú tulajdonosi dinamikához hasonlóan ez a piaci struktúra szorosabb piacot jelent, és kevesebb Bitcoin azonnal elérhető az új befektetők számára.

A realizált korlát a bitcoin tőkeáramlásának mértékeként

A Bitcoin realizált felső határának megértése kulcsfontosságú a tőkeáramlások és azok piaci értékelésre gyakorolt ​​hatásának felméréséhez, különösen, ha figyelembe vesszük a Spot BTC ETF lehetséges következményeit. A Realized Cap árnyaltabb képet nyújt a hagyományos piaci kapitalizációhoz képest, betekintést nyújtva a Bitcoinba fektetett tényleges tőkébe az idő múlásával.

Míg a hagyományos piaci sapka megszorozza az aktuális árat a teljes kínálattal, a Realized Cap kiszámítja az egyes Bitcoinok értékét azon az áron, amelyen utoljára mozgatták vagy lebonyolították, majd összegzi ezeket az egyedi értékeket. Ez a módszer elismeri, hogy nem minden Bitcoin egyenlő az utolsó aktív piaci árat tekintve, így a teljes befektetett tőke reálisabb értékelését kínálja. Ezt a koncepciót és annak alkalmazását részletesen kifejtettük az egyik korábbi kiadásban Pénzügyi híd, elérhető itt.

A Realized Cap kulcsfontosságú a Spot Bitcoin ETF-ek hatásáról szóló tárgyalásunkban, mivel kapcsolata a piaci kapitalizáció változásaival gyakorlati eszközként használható a Bitcoin piaci érzékenységének mérésére az új tőkebeáramlásokkal szemben. Ez az érzékenység azt méri, hogy a Bitcoin piaci értéke mennyire érzékeny az alapok bejuttatására vagy visszavonására.

A kapcsolat értékelésének módszertanát egy közelmúltban határozták meg Week On-Chain jelentés, elérhető itt. Ebből az elemzésből az az általános kivonat, hogy amikor a tőkebeáramlás és a piaci kapitalizáció változásának aránya alacsony, ez arra utal, hogy még kis mennyiségű új tőke is jelentős piaci érték változáshoz vezethet. Ezek a nagy érzékenységű időszakok olyan környezetet jelentenek, ahol a stratégiai, jól időzített befektetések jelentős hatásokat eredményezhetnek. Másrészt a magasabb arány azt jelenti, hogy ugyanahhoz a hatáshoz nagyobb tőkebefektetésre van szükség, ami alacsonyabb érzékenységre utal.

Az intézmények számára ennek a dinamikának a megértése alapvető fontosságú a Bitcoin-befektetések stratégiájának kialakításához. Egy nagyon érzékeny piacon a kisebb, taktikai befektetések túlméretezett hatást gyakorolhatnak a piaci kapitalizációra, ami potenciálisan jelentős hozamokhoz vezethet. Ez a betekintés különösen releváns a piaci volatilitás időszakában, vagy amikor a piac fogékonyabb az új tőkére, például egy Spot BTC ETF elindítását követően.

Ezzel szemben az alacsony érzékenység időszakában nagyobb befektetésekre van szükség ahhoz, hogy észrevehetően elmozdítsák a piaci kapitalizációt. Ez a helyzet komolyabb kötelezettségvállalásokat tesz szükségessé, és nagyobb kockázatot is rejthet magában, ami óvatosabb befektetési megközelítést tesz szükségessé. Az intézményeknek tisztában kell lenniük ezekkel az érzékenységi változásokkal a hozam maximalizálása és a kockázatok hatékony csökkentése érdekében.

A Spot BTC ETF bevezetése várhatóan megváltoztatja a piac tőkebeáramlási érzékenységét. Az intézményeknek szorosan figyelemmel kell kísérniük a realizált felső határt az ETF elindítását követően, mivel ez kulcsfontosságú mérőszám lesz a befektetési stratégiáknak az új piaci dinamikához való igazításában. Ezeknek az elmozdulásoknak a megértése lehetővé teszi az intézmények számára, hogy hatékonyan reagáljanak a Bitcoin piaci viselkedésében bekövetkezett változásokra, felhasználva a Realized Cap-t, mint útmutatót a változó környezetben való navigáláshoz és befektetési döntéseik optimalizálásához.

Következtetések

A Spot Bitcoin ETF várható jóváhagyása történelmi pillanatot jelent a Bitcoin számára, szimbolizálva az átmenetet a túlnyomórészt egyéni befektetők által kedvelt digitális eszközről az intézményi szintű befektetésre. Ez az elmozdulás nem csak a Bitcoin szabályozási és általános elfogadottságát hangsúlyozza, hanem megalapozza a szakmai befektetők jelentős új keresletét is a világ legkiterjedtebb pénzügyi piacán.

Az arany ETF-ek bevezetésével kapcsolatos történelmi párhuzamok a Bitcoin árfolyamának potenciális felértékelődésére utalnak, hasonlóan az arany ETF utáni pályájához. Elemzésünk azt sugallja, hogy bár egy Spot BTC ETF jelentős új tőkét injektálhat, egy olyan piaccal szembesül, ahol a Bitcoin rendelkezésre álló kínálata túlnyomórészt hosszú távú részesedésekben van zárva. A könnyen kereskedhető Bitcoin szűkössége felerősítheti a piaci volatilitást és az ármozgásokat az ETF-vezérelt tőke beáramlására válaszul.

Az intézményi befektetők számára kulcsfontosságú, hogy megértsék ezeket a dinamikákat, különösen a láncon belüli mérőszámokon keresztül, mint például a Realized Cap. Ez a megközelítés mélyebb betekintést nyújt a piac új tőkebeáramlásra adott válaszaiba, és irányítja a befektetési stratégiákat az ETF indulását követő új kereskedési környezetben.

A Glassnode-nál a Bitcoin-befektetők osztályozásának kulcsfontosságú megközelítése a hosszú távú tulajdonosok (LTH) és a rövid távú tulajdonosok (STH) fogalma. Ezek a megfigyelt költési magatartásokon és az érmemozgások statisztikai mintáin alapuló osztályozások betekintést nyújtanak a különböző befektetői csoportok befektetési stratégiáiba és piaci reakcióiba.

A hosszú és rövid távú birtokosok dinamikája

A hosszú távú birtokosok vagy LTH-k azok, akik hosszabb ideig megőrzik Bitcoinjukat, általában több hónaptól évekig. Az LTH-nak való minősítés küszöbe körülbelül 155 nap. Ezen az időszakon túl az érméket egyre valószínűtlenebb elkölteni, ami a hosszabb távú befektetési stratégiák iránti elkötelezettséget jelzi. Az LTH viselkedése gyakran igazodik a bearish piaci trendekhez, ahol ezek a befektetők alacsonyabb áron halmozzák fel az érméket, ami arra utal, hogy emelkedő trend van a láthatáron.

Ezzel szemben a rövid távú birtokosok (STH-k) újabb piaci belépők vagy aktív kereskedők. Valószínűbb, hogy reagálnak a rövid távú piaci volatilitásra, és könnyebben lépnek ki pozícióikból. A 155 napnál rövidebb ideig tárolt érmék ebbe a kategóriába tartoznak, ami a Bitcoin kínálatának likvidebb és aktívabb részét tükrözi. Az STH-k viselkedése különösen jelentős az emelkedő piaci fázisokban, ahol ezek a tulajdonosok általában aktívabbak, hozzájárulva a piaci likviditás növekedéséhez és a potenciális eladási oldali nyomáshoz.

Hasznosság a piacelemzésben

Az LTH-k és az STH-k közötti különbségtétel értékes a piaci hangulat és a lehetséges jövőbeni mozgások megértéséhez. Például egy domináns LTH-kínálat gyakran korrelál a felhalmozási fázisokkal, ahol a tapasztalt befektetők vásárolnak és tartanak, előrevetítve a jövőbeli áremelkedéseket. Ezzel szemben a növekvő STH-kínálat fokozott piaci aktivitást és potenciális eladási nyomást jelezhet, ami gyakran megfigyelhető a bikapiacokon.

Gyakorlati alkalmazás a kereskedésben és kockázatkezelésben

A kereskedők az LTH és STH mérőszámokat használhatják a piaci hangulat mérésére. A növekvő LTH-kínálat jó időt sugall a felhalmozásra, mivel gyakran megelőzi a bullish trendeket. Eközben az STH-kínálat növekedése potenciális piaci csúcsot vagy megnövekedett volatilitást jelezhet, jelezve a kereskedőket, hogy módosítsák stratégiájukat, esetleg profitot szerezzenek vagy csökkentsék a pozíciókat.

A kockázatkezeléshez az LTH és az STH kínálat közötti egyensúly segít az általános piaci stabilitás felmérésében. Az LTH-k által uralt piac általában stabilabb és kevésbé hajlamos a hirtelen áringadozásokra, ami a hosszú távú befektetések alacsonyabb kockázatára utal. Ezzel szemben a magas STH-kínálat ingadozóbb piacot jelez, ami szigorúbb kockázatkezelési stratégiákat tesz szükségessé a piaci ingadozások miatti potenciális veszteségek mérséklése érdekében.

Összefoglalva, az LTH-k és az STH-k közötti dinamika megértése a piacelemzés létfontosságú szempontja a Bitcoin kereskedésben. Nemcsak az aktuális piaci trendek azonosításában segít, hanem a kereskedéssel és kockázatkezeléssel kapcsolatos tájékozott döntések meghozatalában is. A két kohorsz közötti eltolódások szemmel tartásával a kereskedők és a befektetők jobban eligazodhatnak a láncon belüli Bitcoin összetett környezetben.

Ha szeretne többet megtudni erről a mérőszámról, valamint felfedezni származékos mutatóit, valamint azt, hogy milyen sokféle módon tanulhatja meg, a Glassnode készített egy átfogó Műszerfal. Azt is javasoljuk, hogy ennek az alapvető mutatónak a megértését mélyítse el ennek elolvasásával külön cikket a Glassnode Academy oldalain. Ezek az erőforrások segítenek megtenni az első lépéseket a láncon belüli elemzés világában, és felhasználni a feltárt betekintést a napi kereskedési vagy kockázatkezelési tevékenységei során.

---

Szerezzen személyre szabott információkat

Reméljük, hogy a Finance Bridge továbbra is értékes betekintést nyújt, és segít hatékonyabban eligazodni a kriptográfiai környezetben.

Ha van ötlete arra vonatkozóan, hogyan javíthatnánk ezt a hírlevelet, hogy gyakorlatiasabb legyen az Ön számára, kérjük, lépjen velünk kapcsolatba. Kérdése van ennek a számnak a tartalmával vagy egyéb kérdéseivel kapcsolatban? Szeretne közvetlenül kapcsolatba lépni elemzői csapatunkkal? Vagy szeretné felfedezni, hogyan tudja kihasználni a Glassnode teljes potenciálját?

Ne habozzon megkeresni. Gondolatai és meglátásai segítenek bennünket abban, hogy továbbra is javítsuk szolgáltatásaink és e hírlevél minőségét, ezért őszintén örülünk, ha hallunk róla. Hívás ütemezése Intézményi értékesítési csapatunk egy elkötelezett tagjával, hogy megkezdje a beszélgetést.

---

in

---

---

• SEO által támogatott tartalom és PR terjesztés. Erősödjön még ma.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Erősítse meg magát. Hozzáférés itt.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Felerősített tudás. Hozzáférés itt.
• PlatoESG. Carbon, CleanTech, Energia, Környezet, Nap, Hulladékgazdálkodás. Hozzáférés itt.
• PlatoHealth. Biotechnológiai és klinikai vizsgálatok intelligencia. Hozzáférés itt.
• Forrás: https://insights.glassnode.com/finance-bridge-spot-btc-etf-impact/