Az ellátás szigorítása

Összefoglaló

• A Bitcoin-kínálat meglehetősen szűkös, számos kínálati mérőszámmal, mint például az Illiquid, a HODLed és a Long-Term Holder Supply történelmi csúcson.
• A Short-Term Holders költési magatartása azt sugallja, hogy a piac karaktere megváltozott most, amikor a piac a kulcsfontosságú 30 XNUMX dolláros szint fölé emelkedett.
• A különböző kohorszok befektetői költségalapjának elemzése azt sugallja, hogy ez a 30 33 dolláros szint fontos érdeklődési zóna a bikák számára, és XNUMX XNUMX dollár között „légrés” van.

A Bitcoin felezése a becslések szerint körülbelül 166 nap múlva lesz, és egyre valószínűbbnek tűnik az ETF azonnali jóváhagyása az Egyesült Államokban. Ennek eredményeként a BTC befektetői izgalma és hangulata egyre növekszik. Ebben az összefüggésben a befektetők számára kulcskérdés az, hogy a Bitcoin-kínálat mekkora része kering szabadon, nem pedig a befektetők pénztárcájában.

Ebben a kiadásban ezt a kérdést vizsgáljuk meg, a Bitcoin-kínálat makroobjektívből való eloszlására összpontosítva. Különféle láncon belüli heurisztikát és mérőszámot fogunk használni a BTC-ellátás tömítettségének felmérésére.

Az érmék öregszenek

A digitális eszközök árteljesítménye lenyűgöző volt az YTD-t tekintve, amivel a múlt héten foglalkoztunk (WoC 44). Ennek ellenére a hosszú távú bitcoin-befektetők továbbra is szorosan megszorultak, és az 1 évnél tovább tartott készletek relatív aránya minden korosztályban a legmagasabb szinten mozog.

• 🔴 Utoljára aktív kínálat 1+ éve: 68.8%
• 🟡 Utoljára aktív kínálat 2+ éve: 57.1%
• 🟢 Utoljára aktív kínálat 3+ éve: 41.1%
• 🔵 Utoljára aktív kínálat 5+ éve: 29.6%

Az Illikvid kínálat mérőszáma, amely a pénztárcákban tárolt készlet mennyiségét méri minimális költésekkel, szintén 15.4 millió BTC ATH. Az illikvid kínálat változásai gyakran párhuzamosan zajlanak a tőzsdei kivonásokkal, ami arra utal, hogy a befektetők továbbra is letétbe helyezik érméiket, 1.7 májusa óta pedig több mint 2021 millió BTC tette ezt.

Ez tükröződik az Illikvid Supply havi változási ütemében, amely több éves nettó növekedési perióduson belül van, jelenleg havi +71 ezer BTC-vel növekszik.

Hasonló mintát látunk a HODLer Net Position Change metrikájában (amelyet boltozatos kínálatnak is neveznek a Cointime Economics keretrendszer). A Vaulted Supply 2021 júniusa óta folyamatos beáramlást tapasztalt, azonban a 2022AC és a LUNA-UST összeomlását követően a 3. júniusi eladás után jelentős emelkedés tapasztalható.

Ez a mérőszám a BTC-kínálat összesített érésére utal, mivel a befektetők felhalmozzák és megtartják érméiket, tartózkodva a költéstől és a növekvő arányú tranzakcióktól.

A meggyőződés eltérése

Továbbra is erőteljes eltérés alakul ki a Long-Term Holder (LTH) kínálat 🔵, amely csak félreért a mindenkori csúcstól, és a Short-Term Holder (STH) kínálat 🔴 között, amely gyakorlatilag minden idők mélypontján van. Ez a szemléletes dinamika azt mutatja, hogy a BTC-kínálat egyre szűkösebbé válik, mivel a meglévő birtokosok egyre kevésbé hajlandók megválni a tulajdonuktól.

Ahogy a miénkben is kitértünk előzetes jelentés, az LTH-k hagyományosan megvárják, amíg a piac átáll az új árú ATH-ra, mielőtt felpörgetik terjesztésüket. Ez a folyamat a kínálatuk nagymértékű csökkenésében mutatkozik meg a 2021-es bull run során, amihez párosul az STH Supply és az Exchange beáramlási volumen felfutása.

Ha a Long-Term Holder kínálat arányát vesszük, akkor azt láthatjuk, hogy 2023 júliusa óta új csúcsra tört. Ez egyértelműen mutatja az alvó és mobil kínálat közötti eltérés nagyságát, és rávilágít egy lenyűgöző szűkösségre.

Az Activity-to-Vaulting Ratio (A2VR) egy új mérőszám, amely elegánsan írja le ezt az eltérést makroskálán. Összehasonlítja az érme „aktivitás” és „inaktivitás” mindenkori egyenlegét a befektetői tartási idő egységeiben (általában érmenapok vagy érmeblokkok).

• Trendek azt jelzik, hogy a régi érmékkel rendelkező befektetők költenek, a meredekebb emelkedések pedig agresszív elosztást jeleznek.
• downtrends azt jelzik, hogy a befektetők szívesebben tartják inaktív állapotban érméiket, a meredekebb trendek pedig ennek a viselkedésnek a felgyorsulására utalnak.

Az A2VR mutatója 2021 júniusa óta csökkenő tendenciát mutat, és a gradiens 2022 júniusa után jelentősen meredekedett. Ez a mutató mára hasonló mélypontokat ért el, mint 2019 elején és 2020 végén, mindkettő megelőzi a jelentős piaci trendeket. Ez is arra utal, hogy a 2021-22-es ciklus „túlzottsága” teljesen kiürült a piacról.

A befektetői tevékenység értékelésének másik objektívje a költési magatartásuk elemzése. Az eladási oldali kockázati arány nagyszerű eszköz a befektetők által lekötött nyereség vagy veszteség abszolút értékének értékelésére az eszköz méretéhez viszonyítva (a realizált felső határként mérve). Ezt a mérőszámot a következő keretek között tekintjük:

• Magas értékek azt jelzik, hogy a befektetők összességében a költségalapjukhoz képest jelentős nyereséggel vagy veszteséggel költik el az érméket.
• Alacsony értékek azt jelzik, hogy az elköltött érmék többsége közel van a nullszaldóhoz, ami arra utal, hogy a jelenlegi árkategóriában a „nyereség és veszteség” kimerült.

Ebben az esetben csak a rövid távú tulajdonosok csoportját vesszük figyelembe, mivel ők a napi árakció egyik elsődleges mozgatórugói. A közelmúltban elért 35 XNUMX dolláros emelkedést követően az eladási oldal kockázati aránya a történelmi mélypontról megugrott, ami sok fiatal érme „újraébredésére” utal. Ez a kohorsz rövid távú profitszerzési eseményéről beszél.

A hosszú távú tulajdonosok csoportja esetében azonban az eladási oldali kockázati arány enyhén nőtt, de történelmi kontextusban továbbra is rendkívül alacsony. Ez a mérőszám jelenleg hasonló szerkezetű, mint a 2016-os és 2020-as korszakban, amelyek hasonló időszakok voltak, amikor a BTC-kínálat szűkös volt.

Felhalmozás a fórumon

A korábbi mérőszámok nagyrészt a Bitcoin-kínálatot veszik figyelembe az érmék összesített öregedése és érése szempontjából. Egy másik objektív az, hogy a kínálatot a pénztárca méretének összefüggéséből vegyük figyelembe. Az Accumulation Trend Score mérőszáma segít nyomon követni a kínálatot az entitás mérete alapján, és október vége óta szokatlan dinamika jelent meg.

Itt láthatunk egy majdnem tökéletes beáramlási pontszámot 🦦 az összes kohorszban, minden bizonnyal a legszembetűnőbb példa YTD. Láthatunk egy olyan mintát, ahol a piac ellenállásba ütközött a megnövekedett nettó kiáramlás időszakaiban 🟥 a kohorszok többségében, míg a piaci emelkedések a kiegyensúlyozott beáramlás általános tendenciájával találkoznak. Úgy tűnik, hogy ez a jelenség a befektetői bizalom növekedéséről és a résztvevők viselkedésének megváltozására utal.

Ha csak a skála kisebb végén lévő entitásokat különítjük el, mint például a garnélarák (<1 BTC), a rákok (1-10 BTC) és a halak (10-100 BTC), akkor láthatjuk, hogy a felhalmozódási mintázatuk meglehetősen jelentős. Ennek az alcsoportnak az egyenlegnövekedés együttes mértéke jelenleg az újonnan bányászott készlet 92%-ának felel meg, és 2022 májusa óta emelkedett állapotban van.

Költségalapú klaszterek

Végezetül, az UTXO Realized Profit Distribution (URPD) segítségével azonosíthatjuk a sűrűn koncentrált költségalapú területeket, valamint azokat a légrés árzónákat, ahol viszonylag kevés érme bonyolított le. Négy érdeklődési területet láthatunk jelenlegi spot árunk közvetlen közelében.

• A szakasz: 26 második és harmadik negyedévéig nagy mennyiségű kínálat halmozódott fel 31 2 és 3 2023 dollár között.
• B szakasz: Légrés figyelhető meg 31 33 és XNUMX XNUMX dollár között, és az ár itt gyorsan áthaladt.
• C szakasz: A közelmúltban jelentős mennyiségű kínálat bonyolított le a jelenlegi 33 35 és XNUMX XNUMX dollár közötti ártartományban.
• D szakasz: A 620-2021-es ciklus körülbelül 22 35 BTC-jének költségalapja valamivel 40 XNUMX és XNUMX XNUMX dollár között van.

Végül színesíthetjük ezt az URPD-eloszlást, ha hosszú távú 🔵 és rövid távú 🔴 tartókra osztjuk. Megjegyezzük, hogy az STH-érmék többsége most nyereséges, és a többség 25 30 és XNUMX XNUMX dollár közötti költségalapú. Az STH Sell-Side Risk Ratio korábbi emelkedése összhangban van a „nyereségszerzés” eseménnyel, amely az érméket új befektetőkhöz juttatta a jelenlegi árkategóriában.

Összességében ez arra utal, hogy a 30 31 és 35 30 dollár közötti tartomány kulcsfontosságú érdeklődési terület, mivel a legnagyobb kínálati és költségalapú klaszter felső szintje. Tekintettel arra, hogy viszonylag kevés érmét értékesítettek úton XNUMX XNUMX dollárig, ez a piaci reakciót XNUMX XNUMX dolláros kamatláb esetén eredményezi. Ez is igazodna az általunk bemutatott valódi piaci átlagárhoz WoC 44 ez a legjobb becslésünk az átlagos „aktív befektetői költségalapra”.

Összefoglalás és következtetések

A Bitcoin-kínálat történelmileg szűkös, számos kínálati mérőszámmal, amelyek az „érmeinaktivitást” írják le, több éves, sőt minden idők csúcsát éri el. Ez arra utal, hogy a BTC-kínálat rendkívül szorosan van fenntartva, ami lenyűgöző az YTD erős árteljesítményét tekintve. Az áprilisban várható felezés és az amerikai spot ETF körüli pozitív lendület miatt a következő hónapok izgalmasak lesznek a Bitcoin-befektetők számára.

---

Jogi nyilatkozat: Ez a jelentés nem ad befektetési tanácsot. Minden adat kizárólag tájékoztatási és oktatási célokat szolgál. Egyetlen befektetési döntés sem alapulhat az itt megadott információkon, és kizárólag Ön felelős saját befektetési döntéseiért.

---

• SEO által támogatott tartalom és PR terjesztés. Erősödjön még ma.
• PlatoData.Network Vertical Generative Ai. Erősítse meg magát. Hozzáférés itt.
• PlatoAiStream. Web3 Intelligence. Felerősített tudás. Hozzáférés itt.
• PlatoESG. Carbon, CleanTech, Energia, Környezet, Nap, Hulladékgazdálkodás. Hozzáférés itt.
• PlatoHealth. Biotechnológiai és klinikai vizsgálatok intelligencia. Hozzáférés itt.
• Forrás: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-45-2023/