Csendes, de magabiztos

A Bitcoin piaca ezen a héten konszolidálódott, viszonylag szűk, 3.4%-os ársávban forog, a legalacsonyabb 26.6 ezer dollár, a legmagasabb pedig 27.5 ezer dollár. Valójában ez volt az egyik legszorosabb kereskedési sáv az elmúlt néhány évben, az utolsó példa a 2023-as éves nyitás és a COVID-eladásból való kilábalás után 2020 júliusa.

Ez a láncon belüli rendkívül csekély volumen mellett következik be, az aggregált, entitásokkal kiigazított és a tőzsdéhez kapcsolódó áramlások ciklikus mélyponton maradnak. Eközben az érmekínálat nagy része továbbra is szunnyad a befektetők pénztárcájában, és számos kulcsfontosságú korcsoport minden idők csúcsát érte el.

Ebben a kiadásban megvizsgáljuk ezt az érdekes helyzetet, és azt, hogy mit árul el ez a befektetői bizalomról, az ösztönzőkről és a 2023-as piac kilátásairól.

🪟 Tekintse meg a jelentésben szereplő összes diagramot itt A Week On-chain Dashboard.

hangerő le

In múlt heti kiadás, megmutatjuk, hogy a Bitcoin láncon belüli tevékenysége hogyan ért el történelmi csúcsokat az olyan mérőszámok esetében, mint a tranzakciók száma, amelyek nagyrészt a sorszámokhoz, feliratokhoz és BRC-20 tokenekhez kapcsolódnak. Az ilyen típusú tranzakciók általában viszonylag kis BTC-volumeneket képviselnek, azonban a sorszámokat gyakran kis mennyiségű BTC mellett továbbítják (általában körülbelül 10k sats = 0.0001 BTC).

A Bitcoin hálózat által az elmúlt három évben elszámolt Transzfer Volumen értékelése során azt tapasztaljuk, hogy 2021 eleje óta nagymértékben visszaesett az általános gazdasági áteresztőképesség, a 13.1 milliárd dolláros cikluscsúcsról a ciklus mélypontjára, 1.9 milliárd dollárra, ami 85.5%-os csökkenést jelent. Az átviteli volumen 2023-ban némileg emelkedett, de továbbra is a ciklus mélypontja közelében marad, 1.9 és 4.4 milliárd dollár között.

A tőzsdék továbbra is központi szerepet töltenek be a BTC-kereskedelemben, és a be- és kiáramlások tanulmányozása megbízható mutatót ad a kereskedelem volumenének, a tudatosságnak, a spekulációs keresletnek és a befektetői bizalomnak. Hasonló strukturális visszaesést látunk a devizabetétek volumenében is, a 4.2 májusi 2021 milliárd dolláros csúcsról a mai 343.4 millió dolláros mélypontra (-91.8%).

Egy másik hasznos proxy a hálózat kihasználtságának értékeléséhez a realizált nyereség és veszteség események abszolút értéke. Ez betekintést nyújt az eszközbe vagy onnan kifelé irányuló tőkeáramlásba, mivel az érméket magasabbra vagy alacsonyabbra értékelik át. A kombinált realizált nyereség és veszteség az elmúlt 3 év legalacsonyabb szintje körül forog.

Ez arra utal, hogy a nagy nyereséggel vagy veszteséggel rendelkező tulajdonosok többsége nem hajlandó költeni.

Nem realizált potenciál

Megállapítottuk, hogy mind a névleges, mind a realizált hálózati áteresztőképesség ciklikusan alacsony marad. Ennek oka lehet, hogy sok piaci szereplő költségalapja meglehetősen közel van a jelenlegi árhoz, ami azt jelzi, hogy egyelőre minimális a költekezési kedv. A résztvevőknek mindkét irányban nagyobb volatilitásra van szükségük a költési magatartás ösztönzéséhez.

A kiigazított realizált ár továbbfejlesztett modellt biztosít ennek a piacra kiterjedő költségalapnak a becslésére. Úgy működik, hogy eltávolítja a régóta alvó (és valószínűleg elveszett) érmék (> 7 év) hatalmas, nem realizált nyereségét, elszigetelve a birtokosok gazdaságilag aktív és árérzékenyebb csoportját.

Az azonnali árak jelenleg éppen a kiigazított realizált ár (25.2 XNUMX USD) felett mozognak, ami valószínűleg pszichológiai érdeklődési terület egy visszalépés esetén. Ez azt a tézist is megerősíti, hogy a piac aktív szereplői számára egyszerűen nem áll rendelkezésre túl sok nyereség (vagy veszteség).

A közelmúltban 30 1.21 dollár feletti raliban az Adjusted MVRV Ratio 21-re emelkedett, ami arra utal, hogy egy meglehetősen szerény, XNUMX%-os nem realizált profitszintet sikerült elérni.

Jelenleg az aMVRV 1.09-es értéket mutat, ami arra utal, hogy csak 9%-os nem realizált profit marad a piacon. Ez egybeesik a 2018-as, 2019-es és 2020 márciusi ciklus mélypontján történelmileg túladott szintekkel.

A kínálat továbbra is marad

Annak ellenére, hogy az év döbbenetesen indult a digitális eszközök világában, az 1 évnél tovább tartott BTC-készlet továbbra is új csúcsokra tör. Az alábbi diagram ennek a nyugvó készletnek a négy részhalmazát mutatja a teljes keringő készlet arányában:

• 🔴 Utoljára aktív kínálat 1+ éve: 68.1%
• 🟡 Utoljára aktív kínálat 2+ éve: 55.2%
• 🟢 Utoljára aktív kínálat 3+ éve: 40.0%
• 🔵 Utoljára aktív kínálat 5+ éve: 28.9%

A HODLing figyelemreméltó szintje a kínálatban folytatódik, és az érmék ilyen magas inaktivitása támogatja a láncon belüli volumen extrém alacsony teljesítményét.

Ez a jelenség a hosszú távú birtokos kínálatban is tükröződik (az érmék több mint 155 napja), amely új ATH 14.46 millió BTC. Ez azokat az érméket tükrözi, amelyeket közvetlenül az FTX meghibásodása után szereztek meg, és LTH állapotba kerültek.

Az összefolyás az Életesség metrikában található, amely összehasonlítja a HODLing és a költési magatartás közötti relatív egyensúlyt. Jelenleg a Network Liveliness a 2020. decemberi kitörés óta feljegyzett legalacsonyabb értékre csökken 20 XNUMX dollár felett. A Liveliness folyamatos lefelé mutató trendjei megerősítik, hogy a HODLing minden bizonnyal a jelenlegi elsődleges piac dinamikája a kínálat nagy részénél.

Ha a rövid távú birtokos (STH) kohorszot nézzük, akkor felmérhetjük, hogy mennyi „tartási időt” töltött el ez a csoport (az elmúlt 90 nap coinday pusztításaként mérve). Ezzel a mérőszámmal az STH coinday pusztulás rendkívül alacsony, és jelentősen alatta marad a 2022 júniusában és novemberében bekövetkezett két nagy pánik kapitulációs eseménynek.

Ebből arra következtethetünk, hogy az STH-k általában nem szívesen költenek a jelenlegi ártartományon belül, és ösztönzésként nagyobb ingadozást és valószínűleg magasabb árakat (a profit realizálását) igényelnek.

Összességében ezek a mutatók viszonylag konstruktív képet adnak a Bitcoin-tulajdonosok meggyőződéséről, ahol a legtöbbet egyszerűen még nem érdekli az érméik elköltése.

Tartók az utolsó ciklusból kovácsolt

A novemberi mélypontot követően a 2–3 éves érmékben tárolt USD-ben denominált vagyon 3.1%-ról 27.7%-ra nőtt, mivel a kínálat nagy része éri át a 2 éves határt. Ez azt tükrözi, hogy a 2021. májusi eladás után 56 29 dollárról XNUMX XNUMX dollárra került a kínálat.

Az alábbi diagram az USD-vagyon változó arányát mutatja ezekben a korosztályokban:

• 🟢 2-3 év közötti vagyon: 3.1%-ról 27.7%-ra (+24.6%-os növekedés)
• 🟡 1-2 év közötti vagyon: 43.5%-ról 28.3-ra (-15.2%-os csökkenés)
• 🟠 6 hónap és 1 év közötti vagyon: 25.5%-ról 10.6%-ra (csökkenés -14.9%)

Használhatjuk a RHODL Ratio egy új változatát is, amely a 2 év feletti vagyont a 6-2 éves korosztályhoz hasonlítja. Ez segít felmérni az egyensúlyt a tapasztalt (2 év+) és az egyciklusú hosszú távú birtokosok (6-2 év) között.

Jelenleg ez a RHODL-változat exponenciálisan emelkedik, ami arra utal, hogy a 2021-22-es ciklus birtokosainak jelentős része a tapasztalt HODL-ekké érik. Tekintettel az ebben az időszakban tapasztalt rendkívüli, és többnyire lefelé mutató volatilitásra, ez azt mutatja, hogy a Bitcoin-tulajdonosok bázisa továbbra is hihetetlenül határozott, ami figyelemre méltó és valószínűleg konstruktív megfigyelés.

Összefoglalás és következtetések

A láncon belüli elemzés egyik nagy előnye, hogy képesek vagyunk megfigyelni a tulajdonos viselkedésének mindkét oldalát; tartási hajlandóságuk és költési hajlandóságuk. Amit továbbra is megfigyelünk, az az, hogy a meglévő Bitcoin-tulajdonosok meggyőződése továbbra is rendkívül magas, az elmúlt 2 év szélsőséges volatilitása és hatalmas tőkeáttétel-csökkenés ellenére.

Fontos kiemelni, hogy a mennyiségi áteresztőképesség jelenleg nagyon alacsony, ami az új kereslet vitathatatlanul halvány beáramlását, valamint az alacsony volumenű sorszámú/feliratos tranzakciók növekvő dominanciáját jelzi. Ehhez azonban párosul egy meglévő birtokos bázis, amelyről elmondható, hogy egyre inkább érzéketlenek az árra.

Tekintettel arra, hogy 2022-ben nem volt hiány okokból a pánikra, kapitulációra és egyéb módon a piacról való kilépésre, figyelemre méltó az érmék többéves korcsoportokká való öregedése. Olyan esetre utal, amikor azok, akik túlélték 2022-t, magasabb árakat kérhetnek, mielőtt kinyitnák hűtőtárcáikat.

Jogi nyilatkozat: Ez a jelentés nem ad befektetési tanácsot. Minden adat kizárólag tájékoztatási és oktatási célokat szolgál. Egyetlen befektetési döntés sem alapulhat az itt megadott információkon, és kizárólag Ön felelős saját befektetési döntéseiért.

. Csatlakozzon Telegram csatornát.
. Látogat Glassnode fórum hosszú távú vitákhoz és elemzésekhez.
. A láncon belüli mutatókért, irányítópultokért és figyelmeztetésekért látogasson el ide Glassnode Stúdió.
. A láncon belüli alapvető mérőszámokkal és a tőzsdéken végzett tevékenységekkel kapcsolatos automatikus figyelmeztetésekért látogasson el a weboldalunkra Glassnode figyelmezteti a Twittert.

• SEO által támogatott tartalom és PR terjesztés. Erősödjön még ma.
• PlatoAiStream. Web3 adatintelligencia. Felerősített tudás. Hozzáférés itt.
• A jövő pénzverése – Adryenn Ashley. Hozzáférés itt.
• Részvények vásárlása és eladása PRE-IPO társaságokban a PREIPO® segítségével. Hozzáférés itt.
• Forrás: https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-21-2023/