Mi a fintech sorsa Dél-Ázsiában, ha az e-kereskedelem kudarcot vall?

Blibli, an
Az indonéz e-kereskedelmi vállalat tőzsdére lép a hazai tőzsdén. Elemzők
mackósak. Ha az IPO rosszul teljesít, az káros hatással lesz Ázsiára
fintech történet.

Ez a történet
az e-kereskedelemhez ragasztva és a digitális gazdaságot szolgálja.

Blibli igen
nem számlázza magát fintech vállalatként olyan feltűnően, mint a Sea Limited (ShopeePay),
Grab, GoTo vagy még több tiszta kereskedelem, mint a Bukalapak. nem törik
a fintech tevékenységeken alapuló bevételeket.

De Blibli
belső fintech részleggel rendelkezik több célra, beleértve a kifizetéseket és a fizetést
később (egyfajta hitelezés), co-brand hitelkártyák, digitális banki szolgáltatások, csalás
felderítő rendszerek és belső pénzügyi rendszerek.

Blibli az
Szuperalkalmazást is próbál építeni. 2021-ben integrált banki tevékenységet indított
szolgáltatást a BCA Digital-lal, a Bank Central Asia digitális részlegével és a Cermatival
Fintech Group, egy kockázatitőke-támogatású fogyasztói pénzügyi kereső és összehasonlító motor. A
trió üzemeltet egy banki szolgáltatásként szolgáló platformot Blu néven az indonéz kereskedők számára.

A cég sajtóközleménye szerint: „A Blibli-felhasználók a Blu BCA Digital banki szolgáltatások teljes skáláját élvezhetik a számlanyitástól kezdve az átutalásokon, az alkalmazáson belüli fizetéseken és még sok máson, mindezt a Blibli alkalmazás kényelmén belül, letöltés nélkül. vagy váltson át más alkalmazásokra."

Az e-kereskedelem elengedhetetlen

Indonézia az
a legjelentősebb piac, ahol a fintech az e-kereskedelemmel párosul, bár a
ugyanez a minta megtalálható más délkelet-ázsiai országokban és Indiában, amely viszont
az Alibaba és a Tencent Kínában elért eredményei ihlették.

Felemelkedése
az e-kereskedelmet magánbefektetők, köztük kockázati tőkealapok finanszírozták
és a helyi iparmágnások. Mint a legtöbb internetes technológiai játék, ez is egy makró terméke volt
olyan környezetet, amely megjutalmazza a vállalatokat, hogy tovább maradjanak magántulajdonban a felépítésük során
értékelések, amelyeket általában a felhasználók gyors növekedése indokolt.

Korai
a befektetők ezeket a finanszírozási köröket a készpénzfelvételre használták fel, míg a későbbi befektetők
egy nagy értékbecslés felhajtására nagy IPO-ba fordulhatnak.

Ilyen módon
az üzleti tevékenység ebben az évben leállt, a kamatok emelkedtek. A vége annak
az ingyenes pénz károsította a nyilvános tőzsdéket (nehezítette vagy nem vonzóvá tette az IPO-kat) és
veszélyesen megdrágította a tőkeáttételt. De az írás már a falon volt, vele
IPO flopok sorozata az Egyesült Államokban és Ázsiában: Uber, WeWork, Grab (a SPAC-on keresztül), Bukalapak.

Még az indonéz tőzsdén jegyzett GoTo is, amely úgy tűnt, hogy jól kereskedik, a nyár folyamán meglátta a részvényeit.

Most Blibli
könyvépítésbe kezdett egy hazai tőzsdei bevezetéshez, annak reményében, hogy 8.2 billió Idr
(530 millió dollár), a tőzsdei bevezetést november 7-re tervezik. 15 százalékát tervezi eladni
vállalati anyavállalata, a PT Global Digital Niaga részvényeiből Idr410 tartományban
460-ra; a csúcson, ami 3.5 milliárd dollárra becsülné a céget
a 2 milliárd dolláros értékelést, amelyet a legutóbbi, októberi magánfinanszírozási kör során kapott
2022.

Növelése
értékelése sikeres lenne, tekintettel a jelenlegi nehéz piacra
körülmények.

Blibli IPO: okok az optimizmusra

Vannak
néhány ok az optimizmusra. A Blibli a friss élelmiszerek vezető piaca,
online utazás és fogyasztói elektronika. Emellett árukat és szolgáltatásokat is nyújt
multinacionális vállalatok, beleértve a fizikai üzlethálózat működtetését
Samsung Electronics.

A cég a Frost & Sullivan és az Euromonitor tanácsadók szuper-bullish jelentését mutatja be, amely azt sugallja, hogy Indonézia nagy népességének és növekvő fogyasztói vagyonának köszönhetően 436 milliárd dolláros teljes megszólítható piacgá nőhetnek ki.

---

---

Bliblinek van
értékesebb termékek eladásával nőtt, ahogy Indonézia kikerült a COVID-ból
leállások miatt, ügyfelei pedig többet költenek a platformra. Ez az elválasztás
saját magát engedményeiből (befektetői finanszírozzák) több nemzetközi eladással
márkás áruk.

a cég
2011-ben alapította a Hartono család, egy kínai-indonéz család, amelynek
dekamilliárdokat építettek be a dohány- és szegfűszeges cigarettába, valamint egy tétet is
Közép-Ázsia Bank.

A BCA digitális karja, a BCA Digital a Blibli fintech partnere. A BCA Sekuritas a BRI Danareksa Sekuritasszal együtt a Blibli IPO közös könyvvezetője.

Az aggodalom okai

Ellenére
ezek az előnyök, a független elemzők szkeptikusak az IPO-val kapcsolatban. Először is ők
nézze meg a Blibli listázott társait, és csak rossz híreket lát. Másodszor, nem látják a Bliblit
jövedelmezőség elérése. Harmadrészt nem tudják, hogy a befektetők folytatják-e az ot
támogatják a cég hatalmas készpénzégetését.

Arun George a Global Equity Research, írás a Smartkarmán, mondja: „A nyereségességhez vezető hiteles út csak álom marad.” A vállalat túlságosan ragaszkodott ahhoz az üzleti modellhez, hogy a felhasználók számottevő növekedése és új üzletágak hozzáadásával működési szempontból hatékonysá válik – ez a skálázási stratégia a szabad pénz korszakában alakult ki.

Az erős leárazás és a fizikai üzletekbe való költözés lelassította a vállalat azon képességét, hogy javítsa árréseit. A fogyasztók már hozzászoktak a támogatott árakhoz, ami megnehezíti az e-kereskedelmi vállalatok szerkezetátalakítását. A Blibli negatív Ebitdája (kamat, adó, értékcsökkenés és amortizáció előtti eredmény) ellentétben áll az olyan ígéretekkel, mint a Bukalapak, a Sea és a Grab, hogy 2023-ra vagy 2024-re nyereséges lesz.

Súlyos adósság és tőkekönnyű

Oshadhi Kumarasiri, a LightStream Research részvényelemzője, írása a Smartkarma, mondja a Bliblinek egy nagyobb problémája van: súlyos adósságteher. Évesített szabad cash flow-kibocsátása jelenleg nagyobb, mint a mérlegben lévő készpénz – ami arra utal, hogy a társaságnak nincs hosszú távú finanszírozása.

Hiányzik a
nagyobb társai (Sea, Grab, GoTo és Bukalapak) tőketámogatása
jelentős részvényfinanszírozási körökben, mielőtt tőzsdére kerülne), a Blibli a bankra támaszkodott
kölcsönök. Ez talán tartható lett volna a szabad pénz korszakában, de a rapid
a kamatok emelkedése ezt a finanszírozást megdrágítja, talán megfizethetetlenül
nap

Ezért
a vállalatnak valószínűleg csökkentenie kell a költségeit, ahogyan nagyobb versenytársainak is
Kész.

"Ránéz
Shopee küzdelmei az elmúlt évben és Bukalapak gyors esése az azt követő
IPO, úgy gondoljuk, hogy a befektetők valószínűleg nem érdeklődnek a Blibli IPO iránt” – mondta Kumarasiri
mondott.

"Ez lehet
azt jelenti, hogy a Blibli napjai meg vannak számlálva, mivel minden reményét az IPO-n nyugtatja
finanszírozza rövid lejáratú hiteltörlesztési kötelezettségeit.”

Ami még ennél is rosszabb, a vállalat az IPO bevételének akár 75 százalékát adósságai törlesztésére kívánja fordítani, és egy kis összeget hagy a működési veszteségek fedezésére, mondja Kumarasiri.

Fintech Ázsiában: veszélyek előttünk áll

Bár a Bliblié
a kihívások sajátjai, része az e-kereskedelmi vállalatok hullámának
jelentős fintech-műveletek – mindezt most kihívás elé állítja az új rendszer
az emelkedő kamatok miatt. Indonéziában évtizedek óta 2 százalék alatt van az infláció.
de idén elérte a 6 százalékot.

Még a
az ország vezetői, mint például a GoTo, küszködnek, annak ellenére, hogy hatalmas erőforrásokat fordítottak rájuk
a digitális gazdaság növekedésébe. Nagylelkű támogatást élveztek a VC-k és a
globális technológiai cégek, az Alibaba, a Tencent, a Facebook, a PayPal és mások
jelentős befektetők az ágazatban.

Ez a
ugyanez a történet Délkelet-Ázsia többi részén, számos helyi technológiai csoport terjeszkedésével
a szomszédos piacokra. Ahogy a fizetések az Alibabát és a Tencentet is azzá változtatták
superapps, fintech – fizetések, hitelezés, banki szolgáltatások és kiegészítő szolgáltatások, például biztosítás
– az e-kereskedelemmel társult Délkelet-Ázsiában.

A Blibli tőzsdei bevezetése az első Indonéziában az új makrorendszer óta, amely nem volt kíméletes társai részvényeivel. Azok a cégek, amelyek képesek átstrukturálódni fenntartható üzleti modellekké, túl tudnak maradni, de a sors gyorsan változott, sok céget felkészületlenül érte.

Még ha a Blibli tőzsdei bevezetése sikeres is – ami a befektetőknek jót tesz – nem biztos, hogy a Blibli nyereséges lesz, vagy akár ki is tudja fizetni az adósságait. A régióban több tucat másik cég is található, mint például a Blibli, és ha az e-kereskedelem beüt, akkor a fintech is.