AS Akan Mempersenjatai Dolar Dengan Mendukungnya Dengan Bitcoin

Ini adalah editorial opini oleh Luke Mikic, seorang penulis, pembawa acara podcast, dan analis makro.

Ini adalah bagian kedua dari seri dua bagian tentang Teori Milkshake Dolar dan perkembangan alaminya menjadi “Bitcoin Milkshake.” Dalam bagian ini, kita akan mengeksplorasi di mana bitcoin cocok dengan krisis utang global.

Teori Milkshake Bitcoin

Kebanyakan orang percaya bahwa monetisasi bitcoin akan sangat merugikan Amerika Serikat karena ini adalah negara dengan mata uang cadangan global saat ini. saya tidak setuju.

Monetisasi bitcoin menguntungkan satu negara secara tidak proporsional lebih dari negara lain mana pun. Suka, sambut atau larang, AS adalah negara yang paling diuntungkan dari monetisasi bitcoin. Bitcoin akan membantu memperpanjang umur USD lebih lama dari yang dapat dikonseptualisasikan banyak orang dan artikel ini menjelaskan alasannya.

Jika kita bergerak maju dengan asumsi bahwa Tesis Dollar Milkshake terus memusnahkan mata uang yang lebih lemah di seluruh dunia, negara-negara ini akan mengambil keputusan ketika mata uang mereka mengalami hiperinflasi. Beberapa negara ini akan dipaksa untuk melakukan dolarisasi, seperti lebih dari 65 negara yang baik dolar atau memiliki mata uang lokal mereka dipatok ke dolar AS.

Beberapa mungkin memilih untuk mengadopsi standar kuasi-emas seperti yang dimiliki Rusia baru-baru ini. Beberapa bahkan mungkin memilih untuk mengadopsi yuan China atau euro sebagai alat tukar dan unit hitung lokal mereka. Beberapa daerah dapat meniru apa yang telah dilakukan oleh pemerintah bayangan Myanmar dan mengadopsi stablecoin Tether sebagai alat pembayaran yang sah. Tapi yang terpenting, beberapa negara ini akan mengadopsi bitcoin.

Untuk negara-negara yang mungkin mengadopsi bitcoin, akan terlalu fluktuatif untuk membuat perhitungan ekonomi dan digunakan sebagai unit akun ketika masih sangat awal dalam kurva adopsi. 

Terlepas dari narasi konsensus yang mengelilingi mereka yang mengatakan, “Volatilitas Bitcoin menurun karena institusi telah tiba,” saya sangat yakin bahwa ini tidak berakar pada kenyataan. Dalam sebelumnya artikel ditulis pada akhir tahun 2021 menganalisis kurva adopsi bitcoin, saya menjelaskan mengapa saya percaya volatilitas bitcoin akan terus meningkat dari sini saat melewati $500,000, $1 juta dan bahkan $5 juta per koin. Saya pikir bitcoin masih akan terlalu fluktuatif untuk digunakan sebagai unit akun yang sebenarnya sampai menembus delapan angka dalam dolar hari ini — atau setelah menyerap 30% kekayaan dunia.

Untuk alasan ini, saya percaya negara-negara yang akan mengadopsi bitcoin, juga akan dipaksa untuk mengadopsi dolar AS secara khusus sebagai unit akun. Negara-negara yang mengadopsi standar bitcoin akan menjadi kuda Troya untuk melanjutkan dominasi dolar global.

Kesampingkan pendapat Anda tentang apakah stablecoin adalah shitcoin untuk sesaat. Dengan perkembangan terakhir, seperti Taro membawa stablecoin ke Lightning Network, bayangkan kemungkinan memindahkan stablecoin ke seluruh dunia, secara instan dan hampir tanpa biaya.

Federal Reserve Cleveland tampaknya memperhatikan perkembangan ini, karena mereka baru-baru ini menerbitkan sebuah makalah berjudul, “Jaringan Petir: Mengubah Bitcoin Menjadi Uang. "

Memperkecil, kita dapat melihat bahwa sejak Maret 2020, pasokan stablecoin telah tumbuh dari di bawah $5 miliar menjadi lebih dari $150 miliar. 

Yang menurut saya paling menarik bukanlah laju pertumbuhan stablecoin, tetapi stablecoin mana yang tumbuh paling cepat. Setelah bencana Terra/LUNA baru-baru ini, modal melarikan diri dari stablecoin yang dianggap lebih “berisiko” seperti tether, ke yang lebih “aman” seperti USDC. 

Ini karena USDC adalah 100% didukung oleh uang tunai dan hutang jangka pendek.

BlackRock adalah manajer aset terbesar di dunia dan baru-baru ini menjadi tajuk utama Putaran penggalangan dana $ 440 juta dengan berinvestasi di Circle. Tapi itu bukan hanya putaran pendanaan; BlackRock akan menjadi bertindak sebagai manajer aset utama untuk USDC dan cadangan treasury mereka, yang sekarang hampir $50 miliar.

Tether yang disebutkan di atas tampaknya mengikuti jejak USDC. Tether telah lama dikritik karena ketidakjelasannya dan fakta bahwa itu didukung oleh kertas komersial yang berisiko. Tether telah dipandang sebagai stablecoin dolar AS lepas pantai yang tidak diatur. Yang telah dibilang, Tether menjual kertas komersial mereka yang lebih berisiko untuk utang pemerintah AS yang lebih murni. Mereka juga setuju untuk menjalani a audit penuh untuk meningkatkan transparansi.

Jika Tether benar dengan kata-katanya dan terus mendukung USDT dengan utang pemerintah AS, kita dapat melihat skenario dalam waktu dekat di mana 80% dari total pasar stablecoin didukung oleh utang pemerintah AS. Penerbit stablecoin lainnya, MakerDao, juga menyerah minggu ini, membeli $500 juta pemerintah obligasi untuk perbendaharaannya.

Sangat penting bahwa dolar AS adalah denominasi utama untuk bitcoin selama 13 tahun pertama hidupnya di mana 85% dari pasokan bitcoin telah dirilis. Efek jaringan sulit diubah, dan dolar AS paling diuntungkan dari proliferasi pasar "crypto" secara keseluruhan.

Kerangka kerja Bretton Woods III ini dengan tepat menggambarkan masalah yang dihadapi Amerika Serikat: Negara perlu menemukan seseorang untuk membeli utang mereka. Banyak doomsayer dolar berasumsi The Fed harus memonetisasi banyak utang. Yang lain mengatakan bahwa peningkatan peraturan sedang berlangsung untuk sistem perbankan komersial AS, yang diatur untuk menahan lebih banyak Treasurys di era 2013-2014, karena negara-negara seperti Rusia dan China mulai melakukan divestasi dan memperlambat pembelian mereka. Namun, bagaimana jika pasar stablecoin yang berkembang biak, yang didukung oleh utang pemerintah, dapat membantu menyerap permintaan yang hilang untuk Treasurys AS? Apakah ini cara AS menemukan solusi untuk sistem petrodollar yang tidak terkendali?

Menariknya, AS perlu menemukan solusi untuk masalah utangnya, dan cepat. Negara-negara di seluruh dunia berlomba-lomba untuk melarikan diri dari sistem petrodollar yang berpusat pada dolar, yang telah dapat dipersenjatai oleh AS selama beberapa dekade untuk memperkuat hegemoninya. Negara-negara BRICS telah mengumumkan niat mereka untuk membuat a mata uang cadangan baru dan ada sejumlah negara lain, seperti Arab Saudi, Iran, Turki dan Argentina yang melamar menjadi bagian dari kemitraan BRICS ini. Lebih buruk lagi, Amerika Serikat memiliki utang $9 triliun yang akan jatuh tempo dalam 24 bulan ke depan.

Siapa yang sekarang akan membeli semua hutang itu?

AS sekali lagi tersudut seperti di tahun 1970-an. Bagaimana negara melindungi hegemoninya yang hampir 100 tahun sebagai penerbit mata uang cadangan global, dan hegemoni 250 tahun sebagai kerajaan dominan dunia?

Perang Mata Uang Dan Kartu Liar Ekonomi

Di sinilah tesis menjadi jauh lebih spekulatif. Mengapa The Fed terus menaikkan suku bunga secara agresif, membangkrutkan sekutunya seperti Eropa dan Jepang, sementara tampaknya mengirim dunia ke dalam depresi global? "Untuk melawan inflasi," adalah apa yang kita diberitahu.

Mari kita telusuri alternatif, alasan yang mungkin mengapa The Fed bisa menaikkan suku secara agresif. Pilihan apa yang dimiliki AS untuk mempertahankan hegemoninya?

Di dunia yang saat ini berada di bawah perang panas, apakah tampak terlalu mengada-ada untuk berspekulasi bahwa kita bisa memasuki perang dingin ekonomi? Perang bank sentral, jika Anda mau? Sudahkah kita melupakan “senjata pemusnah massal?” Apakah kita sudah lupa apa yang kita lakukan terhadap Libya dan Irak karena mencoba mengalihkan sistem petrodollar dan berhenti menggunakan dolar AS di awal 2000-an? 

Sampai enam bulan yang lalu, kasus dasar saya adalah bahwa Fed dan bank sentral di seluruh dunia akan bertindak serempak, menyematkan suku bunga rendah dan menggunakan "sandwich represi finansial” untuk menggelembungkan rasio utang terhadap PDB dunia yang sangat besar dan tidak berkelanjutan sebesar 400%. Saya mengharapkan mereka mengikuti cetak biru ekonomi yang disusun oleh dua kertas putih ekonomi. Yang pertama diterbitkan oleh IMF pada tahun 2011 berjudul, “Likuidasi Utang Pemerintah” dan kemudian makalah kedua yang diterbitkan oleh BlackRock pada tahun 2019 berjudul, “Menghadapi Penurunan Berikutnya. "

Saya juga mengharapkan semua bank sentral untuk bekerja bersama-sama untuk bergerak menuju penerapan mata uang digital bank sentral (CBDC) dan bekerja sama untuk mengimplementasikan “Reset Hebat.” Namun, ketika data berubah, saya mengubah pendapat saya. Sejak kebijakan yang sangat terkoordinasi dari pemerintah dan bank sentral di seluruh dunia pada awal 2020, saya pikir beberapa negara tidak begitu selaras seperti dulu.

Hingga akhir 2021, saya berpandangan kuat bahwa secara matematis tidak mungkin bagi AS untuk menaikkan suku bunga — seperti yang dilakukan Paul Volcker pada 1970-an — pada tahap siklus utang jangka panjang ini tanpa menghancurkan pasar utang global.

Tapi, bagaimana jika The Fed ingin menghancurkan pasar utang global? Bagaimana jika AS menyadari bahwa penguatan dolar menyebabkan lebih banyak penderitaan bagi pesaing globalnya daripada diri mereka sendiri? Bagaimana jika AS mengakui bahwa mereka akan menjadi domino terakhir yang tersisa dalam rangkaian default negara? Akankah runtuhnya pasar utang global menyebabkan hiperdolarisasi? Apakah ini satu-satunya wild card ekonomi yang dimiliki AS untuk memperpanjang kekuasaannya sebagai hegemon global yang dominan?

Sementara semua orang menunggu poros Fed, saya pikir poros terpenting telah terjadi: poros Dalio.

Sebagai murid Ray Dalio, saya telah membangun seluruh kerangka makroekonomi saya berdasarkan gagasan bahwa "uang tunai adalah sampah." Saya percaya mantra itu masih berlaku bagi siapa pun yang menggunakan mata uang fiat lainnya, tetapi apakah Dalio menemukan beberapa informasi baru tentang USD yang telah berubah pikiran?

Dalio menulis buku yang fenomenal “Tatanan Dunia yang Berubah: Mengapa Bangsa Berhasil atau Gagal” yang merinci bagaimana perang terjadi ketika kerajaan global berbenturan. 

Apakah dia menyimpulkan bahwa Amerika Serikat akan mempersenjatai dolar, membuatnya tidak terlalu sampah? Apakah dia menyimpulkan bahwa AS tidak akan rela membiarkan China menjadi kerajaan yang sedang naik daun di dunia seperti yang pernah dia nyatakan? Akankah AS secara agresif menaikkan suku bunga menyebabkan pelarian modal ke AS, negara yang memiliki sistem perbankan yang relatif lebih sehat daripada para pesaingnya di China, Jepang, dan Eropa? Apakah kita memiliki bukti untuk skenario hipotetis lapangan kiri yang aneh ini?

Jangan lupa juga, ini bukan hanya balapan dengan Amerika Serikat versus China. Mata uang asing kedua yang paling banyak digunakan di dunia — euro — mungkin tidak akan keberatan mendapatkan kekuasaan dari kerajaan AS yang menurun. Kita harus bertanya, mengapa Jerome Powell menolak menyelaraskan kebijakan moneter dengan salah satu sekutu terdekat kita di Eropa?

Di tahun 2021 yang cerah ini webinar, pada konferensi bank sentral Green Swan, Powell secara terang-terangan menolak untuk mengikuti kebijakan "bank sentral hijau" yang dibahas. Ini tampak membuat marah Christine Lagarde, kepala Bank Sentral Eropa, yang juga merupakan bagian dari acara tersebut.

Beberapa kutipan dari Powell dalam wawancara itu mencerahkan.

Apakah ini pertanda AS tidak lagi menjadi penggemar ideologi Great Reset yang keluar dari Eropa? Mengapa The Fed juga mengabaikan PBB yang meminta mereka menurunkan suku bunga?

Kita bisa berspekulasi tentang apa niat Powell sepanjang hari, tapi saya lebih suka melihat data. Sejak perdebatan sengit awal Powell dengan Lagarde dan kenaikan suku bunga Fed berikutnya pada repo terbalik beberapa hari setelahnya, dolar telah menghancurkan euro.

Pada April 2022, Powell diseret ke yang lain “perdebatan” dengan Lagarde, dipimpin oleh kepala IMF. Powell menegaskan kembali pendiriannya tentang perubahan iklim dan bank sentral.

Plot mengental ketika kita mempertimbangkan implikasi dari transisi suku bunga LIBOR dan SOFR yang terjadi pada awal 2022. Akankah perubahan suku bunga ini memungkinkan The Fed untuk menaikkan suku bunga dan melindungi sistem perbankan dari penularan yang akan terjadi dari gelombang default utang global di pasar eurodollar yang lebih luas?

Saya pikir itu menarik bahwa dengan beberapa metrik sistem perbankan AS menunjukkan tanda-tanda stres yang relatif lebih sedikit daripada di Eropa atau seluruh dunia, memvalidasi tesis bahwa SOFR mengisolasi AS sampai tingkat tertentu.

Aset Cadangan Baru

Apakah AS sedang berperang dengan bank sentral lain atau tidak, tidak mengubah fakta bahwa negara tersebut membutuhkan aset cadangan netral baru untuk mendukung dolar. Menciptakan kehancuran deflasi global, dan mempersenjatai dolar adalah hanya permainan jangka pendek. Merampas aset dengan harga murah dan mempersenjatai dolar hanya akan memaksa dolarisasi dalam jangka pendek. Negara-negara BRICS dan lainnya yang kecewa dengan sistem keuangan yang berpusat pada SWIFT akan terus melakukan de-dolarisasi dan mencoba menciptakan alternatif terhadap dolar.

Mata uang cadangan global telah secara informal didukung oleh US Treasury note selama 50 tahun terakhir, sejak Nixon menutup jendela emas pada tahun 1971. Pada saat berisiko, orang lari ke aset cadangan sebagai cara untuk mendapatkan dolar. Selama 50 tahun terakhir, ketika ekuitas dijual, investor melarikan diri ke "keamanan" obligasi yang akan dihargai di lingkungan "berisiko". Dinamika ini membangun fondasi portofolio 60/40 yang terkenal — hingga perdagangan ini akhirnya pecah pada Maret 2020 ketika pasar Treasury menjadi tidak likuid.

Saat kita beralih ke era Bretton Woods III, dilema Triffin akhirnya menjadi tidak dapat dipertahankan. AS perlu menemukan sesuatu untuk mendukung dolar. Saya merasa tidak mungkin mereka akan mendukung dolar dengan emas. Ini akan bermain di tangan Rusia dan China yang memiliki cadangan emas jauh lebih besar.

Ini meninggalkan AS dengan punggung mereka ke dinding. Iman sedang hilang dalam dolar dan mereka pasti ingin mempertahankan status mata uang cadangan global mereka. Terakhir kali AS berada dalam posisi yang sama rentannya adalah pada tahun 1970-an dengan inflasi yang tinggi. Sepertinya dolar akan gagal sampai AS secara efektif mematok dolar ke minyak melalui perjanjian petrodollar dengan Saudi pada tahun 1973.

Negara ini menghadapi teka-teki serupa hari ini tetapi dengan serangkaian variabel yang berbeda. Mereka tidak lagi memiliki pilihan untuk mendukung dolar dengan minyak atau emas.

Masukkan Bitcoin!

Bitcoin dapat menstabilkan dolar dan bahkan memperpanjang status mata uang cadangan globalnya lebih lama dari yang diperkirakan banyak orang! Yang paling penting, bitcoin memberi AS satu hal yang dibutuhkan untuk perang moneter abad ke-21: kepercayaan.

Negara-negara mungkin mempercayai rubel/yuan yang didukung emas (petro-) lebih dari satu dolar yang didukung oleh kertas tidak berharga. Namun, dolar yang didukung bitcoin jauh lebih dapat dipercaya daripada rubel/yuan yang didukung emas (petro-).

Seperti yang disebutkan sebelumnya, monetisasi bitcoin tidak hanya membantu AS secara ekonomi, tetapi juga secara langsung merugikan pesaing moneter kita, Cina, dan pada tingkat yang lebih rendah, Eropa — sekutu kita yang seharusnya.

Akankah AS menyadari bahwa mendukung dolar dengan energi secara langsung merugikan China dan Eropa? China dan Eropa sama-sama menghadapi tantangan terkait energi yang signifikan dan keduanya secara terkenal melarang penambangan proof-of-work Bitcoin. Saya membuat kasus bahwa krisis energi di China adalah alasan sebenarnya China melarang Penambangan bitcoin di 2021.

Hari ini, saat kita bertransisi ke era digital, saya yakin akan ada perubahan mendasar:

Selama ribuan tahun, uang telah didukung oleh kepercayaan dan emas, dan dilindungi oleh kapal. Namun, di milenium ini, uang sekarang akan didukung oleh enkripsi dan matematika, dan dilindungi oleh chip.

Jika Anda mengizinkan saya untuk sekali lagi terlibat dalam beberapa spekulasi, saya yakin AS memahami kenyataan ini, dan sedang mempersiapkan dunia yang terdeglobalisasi dengan berbagai cara. AS tampaknya menjadi negara Barat yang mengambil pendekatan paling ramah terhadap Bitcoin. Kami memiliki senator di seluruh AS yang tersandung diri mereka sendiri untuk menjadikan negara bagian mereka sebagai hub Bitcoin dengan memberlakukan peraturan ramah untuk penambangan. Migrasi hash besar tahun 2021 telah melihat bagian terbesar dari hash Cina ditransfer ke AS, yang sekarang menampung lebih dari 35% dari tingkat hash dunia.

Sanksi baru-baru ini terhadap penambang Rusia hanya dapat mempercepat migrasi hash ini. Selain beberapa kebisingan di New York, Dan keputusan ETF tempat tertunda, AS terlihat seperti merangkul bitcoin. 

Dalam video, Menteri Keuangan Janet Yellen berbicara tentang Satoshi Nakamotoinovasi. Ketua SEC Gary Gensler terus membedakan Bitcoin dari “crypto” dan juga memuji penemuan Satoshi Nakamoto.

ExxonMobil adalah perusahaan minyak terbesar di AS dan mengumumkan menggunakan penambangan bitcoin untuk mengimbangi emisi karbonnya.

Lalu ada pertanyaan, mengapa Michael Saylor? diizinkan untuk melancarkan serangan spekulatif pada dolar untuk Beli bitcoin? Mengapa Fed merilis alat yang menyoroti cara menentukan harga telur (dan barang lainnya) dalam istilah bitcoin? Jika AS sangat menentang pelarangan bitcoin, mengapa semua ini diizinkan di negara ini?

Kami sedang bertransisi dari dolar yang didukung minyak ke aset cadangan dolar yang didukung bitcoin. Crypto-eurodollars, alias stablecoin yang didukung oleh utang AS, akan menjembatani antara sistem dolar yang didukung energi yang ada dan sistem bitcoin/dolar baru yang didukung energi ini. Saya merasa sangat puitis bahwa negara yang didirikan di atas ideologi kebebasan dan kedaulatan diri tampaknya memposisikan dirinya sebagai salah satu yang paling memanfaatkan inovasi teknologi ini. Dolar yang didukung bitcoin adalah satu-satunya alternatif untuk posisi ancaman China yang meningkat untuk mata uang cadangan global.

Ya, Amerika Serikat telah melakukan banyak kekejaman, saya berpendapat bahwa kadang-kadang mereka bersalah karena menyalahgunakan kekuasaan mereka sebagai hegemon global. Namun, di dunia yang dengan cepat dikonsumsi oleh totalitarianisme yang menggelora, apa yang terjadi jika eksperimen hebat AS gagal? Apa yang terjadi pada peradaban kita jika kita membiarkan kerajaan Cina yang memiliki skor kredit sosial untuk bangkit dan mengekspor panopticon digital yang didukung CBDC ke dunia? Saya pernah menjadi salah satu dari orang-orang yang bersorak untuk runtuhnya kekaisaran AS, tapi sekarang saya takut kelangsungan hidup peradaban kita sangat tergantung pada kelangsungan hidup negara yang awalnya didirikan pada prinsip-prinsip kehidupan, kebebasan dan properti.

Kesimpulan

Memperkecil, saya mendukung tesis asli saya bahwa kita berada dalam tatanan moneter baru pada akhir dekade ini. Namun, peristiwa bulan-bulan sebelumnya tentu saja mempercepat garis waktu 2030 yang sudah cepat itu. Saya juga mendukung tesis asli saya dari 2021 Artikel seputar bagaimana kurva adopsi bitcoin terungkap karena betapa rusaknya rezim moneter saat ini. 

Saya percaya 2020 adalah titik perubahan moneter yang akan menjadi katalisator yang mengambil bitcoin dari 3.9% adopsi global hingga 90% adopsi dekade ini. Inilah yang diperlukan untuk melintasi jurang untuk semua teknologi transformatif yang mencapai penetrasi arus utama.

Namun akan ada banyak "momen penuh harapan" di sepanjang jalan, seperti yang terjadi pada peristiwa hiperinflasi Weimar Jerman pada tahun 1920-an. 

Akan ada penurunan dan lonjakan inflasi, seperti yang terjadi pada tahun 1940-an selama deleveraging pemerintah AS. 

Deglobalisasi akan menjadi kambing hitam yang sempurna untuk apa yang akan selalu menjadi satu dekade penghapusan utang pemerintah. Kontraksi dan kejang moneter menjadi lebih sering dan lebih ganas dengan setiap penarikan yang kita temui. Saya percaya sebagian besar mata uang fiat berada pada tahap hiperinflasi Weimar tahun 1917. 

Artikel ini sangat berpusat pada adopsi bitcoin oleh negara-bangsa, tetapi jangan lupakan apa yang sebenarnya terjadi di sini. Bitcoin adalah kuda Trojan untuk kebebasan dan kedaulatan diri di era digital. Menariknya, saya juga merasa bahwa hiperdolarisasi akan mempercepat revolusi damai ini.

Hiperinflasi adalah peristiwa yang menyebabkan orang melakukan pekerjaan dan belajar tentang uang. Begitu banyak diktator yang haus kekuasaan ini dipaksa untuk melakukan dolar dan tidak lagi memiliki kendali atas pencetak uang lokal mereka, mereka mungkin lebih terdorong untuk bertaruh pada sesuatu seperti bitcoin. Beberapa bahkan mungkin melakukannya karena dendam, tidak ingin kebijakan moneter mereka didikte oleh AS 

Uang adalah alat utama yang digunakan oleh negara untuk menjalankan kekuasaan otokratis dan otoriter mereka. Bitcoin adalah inovasi teknologi yang akan membubarkan negara-bangsa, dan mematahkan kekuatan yang dimiliki negara, dengan menghapus monopolinya atas jumlah uang beredar. Dengan cara yang sama mesin cetak mematahkan kekuatan duo dinamis yang merupakan gereja dan negara, bitcoin akan memisahkan uang dari negara untuk pertama kalinya dalam 5,000+ tahun sejarah moneter.

Jadi, untuk menjawab hari kiamat dolar, “Apakah dolar akan mati?” Ya! Tapi apa yang akan kita lihat untuk sementara? De-dolarisasi? Mungkin di pinggiran, tapi saya yakin kita akan melihat hiperdolarisasi diikuti oleh hiperbitcoinisasi.

Ini adalah posting tamu oleh Luke Mikic. Pendapat yang diungkapkan sepenuhnya milik mereka sendiri dan tidak mencerminkan pendapat BTC Inc atau Majalah Bitcoin.